2008年金融危机后中国货币数量论失效研究 被引量：68

1

作者 陈彦斌 郭豫媚 陈伟泽 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第4期21-35,共15页

2008年金融危机之后中国货币数量论的失效表现出新特点,高货币投放的宽松货币政策不仅没有引起应有的通货膨胀,而且与房价上涨和政府债务扩张表现出紧密联系。本文构建了一个含有房地产部门和地方政府债务的动态一般均衡模型,以研究中... 2008年金融危机之后中国货币数量论的失效表现出新特点,高货币投放的宽松货币政策不仅没有引起应有的通货膨胀,而且与房价上涨和政府债务扩张表现出紧密联系。本文构建了一个含有房地产部门和地方政府债务的动态一般均衡模型,以研究中国货币数量论失效的形成机理以及货币数量论恢复有效对宏观经济的影响。研究发现,房地产泡沫的膨胀和地方政府债务的扩张会增强家庭和政府的货币持有意愿,使货币流通速度下降并导致通货膨胀率相对降低。这表明房地产泡沫和地方政府债务是导致金融危机之后中国货币数量论失效的重要因素。同时,模拟实验表明,房地产泡沫的破裂将使货币数量论恢复有效,并推动通货膨胀率上升约0.5个百分点。 展开更多

关键词 货币数量论 通货膨胀 货币政策 房地产 政府债务

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货币的速度与“弗里德曼悖论” 被引量：15

2

作者 陶江 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第5期24-27,34,共5页

弗里德曼的理论缺陷制约了宏观经济学的发展。他的货币理论恢复了货币数量的重要性,遗弃了货币的交易速度,并不是货币数量论的完整表述。他的货币理论的基本命题是货币需求的高度稳定。但他忽视了制度和技术的长期变化会导致货币速度加... 弗里德曼的理论缺陷制约了宏观经济学的发展。他的货币理论恢复了货币数量的重要性,遗弃了货币的交易速度,并不是货币数量论的完整表述。他的货币理论的基本命题是货币需求的高度稳定。但他忽视了制度和技术的长期变化会导致货币速度加快,如果没有抵消性因素,货币需求将不会相对稳定。弗里德曼既没有为这一悖论设立补充假设,也无法解释他的经验证据与制度环境的变化之间存在的冲突。弗里德曼研究的货币收入速度,是一个虚拟的非独立变量。经验分析表明:货币的交易速度是比货币的收入速度更真实的、更有价值的宏观经济变量。 展开更多

关键词 货币 弗里德曼悖论 收入速度 交易速座 M.弗里德曼 货币数量论 货币理论 货币需求 宏观经济

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外部影响与“迷失”货币的成因——基于中国的经验研究 被引量：19

3

作者 王韧 吴健 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第02A期12-25,共14页

货币“迷失”以及由此衍生的“中国之谜”是中国货币市场运行的独有特征,其成因解释则构成了保证我国货币政策有效性的重要前提。因为货币、价格和产出的长期稳定关系依然得到了最多的理论和实证支撑,因此这一问题在货币数量论系统内部... 货币“迷失”以及由此衍生的“中国之谜”是中国货币市场运行的独有特征,其成因解释则构成了保证我国货币政策有效性的重要前提。因为货币、价格和产出的长期稳定关系依然得到了最多的理论和实证支撑,因此这一问题在货币数量论系统内部无法得到完满解释,只能从外部变量及其影响方式的阶段性变动入手来加以解答。基于内生结构突变的阶段性VEC分析为这一论断提供了经验支撑。研究表明:我国货币与价格、产出间存在着长期稳定关系,但在不同阶段,这种稳定关系的维持依赖于不同外部变量影响方式的结构性调整。因此货币“迷失”是我国经济运行方式阶段性调整的必然产物,是外部变量冲击下货币数量论有效性得以维持的特殊方式。 展开更多

