我国上市公司股票回购效应研究——以宝钢股份为例 被引量：7

1

作者 谭洪益 《广西财经学院学报》 2015年第2期62-67,共6页

用比较分析法和事件研究法对我国全流通市场下第一例最大规模的股票回购案例进行深入的分析和研究,通过回购前后的财务效应和市场效应分析,得出结论:股票回购提高了公司的财务杠杆水平,改善了公司的偿债能力和盈利能力,也增加了公司的... 用比较分析法和事件研究法对我国全流通市场下第一例最大规模的股票回购案例进行深入的分析和研究,通过回购前后的财务效应和市场效应分析,得出结论:股票回购提高了公司的财务杠杆水平,改善了公司的偿债能力和盈利能力,也增加了公司的现金流量,对于宝钢股份起到了一个优化公司资本结构和提高公司经营效率的作用,但同时也存在侵害中小股东和债权人利益的问题。 展开更多

关键词 宝钢股份 股票回购 回购效应

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我国上市公司股票回购公告效应影响因素研究 被引量：6

2

作者 汪启涛 王丽娟 《特区经济》 北大核心 2011年第11期141-143,共3页

本文以2007年1月1日至2011年3月15日期间我国A股市场发生的股票回购公告(董事会决议公告)事件为研究对象,对上市公司股票回购公告效应的影响因素进行探析。研究发现,市场对股票回购公告的反应积极,股价在公告日前后产生显著为正的超常... 本文以2007年1月1日至2011年3月15日期间我国A股市场发生的股票回购公告(董事会决议公告)事件为研究对象,对上市公司股票回购公告效应的影响因素进行探析。研究发现,市场对股票回购公告的反应积极,股价在公告日前后产生显著为正的超常收益率;股价被低估程度、财务杠杆、公司治理结构、公司成长性以及公司规模对股票回购公告效应有着正向影响。 展开更多

关键词 股票回购 公告效应 影响因素

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股票回购的市场时机选择及其影响因素研究 被引量：6

3

作者 姜英兵 屈慧敏 《财务研究》 2015年第4期78-86,共9页

本文基于信息不对称背景下的市场时机选择理论和委托代理理论,以2005年6月17日至2014年3月7日沪深两市A股上市公司的股票回购交易作为样本,通过构建月度数据库,从股票回购价格、经调整的股票回报率两个角度验证了股票回购存在市场择时行... 本文基于信息不对称背景下的市场时机选择理论和委托代理理论,以2005年6月17日至2014年3月7日沪深两市A股上市公司的股票回购交易作为样本,通过构建月度数据库,从股票回购价格、经调整的股票回报率两个角度验证了股票回购存在市场择时行为,继而对股票回购择时能力的影响因素进行研究,发现控股股东性质、股票流动性和股票市场总体回报率均显著影响股票回购的市场择时能力。 展开更多

关键词 股票回购 市场时机选择 回购价格 回购比例

原文传递

股票回购对我国证券市场的现实意义 被引量：4

4

作者 胡晓鹏 《决策借鉴》 2000年第4期28-30,共3页

股票回购在发达国家早已是一种非常成熟的资本运作方式 ,在我国却是一项金融创新举措。探讨了股票回购对我国证券市场的现实意义 ,并针以目前我国实施股票回购的障碍提出几点建议。

关键词 股票回购 证券市场 中国 现实意义

原文传递

基于可持续发展的股利决策:现金股利与股票回购 被引量：4

5

作者 林敏 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2007年第9期61-63,共3页

股利政策是影响企业可持续发展的重要因素。作为股利支付的两种重要方式,企业在可持续发展过程中如何实现现金股利与股票回购呢?在现实经济中,资本市场是不完善的,由于受到税收、信息不对称等因素的影响,现金股利与股票回购对公司及股... 股利政策是影响企业可持续发展的重要因素。作为股利支付的两种重要方式,企业在可持续发展过程中如何实现现金股利与股票回购呢?在现实经济中,资本市场是不完善的,由于受到税收、信息不对称等因素的影响,现金股利与股票回购对公司及股东的影响是不同的,公司在决策时既要考虑法律制度的限制,又要考虑公司财务状况,还应充分考虑股东的需求、税收、信号、财务战略等问题。 展开更多

关键词 可持续发展 股利政策 现金股利 股票回购 信号理论

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论股份有限公司的股份回购问题

6

作者 石盈芳 陈纪南 《华东经济管理》 2001年第6期68-69,共2页

本文通过对股份有限公司股份回购的相关理论、法规及帐务处理的分析 ,结合我国已实施的几起股份回购案例 ,论证在我国实施股份回购的可行性并提出相应的改进意见。

关键词 股份回购 股份有限公司 中国

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基于上市公司股利政策改革下的投资者保护——现金分红与股票回购的选择 被引量：2

