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应用极值理论计算在险价值(VaR)——对恒生指数的实证分析 被引量:33
1
作者 周开国 缪柏其 《预测》 CSSCI 2002年第3期37-41,8,共6页
在险价值 (Value at Risk ,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具 ,可看作是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论于VaR的计算 ,这是一种崭新的方法。传统的VaR计算方法都是考虑资产回报分布的全部 ,而极值理论只考... 在险价值 (Value at Risk ,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具 ,可看作是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论于VaR的计算 ,这是一种崭新的方法。传统的VaR计算方法都是考虑资产回报分布的全部 ,而极值理论只考虑分布的尾部 ,风险管理者注重的正是分布的尾部。通过一段长时间观察出的极值回报的极限分布独立于回报的初始分布 ,因此不必要假设一个回报的初始分布 ,这正是极值理论应用于VaR计算上的最大优势。相反 ,传统的方差 协方差方法假设回报服从正态分布 ,这低估了市场风险的价值。本文研究所用的数据是香港恒生指数。我们将用极值方法计算的结果与用方差 协方差方法计算的结果进行比较 ,发现极值方法要明显优于方差 协方差方法。 展开更多
关键词 在险价值(VaR) 方差-协方差方法 极值理论 资本金要求
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“偿二代”体系下保险资产配置策略及效率评估 被引量:28
2
作者 王灵芝 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2016年第10期89-101,共13页
以风险为导向、以资本金为约束的第二代偿付能力监管体系(以下简称"偿二代"),不同资产类型对资本金的要求存在显著的差异。偿二代体系下,如何平衡资产配置的收益、风险及资本占用值得认真思考。本文考察了资金占用为约束下的... 以风险为导向、以资本金为约束的第二代偿付能力监管体系(以下简称"偿二代"),不同资产类型对资本金的要求存在显著的差异。偿二代体系下,如何平衡资产配置的收益、风险及资本占用值得认真思考。本文考察了资金占用为约束下的资产配置优化问题,采用遗传算法,得出了不同风险态度对应的帕累托最优解。为了对资产配置策略的效率进行评估,论文从收益、风险、流动性和资本占用情况四个方面将偿一代体系、偿二代体系与传统的Markowitz模型下的资产配置策略进行对比。研究发现,在施加了偿付能力约束后,可行域是Markowitz模型下的一个子集;偿二代下有效边界优于偿一代下的有效边界,偿二代下资本的使用效率提高了。 展开更多
关键词 偿二代 资产配置策略 资本占用 偿一代
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巴塞尔协议Ⅲ操作风险资本监管的新标准法与实施挑战 被引量:12
3
作者 鲁政委 陈昊 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期1-14,共14页
近年来,随着银行业务日趋复杂多样,金融监管趋严、罚单增多,我国商业银行如何防控并改进操作风险资本要求计算方法,受到各方重视。2017年12月7日,巴塞尔委员会发布《操作风险最低资本要求》,将此前的四种操作风险资本要求计算方法统一... 近年来,随着银行业务日趋复杂多样,金融监管趋严、罚单增多,我国商业银行如何防控并改进操作风险资本要求计算方法,受到各方重视。2017年12月7日,巴塞尔委员会发布《操作风险最低资本要求》,将此前的四种操作风险资本要求计算方法统一为新标准法。"新标准法"兼顾了风险敏感性和历史损失数据,将从2022年1月1日起逐步实施。通过梳理操作风险资本要求计算方法的沿革、"新标准法"出台过程中的演进,以及国际上此前实践操作风险资本要求计算遇到的挑战,本文深入剖析了"新标准法"对商业银行在会计报表、操作风险记录系统、信息披露等方面提出的更高要求以及相应挑战,进而研究了监管机构如何在内部损失乘数设置、是否剔除部分历史损失等方面可能遇到的挑战。在上述研究的基础上,本文就我国按照"新标准法"计算操作风险资本要求提出了以下建议:商业银行应及时按"新标准法"开展测算,以应对计算方法调整对资本要求的影响;加快完善相应信息系统建设,以适应"新标准法"精细化计算和披露的要求;提升自身风控能力,加强操作风险防控。监管部门可提前就"新标准法"适用开展充分评估,尽早明确执行细节。 展开更多
关键词 操作风险 巴塞尔协议 资本监管
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资本约束下保险公司最优大类资产配置模型研究 被引量:10
