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商业信用、融资约束及效率影响 被引量:239
1
作者 石晓军 张顺明 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第1期102-114,共13页
本文从生产函数的角度检验商业信用通过什么机制影响何种效率,文章提出一个区别于以往文献的两阶段计量分析方法:在第一阶段,以我国176家上市公司1999—2006年的数据为样本,采用随机前沿模型"一阶段"方法,验证了商业信用对融... 本文从生产函数的角度检验商业信用通过什么机制影响何种效率,文章提出一个区别于以往文献的两阶段计量分析方法:在第一阶段,以我国176家上市公司1999—2006年的数据为样本,采用随机前沿模型"一阶段"方法,验证了商业信用对融资约束的显著缓解作用。在第二阶段,采用MalmquistDEA方法进行了效率的计量和分解,结果表明融资约束对规模效率的影响最大。结论认为:商业信用通过缓解融资约束促进规模效率的提高;通过资源配置机制实现比银行借款更大的规模效率。 展开更多
关键词 商业信用 融资约束 规模效率 随机前沿函数 数据包络
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商业信用:基于企业融资动机的实证研究 被引量:77
2
作者 谭伟强 《南方经济》 北大核心 2006年第12期50-60,共11页
商业信用是企业从外部市场进行短期融资的重要组成部分。本文采用我国上市公司2000年至2004年的数据实证研究了商业信用作为企业外部融资方式的决定因素。实证结果发现企业获得的商业信用与企业规模、财务杠杆、销售增长率以及国有股比... 商业信用是企业从外部市场进行短期融资的重要组成部分。本文采用我国上市公司2000年至2004年的数据实证研究了商业信用作为企业外部融资方式的决定因素。实证结果发现企业获得的商业信用与企业规模、财务杠杆、销售增长率以及国有股比例呈显著正相关关系,而与短期银行借款比例以及毛利润率呈显著负相关关系。这些发现表明,在我国目前所处的融资环境下,商业信用已经成为企业的重要融资手段。与银行信贷相比,商业信用具有一定的融资比较优势,作为提供商业信用的企业,对客户的经营状况等信息的了解更有效。 展开更多
关键词 商业信用 企业融资 信贷配给
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集群商业信用与企业出口——对中国出口扩张奇迹的一种解释 被引量:73
3
作者 马述忠 张洪胜 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期13-27,共15页
我国在资本市场高度不发达的情况下取得了巨大出口奇迹。本文从县级集群内部的商业信用视角对此提供一种解释。研究发现,集群商业信用显著促进企业出口扩张,主要是通过影响私营企业实现的,而且主要影响东部地区的企业出口。作用机制是... 我国在资本市场高度不发达的情况下取得了巨大出口奇迹。本文从县级集群内部的商业信用视角对此提供一种解释。研究发现,集群商业信用显著促进企业出口扩张,主要是通过影响私营企业实现的,而且主要影响东部地区的企业出口。作用机制是集群商业信用通过缓解企业融资约束,不仅显著提高企业进入概率,而且提升企业出口水平。为了解决集群商业信用内生性可能导致的识别困境,根据企业是否变更经营地点构造拟自然实验,得到了一致的结论。安慰剂检验显示,集群商业信用对加工贸易出口没有显著影响。这可以解释在中国市场化改革进程中私营企业虽然相对于国有企业和外资企业更难以从正规融资渠道获取资金,但依然实现了出口快速扩张。 展开更多
关键词 商业信用 集群 融资约束 企业出口 双重差分
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财务舞弊、供应链集中度与企业商业信用融资 被引量:56
4
作者 修宗峰 刘然 殷敬伟 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第1期82-99,共18页
