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题名连锁机构投资者对企业价值影响的实证研究
被引量：3
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作者
程碧璐
钟海燕
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机构
三峡大学经济与管理学院
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出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2023年第12期202-207,I0067-I0070,共10页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71402082,71771139)。
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文摘
企业间通过交叉持股形成经济关联的现象尤为常见,但学术界关于连锁机构投资者对企业制度监督的影响仍然没有形成统一的观点。本文对连锁机构投资者与企业价值之间的非线性关系进行了理论探索与实证研究。基于2005—2020年中国A股上市公司数据,本文采用层次回归方法对相关假说进行了检验。研究结果表明,连锁机构投资者与企业价值之间呈现出典型的倒U型关系。而且,CEO关联对上述倒U型关系具有显著的负向调节作用,更进一步将连锁机构投资者划分为稳定型机构投资者和交易型机构投资者,结果发现稳定型连锁机构投资者与企业价值之间存在显著的倒U型关系,而交易型则不存在这种倒U型关系。本文丰富了现有研究,并为企业如何更好地通过机构投资者交叉持股来提升自身价值提供有益指导。
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关键词
连锁机构投资者
企业价值
CEO关联
机构投资者异质性
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Keywords
institutional cross-owners
corporate value
CEO connectedness
institutional investor heterogeneity
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分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
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