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题名外部盈利压力、多元化股权投资与企业的金融化
被引量：67
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作者
柳永明
罗云峰
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机构
上海财经大学金融学院
绍兴文理学院元培学院
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出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2019年第3期73-85,共13页
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基金
上海财经大学研究生创新基金(CXJJ-2015-312)的支持
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文摘
近年来,企业的金融化倾向越来越普遍,并逐渐形成了"脱实向虚"效应。已有研究大多认为推动企业金融化倾向的主要是货币政策、金融市场发展等宏观因素,而忽视了股东价值导向产生的公司特质因素。基于此,文章研究了我国上市公司的金融资产收益特征及持有金融机构与房地产公司股权行为对公司实体投资不足产生的影响,并且进一步探究了外部盈利压力和内部治理机制对金融投资挤出实体投资所产生的影响。研究发现:(1)母公司层面的公司金融投资收益提升以及公司持有金融机构与房地产企业股权的行为都会促使企业减少实体投资,从而造成企业的投资不足,即存在金融投资对实体投资的挤出效应。(2)从外部治理机制来看,由资本市场盈利预测和股价形成的外部盈利压力会加强公司金融资产投资对实体投资的挤出效应,从而强化企业金融化造成的影响。(3)从内部治理机制上看,在双重效应的共同作用下,代理问题产生的缓解力量超过了股东价值导致的推动力量,使得多元化股权投资最终缓解了金融化的投资挤出效应。上述研究结论表明,公司治理机制与投资者保护机制的改善和优化,可以在一定程度上抑制企业金融化倾向。
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关键词
企业金融化
金融资产收益率
投资不足
外部盈利压力
多元化股权投资
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Keywords
firm financialization
financial asset yield
underinvestment
external earning pressure
diversified equity investment
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—国民经济]
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题名企业财务报告分析体系的研究
被引量：2
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作者
李思泓
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机构
哈尔滨理工大学经济管理学院
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出处
《科技与管理》
2003年第3期110-112,共3页
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文摘
企业的财务报告,是综合反映企业一定时期财务状况、经营成果和现金流量的报告文件,在对现有财务报告分析体系进行分析的情况下,建议对财务报表附注、补充财务报告指标等方面进行完善,以建立健全中国的财务报告分析体系。
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关键词
企业
财务报告分析体系
财务报表附注
补充财务报告指标
审计报告分析
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Keywords
financial report
analysis of financial report
pure asset yield
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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