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利率管制放开、信贷风险定价与企业就业吸纳——基于取消贷款利率下限的准自然实验
1
作者 易定红 曾祥金 位晓琳 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第10期101-115,共15页
企业是吸纳就业的蓄水池,满足企业的金融需求是实现稳就业目标的前提。基于2006—2022年中国A股上市公司数据,以取消贷款利率下限政策为准自然实验,运用双重差分法研究利率管制放开对企业就业吸纳的影响。研究发现:利率管制放开使企业... 企业是吸纳就业的蓄水池,满足企业的金融需求是实现稳就业目标的前提。基于2006—2022年中国A股上市公司数据,以取消贷款利率下限政策为准自然实验,运用双重差分法研究利率管制放开对企业就业吸纳的影响。研究发现:利率管制放开使企业吸纳就业的规模上升14%。机制分析表明,利率管制放开通过推动信贷风险定价和风险配置,使企业融资成本降低、融资可得性增加与现金流约束减少,进而促进就业。异质性分析表明,利率管制放开对企业就业吸纳的正效应在政府干预程度弱、金融业竞争激烈与东中部地区以及融资约束小、民营企业与劳动密集型企业中更强。扩展性分析表明,利率管制放开还通过扩大企业的机器设备投入使企业吸纳更多高技能劳动力,形成资本技能互补效应。研究结论为深化金融市场化改革、实现高质量充分就业提供有益启示。 展开更多
关键词 利率管制 风险定价 风险配置 现金流约束 稳就业
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上市公司应该购买理财产品吗?——基于实体投资效率的视角 被引量：3
2
作者 郑志刚 张浩 +1 位作者 黄继承 赵锡军 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第12期8-19,共12页
通过公开发行股票筹集资金的上市公司不是投资特定项目,而是去购买理财产品的现象,一段时期以来受到媒体和公众的广泛关注。本文基于2011-2017年我国A股非金融上市公司购买理财产品的数据,借助投资-投资机会敏感度模型,实证检验了上市... 通过公开发行股票筹集资金的上市公司不是投资特定项目,而是去购买理财产品的现象,一段时期以来受到媒体和公众的广泛关注。本文基于2011-2017年我国A股非金融上市公司购买理财产品的数据,借助投资-投资机会敏感度模型,实证检验了上市公司购买理财产品对其实体投资效率的影响。研究发现,购买理财产品降低了上市公司的实体投资效率,而这一效率损失可以被进一步分解为来自投机套利动机、公司代理冲突和现金流约束的效率损失。依据购买理财产品的资金来源不同和是否近年内IPO,购买理财产品行为对实体投资效率的影响存在显著差异。本文从对实体投资效率的视角回答了上市公司是否应该购买理财产品的问题,所提供的直接经验证据为我国资本市场科学评估上市公司购买理财产品行为的合理性带来丰富的政策含义。 展开更多
关键词 购买理财产品 实体投资效率 投机套利动机 公司代理冲突 现金流约束
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IPO前的业绩压力、现金流约束与开发支出会计政策隐性选择 被引量：41
3
作者 黄亮华 谢德仁 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2014年第6期72-82,138,共12页
本文基于2008-2011年IPO公司数据,研究了IPO公司业绩压力、现金流约束和开发支出会计政策隐性选择之间的关系。结果发现,业绩压力越小的公司,开发支出资本化的概率越低,但公司所面临的现金流约束会降低业绩和开发支出资本化概率之间的... 本文基于2008-2011年IPO公司数据,研究了IPO公司业绩压力、现金流约束和开发支出会计政策隐性选择之间的关系。结果发现,业绩压力越小的公司,开发支出资本化的概率越低,但公司所面临的现金流约束会降低业绩和开发支出资本化概率之间的负这一相关关系,且这一现金流约束效应主要存在于所处金融生态环境相对较差的非国有控股公司之中。本文的发现意味着,IPO公司在进行开发支出会计政策的隐性选择时不仅考虑了IPO的会计业绩需求,也顾及了公司面临的现金流约束和会计处理的现金流后果(通过所得税后果所带来),且非国有控股公司所处的金融生态环境还有待进一步改善。此外,本文的发现也意味着,开发支出会计政策隐性选择为企业提供了盈余管理的空间。 展开更多
关键词 开发支出 资本化 隐性选择 现金流约束 盈余管理
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客户集中度与研发资本化——沪深A股上市公司的经验证据 被引量：3
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作者 王爱群 赵东 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2019年第8期88-96,共9页
选取2012—2016年我国A股上市公司为样本,分别采用Logit、Tobit模型实证分析客户关系对研发资本化的影响。研究结果表明,基于流动性风险和研发费用的税盾效应,客户集中度与研发资本化概率、比率均显著负相关;而且,客户集中度对研发资本... 选取2012—2016年我国A股上市公司为样本,分别采用Logit、Tobit模型实证分析客户关系对研发资本化的影响。研究结果表明,基于流动性风险和研发费用的税盾效应,客户集中度与研发资本化概率、比率均显著负相关;而且,客户集中度对研发资本化的抑制作用在竞争性行业以及民营控股、盈余门槛压力较小的公司更加明显。经验证据对于理解客户关系对企业决策的影响,进一步完善研发投资相关政策应用具有一定的理论价值和参考意义。 展开更多
关键词 客户集中度 研发资本化 流动性风险 税盾效应
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投资现金流敏感性研究综述 被引量：1
5
作者 宁彦君 《财会通讯（下）》 2012年第3期46-49,161,共4页
大量实证研究表明,内部现金流是影响企业投资的重要因素,但学术界对投资现金流敏感性的成因还存在较多争论。本文选取了国外重要学术期刊上的相关文献,对投资现金流敏感性的研究成果进行综述,并对未来投资现金流敏感性研究提出了建议。
关键词 投资现金流敏感性 融资约束 代理问题
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