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投机泡沫的混合理性正反馈模型
被引量：
15
1
作者
张晓蓉
唐国兴
徐剑刚
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2005年第8期85-98,共14页
本文根据历史泡沫事件的特征,提出了一个投机泡沫的混合理性模型。模型以正反馈交易为核心,根据投资策略将交易者分为信息交易者(包括轻信者和保守者)和正反馈交易者,且投资者均具有混合理性。模型显示,当投资者间出现行为交互时,资产...
本文根据历史泡沫事件的特征,提出了一个投机泡沫的混合理性模型。模型以正反馈交易为核心,根据投资策略将交易者分为信息交易者(包括轻信者和保守者)和正反馈交易者,且投资者均具有混合理性。模型显示,当投资者间出现行为交互时,资产价格有可能在利好消息下产生泡沫。本文讨论了市场机制因素和投资者心理因素对模型参数的影响,指出政府干预市场的措施会通过投资者心理产生作用,并对政府的托市和抑市政策提出了建议。
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关键词
投机泡沫
混合理性
正反馈交易
投资者心理
原文传递
投资者心理与股票价格形成的精炼贝叶斯均衡
被引量：
3
2
作者
周隆斌
钟根元
《华中科技大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005年第12期105-108,共4页
在不完全竞争的市场结构下,将散户投资者过度自信这一心理特征引入至大户与散户的交易博弈框架,研究了投资者心理在价格形成与信息揭示过程中的作用机理.价格形成均衡的边界条件与散户心理特征有关.散户过度自信的平均水平越高,大户越...
在不完全竞争的市场结构下,将散户投资者过度自信这一心理特征引入至大户与散户的交易博弈框架,研究了投资者心理在价格形成与信息揭示过程中的作用机理.价格形成均衡的边界条件与散户心理特征有关.散户过度自信的平均水平越高,大户越容易通过其市场影响力操纵散户群体的信念和行为,隐瞒其私人信息进而操纵价格以获利;但散户心理状态的可预测性越差,大户越难利用此心理来获利.总之,散户的心理因素对股票价格形成的作用机理十分复杂,取决于其心理特征的平均水平及其可预测性的综合作用.
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关键词
投资者心理
交易博弈
分离均衡
混同均衡
噪声交易者
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职称材料
考虑损失厌恶的最优消费投资决策
被引量：
5
3
作者
史金艳
李凯
郁培丽
《东北大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005年第12期1196-1199,共4页
行为金融文献表明,投资者效用既取决于消费,又取决于其持有的金融资产的价值变化.基于上述两点,研究了最优消费投资问题.将行为金融学中投资者损失厌恶这一重要心理纳入经典效用函数,给出了基于消费和风险资产价值变化的目标效用函数,...
行为金融文献表明,投资者效用既取决于消费,又取决于其持有的金融资产的价值变化.基于上述两点,研究了最优消费投资问题.将行为金融学中投资者损失厌恶这一重要心理纳入经典效用函数,给出了基于消费和风险资产价值变化的目标效用函数,建立了考虑投资者损失厌恶的最优消费投资模型,运用动态规划原理得到了最优消费和投资问题的值函数及最优消费投资策略.最后以一个两期最优消费投资算例说明该模型的应用.因考虑了投资者实际决策心理,建立的最优决策模型是对投资者实际决策行为的良好描述,由此得出的最优消费投资策略也可以更好地指导投资者消费投资行为.
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关键词
行为金融学
消费投资策略
投资者心理
损失厌恶
效用函数
值函数
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职称材料
股市泡沫研究文献综述及展望
被引量：
2
4
作者
黄佐钘
孙绍荣
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2008年第9期50-57,共8页
对股市泡沫的早期研究主要是基于理性预期假设来展开的,但由于其局限性而逐步过渡到非理性预期假设,研究者将噪声理论与投资者心理和投资者行为理论相结合,形成了一些新的研究成果。随着行为金融理论发展,不对称理论、信息栅、信息扩散...
