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房地产市场理性泡沫分析 被引量：291
1
作者 袁志刚 樊潇彦 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期34-43,共10页
在目前我国居民消费平淡、投资渠道有限的情况下 ,发展房地产业 ,拉动内需 ,带动经济整体增长显然有着重要的意义 ,但促进地产市场健康发展的同时也要防止房地产过热 ,尤其是要防止出现严重的地产泡沫。本文以这一迫切的现实问题为导向 ... 在目前我国居民消费平淡、投资渠道有限的情况下 ,发展房地产业 ,拉动内需 ,带动经济整体增长显然有着重要的意义 ,但促进地产市场健康发展的同时也要防止房地产过热 ,尤其是要防止出现严重的地产泡沫。本文以这一迫切的现实问题为导向 ,在回顾和借鉴有关经济“泡沫”的基本理论的基础上 ,构造了一个房地产市场的局部均衡模型 ,给出了地产均衡价格中理性泡沫产生和存在的条件 ,以及导致泡沫破灭的相应条件。在理论上我们的模型为行为人预期、银行信贷以及政府政策在地产泡沫形成中的重要作用提供了一个简明、统一的分析框架。模型的基本结论对历史上几次著名的房地产泡沫也有较强的解释力。在理论和实例分析的基础上 ,文章的最后给出了目前我国房地产市场是否存在泡沫的基本判断 ,以及如何进行宏观调控的几点建议。 展开更多
关键词 房地产市场 经济泡沫 房地产业 宏观调控 中国
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资本约束对商业银行资产配置行为的影响——基于175家商业银行数据的经验研究 被引量：69
2
作者 吴玮 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期65-81,共17页
本文使用1998～2009年我国175家商业银行的资产配置数据,研究了资本监管制度对银行资产配置行为的影响。本文发现,现行的资本监管制度对银行资产配置行为具有重要影响,资本监管制度实施之后,银行依据自身资本水平调整资产结构,资本充足... 本文使用1998～2009年我国175家商业银行的资产配置数据,研究了资本监管制度对银行资产配置行为的影响。本文发现,现行的资本监管制度对银行资产配置行为具有重要影响,资本监管制度实施之后,银行依据自身资本水平调整资产结构,资本充足银行持有更多的风险资产,贷款比例较高;而资本不足银行则减持风险资产,贷款比例下降。此外,由于不同规模商业银行面临的融资约束不同,资本水平对资产配置行为的影响存在一定的差异,资本对城市及农村商业银行的约束效应更明显。本文的这些发现为监管当局的资本监管政策提供了经验证据,并提出进行差异化监管的政策建议。 展开更多
关键词 资本约束 资产配置 贷款比例 差异化监管
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试析我国资产证券化的发展及建议 被引量：43
3
作者 王元璋 涂晓兵 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2011年第3期67-72,共6页
我国资产证券化始于20世纪90年代,虽然我国监管部门一直在积极推进资产证券化的试点工作,并不断推广试点范围,但实际上,资产证券化一直面临着一种尴尬。导致这一局面的主要原因是政策制度与市场需求未能很好地结合起来。因此,建立科学... 我国资产证券化始于20世纪90年代,虽然我国监管部门一直在积极推进资产证券化的试点工作,并不断推广试点范围,但实际上,资产证券化一直面临着一种尴尬。导致这一局面的主要原因是政策制度与市场需求未能很好地结合起来。因此,建立科学完善的资产证券化法律体系、协调对资产证券化的监管、加强对机构投资者的培养、明确受托人职责及提高准入门槛等,不失为我国资产证券化发展的有效措施。 展开更多
关键词 资产证券化 法律法规 监管
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区块链在我国证券市场的应用与监管研究 被引量：29
4
作者 翟晨曦 徐伟 +4 位作者 徐坤 袁康 郭理靖 何磊 梁晨 《金融监管研究》 北大核心 2018年第7期33-54,共22页
区块链正在推动信息互联网向价值交换互联网发展,这已成为全球金融创新领域的热点方向,对全球证券市场的发展将产生重要影响。本文在分析区块链的技术内涵、其应用于证券市场的挑战的基础上,重点从"证券+区块链""区块链... 区块链正在推动信息互联网向价值交换互联网发展,这已成为全球金融创新领域的热点方向,对全球证券市场的发展将产生重要影响。本文在分析区块链的技术内涵、其应用于证券市场的挑战的基础上,重点从"证券+区块链""区块链+证券"两个角度分析了区块链在证券市场的应用前景。前者侧重于从证券市场细分领域的痛点问题入手,分析借助区块链技术优势,带来创新的解决方案并推动商业模式的变革;后者以数字资产为核心,参照了传统证券市场的构成要素,分析了面向数字资产的证券市场新细分领域。在此基础上,本文从监管重点与监管方式两个方面,研究提出了区块链应用于证券市场的监管建议。 展开更多