4
作者 王婧 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期44-54,共11页
中国第二代偿付能力监管制度体系(以下简称“偿二代”)执行以后,投资风险直接体现在资本要求上,资本充足率成为保险公司投资决策的重要约束。在此背景下,保险公司有必要建立整体经济资本预算框架,通过提高各类资产的边际资本回报率,提... 中国第二代偿付能力监管制度体系(以下简称“偿二代”)执行以后,投资风险直接体现在资本要求上,资本充足率成为保险公司投资决策的重要约束。在此背景下,保险公司有必要建立整体经济资本预算框架,通过提高各类资产的边际资本回报率,提升公司股东价值。本文通过理论研究证明资本约束下保险公司最优大类资产配置的路径首先是进行负债风险匹配资产的管理,其次才是追求盈余资产收益最大化,同时,本文创新性提出了三阶段的数值求解方法,填补了国内文献以及保险公司实践中难以前置化资本约束得到大类资产配置数值解的研究空白。 展开更多
关键词 资产配置 资本约束 资产负债管理
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我国非寿险最低偿付能力资本要求的计算比较 被引量:5
5
作者 谢志刚 王上文 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2007年第8期17-20,共4页
保险监管机构对保险公司设定偿付能力资本要求,是保险监管"三支柱"框架下的"财务监管支柱"中的一项核心指标之一。该指标的设置是否合理,对保险业的发展影响重大。本文通过将我国非寿险业务最低偿付能力资本要求的... 保险监管机构对保险公司设定偿付能力资本要求,是保险监管"三支柱"框架下的"财务监管支柱"中的一项核心指标之一。该指标的设置是否合理,对保险业的发展影响重大。本文通过将我国非寿险业务最低偿付能力资本要求的现行标准与欧盟及美国的相应标准进行比较,采用理论分析与实例分析相结合的方法,探讨了我国现行标准的合理性问题。初步研究表明,我国现行标准低于欧盟和美国的现行标准。 展开更多
关键词 偿付能力 资本要求 保险监管
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运用Student T-Copula的极值理论度量我国商业银行的操作风险 被引量:8
6
作者 吴恒煜 赵平 +2 位作者 严武 王辉 吕江林 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2011年第1期157-163,共7页
银行操作风险损失数据具有厚尾性,同时不同损失事件之间具有相关性。依据巴塞尔委员会对操作风险损失类型的界定,利用从公开渠道收集的我国商业银行内部欺诈和外部欺诈损失数据,运用基于Studentt-Copula的极值理论研究我国商业银行面临... 银行操作风险损失数据具有厚尾性,同时不同损失事件之间具有相关性。依据巴塞尔委员会对操作风险损失类型的界定,利用从公开渠道收集的我国商业银行内部欺诈和外部欺诈损失数据,运用基于Studentt-Copula的极值理论研究我国商业银行面临的操作风险,得出极值理论的POT模型能够有效地捕捉损失厚尾性,计算出的VaR比较准确,只是不同的损失数据对阈值的选取存在一定差异。进一步研究表明采用Studentt-Copula刻画两种损失事件之间的相关性,能够有效地降低VaR,降幅甚至高达40%以上。既可以为银行节省大量经济资本,有利于日常经营,又可以准确计提经济资本,有利于监管当局的监管。 展开更多
关键词 操作风险 极值理论 COPULA函数 经济资本
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资本监管、风险承担与货币政策传导机制——研究综述与展望 被引量:7
7
作者 陈龙腾 何建勇 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2011年第2期1-7,共7页
频频爆发的银行危机暴露了以资本监管为核心的巴塞尔协议的内在缺陷,学术界就资本监管的微观效应和宏观效应展开了激烈的讨论。从文献研究的角度,通过回顾和分析理论界关于资本监管、银行风险承担和货币政策传导机制三者之间复杂关系的... 频频爆发的银行危机暴露了以资本监管为核心的巴塞尔协议的内在缺陷,学术界就资本监管的微观效应和宏观效应展开了激烈的讨论。从文献研究的角度,通过回顾和分析理论界关于资本监管、银行风险承担和货币政策传导机制三者之间复杂关系的研究,可以看出,在微观意义上,关于资本监管对银行风险承担行为影响的研究忽视了对资本监管框架效应的分析;在宏观意义上,资本监管的强化给货币政策传导机制带来了新的渠道,即银行资本渠道和风险承担渠道。这两种新的传导机制在后金融危机时代,是研究宏观审慎监管框架下货币政策效应的核心命题。 展开更多
关键词 资本监管 银行资本渠道 风险承担渠道
