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欧盟碳市场系统风险和预期收益的实证研究 被引量:17
1
作者 凤振华 魏一鸣 《管理学报》 CSSCI 2011年第3期451-455,共5页
运用CAPM模型分析了欧盟排放贸易体系(EU ETS)市场风险,通过Zipf技术研究不同预期收益下碳价波动行为。结果显示:2005~2007年第2阶段单个合约对市场风险敏感性小于第1阶段。2005~2007年的系统风险和2008~2009年较为一致,而前者的非... 运用CAPM模型分析了欧盟排放贸易体系(EU ETS)市场风险,通过Zipf技术研究不同预期收益下碳价波动行为。结果显示:2005~2007年第2阶段单个合约对市场风险敏感性小于第1阶段。2005~2007年的系统风险和2008~2009年较为一致,而前者的非系统风险是后者的10倍以上;2008~2009年碳市场的超额收益率较低,小于0.02%;碳价的上涨和下跌概率是不对称的,在预期收益率为20%和投资时间为250天的情况下,下跌概率高于上涨概率10%;在较低的预期收益下,碳价的涨跌受到了市场机制、季节性、异质性事件的影响;在高预期收益率下,投资者对碳价变动认知较不稳定,风险较大。 展开更多
关键词 碳市场 碳价 系统风险 预期收益率
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碳市场风险及预期收益——欧盟排放贸易体系与清洁发展机制的比较分析 被引量:5
2
作者 唐葆君 申程 《北京理工大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2013年第1期12-18,共7页
运用资本资产定价模型(CAPM)分别分析欧盟排放贸易体系(EU ETS)和清洁发展机制(CDM)市场风险,通过Zipf方法研究以上两个市场不同预期收益下碳价的波动行为。对比结果显示:EU ETS市场系统风险基本稳定在0.07%左右,但是CDM市场却明显分为... 运用资本资产定价模型(CAPM)分别分析欧盟排放贸易体系(EU ETS)和清洁发展机制(CDM)市场风险,通过Zipf方法研究以上两个市场不同预期收益下碳价的波动行为。对比结果显示:EU ETS市场系统风险基本稳定在0.07%左右,但是CDM市场却明显分为两个阶段,2009年1月进入市场的期货合约(DEC09~DEC12)系统风险小于EU ETS市场,而2011年后进入市场的期货合约DEC13、DEC14系统风险大于EU ETS市场,且具有较高的市场敏感度;而非系统风险,CDM市场始终大于EU ETS市场。虽然两个市场的超额收益率都较低,低于0.02%,但相比之下,CDM市场投资者预期收益要更高。两个市场价格涨跌都存在非对称现象,下跌概率要高于上涨概率。在较低的预期收益下,碳价涨跌受到了市场机制、外在因素(经济危机、环境政策)的影响;在高预期收益率下,相对CDM市场,EU ETS市场价格涨跌更为混乱,投资者对碳价变动认知更不确定,风险较大。 展开更多
关键词 欧盟排放贸易体系(EUETS) 清洁发展机制(CDM) 系统风险 预期收益
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间接关系的人情链及其内在机制——城市中产阶层和农民工子女入学的个案研究 被引量:6
3
作者 阮极 《开放时代》 CSSCI 北大核心 2022年第5期176-192,M0008,M0009,共19页
国内外学界对社会网络中的“关系强度”展开了广泛讨论,然而它是否能很好地解释中国人的间接关系及跨阶层找关系的现象,却少有人深入研究。本文通过分析城市中产阶层和农民工找关系获得子女入学机会的个案发现,利用间接关系获得资源的关... 国内外学界对社会网络中的“关系强度”展开了广泛讨论,然而它是否能很好地解释中国人的间接关系及跨阶层找关系的现象,却少有人深入研究。本文通过分析城市中产阶层和农民工找关系获得子女入学机会的个案发现,利用间接关系获得资源的关键,并非是以往研究所指的“关系强度”,而是节点之间的“义务”和“回报期望”。同一阶层的间接关系易施加影响,人情链可延伸较长,而跨阶层(低阶层向高阶层)因“回报期望”过低,难以在高阶层继续延长人情链,除非有处于高阶层的“高义务节点”为其代理,其原理是用高“义务”弥补过低的“回报期望”。间接关系中节点参与交换的动力基于“义务”和“回报期望”两者的总和,其中一个过低,可以通过提高另一个来弥补。本文开辟了网络分析和交换理论相结合来解释中国人的关系的新路径,对网络分析和交换理论也做出了补充和推进。 展开更多
