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管理层股权激励公告与债券市场反应
1
作者
吴多文
张雪莹
栗沛沛
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2023年第5期60-67,共8页
管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突,但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现,债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应,债券异常信用利差与股权激励...
管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突,但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现,债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应,债券异常信用利差与股权激励强度显著正相关。债券市场与股票市场的跨市场检验支持了管理层股权激励存在财富转移效应。此外,在股东与债权人冲突水平较高、大股东持股水平较高和公司信息透明度较低的公司中,债券市场对管理层股权激励的消极反应与财富转移效应更显著。本文的研究丰富了管理层股权激励经济后果的文献,对维护债券市场平稳有序发展有一定的参考价值。
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关键词
债券市场反应
管理层股权激励
债券持有人利益
事件研究法
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题名
管理层股权激励公告与债券市场反应
1
作者
吴多文
张雪莹
栗沛沛
机构
山东财经大学金融学院
南方科技大学商学院
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2023年第5期60-67,共8页
基金
国家社会科学规划一般项目“我国财政风险和金融风险‘反馈循环’及其协同治理研究”(21BJY003)
国家自然科学基金项目“政府债务对货币政策的影响——基于利率传导渠道的研究”(71573155)
深圳市人文社会科学重点研究基地项目。
文摘
管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突,但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现,债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应,债券异常信用利差与股权激励强度显著正相关。债券市场与股票市场的跨市场检验支持了管理层股权激励存在财富转移效应。此外,在股东与债权人冲突水平较高、大股东持股水平较高和公司信息透明度较低的公司中,债券市场对管理层股权激励的消极反应与财富转移效应更显著。本文的研究丰富了管理层股权激励经济后果的文献,对维护债券市场平稳有序发展有一定的参考价值。
关键词
债券市场反应
管理层股权激励
债券持有人利益
事件研究法
Keywords
bond
market
reaction
management
equity
incentive
interest
of
bondholders
event
study
method
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
管理层股权激励公告与债券市场反应
吴多文
张雪莹
栗沛沛
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2023
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