资本约束下的银行资本调整与风险行为 被引量：47

1

作者 许友传 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2011年第1期79-86,共8页

本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;... 本文研究了监管资本约束下的中国银行业的风险行为与资本调整策略,发现监管压力并不影响我国银行业的风险行为,但对其资本调整策略却产生了一定的影响。当银行逼近法定最低资本要求时,主要通过调增附属资本的方式来提高其资本充足水平;而当银行违背监管资本要求时,监管压力对其资本调整则没有显著的影响,这表明资本监管不一定能达到降低银行风险行为的目的。鉴于统一的监管制裁对不同类型和规模的银行有着不同程度的影响,当局有必要对其实施分类的资本监管,并研究分类监管制裁行动和手段的可行性与适当性。 展开更多

关键词 资本监管 监管约束 市场约束 次级债

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次级债能发挥对银行风险承担行为的市场约束作用吗 被引量：16

2

作者 许友传 何佳 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期56-68,共13页

关于次级债的既有文献基本都在实证研究其市场约束的存在性,而没有揭示次级债作为一种市场约束激励机制的有效程度或内在机理。本文则基于或有权估值理论,研究了次级债对银行风险承担行为的市场约束机理。我们的研究发现:当银行的资产... 关于次级债的既有文献基本都在实证研究其市场约束的存在性,而没有揭示次级债作为一种市场约束激励机制的有效程度或内在机理。本文则基于或有权估值理论,研究了次级债对银行风险承担行为的市场约束机理。我们的研究发现:当银行的资产负债水平处于一定的安全边界之内时,随着银行风险承担行为的提高,次级债债权人会在某种程度上补偿高级债债权人。在银行的负债结构中引入次级债,不一定能起到约束银行风险承担行为的目的,它取决于银行既有的资本充足水平。监管当局在允许或强制商业银行发行次级债时,应考虑到次级债市场约束与银行风险承担行为之间的内在关系。为增强市场对银行风险承担行为的约束作用,监管当局应强制资本相对充足的银行发行一定规模的次级债,但这种强制性要求不应覆盖到资本不足的银行。 展开更多

关键词 次级债 市场约束 风险承担行为 或有权估值

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相机性市场约束与银行风险承担激励 被引量：4

3

作者 许友传 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2010年第4期53-58,共6页

本文研究了不完全隐性保险下债权人相机性的市场约束行动对银行风险承担激励的影响,发现事前静态的市场约束是一种低效率地限制银行风险承担行为的方式,而事中动态的市场约束却能相对有效地限制银行更大的风险承担倾向,但其作用的有效... 本文研究了不完全隐性保险下债权人相机性的市场约束行动对银行风险承担激励的影响,发现事前静态的市场约束是一种低效率地限制银行风险承担行为的方式,而事中动态的市场约束却能相对有效地限制银行更大的风险承担倾向,但其作用的有效发挥取决于以下两个关键条件:第一,债权人必须是风险厌恶的,且有足够的激励来约束银行更大的风险承担行为;第二,债权人的债权必须是可重定价和可交易的。分析表明广大中小储户不是发挥事中约束的有效主体,而次级债债权人等面临较大银行违约或清偿风险的机构投资者有较大的事中约束激励,但我国银行次级债市场当前的一次性发行、事前定价、以及流动性匮乏等,使之难以发挥对银行更大风险承担行为的动态约束作用。 展开更多

关键词 隐性保险 市场约束 风险承担行为 次级债

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中国银行次级债发行时的“风险定价”与市场约束臆想 被引量：3