关键词 人情关系 关系强度 回报期望 社会交换 阶层
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股票流动性与期望收益的关系研究 被引量:22
4
作者 陆静 唐小我 《管理工程学报》 CSSCI 2004年第2期109-111,共3页
本文选取换手率作为股票流动性指标,采用FM两阶段截面回归方法研究了股票流动性与期望收益的关系。研究表明,我国股票市场流动性的波动较为稳定;股票流动性和期望收益的异常波动主要受政策的影响,但在周内的变化不存在系统性差异;上市... 本文选取换手率作为股票流动性指标,采用FM两阶段截面回归方法研究了股票流动性与期望收益的关系。研究表明,我国股票市场流动性的波动较为稳定;股票流动性和期望收益的异常波动主要受政策的影响,但在周内的变化不存在系统性差异;上市公司的市场价值与股票收益无关;股票的流动性与期望收益负相关;投资者可以根据股票流动性与期望收益的关系套利。 展开更多
关键词 股票的期望收益 流动性 换手率 资本市场
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单位风险预期超额收益最大化的组合证券资产选择 被引量:9
5
作者 曾勇 唐小我 《系统工程学报》 CSCD 1996年第2期66-74,共9页
本文研究了单位风险预期超额收益最大化的组合证券资产选择问题,给出了最优证券组合的计算方法及以无风险收益率为参数、连续确定不允许卖空有效证券组合构成变动和有效边界的单纯形方法,以释例说明了有关方法的应用.文中还进一步讨... 本文研究了单位风险预期超额收益最大化的组合证券资产选择问题,给出了最优证券组合的计算方法及以无风险收益率为参数、连续确定不允许卖空有效证券组合构成变动和有效边界的单纯形方法,以释例说明了有关方法的应用.文中还进一步讨论了单指数市场模型下的简化算法. 展开更多
关键词 单位风险预期 风险收益率 证券组合
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现金流信息、现金流风险与股票收益定价研究 被引量:13
6
作者 宿成建 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第5期102-113,126,共13页
研究了现金流信息、现金流风险与股票收益定价的关系,建立了包含现金流信息的多变量股票非预期收益定价模型,并采用2002年1月至2011年4月间中国股票市场的有关交易数据、机构会计收益预测数据和财务数据,检验了理论模型和实证模型的预测... 研究了现金流信息、现金流风险与股票收益定价的关系,建立了包含现金流信息的多变量股票非预期收益定价模型,并采用2002年1月至2011年4月间中国股票市场的有关交易数据、机构会计收益预测数据和财务数据,检验了理论模型和实证模型的预测,发现:1)由证券分析师盈余预测修正估计出的正现金流信息对股票非预期收益、股票实际收益、股票超额收益均具有稳健的解释能力;2)由证券分析师盈余预测估计出的现金流风险反映了股票的系统风险,可以对股票预期收益定价;3)在解释股票超额收益方面,由现金流信息、现金流风险、分析师跟踪人数与宿成建3变量模型构成的多变量模型优越于Fama-French 3因子模型变量与现金流信息、现金流风险构成的多变量模型. 展开更多
关键词 股票预期收益 股票非预期收益 现金流信息 现金流风险
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我国股票市场可以预测吗?——基于组合LASSO-logistic方法的视角 被引量:10
7
作者 贺平 兰伟 丁月 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期82-96,共15页
本文研究了上市公司的41个特征变量对我国股票收益率样本外的可预测性。基于2010年1月至2019年10月上市公司的财务及股票交易数据,本文采用机器学习驱动的组合LASSO-logistic算法解决了股票预测中存在的3个问题:(1)特征变量不足导致股... 本文研究了上市公司的41个特征变量对我国股票收益率样本外的可预测性。基于2010年1月至2019年10月上市公司的财务及股票交易数据,本文采用机器学习驱动的组合LASSO-logistic算法解决了股票预测中存在的3个问题:(1)特征变量不足导致股票异象因子构建不全面问题,(2)特征变量构建过多而存在的"维度灾难"问题,(3)特征变量之间的高相关性导致预测不稳定问题。研究结果显示,组合LASSO-logistic算法能够有效识别特征变量与预期收益之间的复杂关系,其投资组合资产配置的策略能够比传统多元Logistic算法、支持向量机(SVM)算法和随机森林算法得到更高的超额回报。同时,本文发现影响股票预期收益的公司特征变量并非一成不变,其显著的动态变化在一定程度上提示了我国股票市场的弱稳定性。 展开更多
