基于SVAR的常备借贷便利工具传导机制有效性研究 被引量：21

1

作者 蒋先玲 赵一林 《国际商务（对外经济贸易大学学报）》 CSSCI 北大核心 2016年第4期105-116,共12页

本文在"信贷可得性理论"基础上,建立包含6变量的结构向量自回归(SVAR)模型,检验常备借贷便利(SLF)的传导效果。结果显示:通过SLF构造利率走廊上限,能有效降低货币市场利率,提高信贷可得性,从而增加银行贷款;利率走廊的"... 本文在"信贷可得性理论"基础上,建立包含6变量的结构向量自回归(SVAR)模型,检验常备借贷便利(SLF)的传导效果。结果显示:通过SLF构造利率走廊上限,能有效降低货币市场利率,提高信贷可得性,从而增加银行贷款;利率走廊的"资产负债表效应""预期效应"传导效果明显,能显著刺激投资,但"托宾q效应""财富效应"表现不足,对消费刺激作用有限。因此,为了提高SLF的传导效果,建议扩大SLF交易对象,放宽借款期限和抵押品范围,并灵活搭配传统和新型货币政策工具,如SLO、PSL,提高货币政策对"新常态"经济结构转型及供给侧改革的调控效果,增强流动性向实体经济的传导效率。 展开更多

关键词 常备借贷便利 利率走廊 传导效果 经济新常态

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中国货币政策创新工具:产生、比较与效果分析 被引量：17

2

作者 邓伟 袁小惠 《江西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第4期23-30,共8页

在外汇占款增速出现阶段性放缓的背景下,我国陆续推出了常备借贷便利、中期借贷便利和抵押补充贷款三种货币政策创新工具。创新工具的运用增强了基础货币的供给能力,提高了货币政策调控的针对性和灵活性,对于减小市场利率波动和降低流... 在外汇占款增速出现阶段性放缓的背景下,我国陆续推出了常备借贷便利、中期借贷便利和抵押补充贷款三种货币政策创新工具。创新工具的运用增强了基础货币的供给能力,提高了货币政策调控的针对性和灵活性,对于减小市场利率波动和降低流动性风险产生了积极作用。在我国积极推进利率市场化改革的进程中,要合理运用货币政策创新工具保持流动性中性适度,同时加快货币政策创新工具从数量型工具向价格型工具的转变,促进市场利率走廊机制的形成。 展开更多

关键词 货币政策创新工具 常备借贷便利 中期借贷便利 利率走廊

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常备借贷便利与逆回购操作对货币市场利率的影响 被引量：14

3

作者 元惠萍 吴明州 刘堂勇 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2018年第7期65-80,共16页

本文基于我国平均法定准备金制度,从理论模型和实证结果上分析了常备借贷便利与央行逆回购操作对货币市场利率的影响。研究发现:(1)由不同期限,按其投放数量作为权重得出的逆回购加权利率的上升,会对货币市场利率产生正效应的影响;(2)... 本文基于我国平均法定准备金制度,从理论模型和实证结果上分析了常备借贷便利与央行逆回购操作对货币市场利率的影响。研究发现:(1)由不同期限,按其投放数量作为权重得出的逆回购加权利率的上升,会对货币市场利率产生正效应的影响;(2)银行局部流动性水平与开展逆回购操作概率的变化,使常备借贷便利与逆回购加权利率的调整对货币市场利率的影响具有时变特征;(3)逆回购加权利率对货币市场利率的影响在50%左右,常备借贷便利的影响弱于逆回购,但随着常备借贷便利申请数量的上升,其影响不断增强;(4)与银行间质押式回购加权利率和上海银行间同业拆放利率相比,隔夜存款类机构质押式回购加权利率对货币政策的传导最顺畅,因此可作为央行利率操作目标。 展开更多

关键词 逆回购加权利率 常备借贷便利 货币市场利率 时变参数

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常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用效果研究 被引量：10

4

作者 宋芳秀 宫颖 《经济纵横》 CSSCI 北大核心 2018年第12期69-77,共9页

我国常备借贷便利工具(SLF)创设于2013年,它不仅可对流动性进行有针对性的调节,其利率还能作为利率走廊的上限引导市场利率走势。常备借贷便利的引入降低了市场利率的波动性,但在引导利率走势方面仍存在一些问题,如其利率作为利率走廊... 我国常备借贷便利工具(SLF)创设于2013年,它不仅可对流动性进行有针对性的调节,其利率还能作为利率走廊的上限引导市场利率走势。常备借贷便利的引入降低了市场利率的波动性,但在引导利率走势方面仍存在一些问题,如其利率作为利率走廊的上限时有时会被回购利率或拆借利率突破。本文构建了一个纳入抵押品因素的简单理论模型,对这一现象的原因进行具体分析,探讨抵押品、声誉成本、机构准入和申请数量限制等因素的影响。提出为增强常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用,应扩大常备借贷便利的使用范围、扩大抵押品的种类、优化常备借贷便利利率的设定方法等。 展开更多

