企业投资价值评估的实践探索

1

作者 生金国 《华东经济管理》 2005年第8期80-82,共3页

企业未来价值的创造能力决定了企业的投资价值。文章在对传统的企业投资价值评价方法进行分析的基础上,结合工作实践,采用定性评估和定量评估,尝试性地构建了一个系统性的企业投资价值评估框架,以期全面、科学地挖掘、衡量企业的投资价值。

关键词 企业投资价值 可持续竞争能力 评估指标体系

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企业研发投入、ESG表现与市场价值——企业数字化水平的调节效应 被引量：68

2

作者 王晓红 栾翔宇 张少鹏 《科学学研究》 CSCD 北大核心 2023年第5期896-904,915,共10页

研发活动是企业创新的重要途径,随着利益相关者对企业责任和数字经济的重视度提升,ESG和数字化转型在企业发展中的重要性也愈加凸显。基于2010-2019年中国上市公司的面板数据,采用双向固定效应模型,研究企业研发投入、企业ESG表现与企... 研发活动是企业创新的重要途径,随着利益相关者对企业责任和数字经济的重视度提升,ESG和数字化转型在企业发展中的重要性也愈加凸显。基于2010-2019年中国上市公司的面板数据,采用双向固定效应模型,研究企业研发投入、企业ESG表现与企业市场价值之间的关系机理,以及数字化水平在其中的调节效应。研究发现,企业研发投入有助于提升其市场价值;而ESG表现在企业研发投入对其市场价值的影响中存在部分中介作用;企业的数字化水平在研发投入对ESG表现的提升中起到正向调节作用。此外,通过Sobel检验、替换变量法以及时间滞后法等方式对上述结果的稳健性进行了验证。根据结果,企业应该加大研发投入力度,加速数字化转型,提升企业ESG表现,从而更加有效地促进企业市场价值的提升。 展开更多

关键词 企业研发投入 ESG表现 企业市场价值 数字化水平

原文传递

创新方式会影响企业投资价值吗?——基于冗余资源的调节效应验证 被引量：12

3

作者 王超发 郭宏 杨德林 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期3-14,共12页

针对创新方式对企业投资价值的影响机制问题,本文选取2011-2017年间在我国沪深两市A股主板上市的683家大型高科技企业样本数据,以冗余资源为调节变量,分析了创新方式的两个维度——探索式创新和利用式创新对企业投资价值的影响。研究表... 针对创新方式对企业投资价值的影响机制问题,本文选取2011-2017年间在我国沪深两市A股主板上市的683家大型高科技企业样本数据,以冗余资源为调节变量,分析了创新方式的两个维度——探索式创新和利用式创新对企业投资价值的影响。研究表明:探索式创新和利用式创新与企业投资价值之间显著正相关;财务冗余资源正向调节探索式创新与企业投资价值之间的关系;人力冗余资源负向调节探索式创新与企业投资价值之间的关系;财务冗余资源正向调节利用式创新与企业投资价值之间的关系;人力冗余资源负向调节利用式创新与企业投资价值之间的关系。研究结论为企业管理者和金融市场上的投资者提供了有益参考,提高了企业创新投资的决策效率。 展开更多

关键词 创新方式 企业投资价值 冗余资源 调节效应

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企业投资效率、公司治理与公司价值——基于机构投资者参与视角 被引量：9

4

作者 陈明利 伍旭川 梅世云 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第3期66-73,共8页

从机构投资者参与视角出发,本文探讨了机构投资者参与对企业投资效率和公司价值的影响,并分析这种影响的内在作用机制。研究表明:我国上市公司普遍存在着非效率投资的现象,机构投资者参与提高了企业的投资效率,减小了企业的投资不足和... 从机构投资者参与视角出发,本文探讨了机构投资者参与对企业投资效率和公司价值的影响,并分析这种影响的内在作用机制。研究表明:我国上市公司普遍存在着非效率投资的现象,机构投资者参与提高了企业的投资效率,减小了企业的投资不足和过度投资,并在一定程度上缓解了非效率投资对公司价值的损害。我们发现,对于不同产权性质和不同市场环境的企业,这种治理作用有着不同的影响。进一步研究发现,机构投资者参与带来企业内部两类代理成本的降低和融资约束的缓解,是减轻企业非效率投资对公司价值造成损害的重要原因。本文最后提出了改善我国资本市场制度环境、深化国企改革、完善竞争机制、健全公司治理的政策建议。 展开更多

关键词 企业投资效率 机构投资者参与 公司价值 代理成本 融资约束

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审计意见、企业投资与实物期权价值——基于我国证券市场的经验证据 被引量：8

