习惯形成、借贷约束与中国经济周期特征--基于RBC模型的实证分析 被引量：64

1

作者 吕朝凤 黄梅波 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第9期1-13,共13页

本文先确定1979～2009年间中国宏观经济波动的特征事实:消费、投资波动与产出高度相关,产出波动高于消费波动,但低于投资波动。然后,采用随机动态一般均衡方法,将居民消费的习惯形成和借贷约束引入RBC模型对中国经济进行实证检验。研究... 本文先确定1979～2009年间中国宏观经济波动的特征事实:消费、投资波动与产出高度相关,产出波动高于消费波动,但低于投资波动。然后,采用随机动态一般均衡方法,将居民消费的习惯形成和借贷约束引入RBC模型对中国经济进行实证检验。研究表明:(1)本文模型能够解释实际消费、就业、投资和产出波动的82.22%、79.09%、99.75%、99.57%;(2)这一模型对中国宏观经济的解释力要强于未包含劳动的RBC模型、包含资本劳动的可分劳动RBC模型、引入居民消费的习惯形成的可分劳动RBC模型。 展开更多

关键词 实际经济周期 动态一般均衡 习惯形成 借贷约束 全要生产率冲击

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中国债务的福利损失分析 被引量：50

2

作者 林细细 龚六堂 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2007年第1期56-67,共12页

政府债务问题始终是经济学者研究的重要领域,它也为各国政府广泛关注。围绕着巴罗—李嘉图等价定理成立与否展开的最优债务规模引起了经济学者极大的关注,这方面的研究在中国也取得了一定的进展。在现实经济中,究竟国债政策发生变化给... 政府债务问题始终是经济学者研究的重要领域,它也为各国政府广泛关注。围绕着巴罗—李嘉图等价定理成立与否展开的最优债务规模引起了经济学者极大的关注,这方面的研究在中国也取得了一定的进展。在现实经济中,究竟国债政策发生变化给中国经济带来多大的福利损失,还没有学者进行相应的讨论,大多数人仅局限于参照国外公债的一些指标讨论中国公债的合理性,而没有从数量上进行福利分析。本文在一个劳动力存在着冲击和消费者受到借贷限制的市场不完善的模型中,从中国的样本经济出发,考虑政府债务政策变化带来的福利损失。 展开更多

关键词 巴罗-李嘉图等价 借贷限制 福利分析

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借贷约束与资源错配——来自中国的经验证据 被引量：39

3

作者 张佩 马弘 《清华大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2012年第9期1303-1308,共6页

该文考察了借贷约束是否以及怎样导致资源错配。此前研究发现:一国经济越不发达,其行业内部的边际产出差异就越大,从而导致整体经济的全要素生产率(TFP)显著降低。不少研究都关注了金融扭曲对产生TFP损失的作用,但没有获得一致性的结论... 该文考察了借贷约束是否以及怎样导致资源错配。此前研究发现:一国经济越不发达,其行业内部的边际产出差异就越大,从而导致整体经济的全要素生产率(TFP)显著降低。不少研究都关注了金融扭曲对产生TFP损失的作用,但没有获得一致性的结论。然而,这些研究往往仅依赖于衡量金融发展水平的宏观指标,如外部融资占国内生产总值的比重、存贷利差等,利用这些模型无法解释中国的TFP损失。该文利用中国的企业数据,发现中国的TFP损失并非因为缺乏充足的廉价信贷,而是源自微观层面上的信贷错配。因为中国的银行系统未实现利率市场化,而银行贷款的成本低于非正式渠道融资,所以更容易从银行获得贷款的企业总是获益并过度投资,从而造成资本错配,降低了整体TFP水平。该文结果表明:此前关于借贷约束与资源错配的研究很可能低估了微观金融扭曲在发展中国家的作用。 展开更多

关键词 借贷约束 资源错配 全要素生产率 利率市场化

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金融素养与家庭储蓄率——基于理财规划与借贷约束的解释 被引量：35

4

作者 吴卫星 张旭阳 吴锟 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2021年第8期119-137,共19页

