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结构性货币政策、产业结构升级与经济稳定 被引量:202
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作者 彭俞超 方意 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第7期29-42,86,共15页
在经济"新常态"背景下,我国央行新创设了定向降准、再贷款和常备借贷便利等结构性货币政策工具,以促进产业结构优化升级。通过在动态随机一般均衡模型中引入负外部性产业与为之提供针对性信贷的垄断竞争银行部门,本文对两类... 在经济"新常态"背景下,我国央行新创设了定向降准、再贷款和常备借贷便利等结构性货币政策工具,以促进产业结构优化升级。通过在动态随机一般均衡模型中引入负外部性产业与为之提供针对性信贷的垄断竞争银行部门,本文对两类数量型和两类价格型结构性货币政策促进产业结构升级和经济稳定的有效性进行了深入分析。基于贝叶斯参数估计和数值模拟分析,四类结构性货币政策对于不同的外生冲击均有效,且主要通过定向影响金融机构的运营成本而起到信贷结构调整和产业结构升级的作用。基于改进的政策前沿曲线评判框架,本文发现,非对称地实施结构性货币政策更能兼顾经济稳定和产业结构升级。 展开更多
关键词 结构性货币政策 产业结构 经济稳定 动态随机一般均衡
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结构性货币政策、金融监管与利率传导效率——来自中国债券市场的证据 被引量:56
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作者 刘冲 庞元晨 刘莉亚 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第1期122-136,共15页
强化货币政策与金融监管协调,统筹考虑各类政策的溢出效应,是建设现代中央银行制度的内在要求。货币市场短期利率向债券利率的传导是央行利率调控体系的重要一环,然而鲜有研究探讨货币政策和金融监管对前述传导路径的影响及交互作用。... 强化货币政策与金融监管协调,统筹考虑各类政策的溢出效应,是建设现代中央银行制度的内在要求。货币市场短期利率向债券利率的传导是央行利率调控体系的重要一环,然而鲜有研究探讨货币政策和金融监管对前述传导路径的影响及交互作用。本文利用债券市场交易数据,基于中期借贷便利(MLF)担保品扩容、资管新规政策,使用双重差分模型对该问题进行考察。研究发现,资管新规出台后,货币市场短期利率向债券利率的传导效率显著下降,MLF担保品扩容则对目标债券起到反向调节作用,助力其传导效率恢复。本文结论表明,结构性工具有助于疏通利率传导,缓和金融监管冲击,维护金融稳定。 展开更多
关键词 结构性货币政策 金融监管 利率传导效率 资管新规 中期借贷便利
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结构性货币政策:理论框架、传导机制与疏通路径 被引量:39
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作者 楚尔鸣 曹策 李逸飞 《改革》 CSSCI 北大核心 2019年第10期66-74,共9页
现阶段,我国经济面临资金流向与转型升级错配、流动性总量盈余与结构性资金短缺的双重矛盾,其深层原因在于货币政策的传导机制存在梗阻。为达到总量中性下经济结构调整与优化的目标,实现资金导流与精准滴灌,央行创设了多种结构性货币政... 现阶段,我国经济面临资金流向与转型升级错配、流动性总量盈余与结构性资金短缺的双重矛盾,其深层原因在于货币政策的传导机制存在梗阻。为达到总量中性下经济结构调整与优化的目标,实现资金导流与精准滴灌,央行创设了多种结构性货币政策工具,但相关理论研究还欠系统。结构性货币政策的理论框架包括政策目标、操作工具、操作规则、政策协调四个方面,通过信号与预期、信贷与定向支持、利率与成本收益、风险缓释与承担机制进行传导。在分析传导梗阻原因的基础上,给出了从中央银行到商业银行、从金融监管到金融机构和金融市场、从国务院金融稳定发展委员会到各政府部门、从地方政府到营商环境四条传导渠道疏通路径,并提出了当前结构性货币政策的操作策略,以不断提高结构性货币政策的传导效果,促进我国经济高质量发展。 展开更多
关键词 结构性货币政策 定向调节 结构调整
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中国结构性货币政策实践与效果评价——基于数量型和利率导向型结构性货币政策的比较分析 被引量:39
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作者 成学真 陈小林 吕芳 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2018年第1期36-47,共12页