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解读巴塞尔协议Ⅱ中内部评级法关于资本要求的计算 被引量:4
8
作者 王志强 齐佩金 刘丽巍 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2007年第1期125-131,共7页
鉴于新巴塞尔协议中内部评级法关于资本要求的计算缺乏透明度,本文在归纳总结内部评级法关于资本要求计算的基础上,对资本要求计算的理论依据和统计含义进行了描述和分析。本文指出,资本要求计算的核心内容是Vasicek公式,它可以被解释... 鉴于新巴塞尔协议中内部评级法关于资本要求的计算缺乏透明度,本文在归纳总结内部评级法关于资本要求计算的基础上,对资本要求计算的理论依据和统计含义进行了描述和分析。本文指出,资本要求计算的核心内容是Vasicek公式,它可以被解释为单一借款者的条件违约概率,或者单一个充分分散化贷款组合的风险价值。最后,我们对内部评级法关于资本要求计算中存在的一些问题作了简单讨论。 展开更多
关键词 巴寒尔协议Ⅱ 内部评级法 资本要求 风险价值(VaR)
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内部评级法框架下商业银行信用风险的资本测算 被引量:5
9
作者 梁凌 彭建刚 王修华 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第3期17-21,共5页
依据信贷资产分类贷款迁徙率矩阵,获取商业银行信贷业务各级形态贷款的违约概率;依据商业银行信贷审批的管理原则、资产清收的执行原则以及商业银行在清收时不可能通过诉讼获利的司法特征,建立抵押品池综合违约损失率的计算模型。基于... 依据信贷资产分类贷款迁徙率矩阵,获取商业银行信贷业务各级形态贷款的违约概率;依据商业银行信贷审批的管理原则、资产清收的执行原则以及商业银行在清收时不可能通过诉讼获利的司法特征,建立抵押品池综合违约损失率的计算模型。基于以上模型,采用巴塞尔新资本协议IRB法计算出的信用风险在一般情况下低于依据银监会资本充足率管理办法计算出的信用风险。 展开更多
关键词 违约概率 违约损失率 内部评级法 资本测算
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金融混业集团主导下的银行资本监管与风险实证分析 被引量:4
10
作者 刘夏 蒲勇健 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2007年第8期123-130,共8页
随着我国金融控股公司的发展,根据新巴塞尔协议的要求及近年世界各国金融监管的实践对金融控股公司进行资本监管已经成为金融监管的核心。本文利用面板数据并建立资本监管与风险变化的多元回归模型检验了资本监管与风险变化的影响。研... 随着我国金融控股公司的发展,根据新巴塞尔协议的要求及近年世界各国金融监管的实践对金融控股公司进行资本监管已经成为金融监管的核心。本文利用面板数据并建立资本监管与风险变化的多元回归模型检验了资本监管与风险变化的影响。研究发现,我国混业经营的金融控股公司的发展对我国金融业的资本要求影响较大,而对金融业风险影响不显著。同时研究发现,规模小的金融公司比大的金融公司容易控制风险。研究的结果支持在我国大力发展规模适度的混业经营的金融控股公司和中小金融机构的主张。本文的研究在丰富金融监管理论文献的同时,也为指导我国金融业今后的发展提出了重要的经验证据。 展开更多
关键词 混业经营 资本要求 风险
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试论医药产业市场的必要资本量壁垒 被引量:3
11
作者 孙国君 《中国药房》 CAS CSCD 北大核心 2005年第1期9-12,共4页
目的 :以进入壁垒理论来探究我国医药产业的必要资本量水平。方法 :引入进入壁垒理论中的必要资本量壁垒概念 ,并对其进行规范研究 ;运用适者生存法对我国医药产业的必要资本量进行计算。结果与结论 :我国医药产业的必要资本量为现价1... 目的 :以进入壁垒理论来探究我国医药产业的必要资本量水平。方法 :引入进入壁垒理论中的必要资本量壁垒概念 ,并对其进行规范研究 ;运用适者生存法对我国医药产业的必要资本量进行计算。结果与结论 :我国医药产业的必要资本量为现价1亿元人民币。 展开更多
关键词 必要资本量 壁垒 规模经济
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资本要求、“多而不倒”救助与系统性风险 被引量:5
12
作者 杨柳勇 周强 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2014年第5期69-79,共11页