关键词 横截面收益预测 资产配置策略 我国股票市场 组合LASSO-logistic方法
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流动性、流动性波动与股票预期收益——基于沪市高频交易数据的经验研究 被引量:8
8
作者 李志辉 孙广宇 夏秋 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期181-197,共17页
本文基于2011-2017年沪市分时高频交易数据,构建买卖价差指标以衡量市场流动性与流动性波动水平,探讨市场流动性、流动性波动对股票预期收益的影响。研究发现:市场流动性对股票预期收益存在负向影响,证明上海股市存在非流动性溢价;流动... 本文基于2011-2017年沪市分时高频交易数据,构建买卖价差指标以衡量市场流动性与流动性波动水平,探讨市场流动性、流动性波动对股票预期收益的影响。研究发现:市场流动性对股票预期收益存在负向影响,证明上海股市存在非流动性溢价;流动性波动对股票预期收益存在负向影响,分位数分组、剔除离群值后估计结果稳健。研究还发现,相较于上涨与反弹阶段,股市处于震荡与下跌阶段时,市场流动性对股票预期收益的影响更大;相较于上海市场,深圳市场流动性对股票预期收益的影响更大。本文的研究结论对改善我国股市流动性、提升股票市场质量具有深刻的政策启示。 展开更多
关键词 流动性 流动性波动 分时高频数据 买卖价差 股票预期收益
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基于Zipf分析的Brent原油价格行为的实证研究 被引量:6
9
作者 何凌云 范英 魏一鸣 《复杂系统与复杂性科学》 EI CSCD 2006年第1期67-78,共12页
对国际汽油主要基准价格———Brent原油价格时间序列,结合投机者的投资时间尺度τ和收益预期ε进行研究,运用Z ipf分析方法,将石油价格的τ-收益率序列映射为三字符序列(绝对频率)和二字符序列(相对频率);通过在不同的时间标度下分析... 对国际汽油主要基准价格———Brent原油价格时间序列,结合投机者的投资时间尺度τ和收益预期ε进行研究,运用Z ipf分析方法,将石油价格的τ-收益率序列映射为三字符序列(绝对频率)和二字符序列(相对频率);通过在不同的时间标度下分析序列中价格波动的涨跌信息,得到价格看涨概率与看跌概率的偏差并结合τ和ε进行了初步分析;通过对绝对和相对频率的分析,探讨了τ和ε对于价格行为的影响。 展开更多
关键词 Brent原油价格 Zipf分析 收益预期 投资时间尺度
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异质信念、卖空限制与股票收益 被引量:6
10
作者 尹慧 赵国庆 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第12期85-94,共10页
文章用投资者意见分歧趋于一致所持续的时间度量异质性,构造异质信念代理变量,建立包含异质信念的GARCH-M模型,对美国、英国、法国、德国、中国内地、中国香港、日本共七个全球重要股票市场上异质信念与股票预期收益之间的关系进行检验... 文章用投资者意见分歧趋于一致所持续的时间度量异质性,构造异质信念代理变量,建立包含异质信念的GARCH-M模型,对美国、英国、法国、德国、中国内地、中国香港、日本共七个全球重要股票市场上异质信念与股票预期收益之间的关系进行检验。实证分析结果表明,由于受卖空限制的影响,在全球主要股票市场上,异质信念与股票预期收益普遍具有负相关关系,且负相关关系的程度受卖空限制程度的影响,卖空限制的程度越严重,负相关关系越强。 展开更多
关键词 异质信念 GARCH-M模型 股票预期收益 卖空限制
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具指数赋权指标的证券投资多目标线性规划模型 被引量:2
