期刊文献+
共找到293篇文章
< 1 2 15 >
每页显示 20 50 100
中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据 被引量:518
1
作者 朱红军 何贤杰 陶林 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第02A期110-121,共12页
作为信息中介的重要组成部分,证券分析师增进市场运行效率的作用在成熟的资本市场已受到普遍认同。然而,在我国这样的新兴市场国家,市场对证券分析师的职业能力和职业道德还存在着诸多质疑,其能否提高资本市场的效率还有待于经验证据的... 作为信息中介的重要组成部分,证券分析师增进市场运行效率的作用在成熟的资本市场已受到普遍认同。然而,在我国这样的新兴市场国家,市场对证券分析师的职业能力和职业道德还存在着诸多质疑,其能否提高资本市场的效率还有待于经验证据的支持。本文通过研究证券分析师与股价同步性、股价信息含量的关系,从整体上考察了我国证券分析师对资本市场运行效率的影响。经验证据表明:总体而言,证券分析师的信息搜寻活动能够提高股票价格的信息含量,使其包含更多公司基本面的信息,降低股价的同步性,从而增强价格对资源配置的引导作用,提高资本市场的运行效率。 展开更多
关键词 证券分析师 股价同步性 信息含量 资本市场运行效率
原文传递
政府行为必然会提高股价同步性吗?——基于我国产业政策的实证研究 被引量:156
2
作者 陈冬华 姚振晔 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第12期112-128,共17页
通常认为,弱产权保护下,政府行为带来的不确定性会加大,会阻碍信息的套利交易,引发噪音交易,减少公司特质信息,提高股价同步性。本文发现,在特定条件下,政府行为也可能会降低股价同步性,提高股价中公司特质信息的含量。以我国产业政策... 通常认为,弱产权保护下,政府行为带来的不确定性会加大,会阻碍信息的套利交易,引发噪音交易,减少公司特质信息,提高股价同步性。本文发现,在特定条件下,政府行为也可能会降低股价同步性,提高股价中公司特质信息的含量。以我国产业政策实施的影响为切入点,研究发现:(1)产业政策的宣告使获得产业政策支持的企业股价同步性下降,且在受到重点支持的企业中更加明显;(2)截面分析发现,上述结果主要存在于分析师较多、机构投资者较多及媒体报道较多的企业中;(3)机构投资者的信息作用主要依赖于证券投资基金、社保基金、保险基金、证券公司等,合格的境外投资者作用不明显。文章从新的视角解释了我国股价同步性形成机制,说明政府的宏观政策同样是具有微观个体差异的公司特质信息,对政府行为与股价同步性的研究形成了有益补充,有助于重新认识"信息效率观"及我国证券市场的信息传递机制。 展开更多
关键词 政府行为 产业政策 股价同步性 公司特质信息
原文传递
资本市场开放与股价对企业投资的引导作用:基于沪港通交易制度的经验证据 被引量:154
3
作者 连立帅 朱松 陈超 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2019年第3期100-118,共19页
资本市场开放能否提高中国A股资本市场效率一直是政府部门与学术界关注的重要问题。本文利用2014年沪港通交易制度实施这一资本市场开放事件,考察了资本市场开放对企业投资的影响。结果发现:沪港通交易制度会通过增强股价信息含量以及... 资本市场开放能否提高中国A股资本市场效率一直是政府部门与学术界关注的重要问题。本文利用2014年沪港通交易制度实施这一资本市场开放事件,考察了资本市场开放对企业投资的影响。结果发现:沪港通交易制度会通过增强股价信息含量以及影响企业融资来作用于企业投资—股价敏感性,表明沪港通交易制度会增强股价对企业投资的引导作用。另外,沪港通交易制度提高企业投资—股价敏感性的效应只是显著地存在于国际化企业、信息透明度较低、代理成本较高的企业与国有企业中。本文的结果表明,沪港通交易制度通过优化投资者结构与提高股价信息含量,增强了股价的资源配置功能,并通过股价信息反馈与融资机制增强了资本市场对实体经济的引导作用,提高了资本市场效率。 展开更多
关键词 沪港通交易制度 投资—股价敏感性 股价信息含量 股价信息反馈效应 股价融资效应
原文传递
信息传递模式、投资者心理偏差与股价“同涨同跌”现象 被引量:149
4