关键词 迷失货币 货币数量论 外部变量

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现代货币理论大辩论的主要问题与深层次根源 被引量：17

4

作者 贾根良 何增平 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第5期66-78,共13页

现代货币理论不等于财政赤字货币化,不等于放弃中央银行独立性,不等于无限制地增加政府支出。2019年美国兴起的围绕现代货币理论的大辩论涉及两个重要问题:一是挤出效应的问题。现代货币理论秉持内生货币观,认为由于利率受到中央银行的... 现代货币理论不等于财政赤字货币化,不等于放弃中央银行独立性,不等于无限制地增加政府支出。2019年美国兴起的围绕现代货币理论的大辩论涉及两个重要问题:一是挤出效应的问题。现代货币理论秉持内生货币观,认为由于利率受到中央银行的直接控制,政府支出不会推高利率从而挤出私人投资。二是通货膨胀的问题。以货币数量论为代表的反对观点没有认识到失业和产能过剩是市场经济的常态。现代货币理论强调政府支出的结构要考虑不同部门的具体情况,从而政府通过创造货币进行支出也就不等于通货膨胀。当前主流宏观经济理论和政策所面临的困境是引发现代货币理论大辩论的主要因素,现代货币理论有可能对西方经济理论和美欧国家经济政策的制定产生深远的影响,密切关注其争论的最新发展具有重要的现实意义。 展开更多

关键词 现代货币理论 绿色新政 内生货币 货币数量论 新自由主义

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M2/GDP水平的国际比较和借鉴 被引量：12

5

作者 刘江 钟正生 《南方金融》 北大核心 2013年第3期5-11,共7页

本文在对M2/GDP指标适用性进行分析的基础上,通过M2/GDP指标的国际比较发现:第一,M2/GDP并非判断一国是否"货币超发"的准确指标。经济货币化进程的推进、金融结构的变迁和中央银行货币政策调控都是影响M2/GDP指标的因素。第二... 本文在对M2/GDP指标适用性进行分析的基础上,通过M2/GDP指标的国际比较发现:第一,M2/GDP并非判断一国是否"货币超发"的准确指标。经济货币化进程的推进、金融结构的变迁和中央银行货币政策调控都是影响M2/GDP指标的因素。第二,中央银行无法很好地控制货币乘数和货币流通速度,从而无法很好地控制最终的货币供应量;同时,金融创新的发展和金融脱媒,也进一步加剧了货币供应与经济增长之间关系的不稳定性。第三,有关我国M2增速合理区间的经验公式已逐渐失效,需要进行重新评估。 展开更多

关键词 货币政策 货币数量论 货币超发

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我国货币供应量与物价关系研究的文献综述 被引量：8

6

作者 吴卫红 谢家智 《区域金融研究》 2012年第3期18-24,共7页

本文从当前我国央行采取稳健性货币政策来抑制通货膨胀,效果却似乎不明显的背景出发,引出梳理我国对货币供应量与物价关系的研究的必要。本文从文献的来源及概述、货币供应量与物价指标的选择、我国货币供应量与物价常规关系研究、我国... 本文从当前我国央行采取稳健性货币政策来抑制通货膨胀,效果却似乎不明显的背景出发,引出梳理我国对货币供应量与物价关系的研究的必要。本文从文献的来源及概述、货币供应量与物价指标的选择、我国货币供应量与物价常规关系研究、我国货币供应量与物价非常规关系研究、对"中国之谜"的研究、对"中国之谜"的解释、对外汇储备—货币供应量—物价的研究等几个方面进行了梳理。最后简要地评价了这些文献,并提出了需要进一步研究的问题。 展开更多

关键词 货币供应量 物价 货币数量论

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货币理论重塑:分解与统一分析框架 被引量：8

7

作者 赵文生 刘树林 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2017年第9期4-20,共17页