7

作者 林奇 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第4期64-69,共6页

根据上海证券交易所上市公司现金分红指引(征求意见稿),鼓励上市公司通过股票回购的方式来回报投资者,特别是股价被低估等原因而无法现金分红的上市公司,股票回购等同于现金股利。但是在当前我国资本市场的环境和规章制度尚不成熟、亟... 根据上海证券交易所上市公司现金分红指引(征求意见稿),鼓励上市公司通过股票回购的方式来回报投资者,特别是股价被低估等原因而无法现金分红的上市公司,股票回购等同于现金股利。但是在当前我国资本市场的环境和规章制度尚不成熟、亟须改善的情况下,为了保护投资者,我国上市企业实施的分红制度应当以长期、稳定的现金股利为主,而股票回购只是一种补充,并且是在特殊目的下短期使用的手段。 展开更多

关键词 股票回购 现金分红 长期稳定回报 投资者信心 股利政策 股利分配制度 现金股利 财富转移

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内部人股票购买与公司股票回购--基于A股市场的经验证据

8

作者 冯文 李涛 《技术经济与管理研究》 北大核心 2022年第9期73-78,共6页

信号理论认为公司通过股票回购可以向市场传递公司价值低估的信号,但是股票回购计划的非强制性会降低公司回购信号的可靠性。文章认为回购计划公告前的内部人股票购买能够加强公司股票回购信号的可靠性,并据此以2007—2020年中国A股进... 信号理论认为公司通过股票回购可以向市场传递公司价值低估的信号,但是股票回购计划的非强制性会降低公司回购信号的可靠性。文章认为回购计划公告前的内部人股票购买能够加强公司股票回购信号的可靠性,并据此以2007—2020年中国A股进行股票回购的上市公司为样本,检验内部人股票购买与公司股票回购公告的市场反应以及回购完成比例的关系。实证结果表明,内部人股票购买显著提高了公司股票回购公告的市场反应以及回购的完成比例,并且主要表现在董事会规模较小、内部董事占比较低的公司以及民营上市公司中。文章的研究对内部人交易和公司股票回购的监管具有十分重要的现实意义。 展开更多

关键词 股票回购 内部人股票购买 信号理论

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增持、减持和回购：基于市场动态平衡的制度设计

9

作者 李永森 陆超 +1 位作者 卫剑波 徐悦 《金融监管研究》 2013年第3期33-56,共24页

增持、减持和回购既可改变市场存量资源的配置并导致股价波动,也涉及到市场交易的公平和市场的动态平衡。本文分析了增持、减持和回购三种交易行为的动机及其对市场动态平衡的影响;运用定性和定量分析相结合的方法,分别对增持、减持和... 增持、减持和回购既可改变市场存量资源的配置并导致股价波动,也涉及到市场交易的公平和市场的动态平衡。本文分析了增持、减持和回购三种交易行为的动机及其对市场动态平衡的影响;运用定性和定量分析相结合的方法,分别对增持、减持和回购的市场影响进行了深入探讨。在此基础上,本文对我国现行增持、减持和回购制度的现状和缺陷进行了梳理和评价,并据此提出了完善制度的政策建议。本文的研究结论为我国促进资本市场的动态平衡发展和公平交易提供了基础。 展开更多

关键词 增持 减持 回购 上市公司

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论防御式股份回购的自由与管制之度——以美国法规制为中心展开 被引量：2

10

作者 李晓春 李建国 《法学杂志》 CSSCI 北大核心 2012年第10期78-82,共5页

在美国,防御式股份回购是目标公司董事会采用的抵制敌意收购的惯用措施之一,目标公司采用防御式股份回购的方法有公开市场回购、自我要约收购以及绿邮回购。本文通过对此三种防御式股份回购的判例法与成文法之评析,指出美国对防御式股... 在美国,防御式股份回购是目标公司董事会采用的抵制敌意收购的惯用措施之一,目标公司采用防御式股份回购的方法有公开市场回购、自我要约收购以及绿邮回购。本文通过对此三种防御式股份回购的判例法与成文法之评析,指出美国对防御式股份回购的法律规制过于自由,应予以适当管制。反观我国立法,应对目标公司管理者的防御式股份回购进行限制,但不能一概禁止。以法律有效规范为前提,可允许目标公司采取自我要约收购方式回购股份,而应禁止采用防御式公开市场回购和绿邮回购。 展开更多