作者 许年行 洪涛 +1 位作者 吴世农 徐信忠 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期135-146,共12页
股价"同涨同跌"又称"股价同步性",是世界各国证券市场发展过程中的一种普遍现象,也是近年来财务学的研究热点和前沿课题。本文收集1994—2004年中国股市的相关数据,用R2度量股价同步性,对股票收益的"惯性"... 股价"同涨同跌"又称"股价同步性",是世界各国证券市场发展过程中的一种普遍现象,也是近年来财务学的研究热点和前沿课题。本文收集1994—2004年中国股市的相关数据,用R2度量股价同步性,对股票收益的"惯性"和"反转"与R2之间的关系进行系统的实证检验和理论分析。研究发现:(1)总体上,我国股市不存在"惯性"现象,而存在显著"反转"现象,并且反转效应随着R2的上升而逐渐减弱,两者呈负相关关系;(2)不同市场态势下惯性和反转的表现形式不同,且与R2的关系也不同:牛市阶段存在"反转"现象,且R2越高反转越明显;在熊市阶段存在"惯性"现象,且R2越小惯性越明显,说明不同市场态势下股价同步性的生成机理不同。对此,作者提出了一种基于信息与心理行为互动关系的新解释,丰富并完善了股价同步性形成机理的理论研究。 展开更多
关键词 股价同步性 信息传递模式 心理偏差 市场态势
原文传递
资本市场开放与企业全要素生产率 被引量:71
5
作者 戴鹏毅 杨胜刚 袁礼 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2021年第8期154-178,共25页
本文以"沪港通"的实施作为资本市场开放的准自然实验,构建双重差分模型,考察资本市场开放如何影响企业全要素生产率。研究发现:沪港通的实施有助于促进企业全要素生产率提升,在运用倾向得分匹配等一系列稳健性检验后结论仍然... 本文以"沪港通"的实施作为资本市场开放的准自然实验,构建双重差分模型,考察资本市场开放如何影响企业全要素生产率。研究发现:沪港通的实施有助于促进企业全要素生产率提升,在运用倾向得分匹配等一系列稳健性检验后结论仍然成立。沪港通提升企业全要生产率的核心机制是增加股价特质信息含量,而非提高股价信息传递效率。而蕴含在股价波动中的特质信息含量增加,不仅能够提高资本市场定价效率,矫正股票的错误定价,还可提升企业信息披露质量,最终作用于企业全要素生产率提升。异质性检验发现,沪港通对全要素生产率的正向影响在风险承担能力强、成长性高和面临激烈市场竞争的企业中更为明显。本文的研究表明资本市场开放对于促进中国实体经济健康发展具有重要作用,为进一步加大资本市场有序开放提供理论依据。 展开更多
关键词 沪港通 资本市场开放 全要素生产率 股价信息含量 信息披露
原文传递
注册制的溢出效应:基于股价同步性的研究 被引量:59
6
作者 巫岑 饶品贵 岳衡 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2022年第12期177-198,共22页
从信息溢出的视角出发,本文研究注册制下的首次公开发行是否会因为更充分的信息披露而改善同行其他已上市公司的信息环境,从而降低后者的股价同步性。以2013~2020年上市公司为样本,本文发现注册上市使得同行公司的股价同步性下降,且主... 从信息溢出的视角出发,本文研究注册制下的首次公开发行是否会因为更充分的信息披露而改善同行其他已上市公司的信息环境,从而降低后者的股价同步性。以2013~2020年上市公司为样本,本文发现注册上市使得同行公司的股价同步性下降,且主要体现在信息环境较差的同行公司之中。在通过机器学习方法识别出注册制招股说明书中的创新文本信息之后,我们发现创新文本信息的占比越高,特别是其中的公司特质信息占比越高、前瞻性信息占比越高,注册制的上述溢出效应越强。机制检验显示,拓宽投资者信息获取渠道和提升同行公司信息披露质量是注册制产生溢出效应的主要途径。在经济后果方面,我们发现注册制的溢出效应具有降低同行公司股权融资成本的作用。本文在溢出效应的角度检验了注册制试点的影响,不仅丰富了注册制相关的研究,还揭示了注册制试点具有提升资本市场整体资源配置效率的重要作用。 展开更多
关键词 注册制 股价同步性 溢出效应 创新文本信息 信息环境
原文传递
风险承担、信息不透明与股价同步性 被引量:51
7
作者 田高良 封华 张亭 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2019年第3期578-595,共18页