在对比分析中国数量型和利率导向型结构性货币政策的传导机制和政策特点的基础上,运用VAR方法实证研究了2013年以来两类结构性货币政策的经济增长效应、利率效应、财富效应和价格效应。研究发现:数量型和利率导向型结构性货币政策对经... 在对比分析中国数量型和利率导向型结构性货币政策的传导机制和政策特点的基础上,运用VAR方法实证研究了2013年以来两类结构性货币政策的经济增长效应、利率效应、财富效应和价格效应。研究发现:数量型和利率导向型结构性货币政策对经济增长都具有正向的促进作用,数量型结构性货币政策与利率水平和价格水平正相关,与财富效应负相关;利率导向型结构性货币政策与利率水平和价格水平负相关,与财富效应正相关。总体来说,利率导向型结构性货币政策效果优于数量型结构性货币政策。中国应根据不同的政策目标因时因地选择结构性货币政策;同时,应注重数量型和利率导向型结构性货币政策的搭配使用,逐步实现货币政策由数量型向利率导向型的转变,更好地发挥市场在引导资金流动、维护金融稳定中的作用。 展开更多
关键词 结构性货币政策 中期借贷便利 常备借贷便利 定向降准 传导机制
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结构性货币政策缓解民营、小微企业融资约束分析--以定向中期借贷便利为例 被引量:37
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作者 孔丹凤 陈志成 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第2期89-101,共13页
调整信贷结构,扶持民营、小微企业发展是结构性货币政策调控的重要目标之一,本文以定向中期借贷便利为例,剖析了价格型结构性货币政策"定向降息"机制在信贷资金调控与经济稳定两方面的作用。研究发现,结构性货币政策可以通过&... 调整信贷结构,扶持民营、小微企业发展是结构性货币政策调控的重要目标之一,本文以定向中期借贷便利为例,剖析了价格型结构性货币政策"定向降息"机制在信贷资金调控与经济稳定两方面的作用。研究发现,结构性货币政策可以通过"定向降息"降低企业融资成本,引导信贷资金流向下游民营、小微企业,促进目标企业发展,具有"降成本、调结构"的功能。而下游企业发展会对上游企业形成需求拉动效应,有助于实现上下游企业协同发展与经济稳定的双重经济目标。进一步分析表明,在信贷萎缩、金融风险上升的情况下,结构性货币政策容易引发上下游企业产出背离,削弱经济内在稳定性。因此,央行应特别注重通过降准等其他政策工具维持市场整体流动合理充裕,为结构性货币政策的实施提供必要的流动性环境。 展开更多
关键词 结构性货币政策 定向中期借贷便利 民营企业融资 小微企业融资
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破解中小企业融资难题的货币政策选择与宏观经济稳定 被引量:29
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作者 江振龙 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期23-32,共10页
中小企业为我国经济社会发展做出了突出贡献,但却长期面临融资难题。为评估货币政策破解中小企业融资难题的效果,本文构建包含异质性企业的DSGE模型,创新性地将总量货币政策和结构性货币政策纳入统一的政策调控框架。结果发现:总量货币... 中小企业为我国经济社会发展做出了突出贡献,但却长期面临融资难题。为评估货币政策破解中小企业融资难题的效果,本文构建包含异质性企业的DSGE模型,创新性地将总量货币政策和结构性货币政策纳入统一的政策调控框架。结果发现:总量货币政策与结构性货币政策均能刺激经济,降息使通货膨胀大幅提升,降准释放的资金多数流入大型企业;但以定向降准和再贷款为例的结构性货币政策可以精准引导商业银行定向增加中小企业信贷投放,缓解中小企业的融资困境。"总量货币政策+结构性货币政策"通过稳住中小企业,平抑了供给冲击和需求冲击对宏观经济造成的波动,增强了经济稳定性,提高了社会福利。本文研究表明,短期可以通过货币政策协调补齐资源配置短板,长期必须深化改革建立市场化的金融体制,才能从根本上解决我国中小企业融资难题,实现经济高质量发展。 展开更多
关键词 中小企业 总量货币政策 结构性货币政策 宏观经济稳定
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结构性货币政策对中国商业银行效率的影响——基于银行风险承担渠道的研究 被引量:27
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作者 周晶 陶士贵 《中国经济问题》 CSSCI 北大核心 2019年第3期25-39,共15页