4

作者 许友传 杨骏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期93-107,共15页

本文研究了银行次级债发行时的风险定价与市场约束情形。我们基于银行偿付结构中高级债、次级债、混合资本债和股权的优先清偿顺序,在银行资产价值的随机运动假设下,分别给出了银行对次级债债权人的违约概率、违约损失率、以及次级债风... 本文研究了银行次级债发行时的风险定价与市场约束情形。我们基于银行偿付结构中高级债、次级债、混合资本债和股权的优先清偿顺序,在银行资产价值的随机运动假设下,分别给出了银行对次级债债权人的违约概率、违约损失率、以及次级债风险溢价的测度公式,并基于我国上市银行可观测的股权价值序列估计了其资产价值及其波动性,测度了发债银行在相对违约和绝对违约情形下的风险指标。在控制次级债的债项特征和债项主体特征后,研究了次级债的违约风险与其发行时的实际风险溢价间的关系,发现两者之间存在不显著的负相关关系,表明次级债定价未能适当地对银行违约风险作出显著地逆向反应,其发行时的"风险定价"与市场约束要求不完全一致。为了增强次级债发行时风险定价的敏感性及其市场约束功能,监管当局可要求银行定期和小规模地发行次级债、限制银行同业对次级债的投资与持有、并尝试对发债银行的发行定价进行利率下限约束和上限规制。 展开更多

关键词 次级债 市场约束 风险定价 期权定价

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法定最低资本要求对次级债市场约束的影响 被引量：2

5

作者 许友传 何晓光 《系统管理学报》 北大核心 2009年第2期183-185,192,共4页

经验认为对银行进行法定最低资本要求能提高次级债债权人的市场约束激励,但研究发现:对资本不足银行而言,监管当局的法定最低资本要求有可能导致其有能力支付,而未支付次级债债权人的情况发生,从而过度地增大了次级债债权人的风险暴露,... 经验认为对银行进行法定最低资本要求能提高次级债债权人的市场约束激励,但研究发现:对资本不足银行而言,监管当局的法定最低资本要求有可能导致其有能力支付,而未支付次级债债权人的情况发生,从而过度地增大了次级债债权人的风险暴露,增强了次级债债权人对银行风险承担行为的容忍与漠视,牺牲了次级债的市场约束功能。为增强次级债的市场约束功能,监管当局应谨慎地使用对银行业的过度保护政策。 展开更多

关键词 次级债 市场约束 风险承担行为

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鉴戒与启示:析美国衡平居次原则之流变 被引量：1

6

作者 王玥明 《福建金融管理干部学院学报》 2020年第4期43-52,共10页

1938年美国"深石案"所确立的衡平居次原则虽于1978年《联邦破产法》中初步成文,但几十年来,美国法院在适用衡平居次原则的主体要件、行为要件乃至根本属性上均难形成统一判准,且与公司法的相关制度多有抵牾,因而最高人民法院... 1938年美国"深石案"所确立的衡平居次原则虽于1978年《联邦破产法》中初步成文,但几十年来,美国法院在适用衡平居次原则的主体要件、行为要件乃至根本属性上均难形成统一判准,且与公司法的相关制度多有抵牾,因而最高人民法院在典型案例"沙港公司诉开天公司执行分配方案异议案"中引入的"舶来品"实则是"半成品"。有鉴于此,我国在司法实践中应当严格限制衡平居次原则的适用范围。同时,在审查破产债权的过程中,优先考虑债权重定位、公司人格否认、关联交易规则等债权人保护制度,仅在确认债权真实有效的前提下适用衡平居次原则。 展开更多

关键词 深石原则 衡平居次 劣后受偿 破产债权

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次级债市场发展与中国商业银行资本金结构调整 被引量：15

7

作者 巴曙松 王文强 《中国人民大学学报》 CSSCI 北大核心 2005年第1期66-73,共8页

对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主动、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,中国各商业银行目前的次级债发... 对于商业银行而言,发行次级债是一种快速、高效、便捷的资本补充方式,也是一种主动、长期的负债来源。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着次级债的发行将呈上升趋势。但是和国外商业银行相比,中国各商业银行目前的次级债发行处于起步阶段,国外商业银行的一些成熟的经验和做法值得我们借鉴。要促进我国商业银行次级债市场的健康发展,需要从完善商业银行信息披露和债券信用评级制度、培育次级债的流动市场、加强监管、培育和壮大商业银行外的机构投资者等方面加强建设。 展开更多