企业商业信用是一种重要的非正式融资渠道,以我国证券市场2007至2019年A股上市公司为研究对象,本文系统地检验了财务舞弊如何作用于企业商业信用融资行为,并分别检验了客户(买方)与供应商(卖方)集中度对企业财务舞弊与商业信用融资之间... 企业商业信用是一种重要的非正式融资渠道,以我国证券市场2007至2019年A股上市公司为研究对象,本文系统地检验了财务舞弊如何作用于企业商业信用融资行为,并分别检验了客户(买方)与供应商(卖方)集中度对企业财务舞弊与商业信用融资之间关系的影响。实证研究发现:(1)被查处存在财务舞弊的企业,其商业信用融资额下降的可能性更大,并且这一监管处罚行为对企业商业信用融资变化额带来一定的负面影响;(2)上述理论关系只在客户(买方)集中度较高或供应商(卖方)集中度较高的情形下存在;(3)内部控制以及分析师关注是缓解企业财务舞弊与商业信用融资之间负相关关系的重要机制。上述研究结果表明,财务舞弊披露的信号机制能够促使供应商与客户合理地判断舞弊企业的信用风险,从而适时地减少商业信用供给以缓解各自的营运风险,但这一经济决策受到企业公司治理机制的影响。本研究丰富和拓展了企业财务舞弊经济后果与商业信用融资的影响机制研究,为供应链参与企业"共同治理"提供了崭新的经验证据。 展开更多
关键词 财务舞弊 供应链集中度 商业信用融资 客户与供应商
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企业地位、供应链关系型交易与商业信用融资 被引量:41
5
作者 李艳平 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2017年第4期47-54,共8页
本文以上市制造企业2009~2014年数据为样本,研究了供应链关系型交易对各种商业信用融资的影响。结果表明,供应商关系型交易比例高会降低企业对商业信用的需求,而客户关系型交易比例高会增加企业商业信用的供给。同时,供应链关系型交易... 本文以上市制造企业2009~2014年数据为样本,研究了供应链关系型交易对各种商业信用融资的影响。结果表明,供应商关系型交易比例高会降低企业对商业信用的需求,而客户关系型交易比例高会增加企业商业信用的供给。同时,供应链关系型交易比例高给企业带来挤压效应,降低了净商业信用融资规模。进一步地,本文分别从企业市场地位和股权地位两方面验证了地位高企业可减弱供应链关系型交易对净商业信用融资的负向影响。本文结论有助于理解供应链管理及关系型交易的实质,丰富和补充了商业信用相关文献。 展开更多
关键词 供应链关系型交易 商业信用融资 市场地位 股权地位
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双边不完全信息下的供应链信用期激励机制 被引量:40
6
作者 张钦红 骆建文 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2009年第9期32-40,共9页
提出协调供应链的新机制——信用期激励机制;阐明信用期激励机制的融资作用及外部性特点.当零售商面临资金约束时,制造商通过提供基于采购量的交易信用向零售商融资,进而实现供应链的协调.在多产品背景下,信用期激励机制还体现出正外部... 提出协调供应链的新机制——信用期激励机制;阐明信用期激励机制的融资作用及外部性特点.当零售商面临资金约束时,制造商通过提供基于采购量的交易信用向零售商融资,进而实现供应链的协调.在多产品背景下,信用期激励机制还体现出正外部性特点,即某一产品的信用期政策能够增加其他产品的采购量和其他产品制造商的利润.在关于零售商的资金约束与制造商的资金成本存在双边不完全信息时,通过双边拍卖模型给出了均衡的信用期长度与双方市场势力及信息结构的关系,数值算例验证了文章结论. 展开更多
关键词 信用期 融资 双边不完全信息 供应链协调
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供应商关系、社会信任与商业信用融资效应 被引量:36
7
作者 孙兰兰 翟士运 王竹泉 《软科学》 CSSCI 北大核心 2017年第2期71-74,共4页
以2004~2014年A股制造业上市公司为研究样本,采用面板2SLS估计方法,对商业信用的融资效应进行了实证检验,并进一步分析了"互联网+"时代供应商关系和社会信任对上述效应的影响。实证结果显示:商业信用能够有效发挥融资效应;供... 以2004~2014年A股制造业上市公司为研究样本,采用面板2SLS估计方法,对商业信用的融资效应进行了实证检验,并进一步分析了"互联网+"时代供应商关系和社会信任对上述效应的影响。实证结果显示:商业信用能够有效发挥融资效应;供应商关系对商业信用的融资效应起到促进作用,而这一作用受到行业竞争的制约;社会信任可以进一步强化供应商关系,增强商业信用的融资效应。 展开更多
关键词 供应商关系 行业竞争 社会信任 商业信用 融资效应