金融科技的发展使得人们参与金融市场的门槛与成本迅速降低,金融产品也不断丰富,金融市场参与者的异质性增加,金融素养对家庭金融决策的影响越来越明显。本文研究发现:(1)家庭在安排储蓄与消费时,金融素养有显著影响,金融素养与家庭储... 金融科技的发展使得人们参与金融市场的门槛与成本迅速降低,金融产品也不断丰富,金融市场参与者的异质性增加,金融素养对家庭金融决策的影响越来越明显。本文研究发现:(1)家庭在安排储蓄与消费时,金融素养有显著影响,金融素养与家庭储蓄率呈倒U型关系。(2)理财规划和借贷约束是影响家庭储蓄率上升的两个渠道。(3)金融素养由低逐渐升高时,家庭的理财规划意识增强,通过提高储蓄率来保障资金充足。当金融素养增加到一定程度,理财规划意识优化资产配置的作用增强,抑制消费的作用减弱,同时借贷约束缓解会帮助家庭增加消费。本文的发现有助于厘清家庭储蓄率差异的成因,对提升居民福利,增强金融教育政策的针对性,有积极意义。 展开更多

关键词 金融素养 家庭储蓄率 理财规划 借贷约束

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借贷约束、金融素养与中国家庭股票市场“有限参与”之谜 被引量：28

5

作者 伍再华 谢北辰 郭新华 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2017年第12期20-35,共16页

本文基于2013年中国家庭金融调查(CHFS)数据,选用工具变量法,考察了借贷约束与金融素养对家庭股票市场参与的影响,并验证了金融素养水平的提高会缓解借贷约束对家庭股市参与的抑制作用。研究发现:(1)借贷约束是影响家庭股票市场参与的... 本文基于2013年中国家庭金融调查(CHFS)数据,选用工具变量法,考察了借贷约束与金融素养对家庭股票市场参与的影响,并验证了金融素养水平的提高会缓解借贷约束对家庭股市参与的抑制作用。研究发现:(1)借贷约束是影响家庭股票市场参与的重要因素。与无借贷约束家庭相比,借贷约束降低了家庭股市参与的意愿,尤其是通过借贷方式参与股市的意愿,同时也降低了股市的投资金额和投资时长;(2)金融素养是影响家庭股市参与的重要因素。户主金融素养水平的改善显著提高了家庭股市参与的意愿、投资规模和投资时长,并增加了家庭股票市场获利的可能性;(3)随着户主金融素养水平的提高,家庭借贷约束对家庭股市参与意愿和参与规模的抑制作用得到了有效地缓解。基于以上结论,政府应加快收入分配制度与消费金融市场改革,提高家庭金融素养水平,引导家庭合理配置股票资产,从而促进家庭财富的不断增长。 展开更多

关键词 借贷约束 金融素养 股票市场有限参与 家庭资产配置

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具有最小交易量限制的多阶段均值-半方差投资组合优化 被引量：25

6

作者 张鹏 张卫国 张逸菲 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第7期11-17,共7页

考虑交易成本,借款约束和阈值约束,文章提出了具有最小交易量限制的多阶段均值-半方差投资组合模型。该模型是具有路径依赖性的混合整数动态优化问题,还是NP完全问题。文章提出了前向动态规划方法求解。最后,通过一个算例比较不同风险... 考虑交易成本,借款约束和阈值约束,文章提出了具有最小交易量限制的多阶段均值-半方差投资组合模型。该模型是具有路径依赖性的混合整数动态优化问题,还是NP完全问题。文章提出了前向动态规划方法求解。最后,通过一个算例比较不同风险约束下的最优投资策略,从而验证模型和算法的有效性。 展开更多

关键词 多阶段投资组合 均值-半方差 最小交易量 借款约束 前向动态规划方法

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融资约束、企业异质性与增值税减税的政策效果 被引量：19

7

作者 梅冬州 杨龙见 高崧耀 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2022年第5期24-42,共19页

