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外贸企业外汇不完全套期保值的动因、问题及对策研究 被引量:1
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作者 何桃花 《哈尔滨学院学报》 2020年第7期44-47,共4页
在复杂多变的内外环境下,不确定性因素日益增加,人民币汇率双向波动的弹性也随之提升。在此背景下,外贸企业套期保值的诉求与行动明显增多,效率得以提高。但由于受到外汇衍生品市场的品种不够丰富,缺乏流动性,企业高层逐利的心态,以及... 在复杂多变的内外环境下,不确定性因素日益增加,人民币汇率双向波动的弹性也随之提升。在此背景下,外贸企业套期保值的诉求与行动明显增多,效率得以提高。但由于受到外汇衍生品市场的品种不够丰富,缺乏流动性,企业高层逐利的心态,以及竞争的压力、市场汇率波动剧烈等内外部因素的影响,使得不完全套期保值成为常态,这是现代套期保值发展的必然趋势,同时也蕴含着新的风险。因此,外贸企业需要通过合理的套期保值策略,即单一的外汇衍生品或其组合,尽可能地对冲掉汇率风险。 展开更多
关键词 套期保值 不完全套期保值 外汇衍生品 套保策略
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STUDY ON CONTINUOUS-TIME HEDGING PROBLEM IN INCOMPLETE MARKETS
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作者 LIU Hai-long(刘海龙) +1 位作者 WU Chong-feng(吴冲锋) 《Journal of Shanghai Jiaotong university(Science)》 EI 2002年第1期105-109,共5页
This paper extended the continuous time dynamic hedging theorem for the incomplete markets of Bertsimas, Kogan and Lo’s to the case in which riskless interest rate is not zero. The theorem was then proved with the st... This paper extended the continuous time dynamic hedging theorem for the incomplete markets of Bertsimas, Kogan and Lo’s to the case in which riskless interest rate is not zero. The theorem was then proved with the stochastic dynamic programming theory, by constructing a self financing dynamic strategy that best approximates an arbitrary payoff function in the mean squared sense. When the riskless interest rate is zero, our optimal hedging strategy coincides with the results of Bertsimas, Kogan and Lo,i.e. their results are special cases of ours. 展开更多
关键词 dynamic-hedging incomplete MARKETS SELF-FINANCING stochastic dynamic PROGRAMMING
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不完备市场上基于虚拟证券的鞅测度
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作者 朱捷 王生喜 王杰 《哈尔滨商业大学学报(自然科学版)》 CAS 2022年第5期604-609,632,共7页
基于多维扩散过程所驱动的不完备市场,引入虚拟证券,研究了不同准则下的最优鞅测度问题.首次提出了均方误差次优准则及相对均方差次优准则,并在上述两个准则下,得到了鞅测度的显式表达,验证了上述鞅测度在二阶矩意义上与极小鞅测度、相... 基于多维扩散过程所驱动的不完备市场,引入虚拟证券,研究了不同准则下的最优鞅测度问题.首次提出了均方误差次优准则及相对均方差次优准则,并在上述两个准则下,得到了鞅测度的显式表达,验证了上述鞅测度在二阶矩意义上与极小鞅测度、相对熵极小鞅测度以及方差最优鞅测度无差异. 展开更多
关键词 不完备市场 虚拟证券 最优鞅测度 未定权益 对冲策略
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不完全市场定价与对冲方法
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作者 任凤英 李兴斯 《运筹学学报》 CSCD 北大核心 2013年第2期53-69,共17页
在经典的完全市场中,根据无套利原理,能够为期权提供唯一的价格同时可以完全对冲风险.在这样的理论假设下,没有理由管理不好相关衍生产品的风险.但是在现实的金融市场中,有关衍生产品风险管理失败的案例时有发生,特别是最近的金融危机... 在经典的完全市场中,根据无套利原理,能够为期权提供唯一的价格同时可以完全对冲风险.在这样的理论假设下,没有理由管理不好相关衍生产品的风险.但是在现实的金融市场中,有关衍生产品风险管理失败的案例时有发生,特别是最近的金融危机使人们认识到,现实的金融市场是非常复杂而不完全的.在这样的市场中,风险不能完全对冲,定价与对冲问题也变得不易处理,至今还没有一致接受的理论.为了促进更深入的研究,综述了各种在不完全市场中的定价与对冲方法,侧重于基本思想和基本模型.同时也探讨了各种方法的优缺点,以及它们之间的联系,突出了优化理论和方法在解决这类问题中的关键作用,同时也分析了一些需要进一步研究的问题及方法上的空白点. 展开更多
关键词 不完全市场 均衡 无差异定价 部分对冲 好交易定价
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不完全市场中相关性风险的对冲策略研究
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作者 肖阳 冯玲 吴运平 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第7期18-25,共8页
随着我国资本市场的进一步完善,以及市场波动的更加剧烈,投资者对于相关性风险的关注日益增强,如何对冲相关性风险是一个亟待解决的重要课题。本文在基于跳跃的不完全市场中,以带有跳跃的价格过程为基础,引入相关性随机过程,依据期权的... 随着我国资本市场的进一步完善,以及市场波动的更加剧烈,投资者对于相关性风险的关注日益增强,如何对冲相关性风险是一个亟待解决的重要课题。本文在基于跳跃的不完全市场中,以带有跳跃的价格过程为基础,引入相关性随机过程,依据期权的希腊字母对冲原理,构建相关性风险的对冲策略——卖出一份股票指数看跌期权同时买入若干份对应个股的看跌期权和若干份标的股票,使投资组合保持资产波动率以及价格跳跃风险中性,进而通过卖出组合中指数期权的相关性风险溢价来对冲个股组合的相关性风险。本文选取2007年3月到2013年3月香港恒生指数及其成份股期权的日数据用以实证分析,结果表明:该策略能够对冲个股投资组合的相关性风险,且在大部分情况下获得显著为正的收益。本文对事前构建对冲策略以规避极端事件发生时的相关性风险具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 不完全市场 相关性风险 风险对冲策略 指数期权 投资组合
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