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明线监管的取消可以改善信息环境吗?——来自中期业绩预告的证据 被引量：1
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作者 黄宇 黄晓蓓 宋云玲 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第7期133-141,共9页
强制性业绩预告制度的实施改善了我国上市公司的信息披露环境,但同时也引发了上市公司阀值管理以逃避明线政策监管的行为。2002-2008年,沪深两市均要求预计半年报和三季报出现亏损、扭亏、业绩大幅上升或下降的主板公司在规定时间内披... 强制性业绩预告制度的实施改善了我国上市公司的信息披露环境,但同时也引发了上市公司阀值管理以逃避明线政策监管的行为。2002-2008年,沪深两市均要求预计半年报和三季报出现亏损、扭亏、业绩大幅上升或下降的主板公司在规定时间内披露业绩预告。从2008年开始,沪市不再要求所辖上市公司披露中期业绩预告,深市仍执行原规定。文章发现,明线监管政策取消后,沪市公司的自愿预告比率显著降低,但是净利润变动幅度的分布在-50%处的阀值管理并没有消失。进一步分析显示,该断点没有随着时间的流逝而消失;且未受过明线监管政策影响的新上市公司也存在类似的阀值管理现象。排除了监管政策的长效效应,表明阀值管理仍存在的原因可能是前景理论所预示的溢出效应。研究表明,强制业绩预告制度取消并没有从根本上改善上市公司的披露行为,新兴资本市场仍需"看得见的手"发挥作用。 展开更多
关键词 明线监管 阀值管理 溢出效应 业绩预告
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