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人民币利率与汇率的动态相关关系：基于DCC模型的研究 被引量：23
1
作者 蒋治平 《软科学》 CSSCI 2008年第7期11-14,29,共5页
以探讨利率与汇率的关系为切入点,运用DCC多元GARCH模型研究人民币利率与汇率之间的动态相关关系。研究结果显示:两变量之间的相关关系并非常数,而是随时间变动;在汇率改革前,汇率和利率呈现正相关关系,而汇率改革后,两者呈现出负相关关... 以探讨利率与汇率的关系为切入点,运用DCC多元GARCH模型研究人民币利率与汇率之间的动态相关关系。研究结果显示:两变量之间的相关关系并非常数,而是随时间变动;在汇率改革前,汇率和利率呈现正相关关系,而汇率改革后,两者呈现出负相关关系,但相关关系波动程度加大。 展开更多
关键词 利率 汇率 动态相关关系 DCC模型
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人民币国际化进程中不同市场汇率关联性的实证研究——基于CNY、CNH和NDF市场的数据 被引量：8
2
作者 修晶 《南方金融》 北大核心 2012年第8期17-22,共6页
本文检验了人民币在岸市场(CNY)即期汇率、香港人民币离岸市场(CNH)即期汇率和海外人民币无本金交割市场(NDF)远期汇率之间的交互关系。通过DCC-MVGARCH模型研究CNY、CNH、NDF三个市场汇率之间的动态相关关系,不仅考虑了三个市场汇率波... 本文检验了人民币在岸市场(CNY)即期汇率、香港人民币离岸市场(CNH)即期汇率和海外人民币无本金交割市场(NDF)远期汇率之间的交互关系。通过DCC-MVGARCH模型研究CNY、CNH、NDF三个市场汇率之间的动态相关关系,不仅考虑了三个市场汇率波动性的条件异方差性,还考虑了该波动性的相关性。通过计算三个市场的方差方程,得到衡量不同市场波动溢出效应的时变相关系数。研究结果表明,三个市场相关程度较强,信息传递较快;2007年前人民币在岸市场即期汇率与离岸市场即期汇率波动性关系不强,2007年后波动性影响显著,说明人民币国际化影响在加强。 展开更多
关键词 人民币在岸市场 人民币离岸市场 人民币无本金交割远期市场 即期汇率 动态相关 DCC-MVGARCH模型
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人民币在东盟影响力的测度——基于汇率动态相关性视角 被引量：6
3
作者 唐文琳 李雄师 常雅丽 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2019年第21期143-146,共4页
文章利用VAR-DCC-MVGARCH模型对人民币汇率与东盟七国汇率进行分析,通过动态相关性测度人民币在东盟区域的影响力。结果表明:总体来看,人民币对东盟七国货币影响力的排名从高到低依次为新加坡元、马来西亚林吉特、泰铢、印尼卢比、菲律... 文章利用VAR-DCC-MVGARCH模型对人民币汇率与东盟七国汇率进行分析,通过动态相关性测度人民币在东盟区域的影响力。结果表明:总体来看,人民币对东盟七国货币影响力的排名从高到低依次为新加坡元、马来西亚林吉特、泰铢、印尼卢比、菲律宾比索、越南盾和柬埔寨瑞尔。长期来看,人民币对实行非固定汇率制度且与我国经贸关系稳定的东盟国家的影响力不断提升。短期来看,人民币对东盟国家的影响力具有一定的波动性,特别是对实行非固定汇率制度的东盟国家波动性较大。 展开更多
关键词 人民币 东盟 汇率动态相关性 VAR-DCC-MVGARCH模型
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人民币汇率弹性与汇率弹性空间测度及其动态关联性分析 被引量：3
4
作者 郑国忠 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2013年第8期52-62,共11页
依据汇率弹性指数理论与EWMA模型提出了构建日汇率弹性指数时序的计算方法,并通过DCC-GARCH模型对所定指标测算出的汇率弹性空间与弹性指数进行了动态相关性分析。研究结果表明:汇率弹性空间与弹性指数间存在长期均衡关系和动态正关联性... 依据汇率弹性指数理论与EWMA模型提出了构建日汇率弹性指数时序的计算方法,并通过DCC-GARCH模型对所定指标测算出的汇率弹性空间与弹性指数进行了动态相关性分析。研究结果表明:汇率弹性空间与弹性指数间存在长期均衡关系和动态正关联性;汇率波动弹性空间的设定应与汇率弹性相匹配;人民币汇率的逐步弹性化、汇率调控的逐步市场化也在一定程度上证明了人民币汇率自由化进程的加快。 展开更多
关键词 汇率弹性空间 汇率弹性指数 动态相关
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基于DCC-MVGARCH模型的人民币汇率与农产品期货的动态相关性分析——以玉米、大豆期货为例 被引量：2
5