基于非理性行为假说,以信息透明度为切入点,实证检验了风险承担与股价同步性之间的关系.研究结果表明:在受噪音驱动较明显的中国资本市场中,企业风险承担水平与股价同步性呈负相关关系,一系列稳健性测试支持了文章基本结论.进一步分析显... 基于非理性行为假说,以信息透明度为切入点,实证检验了风险承担与股价同步性之间的关系.研究结果表明:在受噪音驱动较明显的中国资本市场中,企业风险承担水平与股价同步性呈负相关关系,一系列稳健性测试支持了文章基本结论.进一步分析显示,管理层为缓解风险承担带来的财务困境和代理冲突,采取盈余管理等手段隐藏公司信息是这种关系的内在机制;过度自信的管理者会加剧风险承担与股价同步性之间的负向关系.研究结论首次为风险承担与股价同步性之间的关系提供了理论解释和经验证据,其重要启示是:虽然风险承担降低了股价同步性,但其看似利好的背后并非更多的特质信息披露,也并非更高的市场定价效率,而是更低的公司透明度和更多的机会主义行为. 展开更多
关键词 风险承担 股价同步性 信息透明度 噪音交易 机会主义行为
原文传递
ESG评级分歧与股价同步性 被引量:47
8
作者 刘向强 杨晴晴 胡珺 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第8期108-120,共13页
随着对可持续发展的日益重视,ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考,但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异,存在较大分歧。以2015—2021年中国A股上市公司为样本,使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4家评级机构的评级结... 随着对可持续发展的日益重视,ESG评级结果已经成为投资者进行决策时的重要参考,但目前国内外各ESG评级机构的评级结果各异,存在较大分歧。以2015—2021年中国A股上市公司为样本,使用商道融绿、和讯、润灵环球和彭博4家评级机构的评级结果构建ESG评级分歧衡量指标,实证检验了ESG评级分歧对股价同步性的影响。研究发现:ESG评级分歧显著提高了被评级企业的股价同步性,表明ESG评级分歧存在“噪音效应”。在经过一系列稳健性检验后结论依然成立。进一步研究发现:ESG评级分歧对股价同步性的正向影响在于加剧了市场信息不对称;当上市公司信息环境较好,以及投资者具备较强的信息解读和分析能力时,可以缓解ESG评级分歧产生的“噪音效应”。研究结论为监管机构规范ESG评级标准,推动资本市场定价效率提升提供政策建议。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 股价同步性 噪音效应 信息不对称
下载PDF
供应链客户信息对公司信息环境的影响研究——基于股价同步性的分析 被引量:42
9
作者 李丹 王丹 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第12期191-206,共16页
本文以2007-2012年沪深A股上市公司披露的客户信息为研究对象,通过研究其对供应商公司信息环境即股价同步性的影响,试图分析供应链客户信息的内涵。我们发现,供应商披露客户身份增加了投资者获取供应商信息的渠道,使股价同步性降低;且... 本文以2007-2012年沪深A股上市公司披露的客户信息为研究对象,通过研究其对供应商公司信息环境即股价同步性的影响,试图分析供应链客户信息的内涵。我们发现,供应商披露客户身份增加了投资者获取供应商信息的渠道,使股价同步性降低;且当客户为上市公司时,公开的客户渠道信息还能促进行业共享,使供应商的股价同步性高于客户不是上市公司的供应商。这一结果在客户重要性增强、客户分析师数目增多及行业影响力变大时增强,表明上市公司披露客户信息有利于改善我国资本市场信息环境。 展开更多
关键词 供应链 股价同步性 信息传递
原文传递
宏观经济信息与股价联动——基于中国市场的实证分析 被引量:39
10
作者 余秋玲 朱宏泉 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第3期15-26,共12页