本文基于中国16家上市银行2013-2016年的季度数据,利用无效率项非单调变化且存在异方差的随机前沿模型测算了样本银行的利润效率和成本效率,并从货币政策传导的银行风险承担渠道的视角切入,利用两步系统广义矩估计法分析了中国实施传统... 本文基于中国16家上市银行2013-2016年的季度数据,利用无效率项非单调变化且存在异方差的随机前沿模型测算了样本银行的利润效率和成本效率,并从货币政策传导的银行风险承担渠道的视角切入,利用两步系统广义矩估计法分析了中国实施传统货币政策的同时,结构性货币政策与银行风险承担及银行效率三者之间的关系。研究结果表明,货币政策传导的银行风险承担渠道在中国是存在的,结构性货币政策工具能够影响银行风险承担和效率。银行风险承担对其利润效率的影响并不是单调的,两者为倒U型关系,因此从提高银行利润效率的角度考虑,存在最优的风险承担。 展开更多
关键词 结构性货币政策 随机前沿模型 银行效率 银行风险承担
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结构性货币政策能纾解小微企业融资困境吗 被引量:26
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作者 笪哲 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期51-62,共12页
将定向降准与中期借贷便利嵌入商业银行信贷决策模型,就结构性货币政策是否能够缓解小微企业融资困境这一问题进行实证分析,研究发现,定向降准能较好地改善小微企业融资状况,而中期借贷便利对小微企业融资的影响虽然相对较弱,甚至曾在... 将定向降准与中期借贷便利嵌入商业银行信贷决策模型,就结构性货币政策是否能够缓解小微企业融资困境这一问题进行实证分析,研究发现,定向降准能较好地改善小微企业融资状况,而中期借贷便利对小微企业融资的影响虽然相对较弱,甚至曾在一些时期偏负面,但近年来其正向拉动作用正逐渐增强。中国应在结构性货币政策应用中创新政策工具组合、引入激励相容机制、加大预期引导力度,同时要注重宏观调控政策协调搭配、提升小微企业融资服务水平,以从根本上解决小微企业融资难问题。 展开更多
关键词 结构性货币政策 小微企业 融资困境 定向降准 中期借贷便利
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我国结构性货币政策执行效果的检验 被引量:15
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作者 孙少岩 刘芮嘉 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期43-54,共12页
我国经济发展步入新常态以后,为适应供给侧改革的发展战略,货币供给方式和政策发生了根本性改变,由以对冲外汇占款为基础转向以国内资本因素为基础,并开始实行结构性货币政策调节流动性。本文在对现阶段我国货币政策执行框架进行梳理的... 我国经济发展步入新常态以后,为适应供给侧改革的发展战略,货币供给方式和政策发生了根本性改变,由以对冲外汇占款为基础转向以国内资本因素为基础,并开始实行结构性货币政策调节流动性。本文在对现阶段我国货币政策执行框架进行梳理的基础上,探讨货币政策的结构性调节作用,并采用VAR模型将结构性货币政策分为数量型和利率导向型,分别对两类货币政策对经济增长、利率波动、上市公司总市值和物价水平四个层面的效应进行实证分析。研究表明,利率导向型政策作用力度总体大于数量型货币政策,因而在政策运用中需针对不同背景及政策目标,灵活选取多项政策组合以期取得最优执行效果。 展开更多
关键词 资产重估 货币政策框架 结构性货币政策 货币政策执行
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创新内含碳中和目标的结构性货币政策 被引量:17
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作者 朱民 彭道菊 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第6期1-15,共15页
2020年9月,我国提出努力争取2060年前实现碳中和,宣示了向低碳经济转型的战略。在实现碳中和目标过程中,货币政策起着极其重要的金融稳定、风险防控、融资引导作用,也将在其间经历相应调整。本文归纳总结了目前国内外对结构性货币政策... 2020年9月,我国提出努力争取2060年前实现碳中和,宣示了向低碳经济转型的战略。在实现碳中和目标过程中,货币政策起着极其重要的金融稳定、风险防控、融资引导作用,也将在其间经历相应调整。本文归纳总结了目前国内外对结构性货币政策的理论探讨和政策实践,分析了构建与碳中和一致的结构性货币政策的必要性,提出在碳中和目标下货币政策应采取更为积极的立场主动促进经济低碳转型,走向包含碳中和目标的结构性货币政策。本文同时讨论了构建与碳中和一致的结构性货币政策框架面临的理论和政策挑战,并提出了相关政策建议。 展开更多
