期刊文献+
共找到291篇文章
< 1 2 15 >
每页显示 20 50 100
公司利润强制分配 被引量:7
1
作者 张红 裴显鹏 《西北大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2021年第1期33-43,共11页
《法释[2017]16号》第15条规定的强制分配要件不完整、不准确且过于抽象,应予完善与细化。(1)前提:《民法典》第206条明确市场主体有“发展权利”,强制公司分配除符合《公司法》第166条,还需有自由现金,以维护公司持续经营发展。(2)主体... 《法释[2017]16号》第15条规定的强制分配要件不完整、不准确且过于抽象,应予完善与细化。(1)前提:《民法典》第206条明确市场主体有“发展权利”,强制公司分配除符合《公司法》第166条,还需有自由现金,以维护公司持续经营发展。(2)主体:上市公司股东亦有不退出公司前提下获取救济的权利,但应设一定限制,避免手段与保护利益间的失衡。股东对公司负有债务不影响其利润分配权,公司可依《民法典》第568条主张抵销。(3)行为与后果:依据《民法典》第132条,将滥用“股东权利”解释为“股东可支配的权利”,涵盖股东自任董事、高管滥用管理职权情形;侵害公司财产权需与不分配、象征性分配结合,以别于普通侵权行为。公司累积巨额利润或长期不分配,违反《民法典》第76条规定的公司目的。大股东仍拒绝分配属滥用表决权,且为不当阻止抽象利润分配请求权向完整权转化,可类推《民法典》第159条,视为股东请求分配的条件已成就,小股东受有实际损失。(4)前置程序:为维护公司自治及股东团结,避免持续依赖强制分配,股东须穷尽内部救济。小股东往往只关心分配,与大股东分歧严重,应适用《法释[2019]7号》第5条,注重调解。《公司法》修订时应引入强制分配,并予以完善。 展开更多
关键词 强制分配利润 民法典 自由现金 滥用股东权利 变相分配
下载PDF
公司利润强制分配之具体分配方案——兼谈《公司法》相关制度的修订 被引量:3
2
作者 张红 裴显鹏 《河北法学》 CSSCI 北大核心 2021年第12期67-85,共19页
《公司法解释四》第15条规定了强制分配要件,未规定如何分配。利润分配的团体事务和商业判断属性使得强制分配充满挑战。"先行决议说"自身缺陷会阻碍股东协商、妥协,且同样需事先确定合理分配额,应以直接分配为基本方式,并通... 《公司法解释四》第15条规定了强制分配要件,未规定如何分配。利润分配的团体事务和商业判断属性使得强制分配充满挑战。"先行决议说"自身缺陷会阻碍股东协商、妥协,且同样需事先确定合理分配额,应以直接分配为基本方式,并通过解释将股权回购、转让、公司清算等实质性分配纳入救济体系;将符合《公司法》第166条的利润全部分配,误将分配上限作为强制分配标准,混淆会计利润与可分配之现金,损害公司发展权与债权人利益。根据《民法典》第206条第3款、《企业财务通则》第67条,应以维持公司持续经营、发展为标准,构建合理的财务比率体系测算自由现金进行分配;就分配的利润,强制分配裁判具有变更股权法律关系为债权债务关系的效力,系形成之诉与给付之诉的合并。利润分配作为团体事项在公司内需统一、确定,应将裁判的既判力主观范围扩张至其他股东,以便其申请强制执行。 展开更多
关键词 强制分配 裁判方式 自由现金 财务比率 既判力
原文传递
银企关系、自由现金与企业投资效率研究 被引量:3
3
作者 张金梅 周慧慧 《河南工业大学学报(社会科学版)》 2016年第2期68-74,80,共8页
从高管银行背景角度探讨了2009-2013年沪深A股上市公司的银企关系对企业投资效率的影响。研究发现:公司高管银行背景与企业非效率投资呈显著负相关关系,银企关系可以通过改善非效率投资使企业投资效率提高;进一步研究发现,自由现金是银... 从高管银行背景角度探讨了2009-2013年沪深A股上市公司的银企关系对企业投资效率的影响。研究发现:公司高管银行背景与企业非效率投资呈显著负相关关系,银企关系可以通过改善非效率投资使企业投资效率提高;进一步研究发现,自由现金是银企关系影响企业投资效率的传导中介。按产权性质、规模和市场化进程标准分类,银企关系对非国有企业、小规模企业和市场化程度低的企业改善投资效率的作用更强。 展开更多
关键词 银企关系 高管银行背景 自由现金 企业投资效率
下载PDF
终极控股股东控制权与自由现金流过度投资 被引量:449
4
作者 俞红海 徐龙炳 陈百助 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期103-114,共12页