中国证券市场自成立以来,一直被冠以"政策市场",宏观经济信息对股价变化产生了重要影响.本文通过构建股价联动测度指标,首次从行业层面定量地探讨宏观经济信息对中国A股市场股价联动的影响.结果表明:宏观经济指标,如国内生产... 中国证券市场自成立以来,一直被冠以"政策市场",宏观经济信息对股价变化产生了重要影响.本文通过构建股价联动测度指标,首次从行业层面定量地探讨宏观经济信息对中国A股市场股价联动的影响.结果表明:宏观经济指标,如国内生产总值等,对A股市场中除金融与保险业以外的所有行业的股价联动均产生显著的影响,但不同行业间程度存在差异;在不同市场环境下,宏观经济信息对同一行业股价联动的影响也存在显著的差异,即相对于牛市,在熊市中宏观经济信息对股价联动的影响更大.这表明,在中国证券市场中宏观经济信息对股价联动的影响既有行业特征,同时也具有市场环境特性. 展开更多
关键词 股价联动 宏观经济信息 市场环境
下载PDF
数字化转型与资本市场效率--基于股价同步性视角 被引量:39
11
作者 雷光勇 买瑞东 左静静 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第8期48-59,共12页
数字经济时代,越来越多的企业开始数字化转型,但数字化转型对资本市场运行效率的影响尚需探索。文章选取2009―2020年A股上市公司为样本,从股价同步性角度考察了企业数字化转型对资本市场运行效率的影响。结果表明,企业数字化转型确实... 数字经济时代,越来越多的企业开始数字化转型,但数字化转型对资本市场运行效率的影响尚需探索。文章选取2009―2020年A股上市公司为样本,从股价同步性角度考察了企业数字化转型对资本市场运行效率的影响。结果表明,企业数字化转型确实可以降低股价同步性,提高资本市场效率,且该效应主要作用于成熟期企业,其作用机制包括提高分析师关注与股票流动性。进一步探究表明,在规模较大、位于东部地区及属于技术资本密集型的企业中,数字化转型产生的影响更为显著;其影响主要是基于技术运用层面产生的效应。本文结果揭示了数字化转型在资本市场运行中的重要作用,为从资本市场角度推动企业数字化转型升级提供了新的启示。 展开更多
关键词 数字化转型 股价同步性 资本市场效率 信息不对称
下载PDF
投资者保护环境、会计信息可比性与股价信息含量 被引量:38
12
作者 袁媛 田高良 廖明情 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第1期206-220,共15页
从股价信息含量的视角研究会计信息可比性的公司治理功能,并进一步考察外部治理环境,即投资者保护水平对会计信息可比性与股价信息含量关系的调节作用。选取2005年至2015年中国沪、深两市A股上市公司为研究样本,采用多元回归分析方法进... 从股价信息含量的视角研究会计信息可比性的公司治理功能,并进一步考察外部治理环境,即投资者保护水平对会计信息可比性与股价信息含量关系的调节作用。选取2005年至2015年中国沪、深两市A股上市公司为研究样本,采用多元回归分析方法进行实证检验。研究结果发现,会计信息可比性能够显著提高中国上市公司股价信息含量。进一步研究发现,会计信息可比性与股价信息含量的正相关关系在投资者保护水平低的情形下更为显著。研究结果表明,作为企业会计信息质量特征之一的会计信息可比性在提升资本市场运行效率方面具有重要影响,同时会计信息可比性与投资者保护之间存在替代关系。 展开更多
关键词 会计信息可比性 股价信息含量 投资者保护环境 公司治理 会计信息质量
原文传递
证券交易所监管与股价同步性——基于年报问询函的证据 被引量:36
13
作者 袁蓉丽 王群 李瑞敬 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2022年第2期281-290,352,共11页
本文以2015—2018年我国A股上市公司为研究对象,考察了年报问询函对股价同步性的影响。研究发现,年报问询函显著降低股价同步性。进一步研究发现,机构投资者持股和产品市场竞争减弱了年报问询函对股价同步性的影响。并且,当年报问询函... 本文以2015—2018年我国A股上市公司为研究对象,考察了年报问询函对股价同步性的影响。研究发现,年报问询函显著降低股价同步性。进一步研究发现,机构投资者持股和产品市场竞争减弱了年报问询函对股价同步性的影响。并且,当年报问询函包含的问题数量越多、年报问询函需要中介机构发表核查意见时,年报问询函对股价同步性的降低效果越明显。最后,年报问询函通过缓解信息不对称来降低股价同步性。本文丰富了年报问询函的经济后果研究,也为市场监管者提供了启示。 展开更多
关键词 年报问询函 股价同步性 信息不对称