关键词 区块链 资产证券化 场外交易 数字资产 金融监管
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智能投顾的功能定位与监管进路 被引量：21
5
作者 赵吟 《法学杂志》 CSSCI 北大核心 2020年第1期68-73,共6页
智能投顾是涵盖投资管理全价值链的服务模式,融合广义智能化投资顾问的各项特征,并有所延展,具有个性设计、风险分散、理性决策、平衡调整的功能优势。实践中,智能投顾面临合规风险、画像风险、算法风险、信用风险等方面的功能异化。由... 智能投顾是涵盖投资管理全价值链的服务模式,融合广义智能化投资顾问的各项特征,并有所延展,具有个性设计、风险分散、理性决策、平衡调整的功能优势。实践中,智能投顾面临合规风险、画像风险、算法风险、信用风险等方面的功能异化。由于概念界定和市场环境的不同,我国智能投顾的监管无法复制美国的模式,应当走本土化道路,注重从功能的角度进行穿透式监管。具体路径包括分类实施准入监管,推进放开综合账户;严格把关问卷设计,加强提高风险意识;有效开展算法监控,探索构建试错机制;明确强化信息披露,合理考量责任追究。 展开更多
关键词 智能投顾 资产管理 信息 算法 监管
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双层SPV资产证券化的法律逻辑与风险规制 被引量：21
6
作者 洪艳蓉 《法学评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期84-98,共15页
独具中国特色的双层SPV资产证券化,通过构造信托受益权作为合规基础资产帮助企业融资,是金融中介推动下形成的,复合商业理性与法律动因的金融创新。该模式的实质是回归企业主体信用的担保融资,但其可能存在被滥用于帮助企业加杠杆融资... 独具中国特色的双层SPV资产证券化,通过构造信托受益权作为合规基础资产帮助企业融资,是金融中介推动下形成的,复合商业理性与法律动因的金融创新。该模式的实质是回归企业主体信用的担保融资,但其可能存在被滥用于帮助企业加杠杆融资及监管套利,危及金融安全的风险,以及因信息披露和责任约束不到位,难以有效保护投资者的风险。有必要在肯定双层SPV资产证券化商业价值的基础上将其纳入企业资产证券化框架监管,予以贯彻必要原则和穿透原则,提升信息披露透明度并建立有效的约束规则,回应这一复杂法律构造的风险传导机制,助力其健康发展。 展开更多
关键词 双层SPV 资产证券化 商业理性 必要原则 穿透原则 风险规制
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互联网消费金融资产证券化的发展反思与监管建议 被引量：18
7
作者 程雪军 吴敏 马楠 《消费经济》 CSSCI 北大核心 2020年第2期10-19,共10页
自从2005年《信贷资产证券化试点管理办法》实施以来,在政策红利、经济发展、消费刺激以及技术深化的时代背景下,对互联网消费金融进行资产证券化日益成为金融市场发展的热点。互联网消费金融机构通过资产证券化,可以全面实现期限转换... 自从2005年《信贷资产证券化试点管理办法》实施以来,在政策红利、经济发展、消费刺激以及技术深化的时代背景下,对互联网消费金融进行资产证券化日益成为金融市场发展的热点。互联网消费金融机构通过资产证券化,可以全面实现期限转换、信用转换、流动性转换以及风险转换等金融核心功能;但互联网消费金融资产证券化的过度创新发展,同时也带来了诸多法律风险,包括基础资产的真实性风险、破产隔离和真实出售的风险、信息披露不透明的风险以及杠杆率水平过高的违规风险。对此,本文通过分析目前我国互联网消费金融资产证券化的监管现状与不足,以给出互联网消费金融资产证券化健康发展的监管建议。 展开更多
关键词 互联网消费金融 法律风险 资产证券化 金融科技 金融监管
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从次贷危机看资产证券化监管规则的完善 被引量：8
8
作者 魏晓东 《辽宁大学学报（哲学社会科学版）》 2009年第1期151-155,共5页
资产证券化是金融机构为降低市场利率风险和规避监管创造性的产物,对这场次贷危机起到了推波助澜的作用,但资产证券化本身并没有错,错误的是它被不恰当的利用。资产证券化是金融虚拟性演进到高级阶段的结果,是被监管者为规避监管以追逐... 资产证券化是金融机构为降低市场利率风险和规避监管创造性的产物,对这场次贷危机起到了推波助澜的作用,但资产证券化本身并没有错,错误的是它被不恰当的利用。资产证券化是金融虚拟性演进到高级阶段的结果,是被监管者为规避监管以追逐最高利润为目的设计的行为模式。次贷危机为我国资产证券化监管提供的启示是明确真实买卖标准、强化信息披露,规范基础资产范围。 展开更多