在新冠肺炎疫情造成中国经济增速放缓的背景下,如何最大化减税的经济刺激效果,是当前宏观政策关注的焦点问题。本文通过建立一个包含多部门的DSGE模型,分析了增值税减税的作用路径及其效果,并将其与消费券、政府购买等其他提振经济的政... 在新冠肺炎疫情造成中国经济增速放缓的背景下,如何最大化减税的经济刺激效果,是当前宏观政策关注的焦点问题。本文通过建立一个包含多部门的DSGE模型,分析了增值税减税的作用路径及其效果,并将其与消费券、政府购买等其他提振经济的政策进行对比。研究发现,增值税减税对企业和宏观经济的影响效果与企业面临的融资约束高度相关。由于非国有企业面临较强的融资约束,增值税减税能够提高非国有企业的净值,通过“金融加速器”效应,降低其外部融资成本,使其增加投资。对于非国有企业,由于其用于形成资本的投资品主要由国有企业提供,增值税减税在带来非国有企业投资增加的同时,也会带动国有企业产出的扩张。而对于国有企业,由于其受到的借贷约束较弱,税收减免即使改善了其净值,也不会影响其投资行为,对整个经济的拉动作用相对较小。总体而言,在相同的减税额度下,对非国有企业的增值税减税带来的总产出提升效果最优,发放消费券次优,而增加政府购买对产出的带动效果则非常有限。本文的研究表明,在深刻理解财政政策对经济影响的传导链条以及不同政策效果后,减税政策才能助力经济提质增效。 展开更多

关键词 借贷约束 增值税减税 金融加速器 企业异质性

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职业声望、信贷约束与金融市场参与 被引量：12

8

作者 吴卫星 尹豪 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2019年第5期52-65,共14页

本文使用中国家庭微观调查数据,研究职业声望通过缓解信贷约束的机制对居民家庭资产选择行为的影响。研究发现职业声望对金融市场参与的影响存在倒“U”形特征,并且这一结论不能被家庭经济特征、人口学特征和主观认知等因素存在差异所... 本文使用中国家庭微观调查数据,研究职业声望通过缓解信贷约束的机制对居民家庭资产选择行为的影响。研究发现职业声望对金融市场参与的影响存在倒“U”形特征,并且这一结论不能被家庭经济特征、人口学特征和主观认知等因素存在差异所解释。进一步研究发现,在不存在融资约束的条件下,高声望职业更加倾向于参与商品房市场而非金融市场。本文认为高职业声望降低了家庭面临的信贷约束,增加了其对流动性小但收益率高的商品房资产的偏好。本文的研究从一个侧面反映出我国资本市场对于居民家庭的吸引力还有待提升。 展开更多

关键词 职业声望 信贷约束 金融市场参与 投资组合 资产配置

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借贷约束对于中国家庭投资组合影响的实证分析 被引量：12

9

作者 吕学梁 吴卫星 《科学决策》 CSSCI 2017年第6期55-76,共22页

文章使用奥尔多投资咨询中心2012年"中国城镇居民经济状况与心态调查"1734个家庭的样本数据,采用probit、tobit等计量方法分析了借贷约束对于家庭投资组合的影响。研究发现,借贷约束抑制了家庭股票、基金和理财产品等风险资... 文章使用奥尔多投资咨询中心2012年"中国城镇居民经济状况与心态调查"1734个家庭的样本数据,采用probit、tobit等计量方法分析了借贷约束对于家庭投资组合的影响。研究发现,借贷约束抑制了家庭股票、基金和理财产品等风险资产投资,不同渠道的借贷约束对于家庭风险资产投资都会产生一定的影响,其中银行渠道借贷约束的影响最大;正规金融机构的金融支持提高了家庭股票、基金和理财产品投资参与和深度,有助于缓解信贷约束,优化家庭资产投资组合;整体借贷规模对于股票投资的参与决策产生了负向影响。 展开更多

关键词 借贷约束 家庭投资组合 PROBIT TOBIT

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购房借贷约束与缴存家庭消费——基于公积金运营流动性视角的分析 被引量：7

10

作者 康书隆 王晓婷 余海跃 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第3期115-134,共20页

研究制约住房公积金制度效率的因素及作用机制,对保障国民安居、推动经济高质量发展具有重要的现实意义。鉴于此,本文首先通过构建理论模型,阐述了流动性压力下,公积金对缴存家庭贷款决策与消费的影响及作用机制,并使用中国家庭金融调... 研究制约住房公积金制度效率的因素及作用机制,对保障国民安居、推动经济高质量发展具有重要的现实意义。鉴于此,本文首先通过构建理论模型,阐述了流动性压力下,公积金对缴存家庭贷款决策与消费的影响及作用机制,并使用中国家庭金融调查数据(CHFS)对理论假说进行实证检验。研究结果表明:借贷约束会显著降低缴存家庭使用公积金贷款的概率;流动性压力是公积金管理机构提高贷款门槛,从而降低借贷受约束家庭使用公积金贷款概率的重要原因;未获得公积金贷款支持的缴存家庭因购房成本的增加,家庭的非耐用品消费受到显著抑制。本文进一步通过倾向得分匹配方法和两阶段最小二乘法处理内生性问题,识别结果显示上述结论稳健可靠。本文研究表明:改善运营资金流动性不仅有助于提高公积金制度的运行效率,完善我国的住房保障体系,还有助于促进居民消费,提振内需,并为企业减费降负提供有效支持。 展开更多