原文传递
会计稳健性、信息透明度与股价同步性 被引量:34
14
作者 沈华玉 郭晓冬 吴晓晖 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第12期114-124,共11页
以我国2003—2015年的上市公司为样本,研究了会计稳健性、信息透明度对股价同步性的影响。结果表明:会计稳健性与股价同步性显著负相关,这支持了"信息效率"说;信息透明度与股价同步性显著正相关,这支持了"非理性噪音&qu... 以我国2003—2015年的上市公司为样本,研究了会计稳健性、信息透明度对股价同步性的影响。结果表明:会计稳健性与股价同步性显著负相关,这支持了"信息效率"说;信息透明度与股价同步性显著正相关,这支持了"非理性噪音"说;会计稳健性和信息透明度对股价同步性的影响存在替代效应。进一步的研究显示,在国有企业及业绩较差或治理水平较低的样本组中,会计稳健性对股价同步性的负向影响更为显著,而信息透明度及其与会计稳健性的交互效应对股价同步性的正向影响在各组中都很显著。 展开更多
关键词 股价同步性 会计稳健性 信息透明度
原文传递
信息透明度与股价崩盘风险的多维实证研究 被引量:32
15
作者 江婕 王正位 龚新宇 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期53-65,共13页
本文以2001—2017年中国A股上市公司为样本,分别从公开信息、私人信息、监管评价三个维度选取基于会计报表、市场交易和交易所评价的信息透明度指标,实证检验多维信息透明度与股价崩盘风险之间的关系。实证结果表明,不论是基于会计报表... 本文以2001—2017年中国A股上市公司为样本,分别从公开信息、私人信息、监管评价三个维度选取基于会计报表、市场交易和交易所评价的信息透明度指标,实证检验多维信息透明度与股价崩盘风险之间的关系。实证结果表明,不论是基于会计报表信息构建的应计盈余管理指标、基于市场交易信息构建的股价同步性波动指标,还是基于交易所评价的信息披露考评指标,都显著支持公司信息越不透明则未来股价崩盘风险越高的研究假设。进一步研究发现,多维信息透明度与股价崩盘风险之间都未呈现出非线性关系。因此,中国A股市场的制度建设目前仍应致力于改善信息披露质量和提高信息透明度。 展开更多
关键词 信息透明度 股价崩盘风险 应计盈余管理 股价同步性 信息披露考评
下载PDF
基于近邻互信息的SVM-GARCH股票价格预测模型研究 被引量:33
16
作者 张贵生 张信东 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第9期11-20,共10页
为了克服传统线性模型分析处理收益率数据非线性因素的不足,本文提出一种新的基于近邻互信息特征选择的SVM-GARCH预测模型。该模型利用SVM处理高维非线性数据的优势,不仅包含了股指序列自身的历史数据信息,而且通过近邻互信息的方式融... 为了克服传统线性模型分析处理收益率数据非线性因素的不足,本文提出一种新的基于近邻互信息特征选择的SVM-GARCH预测模型。该模型利用SVM处理高维非线性数据的优势,不仅包含了股指序列自身的历史数据信息,而且通过近邻互信息的方式融合了与目标股指数据关系密切的周边证券市场的相关变化信息。仿真实验结果表明,该模型在时序数据除噪、趋势判别以及预测的精确度等方面均优于传统的ARMA-GARCH模型。 展开更多
关键词 股票价格预测:SVM-GARCH模型 近邻互信息
原文传递
控股股东股权质押会损害资本市场信息效率吗?——来自股价同步性的经验证据 被引量:27
17
作者 冯晓晴 文雯 何瑛 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第1期79-89,共11页
以2003—2017年中国沪深上市公司为样本,实证检验控股股东股权质押对资本市场信息效率的影响。研究发现,控股股东股权质押损害了资本市场的信息效率,具体表现为存在控股股东股权质押的企业更不愿意披露特质性信息、股价同步性更高,且随... 以2003—2017年中国沪深上市公司为样本,实证检验控股股东股权质押对资本市场信息效率的影响。研究发现,控股股东股权质押损害了资本市场的信息效率,具体表现为存在控股股东股权质押的企业更不愿意披露特质性信息、股价同步性更高,且随着控股股东股权质押比例的提高,该影响更为显著。考虑股权质押融资用途后发现,当质押融资款投向除上市公司之外的主体时,控股股东股权质押更能助长股价同步性。此外,在信息透明度更低的企业中,控股股东股权质押对股价同步性的助长作用更强、对资本市场信息效率的损害程度更大。 展开更多