长期以来,经济学家对货币理论的研究主要从货币需求分析出发,形成了费雪方程式、剑桥方程式、凯恩斯货币需求模型、后凯恩斯主义货币模型、弗里德曼货币函数等一系列经典理论模式。但是,这些研究模型中,持有可带来收益的金融资产都是无... 长期以来,经济学家对货币理论的研究主要从货币需求分析出发,形成了费雪方程式、剑桥方程式、凯恩斯货币需求模型、后凯恩斯主义货币模型、弗里德曼货币函数等一系列经典理论模式。但是,这些研究模型中,持有可带来收益的金融资产都是无收益货币的负相关因素。至于是否需要有一部分货币专门用来服务金融资产,至少迄今为止,尚无这方面系统的科学论证。文章提出的货币分解理论,试图从理论上对该问题加以探讨。货币具有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币等多重职能。因而表面同质的货币必然有着内部的异质分工,这是货币分解的基本逻辑。文章采用货币供给侧分解方法,按照货币的流向把政府发行的货币分为流入实体经济的货币和流入虚拟经济的货币;实体经济货币包括交易货币和交易准备货币,虚拟经济货币包括储蓄货币和金融市场货币。在货币总量不变的条件下,这四个组成部分的货币数量随着货币需求动机的不同而有着动态变化,这样就引入了货币流动的动力机制。货币分解理论揭示了货币存量与流量的相对含义,涉及政府、家庭、企业、金融机构和国外部门等市场参与者,同时也与股票、债券和衍生品等市场发生联系——传统货币理论是这一理论的特殊情况,能够涵盖现有相关文献的主要观点并较全面地解释了"中国流动性之谜",可以成为货币理论的统一分析框架。该理论对现实经济现象有较强的解释力,对正确认识世界经济运行规律和政府制定宏观经济政策提供理论支持。 展开更多

关键词 货币分解理论 流动性过剩 中国流动性之谜 货币数量论

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外汇占款与我国银行体系流动性过剩分析 被引量：6

8

作者 张亮 孙兆斌 《当代经济管理》 2009年第3期68-72,共5页

外汇占款是造成流动性过剩的重要原因之一。文章从银行体系资产负债表和新古典经济学的货币数量论等理论层面入手,并结合中国的实际对外汇占款与流动性过剩的关系进行了深入剖析。最后,基于对当前央行所经常采取的一系列对冲政策评析的... 外汇占款是造成流动性过剩的重要原因之一。文章从银行体系资产负债表和新古典经济学的货币数量论等理论层面入手,并结合中国的实际对外汇占款与流动性过剩的关系进行了深入剖析。最后,基于对当前央行所经常采取的一系列对冲政策评析的基础上,提出了治理流动性过剩的针对性措施。 展开更多

关键词 流动性过剩 外汇占款 货币数量论 法定存款 准备金制度

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我国货币流通速度变动趋势及影响因素分析 被引量：4

9

作者 张楠楠 张建斌 《决策借鉴》 2000年第5期17-20,共4页

以货币数量论为理论依据 ,重点分析了 1 991年至 1 999年间我国货币流通速度的变动趋势以及利率、通货膨胀率与货币流通速度之间的相互作用关系。在此基础上 ,提出采取相应措施提高货币流通速度 ,强化积极货币政策的政策效应 ,是改善当... 以货币数量论为理论依据 ,重点分析了 1 991年至 1 999年间我国货币流通速度的变动趋势以及利率、通货膨胀率与货币流通速度之间的相互作用关系。在此基础上 ,提出采取相应措施提高货币流通速度 ,强化积极货币政策的政策效应 ,是改善当前通货紧缩局面的一项重要政策选择。 展开更多

关键词 货币流通速度 货币数量论 货币政策 中国

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货币政策与资本市场关系的理论溯源

10

作者 陆蓉 《学习与探索》 CSSCI 北大核心 2004年第1期66-71,共6页

货币政策与资本市场之间的关系,其深刻的理论渊源可以从货币数量理论和有效市场理论的有关论述中探寻。这些理论对于货币政策在资本市场预测效力上存在争论,经济学家对这两种理论的维护和相互融通方面做出了重要贡献。

