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传闻消息对我国上市公司股价影响的实证分析 被引量：13
1
作者 刘华 周小光 李刚 《武汉金融》 北大核心 2003年第9期16-19,共4页
本文通过有关我国上市公司的传闻消息对上市公司股价影响的实证分析,得出在消息公布日前2天以及后3天的时间段里,传闻消息对股价有正影响,从而给投机者带来了非正常收益,但是从长期来看,传闻消息不会给投资者带来任何非正常收益。另外,... 本文通过有关我国上市公司的传闻消息对上市公司股价影响的实证分析,得出在消息公布日前2天以及后3天的时间段里,传闻消息对股价有正影响,从而给投机者带来了非正常收益,但是从长期来看,传闻消息不会给投资者带来任何非正常收益。另外,通过对各类传闻消息对股价影响的进一步分析,发现在诸类传闻消息中,主力类传闻对上市公司股价的影响最为显著,能给投机者带来很大的非正常收益。 展开更多
关键词 上市公司 中国 股票价格 股票市场 传闻消息 股票投资 股权结构 股票交易
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限售股解禁的市场波动及影响因素研究——基于A股限售股解禁的事件研究 被引量：5
2
作者 王秀丽 蔡让发 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期49-57,共9页
选取2007～2009年A股市场具有解禁行为的上市公司为样本,采用事件研究法计算出解禁事件发生的窗口期内公司股票的平均累计异常收益率(AAR),并利用单样本T检验研究了限售股解禁对市场产生的影响,发现在股指上升期和下降期具有解禁行为的... 选取2007～2009年A股市场具有解禁行为的上市公司为样本,采用事件研究法计算出解禁事件发生的窗口期内公司股票的平均累计异常收益率(AAR),并利用单样本T检验研究了限售股解禁对市场产生的影响,发现在股指上升期和下降期具有解禁行为的上市公司的异常收益率表现出不同的变动方向。在此基础上,进一步利用多元回归法寻找限售股解禁公司平均累计异常收益率的影响因素,以期为投资者防范风险、监管者制定政策提供借鉴。 展开更多
关键词 限售股解禁 平均累计异常收益率 事件研究法
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基于选择性关注的股票更名公告价格效应研究 被引量：1
3
作者 黄顺武 高峥嵘 《合肥工业大学学报（社会科学版）》 2015年第2期15-21,共7页
文章以2000-2013年主动更改股票简称的478家A股上市公司为样本,从投资者选择性关注的视角,采用事件研究法考察了股票更名公告日前后股价的变化。研究发现:股票更名公告具有显著的价格效应,公告日前价格上升而公告日后价格下跌,并形成负... 文章以2000-2013年主动更改股票简称的478家A股上市公司为样本,从投资者选择性关注的视角,采用事件研究法考察了股票更名公告日前后股价的变化。研究发现:股票更名公告具有显著的价格效应,公告日前价格上升而公告日后价格下跌,并形成负向漂移;投资者选择性关注显著地影响更名股票的价格,是各类股票更名后价格效应差异的重要原因。 展开更多
关键词 选择性关注 股票更名 平均异常收益 累计异常收益 价格效应
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香港人民币债券发行的公告效应及其影响因素研究 被引量：6
4
作者 陈晓莉 樊庆红 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第4期42-53,共12页
本文以2007年7月至2011年8月在香港发行人民币债券的74家公司发行的87支离岸人民币债券为研究对象,运用事件研究方法对这些离岸人民币债券发行的公告效应及其影响因素进行了实证研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,在香港发行人民... 本文以2007年7月至2011年8月在香港发行人民币债券的74家公司发行的87支离岸人民币债券为研究对象,运用事件研究方法对这些离岸人民币债券发行的公告效应及其影响因素进行了实证研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,在香港发行人民币债券会对公司股价产生显著为负的公告效应,此效应近似等于我国公司在国内股权融资所产生的公告效应,小于可转债和公司债发行时所产生的效应。横截面的数据回归分析表明,股票的累计异常收益率与公司的规模、信用评级和债券的相对规模成正相关关系,与债券的期限、公司的固定资产比率、负债率和成长性不存在显著的相关关系。 展开更多