关键词 公积金 流动性压力 借贷约束 家庭消费

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最大化生存概率的投资策略 被引量：6

11

作者 罗琰 杨招军 杨金强 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期46-52,共7页

本文研究最大化生存概率准则下的最优投资问题。假设投资者面临着不可对冲的随机风险,市场是不完备的,任何投资策略都不能完全消除财富总量的下行风险。本文主要结果是:假设无风险资产利率大于零,分别研究了无借贷约束和有借贷约束条件... 本文研究最大化生存概率准则下的最优投资问题。假设投资者面临着不可对冲的随机风险,市场是不完备的,任何投资策略都不能完全消除财富总量的下行风险。本文主要结果是:假设无风险资产利率大于零,分别研究了无借贷约束和有借贷约束条件下基于最大化生存概率准则的最优投资问题,运用随机控制理论,通过求解HJB方程,获得了最优投资策略及相应最大生存概率的闭式解,给出了数值算例,通过比较静态分析揭示了生存概率和投资策略与各参数之间的数量关系。结果表明,风险资产最优投资比例随财富总量的增加而减少,企业的生存概率随财富总量的增加而增加,随法定水平的增加而减少。 展开更多

关键词 生存概率 随机控制 借贷约束 下行风险

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家庭资产视角下农户正规借贷约束影响分析 被引量：5

12

作者 牛荣 张倩 《农林经济管理学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期492-501,共10页

缺乏抵押品是导致农户受到借贷约束的关键因素,家庭资产作为抵押品是农村正规金融机构决定是否放款的重要审核条件,在解决农户融资难问题方面起着重要作用。以陕西省农村正规金融机构农户贷款为例,采用Heckprobit模型从家庭资产角度对... 缺乏抵押品是导致农户受到借贷约束的关键因素,家庭资产作为抵押品是农村正规金融机构决定是否放款的重要审核条件,在解决农户融资难问题方面起着重要作用。以陕西省农村正规金融机构农户贷款为例,采用Heckprobit模型从家庭资产角度对影响农户正规借贷需求及其可得性因素进行需求与供给联立分析。结果表明:在家庭资产变量中,土地资产对借贷需求有显著的正向影响,土地资产、房屋资产和金融资产等均对农户借贷约束有显著的负向影响。建议应针对农户使用不同类型家庭资产抵押担保借贷作出相应的对策、扩大农村融资渠道、唤醒沉睡资产和抵押物价值,解决农户信贷约束问题。 展开更多

关键词 家庭资产 借贷需求 借贷约束 Heckprobit模型

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具有现实约束的均值-下半方差模糊投资组合优化研究 被引量：3

13

作者 张鹏 梁楚婷 《模糊系统与数学》 北大核心 2022年第4期80-90,共11页

在实际投资中,不确定性和现实约束影响着投资决策。为了度量实际投资中的不确定性,本文引入模糊变量,并采用下半方差度量投资组合的风险,考虑一个具有上下界限制、交易成本以及无风险资产借贷约束的均值-下半方差模糊投资组合模型。该... 在实际投资中,不确定性和现实约束影响着投资决策。为了度量实际投资中的不确定性,本文引入模糊变量,并采用下半方差度量投资组合的风险,考虑一个具有上下界限制、交易成本以及无风险资产借贷约束的均值-下半方差模糊投资组合模型。该模型是一个具有不等式约束的二次规划问题,使用不等式的旋转算法对该模型进行求解。最后,通过“滚动样本”方法,对上述模型与最小方差模型以及等比例模型进行对比与评价。结果表明,本文考虑的模型的夏普比率表现更优。 展开更多