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企业社会责任、货币政策与商业信用融资 被引量:31
8
作者 张正勇 邓博夫 《科研管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第5期94-102,共9页
本文以我国2004—2013年上市公司为研究样本,运用Tobit回归方法,从货币政策环境视角实证考察了企业社会责任对商业信用融资的影响。研究发现,相对于社会责任表现较差的企业而言,社会责任表现较好的企业能取得更多的商业信用融资;当货币... 本文以我国2004—2013年上市公司为研究样本,运用Tobit回归方法,从货币政策环境视角实证考察了企业社会责任对商业信用融资的影响。研究发现,相对于社会责任表现较差的企业而言,社会责任表现较好的企业能取得更多的商业信用融资;当货币政策由宽松期转向紧缩期时,尽管企业获得的商业信用融资显著降低,但社会责任表现较好的企业仍能取得更多的商业信用融资,在进一步控制相关内生性问题后,上述研究结论依然成立。本文从企业面临宏观货币政策波动时而采取的主动行为视角,拓展和深化了宏观经济政策与微观企业行为互动关系的研究,同时也丰富了商业信用的替代性融资假说。 展开更多
关键词 企业社会责任 货币政策 商业信用融资
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商业信用融资、客户集中度与企业研发投入 被引量:31
9
作者 梅丹 程明 《经济与管理评论》 CSSCI 北大核心 2021年第5期139-149,共11页
商业信用融资是企业重要的融资方式之一,创新能力的培育和提高是企业获取长期竞争优势的前提。基于2007年至2018年沪深A股上市公司数据,探讨商业信用融资对研发投入水平的影响,发现两者之间显著正相关。从完整供应链角度引入企业客户(顾... 商业信用融资是企业重要的融资方式之一,创新能力的培育和提高是企业获取长期竞争优势的前提。基于2007年至2018年沪深A股上市公司数据,探讨商业信用融资对研发投入水平的影响,发现两者之间显著正相关。从完整供应链角度引入企业客户(顾客)特征,发现较高的客户(顾客)集中度会强化商业信用融资对研发投入的促进作用。进一步分析揭示,货币政策紧缩时期相比货币政策宽松时期、民营企业相比国有企业、高负债率企业相比低负债率企业,高客户集中度对于商业信用融资促进提升企业研发投入水平的正向影响更为显著。 展开更多
关键词 商业信用融资 客户集中度 研发投入
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控股股东股权质押与商业信用融资——基于内部控制质量和审计质量的考量 被引量:30
10
作者 潘临 张龙平 欧阳才越 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第4期80-87,共8页
以2007-2014年我国A股上市公司为样本,研究控股股东股权质押对商业信用融资的影响。研究表明:相比于非控股股东股权质押的公司,控股股东股权质押的公司获得的商业信用融资更低,即供应商可以感知客户的控股股东股权质押风险。进一步地,... 以2007-2014年我国A股上市公司为样本,研究控股股东股权质押对商业信用融资的影响。研究表明:相比于非控股股东股权质押的公司,控股股东股权质押的公司获得的商业信用融资更低,即供应商可以感知客户的控股股东股权质押风险。进一步地,以上关系只存在于审计质量和内部控制质量低的公司中;在审计质量高和内部控制质量高的公司中不显著。采用倾向匹配得分法(PSM)、工具变量法(IV)以及固定效应模型(FE)等稳健性测试后,主要结论依然存在。 展开更多
关键词 控股股东股权质押 商业信用融资 审计质量 内部控制质量
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零售商采购资金约束下供应链融资方式的选择策略研究 被引量:29
11
作者 占济舟 卢锐 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期106-113,共8页
在单一供应商—单一零售商构成的二级供应链中,供应商为Stackelberg博弈领导者,零售商为跟随者。在产品市场需求服从均匀分布这一假设前提下,建立了当零售商受采购资金约束时,供应链采取商业信用和存货质押两种融资方式的决策模型,并从... 在单一供应商—单一零售商构成的二级供应链中,供应商为Stackelberg博弈领导者,零售商为跟随者。在产品市场需求服从均匀分布这一假设前提下,建立了当零售商受采购资金约束时,供应链采取商业信用和存货质押两种融资方式的决策模型,并从零售商和供应商的共同利益出发,给出了这两种融资方式的选择策略。算例分析研究的结果表明,当零售商自有资金较少时,若银行给定合适的贷款利率,供应链应采取存货质押这一融资方式;当零售商自有资金大于一定程度时,供应链应采取商业信用这一融资方式。 展开更多