5

作者 张俊民 刘晟勇 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期32-41,共10页

以2009-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用实物期权理论,在审计意见与企业投资活动的基础上考察审计意见对实物期权价值的影响,进一步探讨了审计意见的监督和信号传递功能对企业未来价值的影响。研究发现,审计意见传递负面信号... 以2009-2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,运用实物期权理论,在审计意见与企业投资活动的基础上考察审计意见对实物期权价值的影响,进一步探讨了审计意见的监督和信号传递功能对企业未来价值的影响。研究发现,审计意见传递负面信号时,增强融资约束,降低企业投资支出规模,并通过抑制投资过度提高投资效率;进一步研究发现,在衡量企业增长期权价值时,企业有较高盈利能力时,审计意见所传递的正面信号能显著增加企业的增长期权。同时,在衡量企业清算期权价值时,审计意见所传递的正面信号则能显著增加盈利能力较差企业的清算期权。这为审计意见具有提升企业未来价值进而促进提高社会经济资源的配置效率之功能与作用提供了经验证据。 展开更多

关键词 审计意见 融资约束 企业投资 实物期权价值 内部审计 审计费用 公司治理

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减税降费政策在企业期权价值中的应用——以投资决策视角

6

作者 马卿格 李育红 《山东纺织经济》 2024年第3期11-15,共5页

企业在决策投资时通常考虑多个因素,其中税收是一个重要的因素。减税降费政策可以鼓励企业进行更多的投资,因此减轻了企业的负担。同时企业期权价值也有助于企业的投资决策,通过计算企业期权价值并将其纳入到企业投资决策中,企业可以更... 企业在决策投资时通常考虑多个因素,其中税收是一个重要的因素。减税降费政策可以鼓励企业进行更多的投资,因此减轻了企业的负担。同时企业期权价值也有助于企业的投资决策,通过计算企业期权价值并将其纳入到企业投资决策中,企业可以更好地评估不同决策的长期影响。文章通过减税降费在企业中投资和价值创造联系起来,引入期权价值进行研究,并得出相应的结论为我国减税降费的研究提供参考和启示。 展开更多

关键词 减税降费 企业投资 期权价值

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货币政策调控怎样有效支持实体经济?——数量型与价格型工具的微观效应分析 被引量：4

7

作者 张炎炎 丁志国 任浩锋 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2022年第4期14-24,35,156,共13页

新发展格局下,货币政策调控是否有效促进企业投资推动实体经济发展,是经济高质量发展的关键。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,利用面板VAR模型检验数量型和价格型货币政策的微观效应,辨别货币政策有效支持实体经济发展的传导路径... 新发展格局下,货币政策调控是否有效促进企业投资推动实体经济发展,是经济高质量发展的关键。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,利用面板VAR模型检验数量型和价格型货币政策的微观效应,辨别货币政策有效支持实体经济发展的传导路径。研究发现,价格型货币政策工具主要通过影响企业融资约束和调节抵押品价值的变化影响企业固定资产投资,而数量型货币政策工具则通过缓解企业融资约束发挥作用,并且影响幅度是价格型工具的3倍。进一步研究发现,中国货币政策传导表现出明显的异质性特征。信贷歧视的存在使得货币政策对非国有企业的影响具有延迟性,年轻企业和西部地区企业对货币政策冲击更为敏感。本文研究表明,提高货币政策向实体经济的传导效率,一定不能忽视数量型和价格型工具的调控效果差异,科学把握“量价转换”节奏、政策工具协同并重,才能有的放矢地推动企业投资,实现经济高质量发展。 展开更多

关键词 数量型货币政策 价格型货币政策 企业投资 融资约束 抵押品价值

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制造业智能化水平测度及其对企业投资效率影响的研究 被引量：4

8

作者 曾玲玲 肖雅南 《工业技术经济》 北大核心 2022年第9期69-78,共10页

“智能制造”是我国的发展战略之一,能有效推动我国制造业企业转型升级。企业投资效率的高低影响其财务状况与经营业绩的好坏,提高企业投资效率对企业自身的良好运营及我国整体经济的发展具有重要意义。本文以2015~2020年105家智能制造... “智能制造”是我国的发展战略之一,能有效推动我国制造业企业转型升级。企业投资效率的高低影响其财务状况与经营业绩的好坏,提高企业投资效率对企业自身的良好运营及我国整体经济的发展具有重要意义。本文以2015~2020年105家智能制造试点上市公司为研究对象,探究了智能化水平对企业投资效率的影响。研究结果表明:(1)总体上我国智能化水平不断上升;区域分布上东部地区智能化水平较高,中部、西部以及东北地区依次降低;(2)企业投资效率呈现整体上升趋势,投资过度情况呈增长态势,投资不足情况基本呈下降趋势;东部和东北地区的样本企业更多表现为投资过度,而在中西部地区多为投资不足;(3)实证检验结果表明,智能化水平对企业投资效率有显著的提升作用,在东部地区,企业的智能化水平与企业非效率投资有明显的负相关关系;当样本企业为国有企业时,智能化水平对企业非效率投资有抑制作用;非国有制造业试点企业的智能化水平也能有效避免出现非效率投资的情况。 展开更多