本文从投资行为视角,研究控股股东侵占与公司治理问题。理论上首次通过动态模型方法,研究发现股权集中、控股股东的存在会导致公司过度投资,控股股东控制权与现金流权分离进一步加剧了这一行为,同时自由现金流水平也对过度投资有正向影... 本文从投资行为视角,研究控股股东侵占与公司治理问题。理论上首次通过动态模型方法,研究发现股权集中、控股股东的存在会导致公司过度投资,控股股东控制权与现金流权分离进一步加剧了这一行为,同时自由现金流水平也对过度投资有正向影响;现金流权水平的提高、公司治理机制的改善,则可以有效抑制过度投资。实证上基于Richardson(2006)预期投资模型,采用面板数据方法,研究表明控制权与现金流权分离度对过度投资有显著为正的影响,相对于私人控股,政府控股公司过度投资更严重,而外部治理环境的改善一定程度上抑制了过度投资。这一研究为中国改革开放以来大规模低效率投资现象提供了一定的解释,同时也为控股股东侵占提供了新的证据。 展开更多
关键词 终极控制权 自由现金流 过度投资 公司治理 面板数据
原文传递
管理者过度自信与企业投资行为异化——来自我国证券市场的经验证据 被引量:161
5
作者 王霞 张敏 于富生 《南开管理评论》 CSSCI 2008年第2期77-83,共7页
本文以非金融类A股上市公司为研究样本,考察了管理者过度自信与企业投资行为的关系。研究发现,过度自信的管理者倾向于过度投资,并对融资活动产生的现金流有更高的敏感性。即当公司有充裕的融资活动现金流时,过度自信的管理者会过度投资... 本文以非金融类A股上市公司为研究样本,考察了管理者过度自信与企业投资行为的关系。研究发现,过度自信的管理者倾向于过度投资,并对融资活动产生的现金流有更高的敏感性。即当公司有充裕的融资活动现金流时,过度自信的管理者会过度投资;反之,则投资不足。本文还发现,过度投资与经营活动产生的自由现金流之间的敏感性基本上不受管理者过度自信心理特征的影响,这与其它一些研究的结论不一致。 展开更多
关键词 过度投资 过度自信 融资现金流 自由现金流
下载PDF
管理层权力、现金股利与企业投资效率 被引量:171
6
作者 王茂林 何玉润 林慧婷 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2014年第2期13-22,共10页
本文选用2006-2011年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验了管理层权力对企业分配现金股利的影响。研究结果表明,管理层权力大小与现金股利支付率高低显著负相关。文章进一步检验了现金股利与企业投资效率的关系,并检验管理层权... 本文选用2006-2011年我国A股上市公司数据作为研究样本,实证检验了管理层权力对企业分配现金股利的影响。研究结果表明,管理层权力大小与现金股利支付率高低显著负相关。文章进一步检验了现金股利与企业投资效率的关系,并检验管理层权力对该相关关系的影响。研究发现,在内部自由现金流富余且投资过度的样本中,发放现金股利能够有效减少自由现金流,抑制过度投资;在自由现金流紧缺且投资不足的样本中,企业支付现金股利会加剧现金流紧缺,造成更严重的投资不足。管理层权力的存在降低了现金股利对非效率投资的影响。本研究的启示意义在于,在讨论股利政策与公司投资决策的作用机理时,管理层权力是一个重要的影响因素。 展开更多
关键词 管理层权力 现金股利 自由现金流 投资效率
下载PDF
公司治理、自由现金流与非效率投资 被引量:118
7
作者 徐晓东 张天西 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2009年第10期47-58,共12页
我国上市公司一方面因代理问题存在着低效率的过度投资,另一方面又面临融资约束导致的投资不足,使得资源配置效率低下。文章检验了我国资本市场上自由现金流与非效率投资之间的关系,以及代理问题和信息对称问题对两者关系的影响。我们发... 我国上市公司一方面因代理问题存在着低效率的过度投资,另一方面又面临融资约束导致的投资不足,使得资源配置效率低下。文章检验了我国资本市场上自由现金流与非效率投资之间的关系,以及代理问题和信息对称问题对两者关系的影响。我们发现,在企业投资过度的情况下,与代理问题的解释一致,自由现金流越多、代理问题越大的企业过度投资的情况越严重;在企业投资不足的情况下,与融资约束的解释一致,外部融资的缺口越大,信息不对称程度越严重的企业呈现出更为严重的投资不足。文章的结论对于完善资本市场功能、保护投资者利益、提高企业投资的决策效率具有参考意义。 展开更多
关键词 自由现金流 非效率投资 公司治理 不对称信息
下载PDF
社会保险缴费负担、财务压力与企业避税 被引量:101
8
作者 魏志华 夏太彪 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2020年第7期136-154,共19页
