上市公司过度股权融资:经验证据与理论解释 被引量：11

1

作者 周健男 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第4期66-71,共6页

一直以来,对中国上市公司存在过度股权融资现象的判断很大程度上是基于感性认识,经验分析和理论解释并不多见。本文在对研究文献进行简要回顾的基础上,对过度股权融资进行了合理界定,对中国上市公司过度股权融资现象及其程度进行了实证... 一直以来,对中国上市公司存在过度股权融资现象的判断很大程度上是基于感性认识,经验分析和理论解释并不多见。本文在对研究文献进行简要回顾的基础上,对过度股权融资进行了合理界定,对中国上市公司过度股权融资现象及其程度进行了实证考察,并通过建立中国上市公司控股股东的融资决策模型,对上市公司过度股权融资现象进行了理论解释,据此分析了导致过度股权融资的影响因素和内在作用机理,并提出了相关政策建议。 展开更多

关键词 上市公司 过度融资 股权融资

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知识产权融资:模式、障碍与政策支持 被引量：15

2

作者 鲍新中 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期136-141,共6页

在总结国内外知识产权融资的基本模式前提下,从资金需求方、中介市场、资金供应方三个方面深入分析影响知识产权融资业务开展的障碍,最后提出有针对性的政策建议。

关键词 知识产权融资 创新企业 负债融资 股权融资

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我国政府引导基金创新发展研究 被引量：4

3

作者 张圆圆 夏球 《西南金融》 北大核心 2024年第3期32-43,共12页

在房地产行业回归居住和消费属性,以及高质量发展的迫切需求下,土地财政向着股权财政转变成为必然趋势。近年来,各地政府将建立政府和社会资本合作新机制,提高财政金融服务效能作为重要的政策引导,一方面可以培育当地产业,实现区域经济... 在房地产行业回归居住和消费属性,以及高质量发展的迫切需求下,土地财政向着股权财政转变成为必然趋势。近年来,各地政府将建立政府和社会资本合作新机制,提高财政金融服务效能作为重要的政策引导,一方面可以培育当地产业,实现区域经济破圈发展,另一方面可以进一步扶持战略性新兴产业成长。但政府引导基金的发展仍然存在很多问题,本文在分析其发展现状的基础上,梳理总结了引导基金的各类运作模式、改革动向、发展中存在的问题和困境,提出明确政府与市场的职能边界并强化市场化运作机制,立足于区域比较优势发展产业集群,夯实数字化科技基础以提升精细化管理水平和完善激励约束机制以打通资金循环链条等建议。 展开更多

关键词 政府引导基金 基金管理 政府投资 股权投资 政府和社会资本合作 地方政府债务 股权财政 战略性新兴产业

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我国上市公司债务资本结构研究 被引量：1

4

作者 田银华 唐建伟 《湘潭大学社会科学学报》 2001年第5期16-22,共7页

与传统的企业融资理论及西方发达市场经济国家的融资实践相比，我国上市公司的融资行为是反常的，由此形成的债务资本结构也是扭曲的。其形成原因与我国现有的融资机制、上市公司股权结构以及资本市场的投资者质量有关，上述债务资本结... 与传统的企业融资理论及西方发达市场经济国家的融资实践相比，我国上市公司的融资行为是反常的，由此形成的债务资本结构也是扭曲的。其形成原因与我国现有的融资机制、上市公司股权结构以及资本市场的投资者质量有关，上述债务资本结构造成企业资金严重浪费和内部治理结构弱化等不良影响。因此，优化上市公司债务资本结构的主要途径是增加债务融资，强化企业内部治理；允许国有股和法人股上市流通，完善资本市场功能；提高投资者质量等等。 展开更多

关键词 中国 上市公司 债务资本结构 股权融资 债务融资 治理结构 投资者 国有股 法人股 证券市场

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从模仿到创新:金融结构的不对称影响 被引量：5

5

作者 曹玉平 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2021年第4期111-120,共10页

本文基于微宏观统一的债务和权益金融结构视角,研究了异质金融(资本)结构对技术模仿和前沿创新的动态不对称影响;随后,利用社会融资规模、风险资本、创新能力指数、PCT国际专利等数据,在客观度量我国31省2002—2016年金融结构和创新前... 本文基于微宏观统一的债务和权益金融结构视角,研究了异质金融(资本)结构对技术模仿和前沿创新的动态不对称影响;随后,利用社会融资规模、风险资本、创新能力指数、PCT国际专利等数据,在客观度量我国31省2002—2016年金融结构和创新前沿程度演变的基础上,借助固定效应面板分位数回归对理论假说进行了实证检验。研究发现,在越远离创新前沿的低水平技术模仿阶段,债务金融对技术进步的促进作用越大,而权益金融的创新促进效应越小;在越趋近技术边界的高水平前沿创新阶段,债务金融对创新的阻碍作用越大,而权益金融的创新促进效应越大。最后,探讨了金融结构如何动态演进以驱动我国经济实现由技术模仿向前沿创新的转型。 展开更多