关键词 资产证券化 次贷危机 监管 诱因 真实买卖 信息披露
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经济政策不确定性、资产价格与银行信贷风险——资本监管的调节作用 被引量：8
9
作者 陈天鑫 李军帅 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第10期37-54,共18页
基于违约概率模型,选取2005—2019年226家中国商业银行的非平衡面板数据,实证检验经济政策不确定性对银行信贷风险的影响及其作用机制。研究发现:经济政策不确定性显著提升了银行信贷风险;相较于国有银行和区域性银行,经济政策不确定性... 基于违约概率模型,选取2005—2019年226家中国商业银行的非平衡面板数据,实证检验经济政策不确定性对银行信贷风险的影响及其作用机制。研究发现:经济政策不确定性显著提升了银行信贷风险;相较于国有银行和区域性银行,经济政策不确定性对非国有银行和全国性银行信贷风险的正向影响更大;经济政策不确定性通过降低资产价格促使银行信贷风险上升,包括房地产价格、股票价格和债券价格三种中介渠道;经济政策不确定性引发银行资本补充难度增大和成本上升,导致资本缓冲水平强化经济政策不确定性对银行信贷风险的不利冲击,资本监管压力削弱了经济政策不确定性对银行信贷风险的正向影响。研究表明,加强经济政策预期管理对于防控金融风险具有重要意义。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 资产价格 信贷风险 资本监管
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资管新规落地后股份制商业银行理财业务的发展策略研究 被引量：6
10
作者 马喜立 《长春工程学院学报（社会科学版）》 2018年第3期30-33,共4页
万众瞩目的资管新规终于落地,百万亿管理资产面临转型调整。股份制商业银行的理财业务转型存在隐形刚兑等诸多风险隐患,其转型是经济金融体制完善的必由之路。股份行应当从健全现有的理财产品体系、设立专业化、精细化销售队伍、设立具... 万众瞩目的资管新规终于落地,百万亿管理资产面临转型调整。股份制商业银行的理财业务转型存在隐形刚兑等诸多风险隐患,其转型是经济金融体制完善的必由之路。股份行应当从健全现有的理财产品体系、设立专业化、精细化销售队伍、设立具备独立法人资格的资产管理子公司等诸多方面进行调整,才能在资管新规最终生效之前做好充分准备。 展开更多
关键词 商业银行 理财业务 金融监管
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银行业同业存单的发展动力、潜在风险与改革路径 被引量：5
11
作者 姚宏伟 惠雅莉 《金融监管研究》 2017年第12期68-80,共13页
自2013年末央行重启同业存单以来,同业存单市场发展如火如荼,其功能也从推出伊始的主动调节负债流动性,逐渐转变成为银行扩表和套利的重要推手,其背后暗藏着较大的流动性与系统性风险隐患。本文从同业存单发展的市场环境出发,对同业存... 自2013年末央行重启同业存单以来,同业存单市场发展如火如荼,其功能也从推出伊始的主动调节负债流动性,逐渐转变成为银行扩表和套利的重要推手,其背后暗藏着较大的流动性与系统性风险隐患。本文从同业存单发展的市场环境出发,对同业存单的特点、供求主体与市场推动力、同业资金链条和潜在风险隐患进行系统分析;通过对其套利链条拆解和MPA考核体系下的流动性风险隐患评估,发现中小银行在强监管下面临较为严重的监管压力和流动性隐患。本文认为,同业存单只有逐步回归同业存单主动性负债管理功能,强化监管与流动性风险监测,还原业务本源实现风险透明可控,方可实现其规范发展和金融去杠杆,并提出了具体的改革建议。 展开更多
关键词 同业存单 资产扩张 金融监管 金融去杠杆
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资产评估职业刑事风险及规制研究 被引量：1
12
作者 黄啸 《市场周刊》 2023年第2期167-170,共4页
随着《中华人民共和国资产评估法》和《资产评估行业财政监督管理办法》的颁布实施,作为我国市场经济重要组成部分的资产评估职业迎来了新的发展,同时也面临新的风险。立足于当下资产评估职业刑事风险及风险规制问题展开研究,梳理当前... 随着《中华人民共和国资产评估法》和《资产评估行业财政监督管理办法》的颁布实施,作为我国市场经济重要组成部分的资产评估职业迎来了新的发展,同时也面临新的风险。立足于当下资产评估职业刑事风险及风险规制问题展开研究,梳理当前资产评估职业所面临的刑事风险,分析风险产生的主要原因,并针对性地提出规制资产评估职业刑事风险的建议。 展开更多
关键词 资产评估 刑事风险 风险规制
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后危机时代中国金融监管理念变革与政策调整研究 被引量：4