11
作者 徐大江 《经济数学》 1999年第2期33-38,共6页
本文提出证券投资决策的指数赋权指标体系.在该指标体系中,建立风险证券组合投资决策和存在无风险证券或无风险贷款时证券组合投资决策的多目标线性规划模型.研究了有效风险证券组合集和有效证券组合集的结构和相互关系,市场证券组... 本文提出证券投资决策的指数赋权指标体系.在该指标体系中,建立风险证券组合投资决策和存在无风险证券或无风险贷款时证券组合投资决策的多目标线性规划模型.研究了有效风险证券组合集和有效证券组合集的结构和相互关系,市场证券组合以及证券均衡市场价格和投资风险分析. 展开更多
关键词 指数赋权指标 多目标线性规划模型 预期目标收益率法 有效风险证券组合 有效证券组合 市场证券组合
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我国西瓜播种面积的影响因素分析 被引量:5
12
作者 文长存 张琳 吴敬学 《广东农业科学》 CAS 2016年第4期63-66,共4页
利用我国14个西瓜主产省区2009—2013年间的面板数据,采用固定效应模型对影响我国主产区西瓜播种面积变化的关键因素进行实证检验,并对其结果及政策含义做了较为详细的解释,不仅考虑到农业内不同作物之间的机会成本,还考虑了农业与非农... 利用我国14个西瓜主产省区2009—2013年间的面板数据,采用固定效应模型对影响我国主产区西瓜播种面积变化的关键因素进行实证检验,并对其结果及政策含义做了较为详细的解释,不仅考虑到农业内不同作物之间的机会成本,还考虑了农业与非农业间的机会成本。结果表明:我国西瓜播种面积决策变化受对未来预期单产、劳动力机会成本及以往决策的影响显著,而预期相对价格对播种面积决策影响不显著,相对单产变化对播种面积棉花不敏感。据此提出3个建议:(1)完善社会化农户服务信息体系,为农户决策提供及时权威的信息支撑,引导农户转变短缺模式下的传统思维,由关注产量向更加重视市场价格和市场经营能力转变;(2)通过推广集约化嫁接育苗技术、水肥一体化等省工技术,,应对农业劳动力转移对西瓜产业发展的不利影响;(3)防止农户对过去种植经验的过度依赖,加强市场价格信息与农户以往种植经验的结合。 展开更多
关键词 西瓜 种植决策 预期相对收益 播种面积 农业劳动力转移
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资产价格对投资影响的理论分析 被引量:4
13
作者 李阳 王劲松 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2018年第4期26-31,共6页
投资或投资需求是总需求的重要组成部分,也是经济增长的重要引擎。投资主要取决于企业的预期投资收益和预期投资成本的比较。就资产价格通过企业的预期投资收益和预期投资成本对投资的影响进行了理论分析,得出结论:资产价格对企业预期... 投资或投资需求是总需求的重要组成部分,也是经济增长的重要引擎。投资主要取决于企业的预期投资收益和预期投资成本的比较。就资产价格通过企业的预期投资收益和预期投资成本对投资的影响进行了理论分析,得出结论:资产价格对企业预期投资收益的影响是正向的,对预期投资成本的影响是负向的;而投资与企业的预期投资收益正相关,与企业的预期投资成本负相关,因此,资产价格对投资的影响是正向的。 展开更多
关键词 资产价格 投资 预期投资收益 预期投资成本
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股票期望收益率决定因子分析及应用研究 被引量:3
14
作者 卢大印 林成栋 刘元海 《哈尔滨工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第9期1537-1540,1548,共5页
对中国股市股票期望收益率决定因子进行系统实证研究,结果表明:个股总体风险、非系统风险、自然对数流通市值、价格、净市值比率和换手率对股票期望收益率具有决定作用.并且由流通市值、价格、换手率3个因子构成的期望收益率因子模型可... 对中国股市股票期望收益率决定因子进行系统实证研究,结果表明:个股总体风险、非系统风险、自然对数流通市值、价格、净市值比率和换手率对股票期望收益率具有决定作用.并且由流通市值、价格、换手率3个因子构成的期望收益率因子模型可用于预测股票实际收益率,即由股票期望收益率最大的股票构成的组合,可以获得较高的实际收益率. 展开更多