关键词 碳中和 结构货币政策 市场中性
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结构性货币政策对商业银行金融风险承担的影响研究 被引量:14
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作者 周友良 《西南金融》 北大核心 2021年第2期13-24,共12页
经历40余年的粗放式增长后,中国经济发展进入由“速”转“质”新常态。为应对当前中国经济发展的结构性问题、金融结构本身的失衡,以及世界经济不稳定因素带来的系统性风险隐患,央行近年来出台多项结构性货币政策。分析主要结构性货币... 经历40余年的粗放式增长后,中国经济发展进入由“速”转“质”新常态。为应对当前中国经济发展的结构性问题、金融结构本身的失衡,以及世界经济不稳定因素带来的系统性风险隐患,央行近年来出台多项结构性货币政策。分析主要结构性货币政策货币工具的执行情况后发现,现阶段其政策导向主要为扶持特定行业发展、推进普惠金融实行、推动国民经济平稳运行和优化信贷投放主体结构。在这一过程中,商业银行作为货币政策传导的主要执行者,所承担的流动性风险、不良贷款率风险、套利风险、虚报错报风险随之改变。据此,从政策制定方央行、主要执行方商业银行、监管方银保监会三个层面提出对策建议。 展开更多
关键词 结构性货币政策 货币政策工具 货币政策传导 宏观调控 金融风险 风险防范 金融监管 金融稳定
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结构性货币政策有效吗?——基于支农再贷款的实证研究 被引量:13
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作者 万里鹏 曹国俊 翁炀杰 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期21-38,共18页
近年来,为了应对市场机制缺陷和金融结构性问题,中央银行运用结构性货币政策的实践大量增加。本文在分析结构性货币政策传导机制和约束条件的基础上,通过PVAR模型对支农再贷款及相关变量面板数据开展实证分析,发现支农再贷款在西部地区... 近年来,为了应对市场机制缺陷和金融结构性问题,中央银行运用结构性货币政策的实践大量增加。本文在分析结构性货币政策传导机制和约束条件的基础上,通过PVAR模型对支农再贷款及相关变量面板数据开展实证分析,发现支农再贷款在西部地区总体有效,对涉农贷款、农业发展、农民收入增长等有显著促进效应。而市场经济越发达的地区,支农再贷款政策效应越差。但研究未发现支农再贷款对金融机构净息差、不良贷款有长期负面影响。文章建议现阶段中央银行进一步完善结构性货币政策,加强与财政政策的协调配合,解决金融结构性问题,但长期而言仍需要通过完善市场机制建设来解决结构性问题。 展开更多
关键词 结构性货币政策 政策效应 PVAR
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新型货币政策工具对中小微企业的普惠效应与影响机制 被引量:11
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作者 姜旭 金成晓 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2022年第7期17-30,共14页
本文从融资约束和企业发展角度实证研究了新型货币政策工具对中小微企业的普惠效应,并重点考察了流动性溢出、定向信贷支持、政策信号作用等渠道的效果和机制。研究发现,当前新型货币政策工具主要通过定向信贷支持渠道发挥作用,而流动... 本文从融资约束和企业发展角度实证研究了新型货币政策工具对中小微企业的普惠效应,并重点考察了流动性溢出、定向信贷支持、政策信号作用等渠道的效果和机制。研究发现,当前新型货币政策工具主要通过定向信贷支持渠道发挥作用,而流动性溢出及政策信号,渠道的作用相对较弱;新型货币政策工具对中小微企业的作用仍存在支持方式较为被动、促进作用有待提升、调控易受宏观经济环境影响等局限,但相较于总量货币政策具有明显优势。本文建议,未来应围绕控风险、降成本、提效率、可持续等方面,拓宽正规融资渠道对中小微企业的覆盖支持力度,进一步促进新型货币政策的主动性和常态化发展。 展开更多
关键词 新型货币政策工具 普惠金融 借贷便利 结构性货币政策 融资约束
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结构性货币政策与经济高质量发展:作用机制与优化路径 被引量:11
14
作者 金成晓 姜旭 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2021年第11期122-134,共13页
