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年报文本信息复杂性与资产误定价——基于文本分析的实证研究 被引量:9
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作者 贺康 宋冰洁 刘巍 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2020年第9期64-73,共10页
本文以2007~2017年沪深两市A股上市公司年报为研究样本,实证检验年报文本信息复杂性对资产误定价的影响,并考察其作用机制。研究发现:(1)年报文本信息复杂性与资产误定价之间显著正相关,即年报文本信息复杂性越高,资产误定价的可能性越... 本文以2007~2017年沪深两市A股上市公司年报为研究样本,实证检验年报文本信息复杂性对资产误定价的影响,并考察其作用机制。研究发现:(1)年报文本信息复杂性与资产误定价之间显著正相关,即年报文本信息复杂性越高,资产误定价的可能性越大;(2)通过中介效应模型发现,信息不对称是年报文本信息复杂性影响资产误定价的一个机制;(3)当机构投资者持股比例越高、新闻媒体报道越多时,年报文本信息复杂性对资产误定价的影响会被削弱,说明机构投资者和新闻媒体起到了稳定资本市场股票价格的作用。本文首次从年报文本信息披露质量的视角解释了我国证券市场资产误定价现象产生的原因,为监管部门有效缓解资产误定价提供参考。 展开更多
关键词 年报复杂性 资产误定价 文本分析 信息披露
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A New Approach for Multi-Document Update Summarization 被引量:2
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作者 龙翀 黄民烈 +1 位作者 朱小燕 李明 《Journal of Computer Science & Technology》 SCIE EI CSCD 2010年第4期739-749,共11页
Fast changing knowledge on the Internet can be acquired more efficiently with the help of automatic document summarization and updating techniques. This paper describes a novel approach for multi-document update summa... Fast changing knowledge on the Internet can be acquired more efficiently with the help of automatic document summarization and updating techniques. This paper describes a novel approach for multi-document update summarization. The best summary is defined to be the one which has the minimum information distance to the entire document set. The best update summary has the minimum conditional information distance to a document cluster given that a prior document cluster has already been read. Experiments on the DUC/TAC 2007 to 2009 datasets (http://duc.nist.gov/, http://www.nist.gov/tac/) have proved that our method closely correlates with the human summaries and outperforms other programs such as LexRank in many categories under the ROUGE evaluation criterion. 展开更多
关键词 data mining text mining Kolmogorov complexity information distance
原文传递
文过饰非还是如实反映——企业避税与年报文本复杂性 被引量:2
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作者 于明洋 吕可夫 阮永平 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2022年第3期112-126,共15页
本文以2008—2020年中国A股上市公司作为研究对象,考察企业避税程度对年报文本信息复杂性的影响。研究发现,企业避税越严重,年报文本披露的复杂度越高,可读性越差。机制检验发现,地区法治环境越好、报刊财经媒体对企业报道次数越多、分... 本文以2008—2020年中国A股上市公司作为研究对象,考察企业避税程度对年报文本信息复杂性的影响。研究发现,企业避税越严重,年报文本披露的复杂度越高,可读性越差。机制检验发现,地区法治环境越好、报刊财经媒体对企业报道次数越多、分析师跟踪人数越多以及盈余操纵约束越大,企业避税与年报文本信息复杂性之间的正相关关系越强。这说明管理层试图通过模糊文本信息、降低文本可读性的方式,来避免企业利益相关者通过财务报告发现企业的避税行为,以此文过饰非。经济后果检验发现,当企业年报文本复杂性较高时,企业避税更容易导致股票价格与内在价值相偏离以及分析师预测分歧度增加、准确度下降。 展开更多
关键词 企业避税 文本信息复杂性 可读性 信息模糊理论
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机构投资者抱团与公司前瞻性信息披露 被引量:7
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作者 张俊瑞 仇萌 张志超 《统计与信息论坛》 北大核心 2023年第5期53-66,共14页
提高信息披露水平是缓解公司内部管理层与外部投资者之间信息不对称的关键机构投资者作为长期资金提供者,更关注企业的前景和成长性,因此会格外关注公司的前瞻性信息披露。国内外现有研究对中国实践情境下机构投资者持股抱团现象缺乏关... 提高信息披露水平是缓解公司内部管理层与外部投资者之间信息不对称的关键机构投资者作为长期资金提供者,更关注企业的前景和成长性,因此会格外关注公司的前瞻性信息披露。国内外现有研究对中国实践情境下机构投资者持股抱团现象缺乏关注,尤其是尚未探讨机构投资者持股抱团与上市公司前瞻性信息披露之间的关系。基于2007—2019年中国A股上市公司数据,通过复杂网络分析方法构建机构投资者重仓持股网络,并借助模块度的社区算法(Louvain算法)提取机构投资者网络团体,同时采取Word2Vec神经网络模型算法构建上市公司前瞻性信息披露指标,进而考察机构投资者网络抱团对公司前瞻性信息披露的影响。研究发现:机构投资者抱团持股比例与公司前瞻性信息披露呈现显著正相关关系,即机构投资者抱团后,公司年报中将来时态的词频显著提高。机制检验发现,机构投资者通过持股抱团增强其对管理层监督的动机与能力,以及机构投资者抱团促使公司增加披露前瞻性描述内容与描述语气,以上两条机制来增加年报中对未来展望的描述。进一步分析发现,机构投资者抱团对前瞻性信息的正向效应存在于民营企业与分析师关注度较高的企业。研究结论通过一系列稳健性检验仍显著成立,加深了公司治理中机构投资者治理角色的认知,促进发挥机构投资者抱团的长期投资作用,对于资本市场持续稳定发展具有启示意义。 展开更多
关键词 机构投资者网络 机构投资者抱团 复杂网络 前瞻性信息披露 文本信息特征
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