关键词 期望收益率 决定因子 因子模型
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基于消费习惯与生产的资产定价模型 被引量:1
15
作者 朱微亮 刘海龙 史青青 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2008年第9期1561-1565,共5页
基于一般均衡资产定价模型,研究了存在外生的消费习惯及可调整的生产成本对股票价格的影响,证明了股票的预期收益率是无风险利率、企业绩效定价因子、市值/账面值比率因子以及企业规模因子的线性函数.结果表明:企业的绩效、行业发展前... 基于一般均衡资产定价模型,研究了存在外生的消费习惯及可调整的生产成本对股票价格的影响,证明了股票的预期收益率是无风险利率、企业绩效定价因子、市值/账面值比率因子以及企业规模因子的线性函数.结果表明:企业的绩效、行业发展前景、企业研发能力与企业股票预期收益率正相关;企业规模及企业的市值/账面值比率与企业股票预期收益率负相关. 展开更多
关键词 消费习惯 资产定价模型 预期股票收益率
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公司现金持有量与股票横截面收益率:基于中国股市的实证分析 被引量:1
16
作者 罗琦 韩晓虹 汪守松 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2010年第9期163-172,共10页
近年来国外学者分别从公司持有现金的预防性动机和市场时机理论的角度出发,认为公司现金持有量与股票收益率之间存在正的、或者负的关联。本文基于中国股市数据实证检验结果表明,中国公司现金持有量并不影响股票横截面收益率。我们认为... 近年来国外学者分别从公司持有现金的预防性动机和市场时机理论的角度出发,认为公司现金持有量与股票收益率之间存在正的、或者负的关联。本文基于中国股市数据实证检验结果表明,中国公司现金持有量并不影响股票横截面收益率。我们认为导致这个结果的原因在于中国股市的不成熟,股市长期的同涨同跌使得公司面临的总量风险较大,公司出于预防性动机普遍持有大量现金,现金持有量因此不能反映出单个公司面临的风险大小差别。 展开更多
关键词 公司现金持有量 股票预期收益率 因素模型
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创业板市场股票收益率影响因素的实证分析——基于FF改进模型 被引量:1
17
作者 高广阔 黄阳阳 《经济与管理评论》 CSSCI 2017年第5期83-87,111,共6页
创业板市场曾一度成为投资者关注的焦点,其股票收益率的决定性因素是什么?本文采用2014年5月至2016年12月共计134周的创业板上市公司股票数据,基于Fama-French改进模型进行实证检验。结果表明:创业板市场存在账面市值比效应,但规模效应... 创业板市场曾一度成为投资者关注的焦点,其股票收益率的决定性因素是什么?本文采用2014年5月至2016年12月共计134周的创业板上市公司股票数据,基于Fama-French改进模型进行实证检验。结果表明:创业板市场存在账面市值比效应,但规模效应不显著;账面市值比因子与创业板股票预期收益率成负相关的关系,规模因子和资金净流入因子则与创业板股票预期收益率呈正相关关系;资金净流入量对2014年以来的创业板市场股票价格的暴涨和下跌起着重要的驱动作用;FF改进模型在创业板市场的适用性要明显优于FF模型。 展开更多
关键词 创业板市场 Fama-French改进模型 资金净流入 股票预期收益率
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盈利冲击能解释盈利异象吗?——来自中国的启示
18
作者 尹力博 《经济管理学刊》 2023年第4期195-238,共44页
本文从市场未预期现金流冲击的角度探究中国A股市场盈利异象的根源。为了确保结果的可靠性和稳健性,本文采用了多维度的盈利指标,并通过调整未预期现金流冲击来修正这些衡量已实现收益的指标以及事前预期收益指标。实证证据表明,盈利溢... 本文从市场未预期现金流冲击的角度探究中国A股市场盈利异象的根源。为了确保结果的可靠性和稳健性,本文采用了多维度的盈利指标,并通过调整未预期现金流冲击来修正这些衡量已实现收益的指标以及事前预期收益指标。实证证据表明,盈利溢价与盈利冲击之间存在显著的正相关关系,盈利冲击可以显著地正向解释盈利溢价。此外,盈利异象的稳定性和盈利冲击的解释能力来源于盈利冲击的持续性,这使得盈利冲击的解释效果可以持续24个月。本文研究为理解盈利溢价的机制提供了新的视角,丰富了有关盈利异象的文献。 展开更多