作者 段娟娟 王志彬 《南方农业学报》 CAS CSCD 北大核心 2014年第11期2087-2092,共6页
【目的】分析人民币汇率变动与农产品期货间的相关性,为政府完善汇率机制、改善农产品进出口结构提供参考。【方法】以大豆、玉米期货为研究样本,基于DCC-MVGARCH模型及Granger因果关系检验,分析人民币汇率变动与农产品期货间的动态相... 【目的】分析人民币汇率变动与农产品期货间的相关性,为政府完善汇率机制、改善农产品进出口结构提供参考。【方法】以大豆、玉米期货为研究样本,基于DCC-MVGARCH模型及Granger因果关系检验,分析人民币汇率变动与农产品期货间的动态相关性及其波动溢出效应。【结果】人民币汇率变动与玉米和大豆期货之间存在常相关性,汇率可规避农产品期货市场风险;人民币汇率与玉米期货间存在双向波动溢出效应,与大豆期货间存在单向的、非对称溢出效应,汇率变动能够影响大豆期货的波动,大豆期货波动不能引起汇率变动。【建议】引导投资者多元投资、分散风险,完善汇率传导机制、促使市场自由化建设,完善农产品流通渠道、构建纵向产业链结构,鼓励加工企业生产、拓宽农产品消费渠道,以维护农产品期货市场的稳定。 展开更多
关键词 人民币汇率 农产品期货 DCC-MVGARCH GRANGER因果关系 动态相关性 波动溢出
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人民币汇率市场联动特征分析
6
作者 彭选华 《西南师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2018年第11期30-35,共6页
融合Copula理论和GARCH有偏T模型,构建了汇率波动的t-Copula-DCC-GARCH-skewT模型,对中、美、欧3大经济体货币汇率USD-CNY和EUR-USD进行实证研究.该模型能够捕捉到人民币汇率之间的动态相关性.相关曲线展现了3大经济体在汇率制度上的阶... 融合Copula理论和GARCH有偏T模型,构建了汇率波动的t-Copula-DCC-GARCH-skewT模型,对中、美、欧3大经济体货币汇率USD-CNY和EUR-USD进行实证研究.该模型能够捕捉到人民币汇率之间的动态相关性.相关曲线展现了3大经济体在汇率制度上的阶段性联动特征,表明中、美、欧等经济体货币汇率联动性有利于人民币国际化的汇率制度建设以及世界经济的共同治理和系统性风险防范. 展开更多
关键词 汇率制度 t-Copula-DCC-GARCH-skewT模型 动态相关性 系统性风险度量
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宏观经济波动与AH股溢价率的动态相关研究——基于DCC-GARCH模型
7
作者 方健 《当代金融研究》 2020年第4期75-83,共9页
由于AH股溢价率存在波动性聚集特征,本文使用DCC-GARCH模型实证检验宏观经济因素冲击与AH股溢价率的动态相关性。研究发现:(1)资本市场的整体波动与AH股溢价率波动具有动态相关性,境内资本市场的宏观经济冲击影响并不能使双重上市公司... 由于AH股溢价率存在波动性聚集特征,本文使用DCC-GARCH模型实证检验宏观经济因素冲击与AH股溢价率的动态相关性。研究发现:(1)资本市场的整体波动与AH股溢价率波动具有动态相关性,境内资本市场的宏观经济冲击影响并不能使双重上市公司境外股票价格同步波动,从而产生AH股溢价率的波动;(2)国债指数与AH股溢价率呈现出动态正相关关系,人民币汇率的贬值预期与AH股溢价率的动态相关性变化较为复杂,呈现出由正转负的趋势性变化,其背后的原因是中国境内资本市场开放后与国际资本市场的联动性增强。最后,结合本文的研究结论,从促进公司估值的价值回归、提升投融资效率的角度提出建议。 展开更多
关键词 聚集性波动 利率 汇率预期 动态相关性
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人民币汇率波动与江苏上市公司权益风险的相关性研究——兼论美国金融危机的影响
8
作者 曹广喜 《阅江学刊》 2011年第2期61-67,共7页
以2005年7月21日汇改以来的人民币兑美元汇率和江苏省上市公司日收盘价为研究对象,利用DCC-MVGARCH模型实证分析人民币汇率波动与上市公司权益风险之间的动态相关性,结果表明:人民币汇率波动与上市公司权益风险间总体而言呈动态负相关关... 以2005年7月21日汇改以来的人民币兑美元汇率和江苏省上市公司日收盘价为研究对象,利用DCC-MVGARCH模型实证分析人民币汇率波动与上市公司权益风险之间的动态相关性,结果表明:人民币汇率波动与上市公司权益风险间总体而言呈动态负相关关系,美国金融危机的冲击对这种相关性产生了显著的改变,相比而言,食品、纺织和运输类上市公司的这种相关性受金融危机的影响比较大。 展开更多
关键词 人民币汇率 权益风险 DCC—MVGARCH模型 动态相关性
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