关键词 防御式股份回购 公开市场回购 自我要约收购 绿邮回购

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并购重组中大股东补偿承诺与中小股东权益保护——基于苏宁环球与世荣兆业的比较案例研究 被引量：74

11

作者 高闯 孙宏英 胡可果 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第11期55-63,共9页

我们对2007年以来并购重组中大股东盈利补偿的统计发现,补偿方式主要有两种:现金补偿和股份回购(或赠送股份)补偿,而且具有明显的时间特征,即2009年11月之前均采用现金补偿方案,之后基本上采用了股份回购(或赠送股份)的补偿方案。在此... 我们对2007年以来并购重组中大股东盈利补偿的统计发现,补偿方式主要有两种:现金补偿和股份回购(或赠送股份)补偿,而且具有明显的时间特征,即2009年11月之前均采用现金补偿方案,之后基本上采用了股份回购(或赠送股份)的补偿方案。在此基础上,通过上市公司和大股东两个层面分析出两种补偿方案均在一定程度上保护了中小股东的权益,其中,股份回购方案比现金补偿方案更能改善上市公司财务状况和经营业绩,同时更能制约大股东在并购重组活动中对过高评估或过高盈利预测的"冲动",因而更能保护中小股东权益。 展开更多

关键词 并购重组 盈利预测 大股东承诺 现金补偿 股份回购 股东权益保护

原文传递

对上市公司股份回购的实证分析 被引量：15

12

作者 陈晓荣 韩俊仕 《西安财经学院学报》 2005年第5期52-55,共4页

针对上市公司回购社会公众股新一轮热潮中所蕴涵的问题,通过对我国已成功实施股份回购公司和拟实施股份回购公司的相关数据进行理性与实证分析表明,股份回购在完善我国上市公司股权结构与资本结构的同时,在其实施过程中也存在一些亟待... 针对上市公司回购社会公众股新一轮热潮中所蕴涵的问题,通过对我国已成功实施股份回购公司和拟实施股份回购公司的相关数据进行理性与实证分析表明,股份回购在完善我国上市公司股权结构与资本结构的同时,在其实施过程中也存在一些亟待解决的问题。 展开更多

关键词 上市公司 回购 库藏股

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中国上市公司股份回购理论分析与现实检验 被引量：16

13

作者 尹蘅 《经济与管理》 2007年第5期61-65,共5页

中国上市公司股份回购作为新生事物,分析研究中国上市公司进行股价回购的动因能够深层次地为股权分置改革服务。检验现实中上市公司股份回购行为,可以为促进股份回购健康良性地发展提供学术依据。

关键词 股份回购 股权分置改革 动因分析

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美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示 被引量：5

14

作者 黄虹 《商业研究》 北大核心 2007年第3期123-128,共6页

利用股票回购与每股收益变化之间的关系提供经济信号理论假设,随着美国公司股票回购的日益普遍,已经变得弱化或消失,股票回购的真正价值最终还是回归到股票价格与期望价值之间的经济利益。中国证卷市场上的股票回购开始于1992年,2005年... 利用股票回购与每股收益变化之间的关系提供经济信号理论假设,随着美国公司股票回购的日益普遍,已经变得弱化或消失,股票回购的真正价值最终还是回归到股票价格与期望价值之间的经济利益。中国证卷市场上的股票回购开始于1992年,2005年成为市场新热点。在股权分置改革之时,股票回购将会成为中国资本市场新兴的金融工具。但要特别注意对于中小投资者利益的保护,完善股票回购的制度。 展开更多

关键词 股票回购 动机 演变 启示

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股份回购制度研究 被引量：1

15

作者 任小明 阎海 《石家庄经济学院学报》 2002年第1期6-10,共5页

股份回购是成熟资本市场上比较常见的资本运营方式与企业经营策略 ,尤其对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义。但是由于相关立法的滞后 ,导致实践操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性 ,因此在对... 股份回购是成熟资本市场上比较常见的资本运营方式与企业经营策略 ,尤其对于改善我国资本市场的产权结构和治理环境具有极其重要的现实意义。但是由于相关立法的滞后 ,导致实践操作中诸多不规范性和回购实务的风险与不确定性 ,因此在对股份回购的功能与价值进行清晰定位的基础上 ,制定与规范股份回购的实施细则或具体操作办法是迫在眉睫的课题。 展开更多