关键词 盈利异象 盈利冲击 预期股票收益 资产定价测试
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我国超大城市高学历外来人口外迁决策研究
19
作者 胡磊 刘亦爽 时笑 《人口与经济》 CSSCI 北大核心 2023年第4期88-105,共18页
近年来,世界主要超大城市都出现了大量高学历人口离开的现象,我国的“北上广深”也不例外。人才是城市发展的第一资源,研究我国超大城市高学历外来人口的外迁决策对于人力资本的空间均衡分布具有积极意义。在此背景下,对高学历外来人口... 近年来,世界主要超大城市都出现了大量高学历人口离开的现象,我国的“北上广深”也不例外。人才是城市发展的第一资源,研究我国超大城市高学历外来人口的外迁决策对于人力资本的空间均衡分布具有积极意义。在此背景下,对高学历外来人口在面对超大城市的高收入、高住房成本和较少子女教育机会与潜在目的地城市的较低收入、较低住房成本和较多子女教育机会两种资源组合时如何作出迁留选择进行研究。基于北京市的调查数据,在个体微观层面,围绕子女教育和住房进行成本—收益分析,构建预期净收益差距变量,并以等待的期权价值为理论视角,结合限制性立方样条和Logistic回归模型对预期净收益差距对外迁的影响进行实证分析。研究发现,预期净收益差距对外迁有非线性的阈值效应。具体地,当预期净收益差距小于某个正的阈值时,高学历外来人口离开超大城市的可能性很小,他们将留在超大城市。这个阈值大于预期迁移成本和等待的期权价值之和。只有预期净收益差距超过这个阈值后,高学历外来人口才有较大可能性离开超大城市,并且随着预期净收益差距继续增大,个体外迁的概率呈加速增大的趋势。我国城市若要在“抢人大战”中占据优势,超大城市应采取措施来提高人才从子女教育获得的收益和降低他们的居住成本,其他规模相对较小的城市不仅要优先考虑提高基础教育公共服务的质量,还要在住房领域推出比超大城市更有力的优惠措施。 展开更多
关键词 高学历外来人口 外迁 预期净收益差距 等待的期权价值 北京
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增长期权创造视角下高管股权激励的效果检验 被引量:1
20
作者 李强 杨东杰 刘倩云 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2018年第1期116-128,共13页
高管股权激励的目的是企业价值的持续增长,价值增长的关键在于管理者对增长机会的把握和创造。作为企业创造增长期权的一种重要手段,R&D投资通过改变资产相对构成而对股票风险收益特征具有动态影响,因此资本市场对R&D投资的理... 高管股权激励的目的是企业价值的持续增长,价值增长的关键在于管理者对增长机会的把握和创造。作为企业创造增长期权的一种重要手段,R&D投资通过改变资产相对构成而对股票风险收益特征具有动态影响,因此资本市场对R&D投资的理性定价可以为高管股权激励的增长期权创造效果提供新的检验视角。以2007年至2015年沪深两市2 294家非金融类A股上市公司为样本,利用Fama-MacB eth截面回归,发现R&D投资和股票预期收益率具有正向关系。在此基础上,通过是否实施和实施前后等不同子样本中R&D投资与股票预期收益率关系的比较,从增长期权创造的视角考察高管持股的2 053家企业和实施或有股权激励的657家企业的股权激励效果,发现持股激励和或有股权激励计划都会加强R&D投资对股票预期收益率的正向影响,两种股权激励方式有助于企业通过R&D创造增长期权。进一步,利用倾向匹配得分法进行样本选择,利用双重差分模型进行回归,控制内生性问题,稳健性检验结果依然表明,股权激励对R&D投资与股票预期收益率关系具有显著的正向调节作用。整体而言,实证结果不仅提供了支持利益趋同假说观点的证据,还从企业创新和资本市场的互动关系为股权激励的效果提供了新的检验视角。研究结论的现实指导意义在于,一个长期、有效的高管激励政策应强调高管通过创新投资进行增长期权的创造,企业也应根据资本市场对高管创新活动的效果评价了解和调整激励政策。 展开更多
关键词 股权激励 增长期权 期权创造 R&D投资 股票预期收益率
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