关键词 智能制造 智能化水平 企业投资效率 熵值法 调节效应 区域异质性

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风险投资:一种发现企业价值型的投资 被引量：1

9

作者 肖建 《资源开发与市场》 CAS 2007年第10期918-921,共4页

风险投资已经被各国公认为中小企业尤其是高科技企业成长的"推进器"。为了深入理解风险投资的本质,从风险投资的行为和基本特征入手,通过对价值理论的回顾和企业价值表述方式的描述,揭示了风险投资作为发现价值型投资的本质,... 风险投资已经被各国公认为中小企业尤其是高科技企业成长的"推进器"。为了深入理解风险投资的本质,从风险投资的行为和基本特征入手,通过对价值理论的回顾和企业价值表述方式的描述,揭示了风险投资作为发现价值型投资的本质,即通过发现投资对象的潜在价值并通过不断的增值服务使潜在的价值逐步显化,从而得到大多数投资者认可后实施股权转让获得丰厚回报的投资本质。 展开更多

关键词 风险投资 企业价值型 价值理论 股权转让

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所有权结构、利率管制放松与企业投资——基于我国非金融类上市公司的经验证据 被引量：2

10

作者 杨筝 刘放 胡文佳 《珞珈管理评论》 CSSCI 2018年第3期130-152,共23页

在以银行占据主导的金融体系中,银行信贷在中国企业融资结构中占据非常重要的位置,而以利率管制放松为代表的市场化改革有效推进了信贷市场的市场化进程,这对于完善资本价格的形成机制、改善资本配置与企业投资效率具有重要意义。本文选... 在以银行占据主导的金融体系中,银行信贷在中国企业融资结构中占据非常重要的位置,而以利率管制放松为代表的市场化改革有效推进了信贷市场的市场化进程,这对于完善资本价格的形成机制、改善资本配置与企业投资效率具有重要意义。本文选择2003年至2015年我国A股上市公司为研究样本,研究利率管制放松如何影响企业投资行为及其经济后果。研究发现:利率管制放松显著提升企业投资与投资机会之间的敏感性,即企业投资效率得到提升;相比国有企业,利率管制放松抑制非国有企业的非效率投资行为(包括过度投资和投资不足)更显著;经济后果发现利率管制放松显著促进了公司投资价值的提升。拓展性检验还发现,利率管制放松对投资效率的促进作用在地区市场化进程较低的地区更显著。本文研究拓展了我国利率市场化的研究视野,揭示了利率市场化对企业投资行为的积极作用,同时对我国供给侧结构性改革也具有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 所有权结构 利率管制放松 企业投资 价值效应

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管理者自利、R&D创新效率与企业投资价值——来自中国A股上市企业的经验证据 被引量：2

11

作者 王超发 王树斌 杨德林 《预测》 CSSCI 北大核心 2021年第3期17-24,共8页

针对管理者自利对企业投资价值的影响问题,本文基于2013~2017年间沪深两市A股327家上市企业数据,实证研究了管理者自利对企业投资价值的影响。研究结果表明:管理者自利对R&D创新效率和企业投资价值都有显著的负影响;R&D创新效... 针对管理者自利对企业投资价值的影响问题,本文基于2013~2017年间沪深两市A股327家上市企业数据,实证研究了管理者自利对企业投资价值的影响。研究结果表明:管理者自利对R&D创新效率和企业投资价值都有显著的负影响;R&D创新效率在管理者自利与企业投资价值间具有中介作用;国有企业与非国有企业相比,其管理者自利对R&D创新效率和企业投资价值的影响更加明显。该研究结论从实践角度丰富了管理者自利对企业研发投资决策的影响研究,同时在我国企业投资价值提升和组织结构优化方面具有重要现实意义。 展开更多

关键词 管理者自利 R&D创新效率 企业投资价值 股权性质

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期望绩效反馈效果对企业投资价值的影响——R&D创新方式和市场竞争的情境效应 被引量：2

