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我国货币政策与股票价格的即期双向作用 被引量：3
1
作者 王如丰 于研 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第8期40-45,共6页
本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系。研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但... 本文在VAR模型基础上放松Cholesky分解对研究变量单向即期作用的内含假定,引入货币政策在长期对实际股价不存在影响的长期约束,从而研究我国货币政策与股票价格的即期作用关系。研究发现,我国货币政策与股票价格在即期存在双向作用,但两者相互作用的显著性有所区别,股票价格冲击对货币政策的即期作用显著,而货币政策冲击对股票价格的即期作用非常有限;此外,市场利率不仅与实际股价指数双向即期作用显著,而且作用关系为稳定的反馈机制,明显优于各层次货币供应量和法定利率。 展开更多
关键词 货币政策 股票价格 即期作用 长期约束
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中国房价波动的金融资产价格效应 被引量：2
2
作者 黄文 王晔 谢雨菲 《大连理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第3期48-56,共9页
房价波动不仅会引起社会生产、消费等实际领域的变化,同时也会对金融市场产生影响。利用2002年1月至2016年11月的月度数据,通过建立TVP-VAR模型,实证检验了我国房地产市场波动对以股票和债券为代表的金融资产价格的同期和滞后效应。研... 房价波动不仅会引起社会生产、消费等实际领域的变化,同时也会对金融市场产生影响。利用2002年1月至2016年11月的月度数据,通过建立TVP-VAR模型,实证检验了我国房地产市场波动对以股票和债券为代表的金融资产价格的同期和滞后效应。研究结果表明,房价波动对金融资产价格的同期效应呈现出时变性,2005年5月由抑制作用转为促进作用;房价波动对金融资产价格的滞后效应可维持一个季度,但对股价和债券价格的作用方向不同;房价波动对债券市场的同期和滞后影响程度都不及其对股票市场的影响。为此,监管部门在调控房地产市场时,要关注房价波动可能引发的金融资产价格波动,同时进一步完善资本市场基础制度建设,以防止金融风险从房地产市场溢出。 展开更多
关键词 房价 股价 债券价格 TVP-VAR 同期效应 滞后效应
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中国房地产市场的联动效应和溢出效应分析——基于DAG和溢出指数的考证 被引量：12
3
作者 王雪 韩永辉 王聪 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第4期713-727,共15页
各线城市房价存在的关联效应是使房价表现与政策调控目标出现背离的重要原因.本文将中国房地产市场分为五个等级,创新地运用基于有向无环图（DAG）的溢出指数建模方法,分析了2011年1月至2016年2月不同等级城市间的房价联动效应和信息溢... 各线城市房价存在的关联效应是使房价表现与政策调控目标出现背离的重要原因.本文将中国房地产市场分为五个等级,创新地运用基于有向无环图（DAG）的溢出指数建模方法,分析了2011年1月至2016年2月不同等级城市间的房价联动效应和信息溢出效应,以及货币政策调控对各级市场的作用.结果表明：中国房地产市场存在“自下而上”的同期市场联动效应,一线城市不具有明显的“市场引领”作用,中长期二线城市市场对其他各级市场的影响程度明显加强,三、四、五线城市房地产市场对外的影响程度较弱.整个房地产市场的各级市场关联程度较强,但一线城市存在较高独立性,二线城市的净溢出效应最强,三、四、五线城市的净溢出效应则为负.制定货币政策时,应针对各线城市房地产市场的特征,辩证地选择数量型和价格型货币政策工具进行调控。 展开更多
关键词 房地产市场 有向无环图 溢出指数 同期联动效应 溢出效应
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人民币加入SDR对外汇市场溢出效应的影响 被引量：3
4
作者 王雪 陈霄 《国际商务（对外经济贸易大学学报）》 CSSCI 北大核心 2018年第1期136-148,共13页
本文采用有向无环图和溢出指数方法,从收益率和波动率两个层面,对人民币加入SDR前后各篮子货币之间的同期联动效应和信息溢出效应进行了探讨。实证结果发现:人民币与其他四个较为成熟的国际货币之间的联动和溢出效应均较弱,但是由于人... 本文采用有向无环图和溢出指数方法,从收益率和波动率两个层面,对人民币加入SDR前后各篮子货币之间的同期联动效应和信息溢出效应进行了探讨。实证结果发现:人民币与其他四个较为成熟的国际货币之间的联动和溢出效应均较弱,但是由于人民币的入篮,各货币的主导地位和相互溢出效应发生了改变。同时,人民币加入SDR使得市场间总体信息溢出强度降低,从而使国际货币体系更加稳固。本研究有助于深化理解人民币加入SDR后在国际货币体系中的作用,且为人民币国际化的推进提供了理论依据。 展开更多
关键词 人民币国际化 SDR 同期联动效应 溢出效应 国际外汇市场
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