美联储应对新冠疫情冲击的救市方案:特征与理论分析 被引量：16

1

作者 章玉贵 徐永妍 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第6期97-106,共10页

文章分析了美联储在2020年3月为应对新冠肺炎疫情对金融市场的冲击,而推出"零利率+无限量QE"的政策组合等救市方案的背景、特征与市场反应。论述了美联储应对新冠疫情的救市方案已突破了传统货币理论的限制。并结合现代货币... 文章分析了美联储在2020年3月为应对新冠肺炎疫情对金融市场的冲击,而推出"零利率+无限量QE"的政策组合等救市方案的背景、特征与市场反应。论述了美联储应对新冠疫情的救市方案已突破了传统货币理论的限制。并结合现代货币理论的兴起及其政策主张的分析,论证了美联储的救市方案事实上在推行现代货币理论。研究结果表明,美联储基于现代货币理论的救市方案,尽管在一定程度上起到了稳定市场的作用,却可能带来严重的中长期风险。我国决不能引入现代货币理论作为经济发展的理论指导,必须严控债务风险。 展开更多

关键词 新冠肺炎疫情 美联储 现代货币理论 量化宽松 金融市场

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美联储政策周期转换对中国金融市场的溢出效应研究——基于境内外利率互换的视角 被引量：7

2

作者 孙欣欣 龚斯闻 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期105-117,共13页

本文综合运用Granger因果检验、Diebold&Yilmaz(2009,2012)构造的外溢指数(Spillover Index)以及DCC-GARCH模型,研究了2014年至2019年间银行间市场利率互换与离岸市场人民币无本金交割利率互换(NDIRS)间的报酬和波动溢出效应、动态... 本文综合运用Granger因果检验、Diebold&Yilmaz(2009,2012)构造的外溢指数(Spillover Index)以及DCC-GARCH模型,研究了2014年至2019年间银行间市场利率互换与离岸市场人民币无本金交割利率互换(NDIRS)间的报酬和波动溢出效应、动态条件相关关系以及美联储货币政策对该联动的影响。实证结果表明,美联储货币政策冲击对在岸利率互换市场有显著的负向溢出效应;随着美联储2019年7月31日再次进入降息周期,其货币政策冲击对中国在岸和离岸利率互换市场的波动溢出明显增强,对两市联动的影响主要通过中美利差的变动实现。在全球"超级宽松"潮下,我国应密切关注美联储货币政策动向,将中美利差控制在合理区间,严格监测债券市场和利率市场的流动性波动,避免海外货币政策变动和金融市场风险对国内金融市场的冲击。 展开更多

关键词 美联储 货币政策周期 降息周期 溢出效应 利率互换

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美联储量化宽松货币政策退出及其对中国经济影响 被引量：6

3

作者 张彬 李柏林 《南开学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第2期151-160,共10页

2013年12月18日,美联储宣布削减量化宽松每月资产采购规模100亿美元,标志着正式启动QE退出,从而引发市场高度关注。美联储QE货币政策退出增加了全球经济复苏的不确定性,但对中国经济负面影响整体有限;引发相关经济体货币政策仿效,并对... 2013年12月18日,美联储宣布削减量化宽松每月资产采购规模100亿美元,标志着正式启动QE退出,从而引发市场高度关注。美联储QE货币政策退出增加了全球经济复苏的不确定性,但对中国经济负面影响整体有限;引发相关经济体货币政策仿效,并对我国货币政策调控形成压力;美元和美债价格波动将对人民币汇率和我国外汇储备资产形成冲击,甚至对国际金融秩序形成的冲击将波及中国。面对QE退出将会产生的影响,中国应以加强经济结构调整和转型升级、持续实施稳健的货币政策、加强对跨境资金监管等对策,促使经济健康、持续增长。 展开更多