关键词 有效市场理论 货币数量论 货币政策 资本市场

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中国高货币化现象的结构性分析——兼论货币数量论的重构

11

作者 方福前 潘跃 《上海经济研究》 北大核心 2023年第10期112-128,共17页

近三十年,中国的货币供应量高速增长,货币化率持续上升并超过了诸多欧美发达国家,是典型的高货币化现象。本文将货币分为交易性货币、支付性货币、资产性货币,建立了一个包含货币流量与存量的货币模型,结果表明:市场均衡价格取决于交易... 近三十年,中国的货币供应量高速增长,货币化率持续上升并超过了诸多欧美发达国家,是典型的高货币化现象。本文将货币分为交易性货币、支付性货币、资产性货币,建立了一个包含货币流量与存量的货币模型,结果表明:市场均衡价格取决于交易性货币的数量;在货币供给政策作用下,价格的变动幅度取决于货币量与货币结构的变化;当考虑到货币结构时,“费雪货币数量方程”可能是不成立的。实证结果显示实体交易与金融交易都提高了货币化率,且前者比后者具有更高的货币需求强度;随着货币化水平的增加,实体经济的作用是减速上升的,而金融交易的作用则是减速下降的,总体上中国仍处于Goldsmith所提出的货币化路径倒“U”型曲线的前半段,但是货币化率增速已经出现下降的趋势。 展开更多

关键词 经济交易 高货币化 货币数量论 M2/GDP 金融交易

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金融结构、经济效率与M2/GDP的关系——基于跨国面板数据的实证研究 被引量：4

12

作者 李宏瑾 任羽菲 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期79-90,共12页

长期以来,中国M2/GDP持续偏高且呈上升态势,关于中国较高的M2/GDP及其影响因素的研究近年来并不多见。本文以41个经济体的跨国面板数据为样本,对M2/GDP的影响因素进行实证研究。结果表明,经济效率提升能够抑制M2/GDP过快上升,以间接融... 长期以来,中国M2/GDP持续偏高且呈上升态势,关于中国较高的M2/GDP及其影响因素的研究近年来并不多见。本文以41个经济体的跨国面板数据为样本,对M2/GDP的影响因素进行实证研究。结果表明,经济效率提升能够抑制M2/GDP过快上升,以间接融资为主的金融结构、税收负担以及价格水平则与M2/GDP显著正相关;金融发展水平与M2/GDP水平不具有可替代性。本文结论对理解M2/GDP的影响因素,进一步深化供给侧结构性改革、提质增效、优化金融结构、减税降费等,具有非常重要的现实意义。 展开更多

关键词 M2/GDP 金融结构 经济效率 金融发展 货币数量论

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动量货币与传统货币指标的理论与经验分析 被引量：1

13

作者 陶江 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2005年第2期51-56,62,57,110,共9页

简单加总的货币指标早已受到理论和实践的挑战,而主流国家的各种改革方案均没有取得成功。其原因是西方学者偏重货币的资产功能,忽视货币的交易功能,对货币的基本认识存在偏差。宇宙中不存在绝对静止的事物,货币的本性是运动。物理学的... 简单加总的货币指标早已受到理论和实践的挑战,而主流国家的各种改革方案均没有取得成功。其原因是西方学者偏重货币的资产功能,忽视货币的交易功能,对货币的基本认识存在偏差。宇宙中不存在绝对静止的事物,货币的本性是运动。物理学的动量定理与经济学的交易方程式可以进行类比。笔者尝试建立了动量货币的指标,初步的经验分析结果富有启发意义。货币的重要性依赖于它的数量和速度。西方学者排斥货币的真实速度,宏观经济学的基本结构存在重大缺陷。 展开更多