关键词 商业银行 资本金结构 次级债

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资本监管新规对中国商业银行的影响 被引量：16

8

作者 张强 武次冰 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2010年第1期63-70,共8页

中国银监会于2009年10月21日颁发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》,核心是关注次级债和核心资本充足率,也称为资本监管新规。尽管资本监管新规提高了商业银行的安全度,但在短期内会加大其资本金压力和削弱其盈利能力。因此,扩展... 中国银监会于2009年10月21日颁发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》,核心是关注次级债和核心资本充足率,也称为资本监管新规。尽管资本监管新规提高了商业银行的安全度,但在短期内会加大其资本金压力和削弱其盈利能力。因此,扩展资本金补充渠道及改进盈利模式是商业银行必须要解决的问题。 展开更多

关键词 商业银行 资本监管 次级债券

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商业银行次级债券产品设计的比较研究 被引量：9

9

作者 何韧 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期27-32,共6页

商业银行发行次级债券不仅可以补充银行资本金,还能够对银行风险行为进行直接市场约束和间接市场约束,有利于提升银行市场竞争力、增强银行抗风险能力、加强金融监管以及促进金融体系的稳健运行。本文比较分析了欧美主要国家与我国商业... 商业银行发行次级债券不仅可以补充银行资本金,还能够对银行风险行为进行直接市场约束和间接市场约束,有利于提升银行市场竞争力、增强银行抗风险能力、加强金融监管以及促进金融体系的稳健运行。本文比较分析了欧美主要国家与我国商业银行次级债券产品设计各自不同的特点,并提出了未来我国商业银行次级债券产品的创新策略。 展开更多

关键词 次级债券 商业银行 产品设计 市场约束 银行资本金 市场竞争力 抗风险能力 风险行为 金融体系 金融监管 主要国家 比较分析 创新策略 欧美

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强制性次级债与商业银行的公司治理 被引量：4

10

作者 于东智 蒲夫生 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2005年第10期3-9,共7页

对于商业银行而言,次级债除了具有补充资本、融通资金的功能外,还具有特殊的公司治理功效。基于这一视角,本文对次级债在商业银行公司治理中功效的比较优势进行了论述,介绍了强制性次级债市场约束效用的两步骤分析框架,并就强制性次级... 对于商业银行而言,次级债除了具有补充资本、融通资金的功能外,还具有特殊的公司治理功效。基于这一视角,本文对次级债在商业银行公司治理中功效的比较优势进行了论述,介绍了强制性次级债市场约束效用的两步骤分析框架,并就强制性次级债政策提供了相应评论。本文得出以下研究结论:恰当的强制性次级债政策有助于商业银行公司治理的完善以及国内金融生态的改善;为了确保MSDP(MandatorySubordinatedDebtPolicy)的投资者确实具备对银行风险变化进行监督和有所反应的动机,应该对由“内部人”持有的债券数量进行限制并完善信息披露制度;加快推进国有商业银行的股份制改革,培育市场化的发债主体和机构投资者是实施MSDP的必要基础条件。 展开更多

关键词 次级债 强制性次级债政策(MSDP) 公司治理 市场约束

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银行信用评级的信息质量及其次级债事前约束 被引量：11

11

作者 许友传 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第7期105-122,共18页

本文研究了银行信用评级的信息内容和信息质量及其在次级债风险定价或事前约束中的反映情况。研究表明信用评级不仅在次级债风险定价中得到了显著反映,还非充分内嵌了政府隐性救助预期和银行风险特征等丰富信息;较之主体信用评级,上市... 本文研究了银行信用评级的信息内容和信息质量及其在次级债风险定价或事前约束中的反映情况。研究表明信用评级不仅在次级债风险定价中得到了显著反映,还非充分内嵌了政府隐性救助预期和银行风险特征等丰富信息;较之主体信用评级,上市银行风险的市场测度指标能更显著地解释次级债的发行溢价,然而,投资者在政府隐性救助预期下进行了"扭曲"的风险定价,它们不仅未对上市银行的风险承担给予应有的市场约束,反而还可能鼓励其未来更大的风险承担倾向。研究表明,将次级债事前约束的缺失归咎于外部评级失当以及非效率市场不能提供有价值的风险信号有失偏颇。 展开更多

关键词 次级债 市场约束 隐性保险 信用评级

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商业银行次级债结构设计的国际比较 被引量：6

12

作者 邓学衷 《当代经济管理》 2007年第3期120-122,共3页

结构设计不仅是次级债成功发行和运作的关键要素,而且是其作用机理的内在基础。本文比较分析了美国、欧洲主要国家以及我国商业银行次级债券的结构特征,并提出我国商业银行次级债结构设计的创新建议。