关键词 美联储 货币政策 量化宽松政策退出

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美联储独立性研究 被引量：3

4

作者 苏国强 范方志 《绵阳师范学院学报》 2005年第3期12-16,共5页

美国经济近十年的繁荣与稳定是与美联储高度的独立性和自主决定货币政策的作用分不开的。但是,在美国,联储的独立性一直是一个有争议的问题,支持美联储独立性的人主要认为,缺少独立性,政治因素将会注入货币政策中。主张把联邦储备体系... 美国经济近十年的繁荣与稳定是与美联储高度的独立性和自主决定货币政策的作用分不开的。但是,在美国,联储的独立性一直是一个有争议的问题,支持美联储独立性的人主要认为,缺少独立性,政治因素将会注入货币政策中。主张把联邦储备体系置于总统或国会控制之下的人们争辩道,把货币政策(它影响到经济社会中的几乎每个人)交给一批不对任何人负责的精英人物去控制,是不民主的。 展开更多

关键词 美国联邦储备体系 中央银行 独立性

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美联储前瞻性指引对新兴市场国家的溢出效应研究 被引量：1

5

作者 肖曼君 唐诗敏 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2022年第1期27-34,共8页

基于前瞻性指引溢出效应的相关理论,选取17个代表性新兴市场国家为研究对象,运用面板向量自回归(PVAR)模型实证分析美联储前瞻性指引对新兴市场国家的溢出效应。结果表明:美联储前瞻性指引在短期内对新兴市场国家金融市场具有一定的冲击... 基于前瞻性指引溢出效应的相关理论,选取17个代表性新兴市场国家为研究对象,运用面板向量自回归(PVAR)模型实证分析美联储前瞻性指引对新兴市场国家的溢出效应。结果表明:美联储前瞻性指引在短期内对新兴市场国家金融市场具有一定的冲击,在长期内对新兴市场国家经济增长存在滞后的正向作用。新兴市场国家应采取应对策略,做好风险识别和预警,加强预期管理,增强货币政策协调和合作,有效防范和化解外溢影响。 展开更多

关键词 美联储 前瞻性指引 溢出效应 新兴市场国家

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美联储重启扩表政策背后的深层次问题 被引量：2

6

作者 任羽菲 李宏瑾 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第10期35-45,57,共12页

2019年10月,美联储开启"不是量宽的扩表政策"。目前,针对美联储为何采取该措施的讨论,主要围绕准备金数量不足、国债和税收缴款、加强流动性监管等导致流动性紧张的直接因素。其实,在提前停止缩表的背景下,扩表不仅凸显联储... 2019年10月,美联储开启"不是量宽的扩表政策"。目前,针对美联储为何采取该措施的讨论,主要围绕准备金数量不足、国债和税收缴款、加强流动性监管等导致流动性紧张的直接因素。其实,在提前停止缩表的背景下,扩表不仅凸显联储利率操作框架尚未构建对称利率走廊安排、主要依赖公开市场操作的明显缺陷,更反映其政策操作难以有效兼顾量与价、货币决策独立性面临挑战等其他深层次问题,这对于完善中国公开市场操作与利率走廊相结合的利率操作框架、顺利实现货币价格调控方式转型具有一定的启示意义。 展开更多

关键词 量化宽松 扩表 利率走廊 美联储

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美元利率的现状与走势研究——兼论美联储利率政策

7

作者 熊鹏 叶宗伟 《广西经济管理干部学院学报》 2005年第3期36-42,共7页

近年来,美联储频繁使用联邦基金利率这一调节货币市场供求关系的重要工具,对美国货币市场的长短期利率以及美国经济产生了复杂的影响。2004年以来,美元短期利率总体走势先抑后扬,而长期利率总体走势先扬后抑。基于美国2005年经济形势以... 近年来,美联储频繁使用联邦基金利率这一调节货币市场供求关系的重要工具,对美国货币市场的长短期利率以及美国经济产生了复杂的影响。2004年以来,美元短期利率总体走势先抑后扬,而长期利率总体走势先扬后抑。基于美国2005年经济形势以及美联储利率政策回顾与总结,文章预测:美联储将以每次加息25个基点的方式在2005底将联邦基金利率提高到“中性水平”4.2%,10年期国债的收益率将缓慢上涨到5%,长短期利差也将进一步收窄。 展开更多

