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A股与H股价格差异的实证研究 被引量：28
1
作者 王维安 白娜 《华南金融研究》 2004年第2期31-39,共9页
从A股与H股价差影响因素的理论分析和从公司层面和时间层面所建立的两组6个模型--截面模型和面板模型分析都表明股票流动性、上市地点、发行参照标准、行业因素、需求弹性和风险偏好等差异是决定A股与H股价差的主要因素。因此,可采取相... 从A股与H股价差影响因素的理论分析和从公司层面和时间层面所建立的两组6个模型--截面模型和面板模型分析都表明股票流动性、上市地点、发行参照标准、行业因素、需求弹性和风险偏好等差异是决定A股与H股价差的主要因素。因此,可采取相应措施,推动A股和H股市场的一体化进程。 展开更多
关键词 A股 H股 证券市场 中国 股票价格 投资者 信息不对称
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投资基金折价问题研究 被引量：18
2
作者 汪光成 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第12期20-28,共9页
目前我国基金普遍出现折价 ,引起市场人士的关注。本文综述了国外有关这方面的研究 ,描述了我国基金折价的市场特征 ,在此基础上 ,对我国基金折价的形成原因进行较为全面的分析。本文认为 ,我国基金折价的主要原因 ,与基金市场的投资理... 目前我国基金普遍出现折价 ,引起市场人士的关注。本文综述了国外有关这方面的研究 ,描述了我国基金折价的市场特征 ,在此基础上 ,对我国基金折价的形成原因进行较为全面的分析。本文认为 ,我国基金折价的主要原因 ,与基金市场的投资理念、投资者的“共同知识”、投资者类型、基金披露信息的价值和基金制度安排缺陷有关。 展开更多
关键词 投资基金 基金折价 投资理念 “共同知识” 信息披露 制度安排
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再析中国封闭式基金折价之谜 被引量：30
3
作者 王擎 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第5期28-36,共9页
本文运用定量分析方法,通过构造我国封闭式基金的折价模型,分析折价决定的理性预期成份和噪声交易成份,并从折价形成的机制上来剖析我国封闭式基金折价形成的原因,得出以下结论:折价的决定既包含噪声成份又包含理性预期成份,但更主要体... 本文运用定量分析方法,通过构造我国封闭式基金的折价模型,分析折价决定的理性预期成份和噪声交易成份,并从折价形成的机制上来剖析我国封闭式基金折价形成的原因,得出以下结论:折价的决定既包含噪声成份又包含理性预期成份,但更主要体现为噪声交易;在折价的噪声影响中,股票市场噪声交易程度大于基金市场噪声交易程度是封闭式基金折价的主要原因;基金的公司特征因素对基金折价的影响较小,反映出基金的管理能力并未体现出差异性,这加重了基金的折价。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价 理性预期 噪声交易
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商业贿赂行为法律研究 被引量：27
4
作者 陈晓梅 《河北法学》 2001年第3期97-101,共5页
商业贿赂是指经营者为销售或购买商品以财物或其它手段贿赂有关单位或个人以促成交易 ,排挤竞争对手的一种不正当竞争行为。回扣是商业贿赂的主要表现形式。通过对商业贿赂与折扣、佣金、附赠等行为的比较 ,以及对商业贿赂如何适用民事... 商业贿赂是指经营者为销售或购买商品以财物或其它手段贿赂有关单位或个人以促成交易 ,排挤竞争对手的一种不正当竞争行为。回扣是商业贿赂的主要表现形式。通过对商业贿赂与折扣、佣金、附赠等行为的比较 ,以及对商业贿赂如何适用民事责任问题的提出 。 展开更多
关键词 商业贿赂 回扣 折扣 佣金 附赠 民事责任 反不正当竞争法
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投资者情绪理论与中国封闭式基金折价 被引量：31
5
作者 黄少安 刘达 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第4期76-80,112,共6页