13
作者 吴治民 高宇 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第11期45-48,36,共5页
此次金融危机使我们深刻认识到始终以服务实体经济需求为目标,并维持相对稳健的杠杆水平,是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因。长期来看,中国经济的持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型。在这一过程中,金融业的持续稳健... 此次金融危机使我们深刻认识到始终以服务实体经济需求为目标,并维持相对稳健的杠杆水平,是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因。长期来看,中国经济的持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型。在这一过程中,金融业的持续稳健发展是重中之重,而这又与金融业监管高度相关。本文在剖析当前中国金融业发展中存在的风险和机遇的基础上,借鉴后危机时代国际金融监管的改进经验,提出金融业监管要探索"中国模式",而这一模式的基础是稳健高效并具有国际竞争力的金融业。 展开更多
关键词 金融危机 资产泡沫 金融监管 系统性风险
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信息博弈与监管:我国资产证券化中的信息不对称风险分析 被引量：5
14
作者 彭思远 杨梅 《中国社会科学院研究生院学报》 CSSCI 北大核心 2016年第2期67-72,共6页
资产证券化的法律本质在于通过动态的结构化设计,赋予基础资产独立的信用资格,在此基础上发行由该资产支持的证券,进行市场交易。从信息博弈角度出发,信息不对称贯穿于资产证券化的整个运作流程。而发起人与监管机构之间的博弈过程表明... 资产证券化的法律本质在于通过动态的结构化设计,赋予基础资产独立的信用资格,在此基础上发行由该资产支持的证券,进行市场交易。从信息博弈角度出发,信息不对称贯穿于资产证券化的整个运作流程。而发起人与监管机构之间的博弈过程表明,监管部门通过法律强制性的信息披露制度等措施对资产证券化市场进行监管有积极作用。因此,解决我国资产证券化中信息不对称风险的关键在于信息监管。 展开更多
关键词 资产证券化 信息不对称 信息监管
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后危机时代中国金融监管理念变革与政策调整 被引量：5
15
作者 吴治民 高宇 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2010年第11期1-8,共8页
此次金融危机使我们深刻认识到,始终将为实体经济的需求服务为目标,并维持相对稳健的杠杆水平,是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因。长期来看,中国经济持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型。在这一过程中,金融业的持续... 此次金融危机使我们深刻认识到,始终将为实体经济的需求服务为目标,并维持相对稳健的杠杆水平,是中国金融业在危机中保持较好表现的根本原因。长期来看,中国经济持续稳定发展取决于经济发展模式的成功转型。在这一过程中,金融业的持续稳健发展是重中之重,而这又与金融业监管高度相关。本文在剖析当前中国金融业发展中存在的风险和机遇的基础上,借鉴后危机时代国际金融监管的改进经验,提出金融业监管要探索"中国模式",而这一模式的基础是稳健高效并具有国际竞争力的金融业。 展开更多
关键词 后危机时代 资产泡沫 金融监管 系统性风险
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巴塞尔协议资产证券化资本监管新框架述评 被引量：4
16
作者 王远胜 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第12期58-64,73,共8页
针对次贷危机暴露出的巴塞尔Ⅱ资产证券化资本监管框架的不足,2014年底公布的证券化资本监管新框架重新设计了监管资本计量模式系统,通过让内部评级法名副其实,改变了原框架对外部评级的机械依赖。同时,新框架对原监管公式法进行了简化... 针对次贷危机暴露出的巴塞尔Ⅱ资产证券化资本监管框架的不足,2014年底公布的证券化资本监管新框架重新设计了监管资本计量模式系统,通过让内部评级法名副其实,改变了原框架对外部评级的机械依赖。同时,新框架对原监管公式法进行了简化、优化,调整了风险计算因子,并重新设定了外部评级法的风险权重,以增加监管资本的风险敏感度,减缓监管资本套利。我国应当及时引入新框架,以克服现行框架下存在的监管资本套利风险。 展开更多