关键词 美元利率 美联储 走势

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博弈分析美联储的溯源

8

作者 严维石 《浙江万里学院学报》 2005年第2期146-149,共4页

在综合分析相关文献的基础上,批判了以米什金为代表的危机导致美联储诞生的观点及批判吸收了赵伟等先生的见解。并认为美联储的建立是漫长历史演进的结果,且运用博弈论基本知识建立框架来进一步分析美国中央银行体制主要阶段是怎样博弈... 在综合分析相关文献的基础上,批判了以米什金为代表的危机导致美联储诞生的观点及批判吸收了赵伟等先生的见解。并认为美联储的建立是漫长历史演进的结果,且运用博弈论基本知识建立框架来进一步分析美国中央银行体制主要阶段是怎样博弈建立起来的。 展开更多

关键词 美联储 博弈 历史演进

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2008年美国金融危机中联储局的非传统应对措施

9

作者 张志平 《贵州大学学报（社会科学版）》 2010年第1期50-57,共8页

2008年美国遭遇自上世纪30年代经济大萧条以来最为严重的一次金融危机,姑且不论过去数年,联储局的货币政策或监管措施是否有瑕疵,在2008年危机日益恶化,眼见整个美国金融市场功能即将崩溃之际,联储局运用了传统功能以外的机制,发挥了一... 2008年美国遭遇自上世纪30年代经济大萧条以来最为严重的一次金融危机,姑且不论过去数年,联储局的货币政策或监管措施是否有瑕疵,在2008年危机日益恶化,眼见整个美国金融市场功能即将崩溃之际,联储局运用了传统功能以外的机制,发挥了一个中央银行面对瞬息变化的金融体系应有的弹性。联储局的权力虽然让它看起来像是宪法中规定美国政府三个部门外的"第四个部门",但是2008年一连串的行动,确实也是度过此次危机的关键。这些行动纵然有美中不足之处,但达到了向银行与交易商提供资金以缓和"去杠杆化"过程的目的,并且改善信用市场的流动性以舒解融资渠道,扩充了商业融资渠道,防止金融机构资产负债的失衡。 展开更多

关键词 美国联储局 房贷支持债券 流动性紧张 问题资产纾解计划 信用市场

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格林斯潘的货币政策思想

10

作者 方明 《中国货币市场》 2006年第2期35-37,共3页

文章从格林斯潘货币政策思想所处的经济时代背景和美联储货币政策的演变历史入手，从承认理性的局限性，强调理性预期和自由市场的重要性三方面介绍了格氏货币政策思想的核心内容，认为其政策思想仍奖对美联储未来的决策产生重要的影响。

关键词 格林斯潘 美联储 理性预期

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美联储加息之惑

11

作者 张广文 陈语匆 +1 位作者 李如娟 张文轩 《金融市场研究》 2015年第10期4-15,共12页

本文回顾历次美联储加息的背景、特点和共性及其影响,美联储退出量化宽松后,其加息时点成为市场关注焦点。对比现在及以前的美联储加息的经济环境,预计美国或会采用较温和的方式加息,且加息会对新兴市场造成一定的压力,对其货币和金融... 本文回顾历次美联储加息的背景、特点和共性及其影响,美联储退出量化宽松后,其加息时点成为市场关注焦点。对比现在及以前的美联储加息的经济环境,预计美国或会采用较温和的方式加息,且加息会对新兴市场造成一定的压力,对其货币和金融体系造成一定冲击。 展开更多

关键词 美联储 加息 量化宽松

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进退维谷的量化宽松

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作者 安德鲁·卡普 宁宜文(编译) 韦燕春(编译) 《金融市场研究》 2017年第7期41-49,共9页

量化宽松是21世纪典型的货币政策创新。随着全球经济出现稳健复苏的态势,同时量化宽松政策的实施带来了诸多风险,如庞大的央行资产负债表、扭曲市场价格、搅乱债券市场等等,为此目前政策制定者面临的挑战是停止这种宽松刺激。然而,这一... 量化宽松是21世纪典型的货币政策创新。随着全球经济出现稳健复苏的态势,同时量化宽松政策的实施带来了诸多风险,如庞大的央行资产负债表、扭曲市场价格、搅乱债券市场等等,为此目前政策制定者面临的挑战是停止这种宽松刺激。然而,这一过程同样充满着危险性,尤其是在欧洲地区。 展开更多