关键词 资金约束 商业信用 存货质押融资
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供应链金融与企业商业信用融资——基于资产专用性的分析视角 被引量:26
12
作者 王鲁昱 李科 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2022年第3期154-168,共15页
供应链的资产专用性特征是否有利于企业进行商业信用融资?文章利用手工收集的独特供应链数据,从产品性质的维度构建供应链资产专用性指标,以2007-2019年沪深A股上市公司为研究对象,考察了供应链资产专用性对商业信用融资的影响。研究发... 供应链的资产专用性特征是否有利于企业进行商业信用融资?文章利用手工收集的独特供应链数据,从产品性质的维度构建供应链资产专用性指标,以2007-2019年沪深A股上市公司为研究对象,考察了供应链资产专用性对商业信用融资的影响。研究发现,在控制供应链的其他特征后,供应链资产专用性的提高能够显著提升公司的商业信用融资水平。这种效应在财务风险较高的公司中更加显著,而且能够显著促进其提升资产周转效率,并实现更好的绩效。经过稳健性检验,并以自然灾害冲击作为工具变量后,上述研究结论依然成立。本文的研究为理解供应链的治理特征提供了新的证据,对决策层进一步完善供应链金融政策,增强实体抵抗风险冲击的能力具有参考价值。 展开更多
关键词 供应链金融 资产专用性 财务风险 商业信用融资 供应链治理理论
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多元化经营、银行信贷与商业信用提供——兼论融资约束与经济周期的影响 被引量:26
13
作者 吴昊旻 王杰 买生 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第10期223-233,共11页
以赫芬达尔指数(HHI)、熵指数(EI)与公司跨行业个数的对数(Ln N)作为公司多元化(PMC)的度量,实证检验多元化经营对我国上市公司商业信用提供的影响。结果表明:公司获得的银行信贷对其商业信用行为具有显著正向影响,易于获得银行信贷的... 以赫芬达尔指数(HHI)、熵指数(EI)与公司跨行业个数的对数(Ln N)作为公司多元化(PMC)的度量,实证检验多元化经营对我国上市公司商业信用提供的影响。结果表明:公司获得的银行信贷对其商业信用行为具有显著正向影响,易于获得银行信贷的公司会提供更多的商业信用,多元化经营通过增加公司获得的银行信贷进而促进了公司商业信用的提供;进一步研究还发现,多元化经营的上述强化效应在面临融资约束的公司和经济衰退时期将更为显著。研究结论不仅对于理解我国上市公司的多元化经营、银行信贷与商业信用提供之间的关系具有重要意义,同时也为多元化经营缓解融资约束的积极效应提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 多元化 银行信贷 商业信用 融资约束 经济周期
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企业战略差异影响了商业信用融资吗?——基于规模歧视、行业特征的调节效应分析 被引量:23
14
作者 胡志亮 郑明贵 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2022年第6期292-302,共11页
本文构建了企业战略差异与商业信用融资理论模型,选取2009—2018年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据为研究样本,对企业战略差异与商业信用融资关系进行了实证分析,同时考察了规模歧视、行业特征因素对企业战略差异与商业信用融资关... 本文构建了企业战略差异与商业信用融资理论模型,选取2009—2018年中国沪深A股上市非金融、非ST企业数据为研究样本,对企业战略差异与商业信用融资关系进行了实证分析,同时考察了规模歧视、行业特征因素对企业战略差异与商业信用融资关系的影响。研究发现:(1)企业战略差异与商业信用融资呈显著负相关关系,且在大型企业中更为显著,大型企业应设法降低商业信用供应方的“规模歧视”,以获取更多的商业信用融资。(2)受行业管制企业以及有形资产占比较高的企业,越容易获取商业信用融资。(3)行业竞争程度越激烈,企业越难以获取商业信用融资。此时,企业应加强战略信息的披露,主动与出资方、客户交流,让其了解战略差异给企业可能带来的收益。 展开更多