关键词 模糊投资组合模型 下半方差 借贷限制 旋转算法 夏普比率

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中外高等教育需求影响因素的比较研究 被引量：3

14

作者 郑磊 《比较教育研究》 CSSCI 北大核心 2008年第9期51-55,共5页

本文对国内外个人高等教育需求的影响因素进行了比较,发现影响因素主要包括个人和家庭的经济状况、社会背景和学校的财政资助政策等。其中,个人和家庭的经济状况体现为借贷约束对入学决策的影响,它具有长期和短期两种效应;社会背景对入... 本文对国内外个人高等教育需求的影响因素进行了比较,发现影响因素主要包括个人和家庭的经济状况、社会背景和学校的财政资助政策等。其中,个人和家庭的经济状况体现为借贷约束对入学决策的影响,它具有长期和短期两种效应;社会背景对入学决策的影响可以理解为是借贷约束的一种反映;财政资助政策对入学的影响取决于学生类型和资助类型的不同,总体上说资助对于入学具有积极作用。基于此,本文分析了它们对中国高等教育的成本补偿、学生资助制度所具有的借鉴意义。 展开更多

关键词 借贷约束 财政资助 人力资本积累 高等教育需求

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借款约束、分配与增长的理论与实证分析 被引量：2

15

作者 杨俊 张宗益 周焯华 《重庆大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2002年第3期130-133,共4页

作者构建了内生增长模型 ,分析了在信用市场不完善时收入分配对经济增长影响的作用机制 ,理论分析表明在有借款约束时初始收入分配差距不利于经济增长。利用我国两个时期的跨省横截面数据进行了实证分析 ,结果表明我国 90年代后期的收... 作者构建了内生增长模型 ,分析了在信用市场不完善时收入分配对经济增长影响的作用机制 ,理论分析表明在有借款约束时初始收入分配差距不利于经济增长。利用我国两个时期的跨省横截面数据进行了实证分析 ,结果表明我国 90年代后期的收入分配差距阻碍了经济增长 ,人力资本的积累特别是初等和中等教育以上的人力资本积累有利于经济增长。 展开更多

关键词 内生经济增长 收入分配 借款约束 经济增长 内生增长模型 人力资本 信用市场

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中国居民储蓄行为不确定性与外汇储备——在Ramsay模型下对中国经济失衡的微观分析 被引量：3

16

作者 李佳峰 刘尧成 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2012年第10期153-167,共15页

基于当前中国消费者具有不确定性预期和因缺乏成熟金融市场而存在着借贷约束等两大基本特征事实,本文通过构造一个缓冲存货模型,论证指出当本国的经济增长率小于一个特定的临界值时,居民储蓄率将与本国经济增长率呈正比例变动,而本国的... 基于当前中国消费者具有不确定性预期和因缺乏成熟金融市场而存在着借贷约束等两大基本特征事实,本文通过构造一个缓冲存货模型,论证指出当本国的经济增长率小于一个特定的临界值时,居民储蓄率将与本国经济增长率呈正比例变动,而本国的外汇储备也会不断积累。这不仅解释了中国的"高储蓄之谜",也解释了其不断积累的外汇储备,从而为自20世纪90年代以来中国经济的内外部失衡提供了一个微观解释基础。据本文推测,在其他条件保持不变的情况下,如果中国经济继续保持7%的增长率,则外汇储备将有可能在2015年突破5万亿美元。据此,本文给出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 不确定性预期 借贷约束 储蓄行为 外汇储备

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信贷约束下货币供给对中国经济结构失衡的影响 被引量：2

17

作者 刘尧成 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第11期36-45,共10页

本文为分析货币供给冲击对中国经济结构失衡的影响机制,首先构造了衡量中国经济结构失衡的"失衡系数",分析了中国货币供给和该失衡系数之间关联性的特征事实,随后通过建立模型分析了货币供给对于经济结构失衡的"冲击-传... 本文为分析货币供给冲击对中国经济结构失衡的影响机制,首先构造了衡量中国经济结构失衡的"失衡系数",分析了中国货币供给和该失衡系数之间关联性的特征事实,随后通过建立模型分析了货币供给对于经济结构失衡的"冲击-传导"机制,指出当存在信贷约束时异质性的货币供给冲击能够使得一国经济结构出现失衡。最后,我们应用所建立的模型对1991至2013年的中国经济结构失衡系数进行了预测模拟,发现能够较好地拟合该时段内中国经济结构失衡系数的波动,这说明中国当前的货币政策操作模式必须进行调整。本文也指出了最优的货币政策调整方向,并提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 信贷约束 货币供给 经济结构失衡