封闭式基金折价问题一直是金融领域的不解之谜,中国封闭式基金折价的幅度较国外更加严重。国内已有的研究表明,投资者情绪理论在解释中国封闭式基金折价问题时存在着缺陷,而本文采用时间跨度更大的最新数据并进行分阶段实证研究,认为当... 封闭式基金折价问题一直是金融领域的不解之谜,中国封闭式基金折价的幅度较国外更加严重。国内已有的研究表明,投资者情绪理论在解释中国封闭式基金折价问题时存在着缺陷,而本文采用时间跨度更大的最新数据并进行分阶段实证研究,认为当前保险公司占据主体并采取被动投资策略的情况下,个人投资者情绪仍然会对基金折价产生重要的影响。 展开更多
关键词 投资者 情绪理论 中国 封闭式基金折价 折价率
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噪声理论能解释我国封闭式基金折价交易现象吗——与薛刚、顾锋、黄培清三位先生商榷 被引量：20
6
作者 张俊生 卢贤义 杨熠 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2001年第5期59-64,共6页
封闭式证券投资基金折价交易作为一种普遍现象在西方受到深入的研究 ,因为其意义不仅在于解释为什么会存在折价 ,更重要是在于为捍卫或批判有效市场假说提供了检验的场所 ;同时也为验证到底有无“噪声交易者”提供了一个好机会。本文以... 封闭式证券投资基金折价交易作为一种普遍现象在西方受到深入的研究 ,因为其意义不仅在于解释为什么会存在折价 ,更重要是在于为捍卫或批判有效市场假说提供了检验的场所 ;同时也为验证到底有无“噪声交易者”提供了一个好机会。本文以在上海证券交易所交易的基金为样本对我国封闭式证券投资基金折价交易现象进行实证分析 ,验证了广为接受的“投资者情绪假说”不能解释我国封闭式基金的折价交易问题。同时提出并验证这一现象可能与投资者在不同时期对基金的偏好有关。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价交易 投资者情绪 中国 “噪声理论”
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中国票据市场现状透视 被引量：25
7
作者 胡乃红 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2002年第6期33-39,共7页
票据市场作为融通短期资金场所 ,在一国金融市场中处于基础市场的地位 ,发挥着其他金融市场不可替代的作用。近年来 ,我国票据业务呈现持续快速发展势头 ,票据市场在金融市场中的重要地位日益显现。但是 ,随着金融机构对票源竞争的日益... 票据市场作为融通短期资金场所 ,在一国金融市场中处于基础市场的地位 ,发挥着其他金融市场不可替代的作用。近年来 ,我国票据业务呈现持续快速发展势头 ,票据市场在金融市场中的重要地位日益显现。但是 ,随着金融机构对票源竞争的日益激烈 ,一些影响票据业务发展的问题也逐渐暴露。因此 ,如何规范发展票据市场是我国金融市场发展中亟待解决的课题之一。本文试图在全面系统地分析 2 0 0 1年我国票据市场发展状况的基础上 ,对我国票据市场的规范发展提出一些思考和建议。 展开更多
关键词 中国 票据 贴现业务 再贴现业务 做市商制度 发展
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中国A、H股市场分割的根源分析 被引量：20
8
作者 刘昕 《南开管理评论》 CSSCI 2004年第5期19-23,共5页
按照投资者的身份不同,中国的股票市场可分为A、B、H股三个市场,三个市场处于严重的分割状态,其最显著的表现就是A、B或A、H股双重上市公司股票的价差现象。本文拟以A、H双重上市股票为例,深入分析价差产生的原因,揭示中国股票市场分割... 按照投资者的身份不同,中国的股票市场可分为A、B、H股三个市场,三个市场处于严重的分割状态,其最显著的表现就是A、B或A、H股双重上市公司股票的价差现象。本文拟以A、H双重上市股票为例,深入分析价差产生的原因,揭示中国股票市场分割产生的根源。 展开更多
关键词 中国 A股市场 H股市场 市场分裂 上市公司 股票市场 股票价格
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H股相对于A股的折让研究 被引量：23