关键词 债务金融 权益金融 技术模仿 前沿创新

原文传递

安徽省上市中小企业融资效率影响因素分析——基于中小板和创业板市场 被引量：2

6

作者 宫能泉 《贵阳学院学报（自然科学版）》 2020年第3期28-30,共3页

中小企业仍面临巨大的融资缺口,一些发达国家已经将股权融资作为中小企业融资的主要方式。分析影响安徽省上市中小企业融资效率的因素,结果表明企业规模、抵御风险能力、银企关系、企业担保能力、投资者获利能力、创新能力对中小企业融... 中小企业仍面临巨大的融资缺口,一些发达国家已经将股权融资作为中小企业融资的主要方式。分析影响安徽省上市中小企业融资效率的因素,结果表明企业规模、抵御风险能力、银企关系、企业担保能力、投资者获利能力、创新能力对中小企业融资效率具有显著影响。对此,应提高企业信用度,增强企业创新能力,加强企业内部控制。 展开更多

关键词 融资效率 中小板 创业板 内部控制

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试论公平原则在我国IPO中的理解与适用 被引量：1

7

作者 安锐 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第7期22-28,共7页

公平原则是民法和商法的基本原则,也是我国证券法的基本原则,其理论基础的核心是证券发行人或者上市公司应当平等对待所有投资者。笔者从民商法、证券法中公平原则的涵义分析入手,针对我国现行首次公开发行股票的几项具体制度,论述了如... 公平原则是民法和商法的基本原则,也是我国证券法的基本原则,其理论基础的核心是证券发行人或者上市公司应当平等对待所有投资者。笔者从民商法、证券法中公平原则的涵义分析入手,针对我国现行首次公开发行股票的几项具体制度,论述了如何正确理解公平原则对我国首次公开发行股票的指导意义,指出了由于僵化理解公平原则而导致的我国股票首次公开发行制度中的缺陷,根据公平原则的合理内涵以及国内外股票发行的实践提出了完善我国首次公开发行股票制度的建议。 展开更多

关键词 公平原则 股票首次发行 发行价格 股票融资

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引入上市公司股权融资保证金制的思考 被引量：1

8

作者 林志平 《证券市场导报》 北大核心 2005年第3期49-51,共3页

保证金制是市场经济活动中一种普遍适用的经济制度。然而,我国上市公司股权融资尽管经过了保荐、核准等程序,但却无需资产抵押或担保,并且无需缴存一定数量的保证金。为了形成上市公司股权融资的约束机制和经济追究机制,促进证券市场诚... 保证金制是市场经济活动中一种普遍适用的经济制度。然而,我国上市公司股权融资尽管经过了保荐、核准等程序,但却无需资产抵押或担保,并且无需缴存一定数量的保证金。为了形成上市公司股权融资的约束机制和经济追究机制,促进证券市场诚信建设,防范和化解证券市场风险,保护投资者利益,有必要引入上市公司股权融资保证金制。 展开更多

关键词 股权融资 上市公司 保证金 证券市场 资产抵押 缴存 投资者利益 适用 追究机制 普遍

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资本结构理论的发展与中外企业融资选择

9

作者 黄华继 王淑丽 《北方经贸》 2003年第11期26-28,共3页

资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标 ,着重研究资本结构的变动对企业总价值的影响 ,通过资本结构理论的研究可以得出企业应遵循的融资规则。分析我国上市公司的融资选择后可以发现 ,当前我国的上市公司普遍存... 资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标 ,着重研究资本结构的变动对企业总价值的影响 ,通过资本结构理论的研究可以得出企业应遵循的融资规则。分析我国上市公司的融资选择后可以发现 ,当前我国的上市公司普遍存在明显的股权性融资偏好 ,这与资本结构理论的基本准则相悖。纠正这种不良偏好 ,是推进我国上市公司改革与发展的重要环节与内容。 展开更多

关键词 资本结构理论 上市公司 资本结构 股权融资 中外比较

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权益资本与技术创新相关性评价——基于河北省中小企业的实证分析 被引量：1