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我国股票市场的财富效应研究

18

作者 程超 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2022年第6期72-78,共7页

股票价格影响居民消费的潜在作用机制包括直接财富效应、信贷约束和预防性储蓄。理论模型表明,不同作用机制隐含的子样本异质性特征存在显著差异。使用2013年、2015年和2017年中国家庭金融调查数据进行实证研究,结果表明:股票财富对家... 股票价格影响居民消费的潜在作用机制包括直接财富效应、信贷约束和预防性储蓄。理论模型表明,不同作用机制隐含的子样本异质性特征存在显著差异。使用2013年、2015年和2017年中国家庭金融调查数据进行实证研究,结果表明:股票财富对家庭消费产生显著正影响,股票资产的边际消费倾向估计值为0.0269,主要作用机制是直接财富效应。然而,由于股票财富占我国居民资产比例较低且分布不均等,股票直接财富效应的作用范围仍有限。 展开更多

关键词 股票市场 财富效应 信贷约束 预防性储蓄

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收入不确定性、借贷约束与家庭高等教育决策 被引量：1

19

作者 谢北辰 《教育经济评论》 2020年第2期45-64,共20页

本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,选用工具变量法,考察了收入不确定性视角下借贷约束对家庭高等教育决策的影响,并验证了在收入不确定性冲击下,借贷约束对家庭高等教育决策行为的抑制作用。研究发现:(1)收入不确定性是影响家庭高等... 本文基于中国家庭金融调查(CHFS)数据,选用工具变量法,考察了收入不确定性视角下借贷约束对家庭高等教育决策的影响,并验证了在收入不确定性冲击下,借贷约束对家庭高等教育决策行为的抑制作用。研究发现:(1)收入不确定性是影响家庭高等教育决策的重要因素,收入不确定性的提高显著抑制了家庭高等教育投资的概率与规模;(2)借贷约束水平的提高亦会降低家庭成员接受高等教育的概率,同时也降低了家庭教育投资的规模;(3)在受到收入不确定性影响的情况下,借贷约束水平的提高将会进一步抑制家庭成员接受高等教育的概率与家庭教育投资的规模。基于以上结论,政府应加快收入分配制度与社会保障体制改革,增加家庭可支配收入水平,提高家庭高等教育投资能力,从而促进家庭成员受教育水平的不断上升。 展开更多

关键词 收入不确定性 借贷约束 家庭高等教育决策 人力资本投资

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借贷约束与家庭消费——来自CFPS2018的证据 被引量：10

20

作者 蒲艳萍 王皓 《消费经济》 CSSCI 北大核心 2021年第2期35-46,共12页

家庭借贷是促进家庭消费、拉动国内需求、转变经济增长方式的重要手段。与已有研究主要从总量视角考察正规金融信贷约束对家庭消费的影响不同,本文主要基于借贷约束广泛存在于家庭消费决策中的客观事实,利用中国家庭追踪调查2018年度数... 家庭借贷是促进家庭消费、拉动国内需求、转变经济增长方式的重要手段。与已有研究主要从总量视角考察正规金融信贷约束对家庭消费的影响不同,本文主要基于借贷约束广泛存在于家庭消费决策中的客观事实,利用中国家庭追踪调查2018年度数据,采用工具变量法和Heckman两步法,从微观视角实证考察家庭借贷约束对家庭消费的影响及其异质性。研究发现:家庭借贷约束显著抑制家庭消费,平均而言,家庭借贷约束每提高1个单位,家庭消费会下降32171元;城镇家庭借贷约束对家庭消费的抑制效应大于农村家庭借贷约束对家庭消费的抑制效应;正规信贷约束对家庭消费的抑制效应大于民间借贷约束对家庭消费的抑制效应。本研究蕴含如下政策启示:缓解家庭借贷约束,释放家庭消费活力;降低交易成本,缓解需求型借贷约束;减少信息不对称,缓解供给型借贷约束;规范与引导民间金融发展,缓解民间借贷约束;实行差异化城乡信贷政策,充分发挥消费借贷的指向作用。 展开更多

关键词 家庭借贷约束 正规信贷 民间借贷 家庭消费

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