9
作者 李大伟 朱志军 陈金贤 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2004年第1期37-42,共6页
H股作为中国证券市场的一个有效补充,对中国吸引外资、促进国外投资者了解中国企业起到了极大的作用。考虑到H股市场得到信息的快捷性和准确性,本文重点研究了A股和H股之间的折让关系,建立了概念模型,提出了假设,而后的数据实证从横截... H股作为中国证券市场的一个有效补充,对中国吸引外资、促进国外投资者了解中国企业起到了极大的作用。考虑到H股市场得到信息的快捷性和准确性,本文重点研究了A股和H股之间的折让关系,建立了概念模型,提出了假设,而后的数据实证从横截面数据和时间序列数据验证了我们认为的部分因素对这种折让关系影响的假设。 展开更多
关键词 H股 A股 折让率 信息不对称 流动性 分散化收益 中国 证券市场
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信息不对称与H股折价关系的定量研究 被引量：23
10
作者 刘昕 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期39-49,共11页
在中国,外资股市场上的股票价格比相同公司在A股市场上的股票价格要低,这就是所谓的外资股"折价"现象,本文以A股、H股双重上市公司的H股折价现象为研究对象,通过实证分析,寻找影响折价及其程度的关键性因素。研究表明信息不... 在中国,外资股市场上的股票价格比相同公司在A股市场上的股票价格要低,这就是所谓的外资股"折价"现象,本文以A股、H股双重上市公司的H股折价现象为研究对象,通过实证分析,寻找影响折价及其程度的关键性因素。研究表明信息不对称因素是影响H股折价程度的关键性因素之一,并且A股、H股市场间的信息不对称存在着方向性。 展开更多
关键词 H股 折价 信息不对称 方向
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考虑以旧换新的定价策略优化模型 被引量：34
11
作者 吴鹏 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2014年第5期1188-1195,共8页
在以旧换新策略下,拥有旧产品的消费者可将旧产品退还给企业,同时以一定的折扣价格购买新产品.企业收回旧产品后进行后续处理,产生收益或成本.与常见的单一定价策略相比,以旧换新策略对企业的销量和利润会产生显著的影响.为了系统地分... 在以旧换新策略下,拥有旧产品的消费者可将旧产品退还给企业,同时以一定的折扣价格购买新产品.企业收回旧产品后进行后续处理,产生收益或成本.与常见的单一定价策略相比,以旧换新策略对企业的销量和利润会产生显著的影响.为了系统地分析以旧换新策略的效果,研究从消费者效用出发,根据消费者选择推导出市场需求函数,在此基础上优化相应的定价和折扣决策以最大化企业利润,并且与单一定价策略下的相应结论比较.结果表明,以旧换新对销量和利润的影响取决于企业的成本结构,新旧产品价值差异以及市场中不同消费者的比例.企业需要根据不同的情景决策是否应当实施以旧换新策略. 展开更多
关键词 以旧换新 定价 折扣
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在线渠道折扣促销下的双渠道供应链合作广告协调研究 被引量：34
12
作者 陈国鹏 张旭梅 肖剑 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期203-209,共7页
针对制造商在线渠道与传统零售渠道同时存在价格和广告竞争下的合作广告问题,建立双渠道供应链的价格折扣和广告需求模型,分别求出了集中决策和Stackelberg主从博弈下的均衡广告投入和广告分担比例,分析了价格折扣变化对合作广告决策的... 针对制造商在线渠道与传统零售渠道同时存在价格和广告竞争下的合作广告问题,建立双渠道供应链的价格折扣和广告需求模型,分别求出了集中决策和Stackelberg主从博弈下的均衡广告投入和广告分担比例,分析了价格折扣变化对合作广告决策的影响,并探讨了渠道市场结构影响下的最优价格折扣水平。研究结果表明,价格折扣的提高将降低零售商广告投入的积极性;当价格折扣水平小于某一临界值,随着价格折扣的加大,制造商将提高在线渠道的折扣促销广告投入。通过对比集中决策和Stackelberg主从博弈下均衡的广告投入和价格折扣水平,在制造商分担部分传统零售商促销广告投入的基础上,设计一个在线渠道收益共享协调契约,可实现供应链系统协调。 展开更多