关键词 资产证券化 资本监管 巴塞尔协议
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投鼠要忌器吗?——资管新规对银行流动性创造的规制效应实证研究 被引量：3
17
作者 孙建军 张小溪 +1 位作者 李美璇 刘志峰 《产业经济评论》 CSSCI 2022年第5期114-129,共16页
资管新规会破坏银行流动性创造吗?基于2006到2019年间161家银行年度财务数据构建非平衡面板事件研究模型,本文发现资管新规经济与统计上均显著地提升银行总流动性创造。进一步对银行总流动性创造进行分解,本文发现银行总流动性创造的提... 资管新规会破坏银行流动性创造吗?基于2006到2019年间161家银行年度财务数据构建非平衡面板事件研究模型,本文发现资管新规经济与统计上均显著地提升银行总流动性创造。进一步对银行总流动性创造进行分解,本文发现银行总流动性创造的提升主要依赖银行表内与表内资产流动性创造这两个渠道完成。上述发现表明新规这块石头并没有破坏银行流动性创造这个玉盂。另外,银行规模与银行流动性创造负相关,银行风险承担与银行流动性创造正相关,在解释银行流动性创造变化时银行规模比风险承担更重要。本文的研究结论有利于评估以银行为中心通道的金融机构影子活动的规制效应,也为当前金融风险防控与新冠疫情持续冲击下经济恢复的平衡政策走向的合理性提供实证证据。 展开更多
关键词 资管新规 银行流动性创造 影子业务 规制
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美国资产支持证券信息披露制度探究 被引量：4
18
作者 潘紫宸 杨勤宇 《金融市场研究》 2015年第10期117-130,共14页
金融危机后,美国对资产证券化市场采取了一系列改革措施,加强对资产支持证券的监管,尤其是进一步完善信息披露相关规则。我国资产证券化市场步入发展的快车道,但与国外相比潜在增长空间巨大,进一步推动资产支持证券发展离不开规范、透... 金融危机后,美国对资产证券化市场采取了一系列改革措施,加强对资产支持证券的监管,尤其是进一步完善信息披露相关规则。我国资产证券化市场步入发展的快车道,但与国外相比潜在增长空间巨大,进一步推动资产支持证券发展离不开规范、透明的信息披露规则体系。因此,借鉴国外发展经验来建立健全我国资产支持证券信息披露制度、进一步提高市场透明度和运行效率具有重要意义。 展开更多
关键词 资产证券化 信息披露 监管
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我国资产评估行业监管:现状、原理与理想样态 被引量：3
19
作者 王雪蕊 《中国资产评估》 2022年第1期4-11,23,共9页
我国资产评估行业监管正处于从政府主导到行业自律的过渡阶段,总体呈现行业自律监管与行政监管、专业领域监管与层级监管两相结合的监管网络体系。从行业系统—国家干预—法律规范的三维视角出发,发现我国资产评估行业监管已形成内部治... 我国资产评估行业监管正处于从政府主导到行业自律的过渡阶段,总体呈现行业自律监管与行政监管、专业领域监管与层级监管两相结合的监管网络体系。从行业系统—国家干预—法律规范的三维视角出发,发现我国资产评估行业监管已形成内部治理与外部治理相统一的双层治理结构。我国资产评估行业监管治理要义应以矫正主观估值偏差、维护评估行为专业性、控制评估结论负外部性为重点,未来监管体系的理想样态应以多元性与有序性、统一性与专业性、特定性与协同性相结合的方针构造。 展开更多
关键词 资产评估 自律监管 行政监管 规则治理
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基于风险调整的保险市场均衡及监管协调分析 被引量：1
20
作者 王茂琪 陈秉正 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期71-81,共11页
保险市场监管通常包括费率监管、偿付能力监管、资金运用监管等多种行为。现有关于保险监管的研究多是针对单一监管行为的,较少分析多种监管行为间的相互影响和协调问题。事实上,严格的费率监管会导致保险人偿付能力的变化,资金运用监... 保险市场监管通常包括费率监管、偿付能力监管、资金运用监管等多种行为。现有关于保险监管的研究多是针对单一监管行为的,较少分析多种监管行为间的相互影响和协调问题。事实上,严格的费率监管会导致保险人偿付能力的变化,资金运用监管亦会改变保险人的偿付能力。本文通过构建基于风险调整的保险市场均衡模型,将费率监管、偿付能力监管和资金运用监管纳入到同一个框架中进行分析,对不同监管行为对市场均衡的影响,以及彼此之间的协调机制进行了探讨,对中国保险市场监管的改进给出了针对性建议。 展开更多
关键词 保险监管 费率监管 偿付能力 资金运用 监管协调
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