10

作者 魏伟 朱梦蝶 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2012年第21期9-13,共5页

从财务结构对技术创新活动的影响角度分析权益资本与技术创新相关性,使用河北省中小企业的数据实证分析,结果表明进行创新的企业的权益比率与技术创新力度之间存在正相关关系,而且这种影响对于经营年限较短企业更为明显,因为它们没有累... 从财务结构对技术创新活动的影响角度分析权益资本与技术创新相关性,使用河北省中小企业的数据实证分析,结果表明进行创新的企业的权益比率与技术创新力度之间存在正相关关系,而且这种影响对于经营年限较短企业更为明显,因为它们没有累积留存收益,也不能依靠银行融资,而只能依靠所有者投入的原始资本。 展开更多

关键词 创新活动 权益资本 相关性评价 中小企业

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融资选择与国企利润关系研究 被引量：1

11

作者 郝清民 《西安电子科技大学学报（社会科学版）》 2006年第2期14-18,共5页

针对不同融资方式对国企利润的影响以及国企融资顺序选择问题,从融资路径的角度,用增量向量自回归方法分析了各融资方式与国企利润之间的关系。结果表明:股市筹资对银行贷款有明显替代作用,银行贷款对国企利润有显著促进作用;相对于银... 针对不同融资方式对国企利润的影响以及国企融资顺序选择问题,从融资路径的角度,用增量向量自回归方法分析了各融资方式与国企利润之间的关系。结果表明:股市筹资对银行贷款有明显替代作用,银行贷款对国企利润有显著促进作用;相对于银行贷款和股市筹资,国企利润则主要受前期利润的影响;且各变量具有自增强趋势。因此,国企融资改革的重点应该是以企业自身完善为主,银行贷款和股市筹资改革为辅。 展开更多

关键词 股市筹资 银行贷款 企业利润 融资选择

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哈尔滨市中小企业融资现状及对策

12

作者 赵学增 关立群 +2 位作者 李丞北 赵文君 马淑华 《北方经贸》 2010年第5期80-82,共3页

在东北老工业基地振兴过程中,哈尔滨市的中小企业起着非常重要的作用。构建哈尔滨市中小企业金融服务体系,加大中小企业上市工作的推进力度,建立哈尔滨市企业上市专栏网站,做大做强担保公司,设立创投引导基金,发展多层次资本市场,鼓励... 在东北老工业基地振兴过程中,哈尔滨市的中小企业起着非常重要的作用。构建哈尔滨市中小企业金融服务体系,加大中小企业上市工作的推进力度,建立哈尔滨市企业上市专栏网站,做大做强担保公司,设立创投引导基金,发展多层次资本市场,鼓励企业完善公司治理结构并为上市早做规划。 展开更多

关键词 哈尔滨 中小企业 股权融资 信贷融资

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中小企业融资方式对企业治理结构影响的思考

13

作者 李军 《内蒙古财经学院学报（综合版）》 2009年第4期133-136,共4页

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用。本文通过对中小企业融资方式的分析,提出中小... 公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定作用。股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用。本文通过对中小企业融资方式的分析,提出中小企业经营者在融资时应充分考虑公司治理结构,使公司价值最大化。 展开更多

关键词 融资方式 公司治理结构 权益融资 债务融资

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我国上市公司融资的结构分析与对策

14

作者 黄华继 孟晓清 《安徽广播电视大学学报》 2003年第3期32-35,共4页

现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。本文在我国上市公司与西方现代企业在融资偏好比较的基础上,... 现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。本文在我国上市公司与西方现代企业在融资偏好比较的基础上,分析这种股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的对策。 展开更多

关键词 中国 上市公司 资本结构 股权融资 融资偏好 内部融资 债权融资 股权融资

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基于DEA的上市公司股权融资效率评价 被引量：109

15

作者 刘力昌 冯根福 +1 位作者 张道宏 毛红霞 《系统工程》 CSCD 北大核心 2004年第1期55-59,共5页

运用数据包络分析方法,以沪市1998年初次发行股票的47家上市公司为研究对象,对中国股权融资效率进行综合评价,研究结果为:68.09%的上市公司股权融资效率不能达到技术与规模同时有效,59.57%的上市公司股权融资效率既不能达到规模有效,又... 运用数据包络分析方法,以沪市1998年初次发行股票的47家上市公司为研究对象,对中国股权融资效率进行综合评价,研究结果为:68.09%的上市公司股权融资效率不能达到技术与规模同时有效,59.57%的上市公司股权融资效率既不能达到规模有效,又不能达到技术有效,我国上市公司股权融资效率总体呈低效状态。47家上市公司中,信息技术行业配置效率较高,而公用事业和健康护理行业配置效率低。文章还提出了上市公司提高股权融资的效率的途径。 展开更多

关键词 DEA 上市公司 融资效率 中国 股票市场 数据包络分析

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基于DEA模型的煤炭上市公司股权融资效率评价 被引量：13