关键词 双渠道供应链 合作广告 价格折扣 STACKELBERG博弈
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中国封闭式基金价格折扣问题研究 被引量：18
13
作者 董超 白重恩 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第10期36-48,共13页
封闭式基金的价格折扣现象是一个长期存在的谜题,一直备受学者关注。本文集中研究中国这个新兴市场,希望能够得到一些新的启示。我们在现有文献研究的基础上,结合中国的独特特点,利用数据建立计量经济模型,并深入总结和分析了影响我国... 封闭式基金的价格折扣现象是一个长期存在的谜题,一直备受学者关注。本文集中研究中国这个新兴市场,希望能够得到一些新的启示。我们在现有文献研究的基础上,结合中国的独特特点,利用数据建立计量经济模型,并深入总结和分析了影响我国封闭式基金价格折扣的因素。 展开更多
关键词 封闭式基金 折价 机构投资者
原文传递
中国票据市场发展阶段评价及其矛盾分析 被引量：16
14
作者 李东荣 边维刚 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第8期54-61,共8页
本文结合西方发达国家票据市场发展的经验 ,作出中国票据市场停留在初级发展阶段的判断 ,并对中国票据市场发展滞后和失衡的原因进行较为深入、系统的剖析 ,在此基础上 ,相应地提出了推动中国票据市场发展的建议。
关键词 票据市场 票据信用 贴现 中国 发展阶段
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短生命周期产品的三种库存模型的比较 被引量：20
15
作者 徐贤浩 余双琪 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第4期9-15,48,共8页
讨论短生命周期产品库存模型,考虑无形变质因素,并假定无形变质率与需求率成反比关系.在线性需求和常数生产率的条件下,假设,若需求率为1,则视作产品的市场生命周期结束.并且,在产品生命周期的前期不存在缺货的情况下,给出了短生命周期... 讨论短生命周期产品库存模型,考虑无形变质因素,并假定无形变质率与需求率成反比关系.在线性需求和常数生产率的条件下,假设,若需求率为1,则视作产品的市场生命周期结束.并且,在产品生命周期的前期不存在缺货的情况下,给出了短生命周期产品分别在理想状态、允许缺货以及价格折扣导致需求率变化等3种状态下的库存模型,最后在相同参数条件下对这3种模型进行比较,找出了单位时间内平均总成本最小的最优库存模型,厂商可以根据自身的情况选择合适的库存策略. 展开更多
关键词 短生命周期产品 库存模型 无形变质 价格折扣
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封闭式基金的折价研究 被引量：9
16
作者 薛刚 顾锋 黄培清 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2000年第10期18-22,共5页
我国封闭式基金当前的市场价格存在着折价。理论界与广大投资者对这一现象都感到困惑不解。事实上 ,在西方发达的证券市场也存在同样的问题。本文通过对西方封闭式基金折价理论的研究 ,分析了我国封闭式基金折价的原因。
关键词 开放式基金 封闭式基金 折价 中国 证券市场
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我国封闭式基金折价原因探析 被引量：7
17
作者 张志超 田明圣 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2003年第4期31-36,共6页