12

作者 王超发 杨德林 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第6期1168-1176,共9页

针对R&D创新过程中的企业投资价值提升问题,基于2011~2017年间在A股上市的310家企业样本数据,分别以R&D创新方式、市场竞争以及两者的联合为情境效应,探索了正向期望绩效反馈效果对企业投资价值的影响机制。结果表明:正向期望... 针对R&D创新过程中的企业投资价值提升问题,基于2011~2017年间在A股上市的310家企业样本数据,分别以R&D创新方式、市场竞争以及两者的联合为情境效应,探索了正向期望绩效反馈效果对企业投资价值的影响机制。结果表明:正向期望绩效反馈效果与企业投资价值之间呈显著正向关系;突破式创新促进了正向期望绩效反馈效果与企业投资价值之间的关系,而渐进式创新起到了相反作用。市场竞争越激烈,正向期望绩效反馈效果越能促进企业投资价值的提升;市场竞争越激烈,与渐进式创新相比,突破式创新更能促进正向期望绩效反馈效果对企业投资价值的正向影响。研究结论对企业决策者和金融市场上的投资者都具有重要的决策参考意义。 展开更多

关键词 正向期望绩效反馈 R&D创新方式 企业投资价值 情境效应

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产业链演化下我国上市电影企业投资对经营的影响研究 被引量：2

13

作者 盛虎 彭丹莉 +1 位作者 王冰 郭俊妃 《财务与金融》 2017年第3期26-30,共5页

数字技术的发展,人们文化消费的转型,引致了我国电影产业链的演化,也促进了我国电影产业的快速发展。通过收集国内外上市的我国电影企业相关公开财务数据,从企业经营的微观视角,采用统计分析方法,我们发现:电影制作环节及与之相协同的... 数字技术的发展,人们文化消费的转型,引致了我国电影产业链的演化,也促进了我国电影产业的快速发展。通过收集国内外上市的我国电影企业相关公开财务数据,从企业经营的微观视角,采用统计分析方法,我们发现:电影制作环节及与之相协同的衍生产品环节,有着不错的发展机会,而市场化程度最高的放映环节发展机会逐渐减弱,电影发行还可能存在垄断。电影企业投资与经营分析表明:具有内容优势的电影企业基于产业一体化投资战略,能够带来良好的资产协同效应,获得高额的资本回报;而电影放映环节的单一投资,其收入增长和价值创造能力显然要低很多。 展开更多

关键词 电影产业链 电影企业投资 收入增长 价值创造

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我国独角兽企业-投资机构双模网络结构特征及对企业价值和投资绩效的影响研究 被引量：2

14

作者 胡冬梅 张美静 +1 位作者 陈维政 陈玉玲 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2021年第11期1619-1628,共10页

基于胡润研究院和清科私募通数据库中2018~2020年独角兽企业和投资机构数据样本,借助Ucinet软件构建独角兽企业-投资机构双模网络并分析了其网络特征。研究结果表明:双模网中独角兽企业节点的中心性对企业价值有显著的正向影响;双模网... 基于胡润研究院和清科私募通数据库中2018~2020年独角兽企业和投资机构数据样本,借助Ucinet软件构建独角兽企业-投资机构双模网络并分析了其网络特征。研究结果表明:双模网中独角兽企业节点的中心性对企业价值有显著的正向影响;双模网中投资机构节点的中心性对投资绩效有显著的正向影响;独角兽所属行业类型多样性对投资机构节点的中心性与投资绩效之间的关系有显著的负向调节作用。 展开更多

关键词 独角兽企业-投资机构双模网络 中心性 企业价值 投资绩效

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高新技术企业R&D投入的价值相关性研究——基于创业板上市公司的数据 被引量：5

15

作者 莫鸿儆 雷锦生 《广西职业技术学院学报》 2012年第2期74-77,共4页

本文以创业板上市的高新技术企业2010年年报为研究对象,借助修正的价格模型,对创业板高新技术企业R&D投入的价值相关性进行了实证分析。研究结果表明,我国创业板高新技术企业的R&D投入与股价之间存在显著的正相关关系,即高新技... 本文以创业板上市的高新技术企业2010年年报为研究对象,借助修正的价格模型,对创业板高新技术企业R&D投入的价值相关性进行了实证分析。研究结果表明,我国创业板高新技术企业的R&D投入与股价之间存在显著的正相关关系,即高新技术企业R&D投入具有较强的价值相关性。但是,通过研究还发现创业板高新技术企业研发投入水平不高,存在研发投入不足的问题。 展开更多

关键词 高新技术企业 R&D 投入 价值相关性 创业板

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