利用主成分分析法得到经济高质量发展评价指标,并利用SV-TVP-FAVAR模型对我国结构性货币政策的阶段变迁和政策效果进行测度,考察其对经济高质量发展的支撑作用和政策特点。研究发现,我国结构性货币政策的发展路径经历了五个阶段,其功能... 利用主成分分析法得到经济高质量发展评价指标,并利用SV-TVP-FAVAR模型对我国结构性货币政策的阶段变迁和政策效果进行测度,考察其对经济高质量发展的支撑作用和政策特点。研究发现,我国结构性货币政策的发展路径经历了五个阶段,其功能由拓宽基础货币投放渠道逐渐向助力经济高质量发展过渡,政策影响具有中长期特点,且利率及信贷渠道是其对经济高质量发展水平产生影响的主要机制,具备一定程度的市场化特点。未来应从常态化发展、整合政策框架、提高政策效率、加强与积极财政政策配合四个角度,对结构性货币政策进行创新和优化,为供给侧结构性改革和经济高质量发展营造良好的经济金融环境。 展开更多
关键词 结构性货币政策 经济高质量发展 货币政策转型 SV-TVP-FAVAR模型
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定向降准能否有效缓解小微企业融资难?——来自银行微观数据准自然实验设计的证据 被引量:11
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作者 钱水土 吴卫华 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2020年第11期14-22,155,共10页
运用定向降准“精准滴灌”提高政策精准度,是近年来我国央行货币政策实施中的一个创新举措,但是对定向降准政策效果的评估并未达成一致结论。本文利用浙江省81家农商行(农信社、农合行)2012年1季度至2015年1季度的小微企业贷款季度数据... 运用定向降准“精准滴灌”提高政策精准度,是近年来我国央行货币政策实施中的一个创新举措,但是对定向降准政策效果的评估并未达成一致结论。本文利用浙江省81家农商行(农信社、农合行)2012年1季度至2015年1季度的小微企业贷款季度数据,采用双重差分法的识别策略,分析定向降准政策对农商行小微企业信贷的影响和传导机制。研究表明,定向降准政策激励了农商行小微企业信贷投放,但农商行自身的盈利考核却起到反作用。进一步的分析表明,受益于定向降准政策的农商行所增加的信贷投放主要流向非国有小微企业,对国有小微企业贷款余额增加虽然是正向促进但并不显著。并且,定向降准实施后,农商行小微企业贷款不良率也显著增加。上述研究发现为全面认识定向降准政策提供经验证据,也为今后货币政策结构化创新和金融监管优化提供有价值的参考。 展开更多
关键词 定向降准 结构性货币政策 小微企业 双重差分
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结构性货币政策:理论基础与政策效果 被引量:8
16
作者 苏乃芳 李宏瑾 《经济社会体制比较》 CSSCI 北大核心 2023年第1期32-43,共12页
文章运用DSGE模型对中国结构性货币政策进行分析。结果表明,结构性货币政策能够有效促进新兴产业产出和总产出,但不同政策工具效果并不相同,价格型的再贷款利率政策对于优化经济结构、增进社会福利的效果最好。与传统总量货币政策相比,... 文章运用DSGE模型对中国结构性货币政策进行分析。结果表明,结构性货币政策能够有效促进新兴产业产出和总产出,但不同政策工具效果并不相同,价格型的再贷款利率政策对于优化经济结构、增进社会福利的效果最好。与传统总量货币政策相比,结构性货币政策对社会福利的改进有限,仍存在着对传统产业的挤出效应、对总量政策的替代效应及对经济结构的扭曲效应等负面作用。文章认为,应充分发挥财政政策在结构调整中的作用,优化结构性货币政策工具体系并积极研究其有序退出,发挥好货币政策的总量调控作用和信贷政策的结构调整功能。这对健全现代货币政策框架、建设现代中央银行制度,具有非常重要的意义。 展开更多
关键词 结构性货币政策 财政政策 货币政策传导 信贷政策
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结构性货币政策工具的学术镜鉴、政策应用与未来实践展望 被引量:10
17
作者 隋建利 张龙 申瑛琦 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2021年第12期72-80,共9页
本文首先系统梳理了结构性货币政策工具的动态变迁与多元化发展进程,并在学术镜鉴与政策应用总结的基础上,重点展望中国结构性货币政策工具的未来实践方式。研究发现:第一,"大缓和"时期,货币政策更多关注"总量"问题... 本文首先系统梳理了结构性货币政策工具的动态变迁与多元化发展进程,并在学术镜鉴与政策应用总结的基础上,重点展望中国结构性货币政策工具的未来实践方式。研究发现:第一,"大缓和"时期,货币政策更多关注"总量"问题,常规货币政策工具基本能够满足宏观经济调控需求,"新共识"框架成为主流货币政策调控框架。第二,2008年国际金融危机爆发之后,各国经济发展中的"结构"问题相继暴露,货币政策的"定向"调控需求日渐明显,结构性货币政策工具陆续步入政策前台。第三,新形势下,货币政策当局应该在互补机制、使用频率和操作风险等方面探索中国结构性货币政策工具的创新机制。 展开更多
