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制造业企业扩大金融活动能否推动企业价值增长?——基于上市制造业企业面板数据门限回归分析
1
作者
喻平
谭喻萦
《产业经济研究》
CSSCI
北大核心
2024年第4期72-84,99,共14页
利用随机最优控制理论模型,将制造业企业资产配置决策引入企业价值产生及波动机制,剖析了资本积累中产业资本与金融投资的动态配置决策及其与企业价值的非线性关系,并基于2003-2020年上市制造业企业面板数据进行了检验。理论分析论证了...
利用随机最优控制理论模型,将制造业企业资产配置决策引入企业价值产生及波动机制,剖析了资本积累中产业资本与金融投资的动态配置决策及其与企业价值的非线性关系,并基于2003-2020年上市制造业企业面板数据进行了检验。理论分析论证了在资本配置中制造业企业的金融投资规模与其价值增长整体呈现的非线性关系。实证结果显示,资本积累初始分配时适度增加金融投资对企业价值增长具有正效应,且强度呈现由弱到强的变化趋势。采用动态指标刻画企业扩大金融活动的行为并进一步检验,结果表明:企业价值与动态金融资产配置存在双门限效应,企业扩大金融活动存在适度区间,其动态调整与期初资本配置及产业投资与金融投资的相关性有关。在缓慢增长阶段金融投资增长率较低时企业扩大金融投资可促进企业价值增长,在再分配时可反哺产业资本;当金融投资增长率超过拐点时,企业扩大金融活动将对企业价值产生负效应;而当金融投资增长率超过第二个门限值时,金融投资将对企业价值增长再次产生促进效应。
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关键词
金融投资
企业价值
投资组合
非金融企业金融化
脱实向虚
门限回归
原文传递
题名
制造业企业扩大金融活动能否推动企业价值增长?——基于上市制造业企业面板数据门限回归分析
1
作者
喻平
谭喻萦
机构
武汉理工大学经济学院
出处
《产业经济研究》
CSSCI
北大核心
2024年第4期72-84,99,共14页
基金
国家社会科学基金一般项目(21BJY253)。
文摘
利用随机最优控制理论模型,将制造业企业资产配置决策引入企业价值产生及波动机制,剖析了资本积累中产业资本与金融投资的动态配置决策及其与企业价值的非线性关系,并基于2003-2020年上市制造业企业面板数据进行了检验。理论分析论证了在资本配置中制造业企业的金融投资规模与其价值增长整体呈现的非线性关系。实证结果显示,资本积累初始分配时适度增加金融投资对企业价值增长具有正效应,且强度呈现由弱到强的变化趋势。采用动态指标刻画企业扩大金融活动的行为并进一步检验,结果表明:企业价值与动态金融资产配置存在双门限效应,企业扩大金融活动存在适度区间,其动态调整与期初资本配置及产业投资与金融投资的相关性有关。在缓慢增长阶段金融投资增长率较低时企业扩大金融投资可促进企业价值增长,在再分配时可反哺产业资本;当金融投资增长率超过拐点时,企业扩大金融活动将对企业价值产生负效应;而当金融投资增长率超过第二个门限值时,金融投资将对企业价值增长再次产生促进效应。
关键词
金融投资
企业价值
投资组合
非金融企业金融化
脱实向虚
门限回归
Keywords
financial
investment
enterprise
value
investment
porfolio
financialization
of
non-financial
corporations
shift
from
real
to
virtual
economy
threshold
regression
分类号
F062.9 [经济管理—政治经济学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
制造业企业扩大金融活动能否推动企业价值增长?——基于上市制造业企业面板数据门限回归分析
喻平
谭喻萦
《产业经济研究》
CSSCI
北大核心
2024
0
原文传递
已选择
0
条
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引用分析
参考文献
引证文献
统计分析
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