对股市泡沫的早期研究主要是基于理性预期假设来展开的,但由于其局限性而逐步过渡到非理性预期假设,研究者将噪声理论与投资者心理和投资者行为理论相结合,形成了一些新的研究成果。随着行为金融理论发展,不对称理论、信息栅、信息扩散理论、反馈理论等被运用于股市泡沫研究。近年来,异质信念理论为该问题的研究提供了一个新的思路;同时,股市泡沫积累的规律和股市崩溃机理的研究也受到越来越多学者的关注。
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关键词
股市泡沫
投资者心理
投资者行为
异质信念
股市崩溃
原文传递
基于投资者心理的证券投资组合熵决策及应用研究
被引量：
4
5
作者
陈业华
李兴源
+1 位作者
白静
黄璐
《数学的实践与认识》
北大核心
2018年第4期49-57,共9页
证券收益率是投资者在投资决策时考虑的重要指标．针对投资者因证券收益率的变化引起的投资心理变化，提出一种基于累积前景理论和熵理论的投资风险决策方法．首先把证券的历史收益率划分为若干个状态区间，将某证券落在某状态区间定义...
证券收益率是投资者在投资决策时考虑的重要指标．针对投资者因证券收益率的变化引起的投资心理变化，提出一种基于累积前景理论和熵理论的投资风险决策方法．首先把证券的历史收益率划分为若干个状态区间，将某证券落在某状态区间定义为该证券的状态；然后计算各证券状态的概率及熵值；再利用累积前景理论，将无风险利率作为投资者的目标参照点，计算各证券所有状态相对于参照点的“损益值”，得出各证券所有状态的价值，并将各证券所有状态发生的概率转化为投资者的心理概率，计算出各证券所有状态下的前景值，进而得出各证券的累积前景值；最后建立一种度量各证券投资风险的决策模型来确定最优组合．选择沪市证券市场进行实证研究，验证了方法的可行性及有效性．
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关键词
投资者心理
证券投资组合
熵决策
累积前景理论
原文传递
题名
投机泡沫的混合理性正反馈模型
被引量：
15
1
作者
张晓蓉
唐国兴
徐剑刚
机构
复旦大学管理学院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2005年第8期85-98,共14页
文摘
本文根据历史泡沫事件的特征,提出了一个投机泡沫的混合理性模型。模型以正反馈交易为核心,根据投资策略将交易者分为信息交易者(包括轻信者和保守者)和正反馈交易者,且投资者均具有混合理性。模型显示,当投资者间出现行为交互时,资产价格有可能在利好消息下产生泡沫。本文讨论了市场机制因素和投资者心理因素对模型参数的影响,指出政府干预市场的措施会通过投资者心理产生作用,并对政府的托市和抑市政策提出了建议。
关键词
投机泡沫
混合理性
正反馈交易
投资者心理
Keywords
Speculative
Bubbles
Hybrid-rationality
Positive
Feedback
Trading
investor
psychology
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
投资者心理与股票价格形成的精炼贝叶斯均衡
被引量：
3
2
作者
周隆斌
钟根元
机构
中国华融资产管理公司博士后工作站暨即中国人民大学博士后工作站
上海交通大学安泰管理学院
出处
《华中科技大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005年第12期105-108,共4页
文摘
在不完全竞争的市场结构下,将散户投资者过度自信这一心理特征引入至大户与散户的交易博弈框架,研究了投资者心理在价格形成与信息揭示过程中的作用机理.价格形成均衡的边界条件与散户心理特征有关.散户过度自信的平均水平越高,大户越容易通过其市场影响力操纵散户群体的信念和行为,隐瞒其私人信息进而操纵价格以获利;但散户心理状态的可预测性越差,大户越难利用此心理来获利.总之,散户的心理因素对股票价格形成的作用机理十分复杂,取决于其心理特征的平均水平及其可预测性的综合作用.