关键词 股份回购制度 国有股 公司法 中国 资本运营 资本市场 产权结构 法律

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论我国上市公司股份回购制度的法律完善 被引量：4

16

作者 侯鲜明 《商业研究》 北大核心 2006年第10期132-135,共4页

股份回购是国外成熟的资本市场常见的资本运作方式,在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购具有多种功能,在我国允许满足一定条件的上市公司回购自己股份更具有特殊的意义。但我国有关股份回购的立法粗糙滞后,已不能满足实践的需要... 股份回购是国外成熟的资本市场常见的资本运作方式,在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购具有多种功能,在我国允许满足一定条件的上市公司回购自己股份更具有特殊的意义。但我国有关股份回购的立法粗糙滞后,已不能满足实践的需要。因此,坚持股东实质平等和保护债权人利益的立法原则,选择适宜的立法模式,建立既适应国情又符合国际惯例的股份回购法律制度非常必要。 展开更多

关键词 上市公司 股份回购 股东 债权人

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现金股利与股票回购公告效应比较研究 被引量：7

17

作者 王剑 黄锦春 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期137-145,共9页

本文采用事件分析法,在计算异常收益的基础上分别研究了现金股利和股票回购公告的市场反应,发现在我国资本市场上二者均具有明显的公告效应,且二者的公告效应具有极大的相似性,不仅具有提前反应的现象,在研究的事件时间窗口内有相似的... 本文采用事件分析法,在计算异常收益的基础上分别研究了现金股利和股票回购公告的市场反应,发现在我国资本市场上二者均具有明显的公告效应,且二者的公告效应具有极大的相似性,不仅具有提前反应的现象,在研究的事件时间窗口内有相似的阶段性特征,而且市场反应的程度也无差异,这些表现说明现金股利与股票回购在我国A股市场上具有一定的替代效用。 展开更多

关键词 现金股利 股票回购 公告效应

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股票回购中内幕交易与股价操纵行为规制——由新《公司法》第一百四十三条引发的思考 被引量：4

18

作者 林敏 干胜道 《河南金融管理干部学院学报》 2007年第4期91-94,共4页

新《公司法》增加了股票回购事由的条款,放宽了对股票回购的限制。但在股票回购的立法方面,总体上仍较为简单、粗略,缺乏具体的操作规则,没有形成完整、严密的规制体系。由于立法模式的差异,各国对股票回购过程中内幕交易及股价操纵行... 新《公司法》增加了股票回购事由的条款,放宽了对股票回购的限制。但在股票回购的立法方面,总体上仍较为简单、粗略,缺乏具体的操作规则,没有形成完整、严密的规制体系。由于立法模式的差异,各国对股票回购过程中内幕交易及股价操纵行为的管制形式也有所不同。对欧美等国对股票回购过程中的内幕交易和股价操纵行为的监管进行比较分析,可以为我国股票回购实施过程中如何抑制股价操纵行为提供启示。 展开更多

关键词 证券市场 股票回购 公司法 内幕交易 股价操纵

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股份回购中中小股东利益的法律保护 被引量：2

19

作者 侯鲜明 《山西高等学校社会科学学报》 2004年第11期71-74,共4页

股份回购在成熟的资本市场是一项重要的金融活动 ,而在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购中 ,控股股东经常凭借其地位优势和资金优势 ,滥用控制权损害中小股东的利益。因此 ,我国在股份回购立法中 ,应坚持股东平等、公开披露等原... 股份回购在成熟的资本市场是一项重要的金融活动 ,而在我国还仅仅是一种金融创新行为。股份回购中 ,控股股东经常凭借其地位优势和资金优势 ,滥用控制权损害中小股东的利益。因此 ,我国在股份回购立法中 ,应坚持股东平等、公开披露等原则 ,加强对中小股东事前和事后的法律保护。如明确控股股东的诚信义务、完善股东大会决议制度、建立异议股东的股份收买请求权等 。 展开更多

关键词 股份回购 中小股东 控股股东 法律保护 股东利益 股东平等原则 公开披露原则 制度安排

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国内外股份回购效果分析 被引量：6

20

作者 杨青 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2011年第S1期247-250,共4页

目前在金融危机的影响下,各国的股市都受到重创。文章从国内外市场的股份回购事件效果分析出发,并用事件分析法分析我国2010-2011年间股份回购的部分公司的数据,发现我国上市公司回购后并未能对每股收益产生积极的影响。认为这是很多上... 目前在金融危机的影响下,各国的股市都受到重创。文章从国内外市场的股份回购事件效果分析出发,并用事件分析法分析我国2010-2011年间股份回购的部分公司的数据,发现我国上市公司回购后并未能对每股收益产生积极的影响。认为这是很多上市公司不愿意在资本市场采用股份回购的方法来改善公司的股价的原因之一。 展开更多

关键词 股份回购 回购动机 金融危机

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