社会保险缴费构成了中国企业的一项重要劳动力成本,成为进一步推进减税降费的改革方向。本文试图从企业避税的角度探讨社会保险缴费负担对企业财务行为产生的影响,旨在为理解减税降费政策的内在逻辑提供来自微观企业层面的经验证据。以2... 社会保险缴费构成了中国企业的一项重要劳动力成本,成为进一步推进减税降费的改革方向。本文试图从企业避税的角度探讨社会保险缴费负担对企业财务行为产生的影响,旨在为理解减税降费政策的内在逻辑提供来自微观企业层面的经验证据。以2007—2017年中国沪深A股上市公司为研究对象,本文深入考察了社会保险缴费负担对企业避税的影响及其作用机制,并揭示了不同内外部社保压力下两者关系的差异。研究发现:社会保险缴费负担增加了企业避税程度,原因在于社会保险缴费负担降低了企业的自由现金流水平,迫使企业选择避税来“中和”社会保险缴费负担对企业造成的财务压力。同时,社会保险缴费负担对企业避税的正向影响在内外部社保压力较高时尤为明显。进一步研究表明,社会保险缴费负担提高了企业的劳动力成本,可能导致企业自由现金流的下降;社会保险缴费负担与企业避税的正相关关系在融资约束程度较高、金融市场化程度较低地区的企业中更为显著;此外,社会保险缴费负担压力下的企业避税是一种“扬汤止沸”的短视行为,最终有损于企业价值及市场表现;管理层持股和高质量外部审计等有效的内外部公司治理机制能够缓解社会保险缴费负担对企业避税的正向影响。本文的研究在理论上丰富了社会保险缴费负担的经济后果和企业避税影响因素的相关文献,在实践上对于完善社会保险制度具有启示意义,也为降低社会保险费率的改革政策提供了支持性证据。 展开更多
关键词 社会保险 缴费负担 企业避税 自由现金流 社保压力
原文传递
现金股利:传递盈利信号还是起监督治理作用 被引量:80
9
作者 杨熠 沈艺峰 《中国会计评论》 2004年第1期61-76,共16页
西方学者关于股利问题的研究表明,现金股利公告能够产生相应的股价变动,对此股利信号理论和自由现金流量假说提出了不同的解释。本文研究1994—2001年的962次现金股利公告,对比两个理论在我国上市公司现金股利发放行为中的解释力。实证... 西方学者关于股利问题的研究表明,现金股利公告能够产生相应的股价变动,对此股利信号理论和自由现金流量假说提出了不同的解释。本文研究1994—2001年的962次现金股利公告,对比两个理论在我国上市公司现金股利发放行为中的解释力。实证结果表明自由现金流量假说比股利信号理论更能解释现金股利公告的市场行为:现金股利约束自由现金流量代理成本的监督治理作用不可忽视。 展开更多
关键词 股利信号 自由现金流量 现金股利
原文传递
自由现金流代理问题的验证 被引量:34
10
作者 周立 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2002年第8期43-47,共5页
本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财... 本文将委托代理理论与公司财务理论交叉研究,分析了自由现金流的代理问题出现的行业特征以及公司红利政策、投资政策。选择效益一直很好的白酒行业为调查对象,验证了在我国自由现金流的代理问题的存在,并探讨了相关的减小代理成本的财务政策,即分红、股票回购、债务融资与增强经理人报酬业绩相关性。这对于一些利润丰厚、现金流充足的国企公司治理也具有借鉴意义。 展开更多
关键词 委托代理理论 公司治理 代理问题 自由现金流 白酒行业 财务政策 国有企业 代理成本
下载PDF
股利政策、自由现金流与过度投资——基于公司治理机制的考察 被引量:73
11
作者 刘银国 焦健 张琛 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2015年第4期139-150,共12页
过度投资广泛存在于中国上市公司中,国有企业尤其突出。本文基于委托代理理论,以2006-2013年国有企业为样本,实证检验在不同公司治理模式下,股利政策、自由现金流与过度投资的关系。结果验证了Jensen的自由现金流假说。可以通过发放现... 过度投资广泛存在于中国上市公司中,国有企业尤其突出。本文基于委托代理理论,以2006-2013年国有企业为样本,实证检验在不同公司治理模式下,股利政策、自由现金流与过度投资的关系。结果验证了Jensen的自由现金流假说。可以通过发放现金股利来抑制由自由现金流引起的过度投资行为,但增加了该行为的不确定性。公司治理的监督和激励机制均能够有效抑制企业自由现金流的过度投资,两者结合使用则能增强这种抑制效果。 展开更多
关键词 国企分红 自由现金流 过度投资 公司治理机制
下载PDF
内部控制质量、产权性质与企业非效率投资——基于我国上市公司面板数据的实证研究 被引量:69