关键词 企业战略差异 商业信用融资 企业规模 行业特征
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基于双边资金约束供应链的均衡组合融资策略 被引量:23
15
作者 金伟 骆建文 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2017年第6期1441-1451,共11页
针对上下游企业均发生资金约束的供应链,考虑了两种由交易信用与银行融资组合的融资策略,建立了包含供应商、零售商以及银行在内的动态博弈模型,分别给出了两种组合策略下的最优批发价,订货量以及贷款利率,进一步从供应链成员企业和银... 针对上下游企业均发生资金约束的供应链,考虑了两种由交易信用与银行融资组合的融资策略,建立了包含供应商、零售商以及银行在内的动态博弈模型,分别给出了两种组合策略下的最优批发价,订货量以及贷款利率,进一步从供应链成员企业和银行的角度比较了这两种组合融资策略.最后通过数值算例分析了零售商的资金水平对供应链融资系统绩效的影响.研究发现:对于双边资金约束的供应链而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略;当供应链极度缺乏资金时,对于零售商和银行而言,提前付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略,对于供应商而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略. 展开更多
关键词 双边资金约束 组合融资 交易信用 银行融资
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税收规避、商业信用融资和企业绩效 被引量:23
16
作者 付佳 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第2期87-98,共12页
以中国2005-2014年沪深A股上市公司为样本,分析税收规避与企业商业信用融资的关系、企业商业信用融资和企业绩效的关系,以及不同融资约束企业的税收规避通过商业信用融资对企业绩效作用的差异性。研究结果表明,税收规避与企业商业信用... 以中国2005-2014年沪深A股上市公司为样本,分析税收规避与企业商业信用融资的关系、企业商业信用融资和企业绩效的关系,以及不同融资约束企业的税收规避通过商业信用融资对企业绩效作用的差异性。研究结果表明,税收规避与企业商业信用融资显著负相关,商业信用融资与企业绩效显著正相关。进一步研究发现,非国有控股企业的税收规避所引起的商业信用减少会显著降低企业绩效;而国有控股企业的税收规避所引起的商业信用减少对企业绩效的影响较小或不显著。 展开更多
关键词 税收规避 商业信用融资 企业绩效 所有权性质
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供应商集中度、市场地位与商业信用融资——关联性的异质作用研究 被引量:20
17
作者 宋小保 郭春 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2022年第3期66-85,共20页
供应商与企业的关联连带和关系强度对其战略和经营决策具有差异性影响。本文以2016—2019年沪深上市公司为样本,考察了关联与非关联供应商对企业商业信用融资的差异化影响及作用机制。研究发现,关联供应商占比越高,企业的商业信用融资越... 供应商与企业的关联连带和关系强度对其战略和经营决策具有差异性影响。本文以2016—2019年沪深上市公司为样本,考察了关联与非关联供应商对企业商业信用融资的差异化影响及作用机制。研究发现,关联供应商占比越高,企业的商业信用融资越多,这一关系仅存在于高融资约束、高内部控制和国有控股企业;非关联供应商占比越高,企业的商业信用融资越少,且这一关系在低融资约束、低内部控制和非国有控股的企业中更强。机制检验发现,非关联供应商通过强化自身的市场地位,负向影响企业的商业信用融资,而关联供应商则是通过强化企业的市场地位,正向促进企业的商业信用融资。进一步研究发现,关联供应商占比越高,非关联供应商对商业信用融资的负向影响越弱;非关联供应商占比越高,关联供应商与商业信用融资之间的正向关系越强。 展开更多