关键词 货币速度 动量货币 交易方程式 货币数量论 货币总量指标

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中国商品住宅价格省际差异的决定因素——基于货币数量论的实证研究 被引量：3

14

作者 陈多长 洪丹萍 《浙江工业大学学报（社会科学版）》 2013年第3期268-274,共7页

利用货币数量论对我国商品住宅价格省际差异的决定因素进行理论分析,基于理论分析提出关于我国商品住宅价格空间差异决定因素及其决定机制的若干理论假设,然后采集2010年全国各省级行政区的房地产市场数据对理论假设进行了计量经济学检... 利用货币数量论对我国商品住宅价格省际差异的决定因素进行理论分析,基于理论分析提出关于我国商品住宅价格空间差异决定因素及其决定机制的若干理论假设,然后采集2010年全国各省级行政区的房地产市场数据对理论假设进行了计量经济学检验,实证检验结果与理论预期完全一致,即我国各省商品住宅价格与该省城镇居民可支配收入、住宅抵押贷款余额增量高度空间正相关,与其商品住宅供应面积高度空间负相关。研究结论与利用传统S-D模式分析商品住宅价格的空间差异所得到的结论具有高度的逻辑一致性。 展开更多

关键词 商品住宅价格 省际差异 货币数量论

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论经济周期与信息周期理论 被引量：3

15

作者 谭屹然 石柱鲜 +1 位作者 赵红强 孟令莉 《现代情报》 CSSCI 2010年第12期32-35,共4页

经济周期是指经济活动中的循环往复周期性的繁荣和萧条,经济周期超越经济体制和经济发展阶段,它普遍存在于世界范围内所有的经济现象中。经济周期的研究至今已有200多年的历史,其理论演变可以分为4个时期,分别是古典经济周期理论,新古... 经济周期是指经济活动中的循环往复周期性的繁荣和萧条,经济周期超越经济体制和经济发展阶段,它普遍存在于世界范围内所有的经济现象中。经济周期的研究至今已有200多年的历史,其理论演变可以分为4个时期,分别是古典经济周期理论,新古典经济周期理论,凯恩斯经济周期理论和现代经济周期理论,其中信息周期理论是现代周期理论新兴理论。发现并掌握经济周期的规律是宏观经济学的一个主要内容,对国家宏观经济建设至关重要。 展开更多

关键词 经济周期 萨伊定律 货币数量论 理性预期 卢卡斯批判

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论现代货币政策的理论基础 被引量：1

16

作者 李彬 孙思怡 《政治经济学评论》 CSSCI 北大核心 2022年第5期188-201,共14页

现代货币政策的理论基础可以追溯到货币数量论,但在马克思主义政治经济学视野下,无论古典货币数量论,还是现代货币数量论,本质上都是脱离生产过程的货币现象分析。因此,以货币数量论为基础的现代货币政策存在忽略国民经济比例关系的局... 现代货币政策的理论基础可以追溯到货币数量论,但在马克思主义政治经济学视野下,无论古典货币数量论,还是现代货币数量论,本质上都是脱离生产过程的货币现象分析。因此,以货币数量论为基础的现代货币政策存在忽略国民经济比例关系的局限性。长期大力度使用这种政策,不仅很难获得预期的政策效果,反而加重经济结构失衡,使宏观调控陷入两难境地。本文在考察现代货币政策理论源头的基础上,认为以劳动价值论思维制定和实施的货币政策可以有效提高货币政策的使用效果。 展开更多