12
作者 王治 张皎洁 郑琦 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2015年第9期95-107,共13页
内部控制作为提高公司治理水平和保护投资者利益的重要手段,能否起到抑制我国上市公司非效率投资的作用?是否受到企业产权性质的影响?本文基于2007-2012年间1010家我国上市公司面板数据,对不同产权性质下内部控制质量对企业非效率投资... 内部控制作为提高公司治理水平和保护投资者利益的重要手段,能否起到抑制我国上市公司非效率投资的作用?是否受到企业产权性质的影响?本文基于2007-2012年间1010家我国上市公司面板数据,对不同产权性质下内部控制质量对企业非效率投资的影响及其差异进行了实证研究,研究结果表明:高质量内部控制能够降低企业现金流量过度投资与投资不足的非效率投资现象,并且民营企业高质量内部控制抑制企业非效率投资行为的效果要好于国有企业,地方国企的高质量内部控制抑制企业非效率投资行为的效果要好于中央国企。上述结论为从完善我国企业产权制度出发建设企业内部控制制度提供了依据。 展开更多
关键词 内部控制质量 产权性质 非效率投资 自由现金流
原文传递
现金流量与公司投资决策——从公司规模角度的实证研究 被引量:26
13
作者 姜秀珍 全林 陈俊芳 《工业工程与管理》 2003年第5期30-34,共5页
根据现代公司金融理论,将融资因素引进公司的投资模型,研究不同规模的公司投资与现金流量的关系,并探寻不同规模公司投资决策行为差异的背后动机。实证研究发现:大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司,动因检验的结果表明... 根据现代公司金融理论,将融资因素引进公司的投资模型,研究不同规模的公司投资与现金流量的关系,并探寻不同规模公司投资决策行为差异的背后动机。实证研究发现:大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司,动因检验的结果表明大规模公司投资依赖于现金流量源于信息不对称理论,小规模公司源于自由现金流量的代理成本理论,这为我国完善资本市场、制定合理政策提供了借鉴的依据。 展开更多
关键词 现金流量 公司投资决策 信息不对称理论 样本处理
原文传递
企业价值评估中自由现金流量分析 被引量:21
14
作者 颜志刚 《韶关学院学报》 2001年第5期26-29,共4页
自由现金流量是企业价值的基本决定因素 ,而其定义却可能会随着使用者对现金流量分析目的不同而有所不同。从企业价值评估的角度对自由现金流量进行分析与定义 ,可以给出自由现金流量的两种计算方法。
关键词 企业财务管理 企业价值评估 自由现金流量 经营性现金流量 定义 估算方法 直接法
下载PDF
机构投资者持股情景、自由现金与投资效率 被引量:54
15
作者 唐松莲 林圣越 高亮亮 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2015年第1期24-35,共12页
本文在分析机构投资者持股情景对投资效率影响机理的基础上,实证检验机构投资者持股情景(机构投资者持股结构、基金持股期限和公司中机构投资者持股比例)对现金富余公司过度投资和现金短缺公司投资不足的作用。结果发现:相比于非基金,... 本文在分析机构投资者持股情景对投资效率影响机理的基础上,实证检验机构投资者持股情景(机构投资者持股结构、基金持股期限和公司中机构投资者持股比例)对现金富余公司过度投资和现金短缺公司投资不足的作用。结果发现:相比于非基金,基金持股可缓解现金短缺公司的投资不足;相比于短线型基金,长线型基金既可抑制现金富余公司的过度投资,又可减缓现金不足公司的投资不足;进一步研究发现,在机构投资者持股比例高的公司,长线型基金可抑制现金富余公司的过度投资,非基金、基金(包括长线型基金和短线型基金)都可减缓现金短缺公司的投资不足。研究结论为监管层引导机构持股结构优化、机构持股长期化和公司持股机构化提供了新的思路和证据,同时也深化了对公司投资决策的理解。 展开更多
关键词 机构投资者 自由现金 现金短缺 过度投资 投资不足
原文传递
自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究 被引量:48
16
作者 汪平 孙士霞 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2009年第4期123-128,F0003,共7页