关键词 股权质押 股价同步性 信息披露 信息效率 信息透明度 控股股东
下载PDF
独立董事网络与股价同步性 被引量:27
18
作者 宫晓莉 王智恒 熊熊 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2022年第8期2049-2070,共22页
在中国上市公司普遍存在连锁独立董事背景下,基于社会网络中心性视角,考察独立董事网络位置对股价同步性的影响.并从信息透明度和委托代理问题视角探索了独立董事网络影响股价同步性的作用机制.研究发现:独立董事网络中心性越强导致股... 在中国上市公司普遍存在连锁独立董事背景下,基于社会网络中心性视角,考察独立董事网络位置对股价同步性的影响.并从信息透明度和委托代理问题视角探索了独立董事网络影响股价同步性的作用机制.研究发现:独立董事网络中心性越强导致股价同步性越高,具体表现为独立董事在网络中连接的董事数量越多、在董事关联间发挥的中介作用越重要,使得该公司股价同步性更高.机制分析表明,独立董事网络对股价同步性的作用机理主要通过影响公司信息透明度和委托代理关系来实现的.独立董事网络对股价同步性的影响表现出明显的异质性,在金融化程度较低、内部治理水平较差、两职分离、政企关系较弱和外部监督较强的公司中股价同步性更高.研究结果通过资本市场信息效率的角度为减弱市场中噪音交易、降低股价同步性、稳定资本市场提供了借鉴。 展开更多
关键词 独立董事 社会网络 股价同步性 信息透明度 委托代理问题
原文传递
高铁开通与股价同步性:信息效应还是治理效应? 被引量:25
19
作者 陈克兢 康艳玲 +1 位作者 闵霞 李延喜 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第12期1-17,共17页
经济主体之间的地理距离是影响信息传递效率的重要因素,交通基础设施建设可以通过重塑空间结构来减少由于地理距离造成的信息损失.本文利用中国高铁开通这一准自然实验,检验了高铁开通影响股价同步性可能存在的信息效应和治理效应.研究... 经济主体之间的地理距离是影响信息传递效率的重要因素,交通基础设施建设可以通过重塑空间结构来减少由于地理距离造成的信息损失.本文利用中国高铁开通这一准自然实验,检验了高铁开通影响股价同步性可能存在的信息效应和治理效应.研究发现,高铁开通显著降低了沿线企业的股价同步性,采用安慰剂检验和工具变量法控制内生性问题后该结论依然稳健;作用机理研究表明,高铁开通主要通过信息效应而非治理效应来降低股价同步性;异质性分析发现,在初始交通资源匮乏和信息基础设施薄弱的地区,高铁开通对股价同步性的影响更为显著.本文为新经济地理学和资本市场会计与财务领域的交叉研究提供了有益启示,证实了交通基础设施建设在提升资本市场信息效率方面有着积极作用,为在“一带一路”建设框架下实现区域资本市场的互联互通提供参考. 展开更多
关键词 股价同步性 高铁 公司私有信息 信息效应 治理效应
下载PDF
股价信息含量与非金融企业金融化 被引量:25
20
作者 徐寿福 姚禹同 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第8期22-37,共16页
本文从非金融企业金融化这一独特视角,考察了股价信息含量对企业投资决策的影响及其经济机制。研究结果显示,股价信息含量的提高显著抑制了中国非金融上市公司的金融化,并且这种影响在信息透明度较低的上市公司中表现更为显著。进一步... 本文从非金融企业金融化这一独特视角,考察了股价信息含量对企业投资决策的影响及其经济机制。研究结果显示,股价信息含量的提高显著抑制了中国非金融上市公司的金融化,并且这种影响在信息透明度较低的上市公司中表现更为显著。进一步的机制检验发现,缓解融资约束和发挥公司治理功能是股价信息含量抑制非金融上市公司金融化的两种重要经济机制。此外本文还发现,股价信息含量有助于抑制非金融上市公司过度金融化的倾向和水平。本文的研究结论丰富了企业金融化影响因素和股价信息含量经济后果的相关研究,揭示了资本市场影响实体经济的重要路径,也为从微观视角促进金融服务实体经济提供了重要启示。 展开更多
关键词 企业金融化 股价信息含量 信息不对称 融资约束 代理成本
原文传递
上一页 1 2 15 下一页 到第
使用帮助 返回顶部