关键词 货币理论 货币数量论 货币政策 马克思主义货币理论

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哥白尼货币理论初探 被引量：2

17

作者 刘旺鑫 《科学文化评论》 2014年第5期39-54,共16页

哥白尼在他的三篇经济学论文和写给财政大臣的信中完整地阐述了他的货币理论,他对劣币驱逐良币这一货币现象理解全面而深刻,发现了劣币将良币驱逐出市场的三条途径:熔化良币获利,收藏良币不用和良币流出国外,他认为导致这一现象的根本... 哥白尼在他的三篇经济学论文和写给财政大臣的信中完整地阐述了他的货币理论,他对劣币驱逐良币这一货币现象理解全面而深刻,发现了劣币将良币驱逐出市场的三条途径:熔化良币获利,收藏良币不用和良币流出国外,他认为导致这一现象的根本原因在于不同价值的货币同时流通。此外他还是货币数量论的开创者,是第一个发现货币的价值不但取决于货币所含的贵金属,还和货币的数量有关的学者。哥白尼通过分析货币市场的历史数据,对滥发货币导致的通货膨胀和币制混乱提出了一揽子的解决方案,主要是收回铸币权,统一币制,货币直接与黄金挂钩,这是金本位的雏形。 展开更多

关键词 哥白尼 劣币驱逐良币 货币数量论

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社会融资规模与货币数量论 被引量：2

18

作者 刘颖 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期22-35,共14页

近年来,我国宏观调控中引入了社会融资规模的概念。社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。实践上,社会融资规模确实有着比较好的预测效果,不过其理论基础却存在一定的争议。该文从国家资产负债表和资金流量表... 近年来,我国宏观调控中引入了社会融资规模的概念。社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。实践上,社会融资规模确实有着比较好的预测效果,不过其理论基础却存在一定的争议。该文从国家资产负债表和资金流量表的角度探讨社会融资规模的含义,导出了包含社会融资规模的货币数量论公式。从这一公式可以看出,社会融资规模产出比以及储蓄率都会影响社会融资规模的预测效果,而且这一公式可以很容易地解释货币超发现象。最后,该文分析了社会融资规模对GDP增长率和通货膨胀的影响。 展开更多

关键词 国家资产负债表 社会融资规模 货币数量论

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商业周期与货币调控 被引量：1

19

作者 张五常 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2013年第9期4-7,共4页

在以工商业为主的经济中,商业周期中的经济波动在时间上是没有规律的,这种上下波动大多是人为政策的结果。经济萧条的必要前提是信贷膨胀,而经济盛衰往往与货币无关。调控经济有三种方法,一是调整权利界定结构,即调整竞争的约束;二是财... 在以工商业为主的经济中,商业周期中的经济波动在时间上是没有规律的,这种上下波动大多是人为政策的结果。经济萧条的必要前提是信贷膨胀,而经济盛衰往往与货币无关。调控经济有三种方法,一是调整权利界定结构,即调整竞争的约束;二是财政政策,但政府投资存在着挤出效应和浪费现象;三是货币政策,即调整货币量和利息率。电子科技的发展、国际化的银行业务和国际强势货币的存在是货币数量理论失灵的主要原因。 展开更多

关键词 商业周期 货币数量理论 信贷膨胀 经济调控 无锚货币

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我国通货膨胀的强持续性——基于货币数量论的分整分析 被引量：1

20

作者 陈淼 王曦 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第7期25-35,共11页

以货币数量论为理论依据,对2000年后的相关月度数据进行了完整的分整和分数协整检验。结果发现,我国通货膨胀率、名义货币供给增长率和实际产出增长率均具有长记忆性,并体现出线性分数协整关系。与单整自回归模型相比,分整模型在估计效... 以货币数量论为理论依据,对2000年后的相关月度数据进行了完整的分整和分数协整检验。结果发现,我国通货膨胀率、名义货币供给增长率和实际产出增长率均具有长记忆性,并体现出线性分数协整关系。与单整自回归模型相比,分整模型在估计效率上具有明显的优势。这意味着,我国通货膨胀的强持续性来源于名义以及实际总量的强持续性,在货币政策中引入"单一货币规则"等方法,可以削弱通货膨胀的强持续性。 展开更多

关键词 通货膨胀强持续性 货币数量论 分整分析 分数协整检验

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