关键词 次级债 结构设计 银行资本 比较

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美国金融危机成因分析及对我国的警示 被引量：6

13

作者 陈华 赵俊燕 《上海商学院学报》 2008年第6期17-21,共5页

美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始,以惊人的速度蔓延,波及信贷市场、资本市场,对全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击,短期内升级为全球金融风暴。我国目前正处于资产价格上涨、信贷投... 美国金融危机引发全球金融市场动荡。这场金融危机从美国的房地产市场开始,以惊人的速度蔓延,波及信贷市场、资本市场,对全球尤其是西方金融机构和金融市场造成重大冲击,短期内升级为全球金融风暴。我国目前正处于资产价格上涨、信贷投放过度的经济环境之中,美国的金融危机给我国敲响了警钟。本文通过描述此次危机的发展脉络,在分析美国金融危机背景的基础之上,从强化房地产按揭贷款业务风险管理、审慎推进资产证券化等六个方面得出了对我国的警示。 展开更多

关键词 金融危机 次级债 金融监管

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国际经验对我国商业银行发行次级债的启示 被引量：7

14

作者 时晓虹 王婧 《黑龙江对外经贸》 2006年第6期105-106,共2页

次级债是一种快速、高效、便捷的补充商业银行资本金的方式。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着我国次级债的发行将呈上升趋势。同国外商业银行相比,我国商业银行的次级债发行尚处于起步阶段,国外商业银行的许多成熟的经验... 次级债是一种快速、高效、便捷的补充商业银行资本金的方式。我国商业银行资本充足率的现状和发展趋势预示着我国次级债的发行将呈上升趋势。同国外商业银行相比,我国商业银行的次级债发行尚处于起步阶段,国外商业银行的许多成熟的经验和做法值得我们借鉴。本文在分析我国次级债发行现状的基础上,结合国外商业银行发行次级债的做法,提出了现阶段可供我国商业银行借鉴之处。 展开更多

关键词 次级债 资本金 商业银行

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我国次级债券市场约束的实证研究 被引量：3

15

作者 刘懿 罗希 《科学决策》 2009年第10期26-34,共9页

随着我国商业银行次级债券发行的频率加快,次级债券除了作为资本金的补充外,我们应该看到其市场约束作用。文章以2003年以来商业银行发行次级债券的数据为基础,把样本分为两组,一组是以前没有发行过次级债券的,一组是以前有过发行的来... 随着我国商业银行次级债券发行的频率加快,次级债券除了作为资本金的补充外,我们应该看到其市场约束作用。文章以2003年以来商业银行发行次级债券的数据为基础,把样本分为两组,一组是以前没有发行过次级债券的,一组是以前有过发行的来进行比较研究,得到结论,次级债券的市场约束作用确实存在,且对已经发行过次级债券的银行要明显显著于未发行过的银行;接着,文章利用Heckman两阶段法用所有数据估计了次级债券的市场约束作用,从而我们可以得到现阶段总体而言,次级债券在我国市场约束作用尽管不强,但已经出现,进行得到一些政策含义,政府要搭建一个次级债券市场约束作用发挥的平台,即实行强制的次级债券制度。 展开更多

关键词 市场约束 次级债券 Heckman两阶段模型 强制次级债

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次级金融债券:我国商业银行补充资本金的新渠道 被引量：3

16

作者 何小竹 苗启虎 费方域 《商业研究》 北大核心 2005年第6期137-140,共4页

深化金融企业改革是金融体制改革的一个重要内容 ,加强银行业资本充足性监管是金融机构改革的迫切要求。我国商业银行普遍面临资本金短缺问题 ,必须要寻找新的补充商业银行资本金的渠道。尽管最近国家通过外汇储备补充商业银行的资本金 ... 深化金融企业改革是金融体制改革的一个重要内容 ,加强银行业资本充足性监管是金融机构改革的迫切要求。我国商业银行普遍面临资本金短缺问题 ,必须要寻找新的补充商业银行资本金的渠道。尽管最近国家通过外汇储备补充商业银行的资本金 ,但这并不是商业银行获得资本金的长久有效的渠道。而发行次级金融债券才是商业银行目前解决资本金不足的一个最可行的方式 。 展开更多

