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半强制分红政策、逆向选择与股利掏空 被引量：16
1
作者 强国令 《投资研究》 北大核心 2014年第10期118-131,共14页
本文基于2008年证监会出台的将再融资资格与股利支付水平挂钩的半强制分红政策背景,对公司"边大比例分红、边再融资"的异常现象进行理论分析和实证检验。研究发现,上市公司实际控制人的控股比例越高、经营绩效越低,大比例分... 本文基于2008年证监会出台的将再融资资格与股利支付水平挂钩的半强制分红政策背景,对公司"边大比例分红、边再融资"的异常现象进行理论分析和实证检验。研究发现,上市公司实际控制人的控股比例越高、经营绩效越低,大比例分红倾向越大。进一步研究表明,公司大比例分红降低了未来绩效,监管部门对大比例分红公司的再融资审核失效。上述研究说明,公司大比例现金分红的目的是为了满足控股股东资金套现和融资圈钱的需要,股利本质是一种掏空行为。半强制分红政策导致大量虚假融资公司的进入,从而产生严重的逆向选择问题。因此,监管部门应完善将再融资与分红挂钩的半强制分红政策,严格审核和监控超常派现的再融资行为,消除逆向选择问题。 展开更多
关键词 半强制分红政策 逆向选择 股利掏空
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2001年度诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格里茨的学术贡献 被引量：1
2
作者 陈安国 《石家庄经济学院学报》 2002年第5期537-540,共4页
本文重点介绍了斯蒂格里茨教授对于经济学的发展所作出的杰出贡献。他是信息经济学的创始人之一 ,从不对称信息的角度论证了保险市场的逆向选择、道德风险问题及金融市场的信贷配给问题 ,给予效率工资理论以新的解释 ,并提出较少信息的... 本文重点介绍了斯蒂格里茨教授对于经济学的发展所作出的杰出贡献。他是信息经济学的创始人之一 ,从不对称信息的角度论证了保险市场的逆向选择、道德风险问题及金融市场的信贷配给问题 ,给予效率工资理论以新的解释 ,并提出较少信息的一方可以通过“信息甄别”获取对方的信息。他也是新凯恩斯主义经济学的代表人物 ,试图以微观经济学的原理说明宏观经济现象 ,为政府干预理论寻找依据 ,为新凯恩斯主义经济学取得主流地位作出巨大贡献。斯蒂格里获对中国的渐近性改革给予充分肯定 ,并提出过许多有益的建议。 展开更多
关键词 不对称信息 逆向选择 道德风险 信贷配给 效率工资理论 信息甄别 诺贝尔经济学奖获得者 斯蒂格里茨 学术贡献
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风险投资中的委托代理问题
3
作者 邓浪 何贻勇 谭建国 《云南大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2012年第S1期1-5,共5页
分别讨论投资人与投资家,投资家与企业家的委托代理关系.对风险投资人与风险投资家之间的委托代理问题,着重讨论了隐性激励的一种表现形式:声誉效用.在投资人和投资家之间是否可以达到帕累托最优的讨论中,通过模型最后导出:在仅有显性... 分别讨论投资人与投资家,投资家与企业家的委托代理关系.对风险投资人与风险投资家之间的委托代理问题,着重讨论了隐性激励的一种表现形式:声誉效用.在投资人和投资家之间是否可以达到帕累托最优的讨论中,通过模型最后导出:在仅有显性激励机制情况下,帕累托最优是不可达到的.对风险投资家与风险企业家之间的委托代理问题,通过道德风险博弈模型的建立,对其求解和分析. 展开更多
关键词 风险投资 委托代理 逆向选择 道德风险
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