16

作者 彭晓英 张庆华 《中国矿业》 北大核心 2008年第12期26-29,共4页

运用数据包络法，以2000-2005年上市股权融资或再融资的14家煤炭上市公司为研究对象，对其股权融资效率进行综合评价，得出相关结论，并根据DEA投影分析调整原决策单元，使其达到DEA有效，同时从投入的角度，提出改进股权融资效率的途径。

关键词 数据包络分析 煤炭上市公司 股权融资效率

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我国上市公司股权融资过度偏好的有限理性行为分析 被引量：5

17

作者 汪祖杰 张青 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2004年第12期20-24,共5页

我国上市公司具有典型的过度股权融资偏好,按照行为金融学的基本原理,我国上市公司存在股权融资过度偏好的种种非理性因素。其直接原因是我国上市公司股权融资成本偏低,间接原因则包括公司治理结构不合理、公司经理层的个人非理性行为... 我国上市公司具有典型的过度股权融资偏好,按照行为金融学的基本原理,我国上市公司存在股权融资过度偏好的种种非理性因素。其直接原因是我国上市公司股权融资成本偏低,间接原因则包括公司治理结构不合理、公司经理层的个人非理性行为、政策导向与制度缺陷、资本市场不完善等因素。过度偏好股权融资的行为会扭曲证券市场的资源配置功能。 展开更多

关键词 股权融资过度偏好 行为金融学 融资结构

原文传递

股票市价、所有权特征与公司投资行为研究——基于股权融资依赖视角 被引量：9

18

作者 郝颖 胡梦云 刘星 《管理学报》 CSSCI 2010年第5期739-746,共8页

基于行为公司财务理论,构建了股票误定价通过股权融资渠道影响企业投资行为的理论模型。在模型阐释和制度背景分析的基础上,在不同的股权融资依赖度和所有权控制特征下,对股票市价与公司投资行为进行了实证研究。结果表明:股权融资的依... 基于行为公司财务理论,构建了股票误定价通过股权融资渠道影响企业投资行为的理论模型。在模型阐释和制度背景分析的基础上,在不同的股权融资依赖度和所有权控制特征下,对股票市价与公司投资行为进行了实证研究。结果表明:股权融资的依赖程度越大,企业投资水平对股票市价的敏感性越高;在相同的股权融资依赖度下,地方政府所辖上市公司的投资规模对股票市价的敏感性大于民营产权控制和中央企业控制的上市公司;股票市价对企业投资行为的影响因不同的所有权控制特征和治理效率而存在差异;监管机构加强对融资需求的评估与公共治理的强化,是抑制地方上市公司股权融资资金配置自利动机的有效途径。 展开更多

关键词 股票误定价 股权融资依赖 投资行为 所有权特征

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上市公司海外股权融资动机及效果分析 被引量：4

19

作者 陈石清 黄蔚 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第1期62-66,共5页

通过对上市公司海外股权融资的效果进行的实证研究发现 ,上市公司海外股权融资加快了股票市场国际化进程 ,一定程度上扩大了公司的知名度 ,提高了公司的质量 ,增强了股权的流动性 ,但筹集资金动机太强 ,制度创新动机很弱 ,公司治理问题... 通过对上市公司海外股权融资的效果进行的实证研究发现 ,上市公司海外股权融资加快了股票市场国际化进程 ,一定程度上扩大了公司的知名度 ,提高了公司的质量 ,增强了股权的流动性 ,但筹集资金动机太强 ,制度创新动机很弱 ,公司治理问题太多。因此 。 展开更多

关键词 上市公司 海外股权融资 动机 效果

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股权与债券融资的偏好分析 被引量：2

20

作者 尤建新 王皓波 《上海管理科学》 2006年第4期31-33,共3页

资本环境影响着一国的经济发展,我国股票市场近两年的发展暴露了很多我们资本市场的问题,解决这样的问题不仅是监管层的问题,更重要的是企业以及制度本身的问题,本文通过对股权融资与债券融资的分析与比较,认为融资成本和制度因素导致... 资本环境影响着一国的经济发展,我国股票市场近两年的发展暴露了很多我们资本市场的问题,解决这样的问题不仅是监管层的问题,更重要的是企业以及制度本身的问题,本文通过对股权融资与债券融资的分析与比较,认为融资成本和制度因素导致了股权融资偏好的特点,要拓展更广阔的融资渠道,促进企业股权融资偏好向债券融资偏好的转变进而改变企业的治理结构,从技术上就是降低债券融资成本,从宏观上就是建立完善资本市场。 展开更多

关键词 股权融资偏好 债券融资偏好 成本

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