关键词 供应商集中度 市场地位 商业信用融资 关联供应商 非关联供应商
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信息披露质量、货币政策与商业信用融资 被引量:21
18
作者 袁卫秋 汪立静 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第7期4-10,18,共8页
本文利用2008-2013年深圳A股非金融类上市公司的数据,研究了信息披露质量、货币政策与商业信用融资三者之间的关系。研究发现,企业信息披露质量与商业信用融资显著正相关,说明相对于低质量的信息披露,高质量的信息披露有助于提高... 本文利用2008-2013年深圳A股非金融类上市公司的数据,研究了信息披露质量、货币政策与商业信用融资三者之间的关系。研究发现,企业信息披露质量与商业信用融资显著正相关,说明相对于低质量的信息披露,高质量的信息披露有助于提高企业的商业信用融资;相对于货币政策宽松时期,货币紧缩时期企业获得的商业信用融资会显著减少。但高质量的会计信息披露能够减少货币政策变动对企业商业信用融资的影响,并使得企业应对货币政策变动的能力增强。 展开更多
关键词 信息披露质量 货币政策 商业信用融资
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中小企业商业信用融资影响因素研究——基于陕西制造类非上市企业的证据 被引量:20
19
作者 胡海青 崔杰 +1 位作者 张道宏 张丹 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2014年第2期36-48,共13页
商业信用融资对中小企业的发展起着至关重要的作用,但是已有研究中很少有针对非上市中小企业商业信用融资及其影响因素的实证分析。本文将陕西制造类非上市中小企业的实际样本,按照有无银行信贷进行划分,并采用动态随机效应面板数据模... 商业信用融资对中小企业的发展起着至关重要的作用,但是已有研究中很少有针对非上市中小企业商业信用融资及其影响因素的实证分析。本文将陕西制造类非上市中小企业的实际样本,按照有无银行信贷进行划分,并采用动态随机效应面板数据模型分析商业信用融资的各种影响因素。实证对比发现,无论中小企业是否拥有银行信贷,长期负债对商业信用融资的影响均不显著。对于无银行信贷的样本企业,现金流水平影响不显著,开业年限、短期负债、存货水平和企业性质影响作用较大。而对于有银行信贷的样本企业,现金流水平影响显著,外部金融环境、企业规模、盈利水平和流动性影响作用较大,其中银行信贷与商业信用融资具有显著的负相关关系。本文的研究弥补了先前研究中缺乏实证检验的不足,为中小企业商业信用融资提供了一定的理论参考。 展开更多
关键词 中小企业 商业信用融资 影响因素
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商业信用融资能否提高实体经济的资本效率——基于经济政策不确定性的视角 被引量:20
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作者 张园园 孙兰兰 王竹泉 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2020年第11期53-67,共15页
实体经济资本效率的持续下滑是导致中国经济"脱实向虚"、实体企业金融化等金融资本错配的重要原因。在对资本概念重新界定和经济活动重新分类的基础上,分析了商业信用融资提高实体经济资本效率的机制,并将宏观经济政策不确定... 实体经济资本效率的持续下滑是导致中国经济"脱实向虚"、实体企业金融化等金融资本错配的重要原因。在对资本概念重新界定和经济活动重新分类的基础上,分析了商业信用融资提高实体经济资本效率的机制,并将宏观经济政策不确定性纳入分析框架。以2007-2018年A股上市公司为样本的实证研究发现,商业信用融资与总资本效率、经营活动资本效率呈显著倒"U"型关系,经济政策不确定性强化了上述关系。进一步研究发现,经济政策不确定性对倒"U"型关系的强化效应,在国有企业、融资约束和行业竞争低的企业以及处于地区经济发展、金融发展和市场化进程高的企业更明显。这为非正规金融提高实体经济的资本效率提供了经验证据。 展开更多
关键词 商业信用融资 实体经济 资本效率 经营活动资本效率 经济政策不确定性
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