关键词 结构性货币政策 学术镜鉴 政策应用 实践展望
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结构性货币政策的激励相容机制有效吗?——基于地方法人银行行为选择视角 被引量:7
18
作者 刘页 罗凯 +1 位作者 刘宇航 袁金凌 《西南金融》 北大核心 2022年第4期44-58,共15页
为疏通货币政策传导渠道、优化金融资源配置、支持经济高质量发展,我国加大了对结构性货币政策的运用。相较于传统的总量货币政策,结构性货币政策通过引入激励相容机制,来实现特定结构性目标。在实践过程中,特定结构性目标的实现依赖于... 为疏通货币政策传导渠道、优化金融资源配置、支持经济高质量发展,我国加大了对结构性货币政策的运用。相较于传统的总量货币政策,结构性货币政策通过引入激励相容机制,来实现特定结构性目标。在实践过程中,特定结构性目标的实现依赖于特定金融机构的行为选择,地方法人银行扮演了重要角色。因此,激励相容机制是否可以有效调动地方法人银行运用的内在积极性,是决定结构性货币政策实施效果的关键因素。本文拟从地方法人银行行为选择的视角,探讨现有结构性货币政策的激励相容机制是否有效,采用实证模型分析不同结构性货币政策工具对银行行为的动态影响,对理解经济高质量发展的宏观背景下,如何进一步提升结构性货币政策效力有着重要意义。 展开更多
关键词 结构性货币政策 货币政策工具 货币政策传导 激励相容 地方法人银行 流动性管理 金融稳定 金融支持实体经济
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欧元区非传统货币政策的发展及对中国的启示 被引量:8
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作者 刘澜飚 尹海晨 张靖佳 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期35-44,共10页
为应对欧元区出现的融资市场金融约束、市场流动性缺乏,以及通胀率下降等问题,欧洲央行2008年以来实施了一系列非传统货币政策。本文从政策动因及潜在风险、传导机制和政策效果等方面系统地分析了欧洲央行上述政策,发现在欧元区信号渠... 为应对欧元区出现的融资市场金融约束、市场流动性缺乏,以及通胀率下降等问题,欧洲央行2008年以来实施了一系列非传统货币政策。本文从政策动因及潜在风险、传导机制和政策效果等方面系统地分析了欧洲央行上述政策,发现在欧元区信号渠道、信用风险渠道和银行资金渠道效果明显,显著提升了资产价格、缓解了银行体系的流动性压力、增强了银行的放贷意愿。同时,本文将欧洲央行上述政策与中国人民银行为应对国内经济问题而出台的结构性货币政策进行比较,发现中国的货币政策不仅存在信号渠道与信用风险渠道,还存在直接降低特定行业融资成本和直接提升特定金融机构流动性的渠道,促进了基础货币投放渠道转变、利率走廊打造、金融风险降低、经济结构性调整。在总结欧洲央行经验教训的基础上,本文认为,中国有必要在提升央行公信力和透明度、防范结构性货币政策可能带来的通胀风险以及界定结构性货币政策中介目标等方面借鉴欧元区的经验。 展开更多
关键词 欧元区 非传统货币政策 中国 结构性货币政策
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结构性货币政策、同业业务与系统性金融风险 被引量:9
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作者 王妍 王继红 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期16-30,共15页
基于2013—2018年16家中国上市商业银行数据,从同业业务规模角度出发,研究结构性货币政策对系统性金融风险的影响和作用渠道,实证结果表明,以短期流动性调节为主要目标的常备借贷便利工具增加了同业业务规模,但以结构性调整为主要目标... 基于2013—2018年16家中国上市商业银行数据,从同业业务规模角度出发,研究结构性货币政策对系统性金融风险的影响和作用渠道,实证结果表明,以短期流动性调节为主要目标的常备借贷便利工具增加了同业业务规模,但以结构性调整为主要目标的中期借贷便利降低了同业业务规模,并且结构性货币政策对商业银行同业业务规模的影响具有异质性;结构性货币政策的实施可能会因为同业业务规模的增加,提高金融系统风险关联性,从而加剧系统性金融风险。因此,在结构性货币政策实施过程中应加强资金流向的监管,防止金融机构的套利行为导致资金在金融系统的"空转",警惕其对系统性金融风险的影响。 展开更多
关键词 结构性货币政策 同业业务 系统性金融风险
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