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题名企业发行债券与贷款成本
被引量：8
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作者
黄继承
雍红艳
阚铄
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机构
中国人民大学财政金融学院中国财政金融政策研究中心
首都经济贸易大学金融学院
对外经济贸易大学金融学院
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出处
《世界经济》
CSSCI
北大核心
2022年第9期106-129,共24页
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基金
中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金,19XNA003)的资助。
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文摘
本文借助中国公司债券市场多品种共存的背景,研究企业发行融资便利性不同的债券对其贷款成本的影响及作用机制。研究发现,在企业首次发债场景下,发行融资便利性较强的短融和中票显著降低了企业贷款成本,而发行融资便利性较差的公司债则对贷款成本无显著影响;在企业多次发债场景下,短融和中票的发行频率越高、规模越大则降低贷款成本的作用越强,且首次发债后再发行其他具有融资便利性的债券品种对降低贷款成本有显著增量作用。以上结果支持了企业发债影响贷款成本的替代性融资渠道机制,为相关理论提供了经验证据。
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关键词
发行债券
贷款成本
融资便利性
替代性融资渠道
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Keywords
bond issuance
loan cost
financing convenience
alternative financing channel
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—国民经济]
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题名公开发行债券能提高企业创新产出吗?
被引量：1
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作者
林晚发
王文博
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机构
武汉大学经济与管理学院
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出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2024年第1期95-105,共11页
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基金
国家自然科学基金面上项目(72372122)
教育部人文社会科学青年项目(22YJC630081)。
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文摘
以2006-2021年我国A股上市公司为样本,探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现,企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束,延长整体债务期限,提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后,公开发行债券与企业创新的关系仍然存在;相比于公司债,企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时,企业创新水平提升更显著;企业首次发行债券时,债券信用评级越高、发行利率越低,对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究,也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。
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关键词
债券发行
企业创新
替代性融资渠道
债务期限结构
信息披露
债券信用评级
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Keywords
bond issuance
enterprise innovation
alternative financing channel
debt maturity structure
information disclosure
bond credit rating
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分类号
F275.5
[经济管理—企业管理]
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