本文从银行之间资产回报相关性的角度研究系统性风险,通过构建理论模型考察了存在"多而不倒"救助时资本要求对系统性风险的影响,并且以11个国家(地区)2006—2012年的相关数据为样本进行实证检验。研究结果表明,一定条件下&qu... 本文从银行之间资产回报相关性的角度研究系统性风险,通过构建理论模型考察了存在"多而不倒"救助时资本要求对系统性风险的影响,并且以11个国家(地区)2006—2012年的相关数据为样本进行实证检验。研究结果表明,一定条件下"多而不倒"救助是监管者的最优选择,然而当存在这种"事后"最优政策时,资本要求的提高可能会通过影响银行"事前"投资决策的方式扩大银行之间的系统相关性,提高系统性风险隐患。这一效应在金融自由化程度较低的国家表现得更为显著。中国的资本监管改革应注意与金融市场化改革相协调。 展开更多
关键词 资本要求 多而不倒 系统性风险 救助
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新巴塞尔协议评析 被引量:1
13
作者 汪守阵 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 CSSCI 北大核心 2005年第6期19-23,共5页
制定和实施新巴塞尔协议的本意是,通过三个互相支持和强化的支柱降低银行营运风险。遗憾的是,由于协议的一些缺陷,其目标未必能够实现。尽管如此,发展中国家出于吸收外资、减少建立监管制度成本或其他需要,可能会接受新巴塞尔协议。
关键词 新巴塞尔协议 最低资本要求 监管
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市场风险资本监管制度的演进:以VaR模型为重点的研究 被引量:4
14
作者 王胜邦 张漫春 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第11期65-74,共10页
风险价值(VaR)模型是市场风险资本监管框架的基础,本轮危机期间基于VaR计提的市场风险资本要求远远不能覆盖交易业务的损失,扩大了银行体系的亲周期效应。笔者认为,现行市场风险内部模型法监管框架的缺陷表现在三个方面:一是交易头寸持... 风险价值(VaR)模型是市场风险资本监管框架的基础,本轮危机期间基于VaR计提的市场风险资本要求远远不能覆盖交易业务的损失,扩大了银行体系的亲周期效应。笔者认为,现行市场风险内部模型法监管框架的缺陷表现在三个方面:一是交易头寸持有期假设不合理;二是风险参数稳定性假设不成立;三是未充分考虑不同交易头寸的流动性差异,特别是内生流动性问题。理论上,VaR模型还存在着不满足次可加性等缺陷。虽然学术界提出了预期缺口模型、谱风险计量模型等VaR模型的替代方案,但可行性和有效性仍有待检验。2009年,巴塞尔委员会提出的市场风险资本计量修正方案大幅提高市场风险资本要求,一定程度上增强捕捉尾部风险的能力,但未能从根本上解决VaR模型的缺陷。完善市场风险资本监管制度必须解决交易账户与银行账户划分、风险计量模型的运用程度以及系统性风险三个关键问题。 展开更多
关键词 市场风险 风险价值 资本监管 交易账户 银行账户
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激励场外衍生品交易进入我国合格中央对手方集中清算的研究
15
作者 戴光懿 《中国证券期货》 2023年第3期4-12,共9页
场外衍生品交易市场规模巨大,具有个性化程度高、交易方式灵活等优点,但同时存在杠杆高、流动性参差不齐、操作风险大、价格缺乏透明度等问题,汇聚在非集中清算的场外衍生品市场中的庞大风险敞口是影响全球金融稳定的一大因素。集中清... 场外衍生品交易市场规模巨大,具有个性化程度高、交易方式灵活等优点,但同时存在杠杆高、流动性参差不齐、操作风险大、价格缺乏透明度等问题,汇聚在非集中清算的场外衍生品市场中的庞大风险敞口是影响全球金融稳定的一大因素。集中清算制度被西方国家认为是一项成熟和稳健的金融制度,它曾多次帮助西方国家缓解了金融危机造成的严重后果。过去在国际上,集中清算模式仅依靠市场的“自然选择”,一直无法占据主导优势。2008年金融危机发生后,为了提高金融市场的整体稳定性,各国政策制定者都认识到要运用强力改革举措把场外衍生品“推入”中央对手方集中清算。本文着重比较场内外衍生品在各种清算模式下的主要差异,借鉴全球衍生品市场改革经验,探索如何激励我国场外衍生品交易进入中央对手方集中清算。 展开更多
关键词 场外衍生品 集中清算 双边清算 合格中央对手方 保证金风险覆盖期长(MPOR) 信用风险资本要求 非集中清算衍生品的保证金要求 杠杆布局
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基于财险公司定价风险的资本要求计量 被引量:3
16
作者 沈立 谢志刚 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2014年第8期42-53,共12页
