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投资者情绪与盈余错误定价——来自中国证券市场的经验证据 被引量:7
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作者 鹿坪 姚海鑫 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期98-106,共9页
通过构建反映中国资本市场投资者心理偏差的情绪指数,以2003~2012年期间中国上市公司盈余公告作为研究样本,检验投资者情绪对盈余公告市场反应的影响。研究发现,股价对利好(利空)盈余消息的反应在情绪高涨(低迷)时期比情绪低迷(... 通过构建反映中国资本市场投资者心理偏差的情绪指数,以2003~2012年期间中国上市公司盈余公告作为研究样本,检验投资者情绪对盈余公告市场反应的影响。研究发现,股价对利好(利空)盈余消息的反应在情绪高涨(低迷)时期比情绪低迷(高涨)时期高。进一步研究显示,投资者情绪与股票未来回报之间负相关,在短期内由于投资者情绪导致的对未预期盈余的错误定价在长期将会倒转。研究结果表明投资者情绪通过对盈余的错误估值导致对股票的错误定价,揭示出股票错误定价的重要机制。 展开更多
关键词 投资者情绪 盈余定价 盈余公告 盈余公告后股价漂移 反转效应
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中国普通股票发行定价模型研究 被引量:2
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作者 李文群 《贵州财经学院学报》 2005年第1期11-14,共4页
如何依据我国股票市场的实际情况,科学合理地确定股票的发行价格即股票的发行市盈率,一直是困扰着券商和上市公司的一大难题。由于理论行业平均市盈率只有跟大样本的市场联系起来才有其实践的合理性,因此,经实证分析,可得出接近市场的... 如何依据我国股票市场的实际情况,科学合理地确定股票的发行价格即股票的发行市盈率,一直是困扰着券商和上市公司的一大难题。由于理论行业平均市盈率只有跟大样本的市场联系起来才有其实践的合理性,因此,经实证分析,可得出接近市场的实际市盈率新模型εH=0 089466T370 06;εY=0.00024TεY,其中:εH为年行业平均市盈率;εY为行业理论市盈率;T为年综合指数的平均值。 展开更多
关键词 平均市盈率 中国 普通股 市场 股票发行 定价模型 发行价格 实际 难题 科学
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我国原油、煤炭和天然气的价格波动关系的研究——基于DCC-MVGARCH模型的实证分析
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作者 吴婷 《价值工程》 2014年第19期11-13,共3页
本文以原油、煤、天然气的价格收益率作为研究对象,运用DCC-MVGARCH模型,得出能源价格波动的动态相关系数,通过实证分析发现能源价格波动性的关系。结果表明,原油市场和煤炭市场波动性的动态相关系数随时间发展不断增长,原油市场和天然... 本文以原油、煤、天然气的价格收益率作为研究对象,运用DCC-MVGARCH模型,得出能源价格波动的动态相关系数,通过实证分析发现能源价格波动性的关系。结果表明,原油市场和煤炭市场波动性的动态相关系数随时间发展不断增长,原油市场和天然气市场波动性的相关系数比较稳定,煤炭市场和天然气市场波动性也比较稳定。 展开更多
关键词 价格收益率 DCC-MVGARCH模型 动态相关系数 波动性
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铁路客运需求影响因素的弹性分析
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作者 张文利 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2000年第S1期78-80,共3页
对影响铁路客流的收入与价格因素进行了分析 ,运用“扩展的线性支出系统函数”和弹性分析的方法 ,计算收入和价格因素的弹性 ,并以 1 994~ 1 998年的实际统计为依据 ,将计算结果与实际相对比 ,结果相符 .对铁路客流的弹性进行了分析 。
关键词 弹性分析 扩展线性支出函数 收入价格因素
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FF三因子模型风险因子的有效性检验——基于2001-2011年我国资本市场数据 被引量:2
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作者 张宏亮 赵雅娜 《财会通讯(下)》 2014年第10期113-116,124,共5页
FF三因子模型提出后,关于资本资产定价领域中的风险因子的研究从未间断,但是由于研究方法差异,结论却一直未达成统一。本文探究β系数、规模、账面市值比、市盈率倒数、财务杠杆这四个解释变量对于预期收益率的解释作用,并采用沪深两市2... FF三因子模型提出后,关于资本资产定价领域中的风险因子的研究从未间断,但是由于研究方法差异,结论却一直未达成统一。本文探究β系数、规模、账面市值比、市盈率倒数、财务杠杆这四个解释变量对于预期收益率的解释作用,并采用沪深两市2001-2011年数据进行大样本实证检验,从而探究衡量我国资本市场风险定价的相关因子。结果表明:规模、账面市值比、市盈率倒数三者对于收益率都是负相关作用,而β系数、财务杠杆则是正相关作用。 展开更多
关键词 风险因子 账面市值比 规模 市盈率 财务杠杆
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机构投资者传递信息角色分析 被引量:1
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作者 张海燕 薛健 罗婷 《中国会计与财务研究》 2009年第2期44-78,共35页
本文探讨了机构投资者,持股能否增加股票价格的信息含量。研究发现,机构投资者入主的上市公司,其当期股票价格和未来一年盈利水平显著正相关,意味着股价能够反映更多的未来信息。进一步研究发现,机构投资者的这种信息优势主要集中... 本文探讨了机构投资者,持股能否增加股票价格的信息含量。研究发现,机构投资者入主的上市公司,其当期股票价格和未来一年盈利水平显著正相关,意味着股价能够反映更多的未来信息。进一步研究发现,机构投资者的这种信息优势主要集中在公司的个体信息,而不是行业信息层面。本研究系统地展示了机构投资者加速市场信息流动的作用,对当前关于中国机构投资者角色的讨论具有较强的借鉴意义。 展开更多
关键词 机构投资者 传递信息 股票价格 上市公司 信息含量 盈利水平 信息优势 信息流动
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