关键词 离岸人民币债券 累计异常收益率公告效应
原文传递
环境违法成本视角下的上市公司股价对污染事件响应特征研究 被引量：14
5
作者 陈燕红 张超 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第S1期61-66,共6页
上市公司披露环境污染事件后的股价响应,反映了投资者对环境事件负面影响的预期。对环境违法企业的处罚力度是决定企业经济损失大小的主要因素之一。由于上市公司环境事件的发生往往会对企业和社会造成严重影响和巨大损失,因此从环境污... 上市公司披露环境污染事件后的股价响应,反映了投资者对环境事件负面影响的预期。对环境违法企业的处罚力度是决定企业经济损失大小的主要因素之一。由于上市公司环境事件的发生往往会对企业和社会造成严重影响和巨大损失,因此从环境污染事件的违法成本视角解释上市公司股价波动,有助于理解行政处罚等环境管理手段与资本市场表现之间的互动关系,从而为加强我国上市公司环境监管、改善环境信息披露提供实证依据。本文以2000年~2015年间我国90起上市公司环境污染事件为样本,基于有效市场理论,利用事件研究法和多元回归分析,考查多个违法成本测度对股价波动的影响。结果显示:所有样本的累计平均异常收益率在环境污染事件信息披露前后均呈现明显的低谷曲线。信息披露后的累计平均异常收益率下滑并伴有3个交易日左右的滞后期,但整体股价对环境事件的负面响应并不持久。通过多元回归模型分析发现,与上市公司属性变量相比,违法成本变量对环境事件发生后股价波动的解释力更强。罚款占固定资产比例越高,股价向下波动程度越大,而行政处罚金额及其占年净利润比重过低是造成股价难以持续响应的重要原因。要想通过市场力量对上市公司环境治理形成倒逼机制,就需要加大环境处罚力度,提高环境处罚标准,增加企业的环境违法成本。同时,完善上市环境信息披露制度,确保环境信息披露的时效性和真实性,打破环境信息壁垒,是促进二级市场股价对环境污染事件产生持久响应的必要条件。 展开更多
关键词 环境污染事件 违法成本 环境信息披露 事件研究法 累计异常收益率
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基于预期和反应滞后行为的股利效应分析 被引量：1
6
作者 李敬 《泰州职业技术学院学报》 2015年第2期34-38,共5页
投资者预期和反应滞后行为使得经典的事件研究法不能整体反应股利效应,为改善这一情况,分别以股票股利指数、现金股利指数和无股利指数的月度数据作为研究对象,对股利效应进行了数据检验,研究发现不仅2014年1月到5月股票股利指数和现金... 投资者预期和反应滞后行为使得经典的事件研究法不能整体反应股利效应,为改善这一情况,分别以股票股利指数、现金股利指数和无股利指数的月度数据作为研究对象,对股利效应进行了数据检验,研究发现不仅2014年1月到5月股票股利指数和现金股利指数以及无股利指数的市场表现差异明显,且在11月份市场对股票股利组合存在较明显的预期反应,且强于现金组和无股利组。 展开更多
关键词 预期 反应滞后 股利指数 月度平均超额收益率
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圆通速递借壳上市绩效的实证研究——基于事件研究法视角 被引量：20
7
作者 杨胜利 奉佳 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第4期133-140,共8页
以圆通速递借壳上市为研究对象,以事件研究为研究视角,分别以重组公告发布日、并购重组委员会通过审核日为事件发生日,对圆通速递借壳上市绩效进行实证分析。实证结果表明:圆通速递以重组公告发布日为事件日时,事件期内实现了55.98%的... 以圆通速递借壳上市为研究对象,以事件研究为研究视角,分别以重组公告发布日、并购重组委员会通过审核日为事件发生日,对圆通速递借壳上市绩效进行实证分析。实证结果表明:圆通速递以重组公告发布日为事件日时,事件期内实现了55.98%的累积超额收益,借壳行为对股东财富产生了较强的正向效益;以并购重组委员会通过审核日为事件日时,事件并未给股东带来显著的、更强的累计超额收益。很显然,资本市场更认可将重组公告发布日作为其实质性重组的开端。结合研究结论,从壳公司的选择、并购动机、并购整合等方面提出启示及建议,以期为中国资本市场企业的重组并购提供有益启迪和探索。 展开更多
关键词 借壳上市 绩效 累计超额平均收益 事件研究法
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