定价风险是财产保险公司承保风险的重要组成部分,对定价风险进行度量并设定资本要求是偿付能力监管制度体系建设的核心工作之一。本文将59家财险公司分成四类,运用2002~2011年的数据,度量了不同险种的定价风险,并采用Copula方法对... 定价风险是财产保险公司承保风险的重要组成部分,对定价风险进行度量并设定资本要求是偿付能力监管制度体系建设的核心工作之一。本文将59家财险公司分成四类,运用2002~2011年的数据,度量了不同险种的定价风险,并采用Copula方法对分险种定价风险进行聚合,得到总的资本要求。我们使用分层递减的方法来为我国财险行业设置资本要求,建议将保费分为[0,15亿)、[15亿,100亿)、[100亿以上]三个区间,分别对应的资本要求为39%、32%、16%。 展开更多
关键词 定价风险 资本要求 COPULA
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促进中国CCUS发展的融资体系研究 被引量:2
17
作者 张华静 李丁 《中国人口·资源与环境》 CSSCI 北大核心 2014年第S3期384-387,共4页
针对目前二氧化碳捕捉、利用与封存(Carbon Capture,Utilization and Storage,简称CCUS)技术处于研发和早期示范阶段所出现成本高昂,融资困难的问题,本研究以CCUS的产业链资金流分析作为切入口,剖析了CCUS的资金需求和融资特征,并根据... 针对目前二氧化碳捕捉、利用与封存(Carbon Capture,Utilization and Storage,简称CCUS)技术处于研发和早期示范阶段所出现成本高昂,融资困难的问题,本研究以CCUS的产业链资金流分析作为切入口,剖析了CCUS的资金需求和融资特征,并根据此框架提出了加大政府财政投入力度、政策扶持力度、强化以政府为主导的公共财政融资、加大银行信贷融资力度、推动资本市场建立、争取国际投资的6个方面的融资体系设计方案,以期促进CCUS技术的快速发展和大规模推广。 展开更多
关键词 CCUS 资金 资金需求 融资体系
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商业银行操作风险管理分析
18
作者 李春光 丁浩 《湖南财经高等专科学校学报》 2009年第3期70-72,共3页
商业银行操作风险是银行最为古老的风险之一,日益受到监管层和银行决策层的重视。新巴塞尔协议把操作风险作为一个独立的风险类别,并为操作风险管理设立了标准,商业银行需要在彻底理解这些标准的基础上,采用一个适合自身业务特性的操作... 商业银行操作风险是银行最为古老的风险之一,日益受到监管层和银行决策层的重视。新巴塞尔协议把操作风险作为一个独立的风险类别,并为操作风险管理设立了标准,商业银行需要在彻底理解这些标准的基础上,采用一个适合自身业务特性的操作风险管理框架。 展开更多
关键词 操作风险管理 新巴塞尔协议 资本准备金 风险敏感性
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宏观审慎监管工具的有效性与传导渠道:欧元区的经验 被引量:2
19
作者 蒂埃里.特勒瑟尔 Y.索菲亚.张 +5 位作者 丛阳 寇宏 许晓骏 范颖 张海鹏 朱晓 《金融监管研究》 2016年第3期13-39,共27页
此次金融危机凸显了构建宏观审慎监管框架并根据需要采取有效的宏观审慎监管工具以缓解日益加剧的金融失衡的重要性。本文使用欧元区《银行贷款调查》报告的信息,构建了一个新的方法,对宏观审慎监管政策在遏制抵押贷款增长和房价上涨方... 此次金融危机凸显了构建宏观审慎监管框架并根据需要采取有效的宏观审慎监管工具以缓解日益加剧的金融失衡的重要性。本文使用欧元区《银行贷款调查》报告的信息,构建了一个新的方法,对宏观审慎监管政策在遏制抵押贷款增长和房价上涨方面的有效性进行了评估。研究发现,旨在调节银行融资成本的工具在降低抵押贷款增速方面最为有效,该影响主要通过利润边际传导,与货币政策的银行信贷传导机制类似。贷款价值比的限制同样有效,特别是在货币政策过度宽松的情况下。 展开更多
关键词 宏观审慎政策 贷款价值比 资本要求 抵押贷款 银行贷款
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资金供求对我国廉租住房建设的影响 被引量:1
20
作者 孙桂祥 杜静 《建筑经济》 2010年第8期70-74,共5页
廉租住房是政府用于解决低收入人群住房问题的主要方式,同时也是政府财政的一大支出方面,诸多地区也正由于政府投入不足导致廉租住房建设出现问题。通过分析各地区2009年廉租住房建设资金需求和供给情况,指出各地区的廉租住房建设需符... 廉租住房是政府用于解决低收入人群住房问题的主要方式,同时也是政府财政的一大支出方面,诸多地区也正由于政府投入不足导致廉租住房建设出现问题。通过分析各地区2009年廉租住房建设资金需求和供给情况,指出各地区的廉租住房建设需符合各地区实际情况,最后针对各地区实际情况提出一些廉租住房建设的建议。 展开更多
关键词 廉租住房 资金需求 资金供给
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