噪声交易理论较好地解释了我国封闭式基金的折价交易问题。但是,实证结果表明,还存在着其他因素影响着基金的折价。由于我国证券市场处在发展阶段,基金管理者独立性差,持股集中、持股重叠、内幕交易现象很多,基金管理中存在着道德风险,... 噪声交易理论较好地解释了我国封闭式基金的折价交易问题。但是,实证结果表明,还存在着其他因素影响着基金的折价。由于我国证券市场处在发展阶段,基金管理者独立性差,持股集中、持股重叠、内幕交易现象很多,基金管理中存在着道德风险,这是造成我国封闭式基金大幅折价的重要原因。 展开更多
关键词 中国 封闭式基金 折价交易 证券市场 基金管理 道德风险 交易价格 噪声交易理论 投资者情绪
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投资者情绪对封闭式基金折价的影响——对我国封闭式基金折价变动的实证 被引量：10
18
作者 许承明 陈百助 《产业经济研究》 2003年第6期1-14,共14页
本文以我国1999年7月之前发行的13只大盘封闭式证券投资基金为研究对象,从实证角度研究了我国封闭式基金的市场表现和相关数据的统计特征,主要的结论是:1.我国封闭式基金的折价及其变动主要是受投资者情绪的影响;2.基金折价率的变动也... 本文以我国1999年7月之前发行的13只大盘封闭式证券投资基金为研究对象,从实证角度研究了我国封闭式基金的市场表现和相关数据的统计特征,主要的结论是:1.我国封闭式基金的折价及其变动主要是受投资者情绪的影响;2.基金折价率的变动也表现均值复归(mean—reverting)的特性;3.基金的折价率及其变动与基金上市期限的长短无关;4.我国基金折价与证券市场的平均报酬负相关。上述结论与Lee、Shleifer和Thaler(1991)和Pontiff(1997)等研究美国封闭式基金的结论有明显差别。本文从经济学、投资者情绪和市场环境等不同的角度对实证结果给予了合理的解释。 展开更多
关键词 封闭式基金 基金折价 投资者情绪
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我国上市公司定向增发折价研究——基于较完整市场周期的分析 被引量：20
19
作者 何丽梅 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第2期144-151,共8页
现有关于定向增发折价的研究均以2007年11月之前牛市期间增发公司为样本,样本量较小,本文以我国2006年5月至2008年底包含较完整市场周期间定向增发上市公司为样本,以更为科学的折价衡量方法研究发现,定向增发股票的折价较高。且控股股... 现有关于定向增发折价的研究均以2007年11月之前牛市期间增发公司为样本,样本量较小,本文以我国2006年5月至2008年底包含较完整市场周期间定向增发上市公司为样本,以更为科学的折价衡量方法研究发现,定向增发股票的折价较高。且控股股东和关联股东参与认购时,定向增发股票的折价率显著高于非控股股东和关联股东认购组,控股股东认购比例越高,折价率越高,大股东通过高折价转移财富的动机越强;当大股东认购比例与原持股比例差额越大时,折价率越高,大股东的利益输送程度越高。不过,只有当市场行情较好时控股股东和关联股东才能通过定向增发顺利实现其利益输送和财富转移的目的。 展开更多
关键词 定向增发 折价 利益输送
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掏空、支持与定向增发折价——来自我国上市公司的经验证据 被引量：19
20
作者 姜来 罗党论 赖媚媚 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第4期46-52,共7页
以国内上市公司的定向增发案例为样本,研究了国内资本市场上定向增发折价的形成原因。研究结果表明,我国定向增发中的特殊增发制度安排以及大股东通过定向增发对上市公司的支持,是定向增发折价存在的重要因素。研究发现,增发对象为大股... 以国内上市公司的定向增发案例为样本,研究了国内资本市场上定向增发折价的形成原因。研究结果表明,我国定向增发中的特殊增发制度安排以及大股东通过定向增发对上市公司的支持,是定向增发折价存在的重要因素。研究发现,增发对象为大股东的定向增发有着更高的折价,同时,在面向大股东的定向增发中,以非现金的其他资产为增发方式的定向增发折价更高,这说明定向增发折价在一定程度上是对大股东支持上市公司的补偿。 展开更多
关键词 定向增发 折价 掏空与支持
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