按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国... 按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相比非国有企业过度投资更严重,现金流与投资行为显著正相关,第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资,但是举债在我国并不能对过度投资发挥有效的抑制作用。 展开更多
关键词 过度投资 自由现金流量 股权结构 负债率
原文传递
融资约束、现金股利与投资-现金流敏感性 被引量:48
17
作者 徐寿福 邓鸣茂 陈晶萍 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第2期112-124,共13页
以2004-2013年A股上市公司为研究对象,检验了融资约束程度对现金股利分配的影响,以及不同融资约束条件下现金股利政策对投资—现金流敏感性的影响。研究发现:融资约束程度越低的公司现金股利分配意愿越强,股利分配水平也越高;低融资约... 以2004-2013年A股上市公司为研究对象,检验了融资约束程度对现金股利分配的影响,以及不同融资约束条件下现金股利政策对投资—现金流敏感性的影响。研究发现:融资约束程度越低的公司现金股利分配意愿越强,股利分配水平也越高;低融资约束公司的投资—现金流敏感度与现金股利政策显著负相关,表明现金股利政策能够抑制融资约束公司中自由现金流产生的过度投资问题,但没有证据表明现金股利的发放提高了高融资约束公司的融资约束程度。 展开更多
关键词 融资约束 现金股利 投资一现金流敏感性 自由现金流 代理冲突
原文传递
银行贷款监督、政府干预与自由现金流约束——基于中国上市公司的经验证据 被引量:48
18
作者 沈红波 张广婷 阎竣 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2013年第5期96-108,共13页
银行贷款作为一种重要的公司治理工具,能够约束公司自由现金流的代理成本。以往的研究往往关注银行贷款的融资功能,较少关注银行货款的微观治理功能。本文从银行贷款监督的理论框架出发,实证检验了银行贷款监督对自由现金流代理成本的... 银行贷款作为一种重要的公司治理工具,能够约束公司自由现金流的代理成本。以往的研究往往关注银行贷款的融资功能,较少关注银行货款的微观治理功能。本文从银行贷款监督的理论框架出发,实证检验了银行贷款监督对自由现金流代理成本的约束作用,并进一步分析了政府干预对银行贷款监督效率的影响。实证研究发现:①对于低增长的公司,企业的自由现金流量越高,代理问题越严重。②短期银行贷款和长期银行贷款都能约束自由现金流量的代理成本,但短期银行贷款的监督作用更强。③进一步考虑政府的信贷干预,我们发现,在政府干预较弱的地区,短期银行贷款的监督作用更加显著。本文的研究结果表明,中国上市公司存在严重的自由现金流代理成本问题,银行贷款能约束自由现金流的代理成本,但银行贷款自身的特征和制度环境决定了其监督效应的局限性。为进一步发挥银行大贷款人的监督作用并降低自由现金流的代理成本,应对上市公司进行分类治理、加强银行业竞争,降低政府对银行的信贷干预。 展开更多
关键词 银行贷款 监督 自由现金流量 代理成本
原文传递
自由现金流、负债融资与企业过度投资——基于中国上市公司的实证研究 被引量:41
19
作者 徐向艺 李鑫 《软科学》 CSSCI 2008年第7期124-127,139,共5页
实证研究发现,上市公司过度投资程度与短期负债水平负相关,与长期负债正相关;总体而言,在预算软约束条件下,负债融资无法对企业"过度投资"发挥其应有的约束效用。
关键词 过度投资 自由现金流 预算软约束 负债融资 企业投资
下载PDF
自由现金流与在职消费——基于所有制和公司治理的实证研究 被引量:45
20
作者 刘银国 张琛 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2012年第10期18-25,58,共9页
自由现金流量是企业高管可以自由支配的现金流量。自由现金流量越多,企业高管越有可能出现损害所有者利益的行为,过度在职消费,从而最终导致企业绩效下降。本文选取2006-2010年沪市上市A股企业数据为样本,实证检验我国上市公司自由现金... 自由现金流量是企业高管可以自由支配的现金流量。自由现金流量越多,企业高管越有可能出现损害所有者利益的行为,过度在职消费,从而最终导致企业绩效下降。本文选取2006-2010年沪市上市A股企业数据为样本,实证检验我国上市公司自由现金流和在职消费程度的关系,并进一步考察不同的所有制性质和公司治理水平对自由现金流和在职消费之间关系的影响。为完善公司治理结构、合理约束代理人行为提供政策建议。 展开更多
关键词 自由现金流 在职消费 公司治理 所有制
原文传递
上一页 1 2 15 下一页 到第
使用帮助 返回顶部