关键词
投资者心理
交易博弈
分离均衡
混同均衡
噪声交易者
Keywords
investor
psychology
transaction
game
separating
equilibrium
pooling
equilibrium
noisetraders
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
考虑损失厌恶的最优消费投资决策
被引量：
5
3
作者
史金艳
李凯
郁培丽
机构
东北大学工商管理学院
出处
《东北大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005年第12期1196-1199,共4页
基金
国家"十五"重大科技攻关项目(2001BA-206A)
文摘
行为金融文献表明,投资者效用既取决于消费,又取决于其持有的金融资产的价值变化.基于上述两点,研究了最优消费投资问题.将行为金融学中投资者损失厌恶这一重要心理纳入经典效用函数,给出了基于消费和风险资产价值变化的目标效用函数,建立了考虑投资者损失厌恶的最优消费投资模型,运用动态规划原理得到了最优消费和投资问题的值函数及最优消费投资策略.最后以一个两期最优消费投资算例说明该模型的应用.因考虑了投资者实际决策心理,建立的最优决策模型是对投资者实际决策行为的良好描述,由此得出的最优消费投资策略也可以更好地指导投资者消费投资行为.
关键词
行为金融学
消费投资策略
投资者心理
损失厌恶
效用函数
值函数
Keywords
behavioral
finance
consumption/investment
strategy
investor
psychology
loss
aversion
utility
function
value
function
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
股市泡沫研究文献综述及展望
被引量：
2
4
作者
黄佐钘
孙绍荣
机构
上海理工大学管理学院
出处
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2008年第9期50-57,共8页
基金
国家自然科学基金项目(70471066)
上海市重点学科项目(T0502)
上海市优青项目(571048)
文摘
对股市泡沫的早期研究主要是基于理性预期假设来展开的,但由于其局限性而逐步过渡到非理性预期假设,研究者将噪声理论与投资者心理和投资者行为理论相结合,形成了一些新的研究成果。随着行为金融理论发展,不对称理论、信息栅、信息扩散理论、反馈理论等被运用于股市泡沫研究。近年来,异质信念理论为该问题的研究提供了一个新的思路;同时,股市泡沫积累的规律和股市崩溃机理的研究也受到越来越多学者的关注。
关键词
股市泡沫
投资者心理
投资者行为
异质信念
股市崩溃
Keywords
Stock
Market
Bubbles
investor
psychology
investor
Behavior
Heterogeneons
Beliefs
Stock
Market
Crashes
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
基于投资者心理的证券投资组合熵决策及应用研究
被引量：
4
5
作者
陈业华
李兴源
白静
黄璐
机构
燕山大学经济管理学院
出处
《数学的实践与认识》
北大核心
2018年第4期49-57,共9页
基金
国家自然科学基金(71171174)
河北省自然科学基金(G2014203219)
文摘
证券收益率是投资者在投资决策时考虑的重要指标．针对投资者因证券收益率的变化引起的投资心理变化，提出一种基于累积前景理论和熵理论的投资风险决策方法．首先把证券的历史收益率划分为若干个状态区间，将某证券落在某状态区间定义为该证券的状态；然后计算各证券状态的概率及熵值；再利用累积前景理论，将无风险利率作为投资者的目标参照点，计算各证券所有状态相对于参照点的“损益值”，得出各证券所有状态的价值，并将各证券所有状态发生的概率转化为投资者的心理概率，计算出各证券所有状态下的前景值，进而得出各证券的累积前景值；最后建立一种度量各证券投资风险的决策模型来确定最优组合．选择沪市证券市场进行实证研究，验证了方法的可行性及有效性．
关键词
投资者心理
证券投资组合
熵决策
累积前景理论
Keywords
investor
＇s
psychology
portfolio
entropy
decision
cumulative
prospect
theory
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
投机泡沫的混合理性正反馈模型
张晓蓉
唐国兴
徐剑刚
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2005
15
原文传递
2
投资者心理与股票价格形成的精炼贝叶斯均衡
周隆斌
钟根元
《华中科技大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005
3
下载PDF
职称材料
3
考虑损失厌恶的最优消费投资决策
史金艳
李凯
郁培丽
《东北大学学报（自然科学版）》
EI
CAS
CSCD
北大核心
2005
5
下载PDF
职称材料
4
股市泡沫研究文献综述及展望
黄佐钘
孙绍荣
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2008
2
原文传递
5
基于投资者心理的证券投资组合熵决策及应用研究
陈业华
李兴源
白静
黄璐
《数学的实践与认识》
北大核心
2018
4
原文传递
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