关键词 资本充足率 金融债券 次级债券

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商业银行次级债券定价模型 被引量：2

17

作者 王丹丹 耿华 《广东商学院学报》 2007年第2期50-54,共5页

本文阐述了当前次级债券的定价模型,并以B-S期权定价模型为基础,根据次级债券的特性量身定做了一类定价模型,对未引入破产成本及引入破产成本两类模型进行了详细阐述,并结合我国工商银行2005年第1期次级债券的发行情况,就前一种模型的... 本文阐述了当前次级债券的定价模型,并以B-S期权定价模型为基础,根据次级债券的特性量身定做了一类定价模型,对未引入破产成本及引入破产成本两类模型进行了详细阐述,并结合我国工商银行2005年第1期次级债券的发行情况,就前一种模型的实际应用进行了实证研究。结果表明:当前发行的次级债券存在一定程度的高估,即票面利率没有充分反映次级债券实际存在的风险,债券存在一定的隐含担保。 展开更多

关键词 商业银行 次级债券 期权定价模型 破产成本

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次级债权制度与现行法律的融合

18

作者 陈婷 《安徽广播电视大学学报》 2007年第3期13-16,共4页

与发达国家相比,我国的次级债权制度还存在很多不完善的地方,与现行法律制度挂钩起来也存在诸多障碍。通过分析我国次级债权制度的产生与发展,讨论了次级债权法律效力的发挥和制度保障,指出与现行法律融合过程中的矛盾之处,并给出了相... 与发达国家相比,我国的次级债权制度还存在很多不完善的地方,与现行法律制度挂钩起来也存在诸多障碍。通过分析我国次级债权制度的产生与发展,讨论了次级债权法律效力的发挥和制度保障,指出与现行法律融合过程中的矛盾之处,并给出了相应的立法建议。 展开更多

关键词 次级债 次级债权制度 法律效力 融合

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中国商业银行次级债管理

19

作者 张丽华 孙涛 《长安大学学报（社会科学版）》 2008年第2期59-66,共8页

为科学有效地实施中国商业银行次级债管理,收集了大量关于中国商业银行次级债管理过程所出现问题的数据和资料,这些问题包括发行目的单一、相互持有、发行利率偏低等,然后对这些问题进行了分析。分析认为,这些问题既有银行自身的原因,... 为科学有效地实施中国商业银行次级债管理,收集了大量关于中国商业银行次级债管理过程所出现问题的数据和资料,这些问题包括发行目的单一、相互持有、发行利率偏低等,然后对这些问题进行了分析。分析认为,这些问题既有银行自身的原因,也有政府和监管部分的原因。同时认为,借鉴国际银行业先进经验,结合中国国情,加强商业银行次级债管理,必须从银行自身、政府和监管部门等方面采取有力措施:优化次级债管理的外部环境;加强次级债的内部管理;完善政府对次级债的监管。 展开更多

关键词 商业银行 次级债 相互持有 政府监管

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政府隐性担保对商业银行次级债券的风险约束功能的弱化 被引量：2

20

作者 袁乐平 苏淑纯 《湖南大学学报（社会科学版）》 2007年第1期46-50,共5页

商业银行次级债券投资者因缺少有效的风险转嫁渠道而具有最强的消除股东道德风险的内在激励。但政府隐性担保的存在使次级债券找到了一条类似银行存款一样的风险转嫁渠道,弱化了其风险约束功能。要充分发挥次级债券约束商业银行风险作用... 商业银行次级债券投资者因缺少有效的风险转嫁渠道而具有最强的消除股东道德风险的内在激励。但政府隐性担保的存在使次级债券找到了一条类似银行存款一样的风险转嫁渠道,弱化了其风险约束功能。要充分发挥次级债券约束商业银行风险作用,就必须消除次级债券持有人对政府隐性担保的预期。我国在推进国有商业银行市场化改革应该发挥次级债券市场约束力对政府监管的长期内的替代作用和短期内的互补作用。 展开更多

关键词 次级债券 政府隐性担保 市场约束

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