关键词 量化宽松 欧央行 美联储 货币政策

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美联储加息对我国出口结构的影响研究 被引量：1

13

作者 方建国 林泓杰 《合肥工业大学学报（社会科学版）》 2024年第1期57-69,共13页

实现出口结构的优化和转型是促进我国经济可持续发展以及对外贸易高质量发展的重要途径。基于中国对58个国家或地区2016-2021年的出口商品数据,文章讨论了美联储加息是否影响我国出口结构的优化问题。研究结果表明,美联储加息不利于我... 实现出口结构的优化和转型是促进我国经济可持续发展以及对外贸易高质量发展的重要途径。基于中国对58个国家或地区2016-2021年的出口商品数据,文章讨论了美联储加息是否影响我国出口结构的优化问题。研究结果表明,美联储加息不利于我国出口结构的优化和转型,且具有国家异质性。经过内生性和稳健性的检验,假说依然成立。进一步研究表明,美联储加息主要通过影响我国人民币实际汇率、中美利率差、进口需求三个方面作用于我国出口结构,且我国产品竞争力对美联储加息的影响具有调节效应。研究建议,我国应合理使用汇率和利率工具来降低加息带来的负面效应,并大力扶持国内技术发展,以增强产品竞争力,助力贸易强国的建设。 展开更多

关键词 美联储加息 汇率 利率 出口结构 产品竞争力

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中央银行独立性立法的世界趋势与国际比较 被引量：2

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作者 闫海 《广西财经学院学报》 2008年第3期53-58,共6页

中央银行在现代货币金融体系乃至经济体系中占据无可替代的地位。三百多年的历史进程中,各国中央银行法律制度不断建立与健全,而中央银行法律地位也随之经历了高度独立、丧失独立性、回复独立的曲折发展。美国联邦储备银行、日本银行以... 中央银行在现代货币金融体系乃至经济体系中占据无可替代的地位。三百多年的历史进程中,各国中央银行法律制度不断建立与健全,而中央银行法律地位也随之经历了高度独立、丧失独立性、回复独立的曲折发展。美国联邦储备银行、日本银行以及欧洲中央银行堪称世界范围内中央银行的三大巨头,相关保障中央独立性的法律制度具有代表性,值得我国借鉴与学习。 展开更多

关键词 中央银行独立性 美国联邦储备银行 日本银行 欧洲中央银行

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中央银行透明度:范畴、测度与趋势

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作者 闫海 《科学．经济．社会》 CSSCI 2009年第3期116-119,128,共5页

中央银行透明度是指中央银行目标、决策、行动的公开程度,又称货币政策的透明度。依据透明度的标准与范围,中央银行透明度有较多的分类方式。问卷调查法、指标评分法和市场预期指数法等是量化和测度中央银行透明度的基本方法。透明化已... 中央银行透明度是指中央银行目标、决策、行动的公开程度,又称货币政策的透明度。依据透明度的标准与范围,中央银行透明度有较多的分类方式。问卷调查法、指标评分法和市场预期指数法等是量化和测度中央银行透明度的基本方法。透明化已经成为世界各国中央银行制度发展的基本趋势,美联储是世界上最重要的中央银行之一,美联储透明度的不断提高具有典型的代表性。 展开更多

关键词 中央银行 透明度 美联储

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美联储缩表对我国经济增长的溢出效应

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作者 邓留保 崔海宁 《金陵科技学院学报（社会科学版）》 2020年第1期7-12,共6页

深入研究美联储缩表计划的实施对我国经济增长产生的溢出效应,将有助于我国从利率政策、汇率政策等方面制定应对措施。选取2008年1月至2019年7月的同比月度数据,运用VAR模型分别从汇率、利率、外汇储备传导渠道等方面进行分析。研究表明... 深入研究美联储缩表计划的实施对我国经济增长产生的溢出效应,将有助于我国从利率政策、汇率政策等方面制定应对措施。选取2008年1月至2019年7月的同比月度数据,运用VAR模型分别从汇率、利率、外汇储备传导渠道等方面进行分析。研究表明,美联储缩表计划的实施抑制了我国经济的发展,对股票价格的影响也比较大。结合目前国际经济形势及我国经济发展状况提出相关政策建议。 展开更多

关键词 美联储缩表 溢出效应 VAR模型

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