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创业板公司上市后为何业绩变脸? 被引量：117
1
作者 逯东 万丽梅 杨丹 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期132-144,共13页
本文全面揭示了政治关联这一非正式的制度安排对创业板公司上市后业绩变化影响的作用机制。研究发现,在控制了行业环境和公司本身经营特点等因素后,作为一种只在上市时才能发挥作用且相对更容易获取的外部关系,发审委联系并不会导致创... 本文全面揭示了政治关联这一非正式的制度安排对创业板公司上市后业绩变化影响的作用机制。研究发现,在控制了行业环境和公司本身经营特点等因素后,作为一种只在上市时才能发挥作用且相对更容易获取的外部关系,发审委联系并不会导致创业板公司上市后业绩恶化;而作为企业构建后将长期存在的一种关系资源,政治关联才是带来创业板公司上市后业绩变脸的重要因素。政治关联的负面效应进一步表现为:(1)有政治关联的公司更可能进行盈余管理,盈余管理的不可持续性导致了上市后的业绩变脸;(2)政治关联抑制了公司的研发投资,削弱了公司上市后的研发创新能力。本文的经验证据表明,在政府主导资源配置的市场环境下,政治关联会破坏企业的持续成长能力。 展开更多
关键词 创业板 业绩变脸 政治关联 发审委联系
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权力的“恶之花”:IPO中的寻租、审计市场异化与资本市场惩戒 被引量：21
2
作者 赖少娟 杜兴强 《投资研究》 北大核心 2012年第12期10-32,共23页
本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审... 本文关注中国上市公司IPO的过程中的寻租、市场分割与市场惩戒现象,检验了失去约束的权力与权责不对称情况下滋生的"恶之花"。使用2006-2010年期间中国资本市场IPO公司的手工数据,本文研究发现:(1)证监会发行审核委员会(发审委)中的会计师关系显著提高了拟IPO公司的过会概率;(2)发审委中的会计师关系显著增加了关联事务所的审计收费以及在IPO审计中的市场份额;(3)公司IPO后的累计超额回报与发审委中的会计师关系显著负相关。上述研究发现联合支持了如下层层递进的逻辑与结论:发审委中的会计师委员使得特定的会计师事务所拥有了IPO过程中非常重要的"投票权"和权力,为此一些拟IPO公司通过将审计业务交由发审委中的会计师委员关联的会计师事务所进行审计,实现了有效率的寻租,结果是显著提高了公司IPO申请的过会概率。同时发审委中的会计师委员关联的事务所相应获得了IPO审计市场的超额审计收费、显著增加了IPO审计市场份额。但是,IPO后中国资本市场给予寻租的公司严厉的市场惩戒。上述研究发现敦促中国资本市场发审制度的改革。 展开更多
关键词 发审委 会计师关系 寻租 IPO的过会概率 审计收费 审计市场份额 累计超额回报(CAR)
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媒体负面报道与公司IPO进程 被引量：8
3
作者 赵玉洁 卢红 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第4期47-60,共14页
以2006至2018年间首次提交IPO过会申请的公司为样本,研究媒体负面报道对IPO进程的影响。结果发现,媒体负面报道显著延缓了公司IPO进程,表现为拟IPO公司审核通过率降低和过会时间延长,这一结论在采用多种稳健性测试后结果依然存在。进一... 以2006至2018年间首次提交IPO过会申请的公司为样本,研究媒体负面报道对IPO进程的影响。结果发现,媒体负面报道显著延缓了公司IPO进程,表现为拟IPO公司审核通过率降低和过会时间延长,这一结论在采用多种稳健性测试后结果依然存在。进一步研究发现,媒体特征存在增量影响,当报道由中央媒体、纸质媒体和证监会指定的"七报一刊"发布时,负面报道对IPO进程的影响更大。发审委联系削弱了负面报道的治理作用,而审核期间IPO公司的竞争程度和2012年预披露制度的改革增强了负面报道的治理作用。虽然负面报道延缓了IPO进程,但正面报道并未加快IPO进程。 展开更多
关键词 媒体负面报道 IPO进程 媒体特征 发审委联系 竞争程度
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