关键词 常备借贷便利 利率走廊 抵押品

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央行结构性货币政策效果研究 被引量：3

5

作者 符洪瑞 钟贞贞 《浙江金融》 2020年第6期34-43,共10页

本文通过构建模型探究三种结构性货币政策工具对社会融资成本等变量的影响效果。研究结果表明:结构性货币政策工具均能对贷款总额的长期增长起到正向作用,但作用效果不一;结构性货币政策工具对社会融资成本的影响均为短期影响,补充抵押... 本文通过构建模型探究三种结构性货币政策工具对社会融资成本等变量的影响效果。研究结果表明:结构性货币政策工具均能对贷款总额的长期增长起到正向作用,但作用效果不一;结构性货币政策工具对社会融资成本的影响均为短期影响,补充抵押贷款对社会融资成本抑制作用最明显,中期借贷便利的抑制作用较微弱;结构性货币政策工具对经济增长的影响为中短期影响,常备借贷便利对经济增长有较强的促进作用,抵押补充贷款的正向作用较弱。 展开更多

关键词 结构性货币政策 常备借贷便利 中期借贷便利 抵押补充贷款

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我国结构性货币政策实践及效果 被引量：2

6

作者 白晶洁 许道文 《金融发展评论》 2017年第6期130-135,共6页

2013年以来,为保持银行体系流动性总体平稳适度,支持货币信贷合理增长,进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性,人民银行创设了抵押补充贷款等结构性货币政策工具。从实施效果来看,结构性货币政策工具合理地调节了银行体系的流动性、... 2013年以来,为保持银行体系流动性总体平稳适度,支持货币信贷合理增长,进一步提高调控的灵活性、针对性和有效性,人民银行创设了抵押补充贷款等结构性货币政策工具。从实施效果来看,结构性货币政策工具合理地调节了银行体系的流动性、降低了企业的融资成本、有力的支持了"三农"经济以及小微企业的发展,强化了对实体经济的金融支持。 展开更多

关键词 结构性货币政策 常备借贷便利 中期借贷便利 抵押补充贷款

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常备借贷便利实施对我国“利率走廊”机制构建有效吗? 被引量：2

7

作者 喻宏伟 《浙江金融》 2018年第10期11-17,共7页

本文使用计量方法验证我国常备借贷便利的实施对"利率走廊"建设的影响,以是否实施或正式实施常备借贷便利,将SHIBOR利率波动与其自身利率的关系划分为三个阶段研究,发现随常备借贷便利正式实施,以7天SHIBOR隔夜拆借利率标准... 本文使用计量方法验证我国常备借贷便利的实施对"利率走廊"建设的影响,以是否实施或正式实施常备借贷便利,将SHIBOR利率波动与其自身利率的关系划分为三个阶段研究,发现随常备借贷便利正式实施,以7天SHIBOR隔夜拆借利率标准差表示的利率波动逐渐减小,同时与SHIBOR隔夜拆借利率的关系逐渐减弱,意味着过去五年,中国推行的常备借贷便利对"利率走廊"建设起到积极作用,降低短期拆借市场利率波动的风险,有利于促进货币市场的稳定。 展开更多

关键词 常备借贷便利 波动 利率走廊 有效性

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我国中央银行流动性工具箱的创新、演进特点及法律问题研究 被引量：1

8

作者 刘丹冰 《西北大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2022年第1期93-103,共11页

对金融市场流动性予以调控,是中央银行的法定职责。单一货币政策体系下,存款准备金率、基准利率、公开市场业务是我国中央银行流动性工具箱的三大工具;而货币政策与宏观审慎双支柱体系下,则需要在原有流动性工具箱改进的基础上进一步创... 对金融市场流动性予以调控,是中央银行的法定职责。单一货币政策体系下,存款准备金率、基准利率、公开市场业务是我国中央银行流动性工具箱的三大工具;而货币政策与宏观审慎双支柱体系下,则需要在原有流动性工具箱改进的基础上进一步创新。由此,常备借贷便利、中期借贷便利等登上历史舞台。梳理我国中央银行流动性工具箱的创新演进过程,发现流动性调控中存在中国人民银行法律地位不够明确、流动性工具取舍中的法律依据不足、中央银行流动性调控中自由裁量权的边界不清等法律问题,这些均是未来修订、制定法律应予以重视的。只有解决了这些问题,我国中央银行对流动性的调控才能在法律界限内进行,市场的透明度与公平才能强化。 展开更多

关键词 存款准备金率 存贷款基准利率 常备借贷便利 中央银行法

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常备借贷便利:文献综述

9

作者 李琼 董雪 《市场周刊》 2021年第8期123-125,共3页

2013年以来,央行频繁使用常备借贷便利工具为金融机构提供流动性,并不断创新推出一系列借贷便利货币政策工具。借贷便利类货币政策工具的实施能够对经济的发展和当前的经济形势产生深刻影响。在经济发展新常态的今天,针对央行货币政策... 2013年以来,央行频繁使用常备借贷便利工具为金融机构提供流动性,并不断创新推出一系列借贷便利货币政策工具。借贷便利类货币政策工具的实施能够对经济的发展和当前的经济形势产生深刻影响。在经济发展新常态的今天,针对央行货币政策工具的研究显得尤为重要。本文试图将国内研究常备借贷便利这一货币政策工具相关文献进行归纳和整理,对目前学者所做的贡献进行总结,并试图提出针对这一问题今后的研究方向。 展开更多

关键词 货币政策 借贷便利货币政策工具 常备借贷便利

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金融市场环境下货币政策工具调控效力的影响探究

10

作者 崔琳熠 《金融发展评论》 2018年第10期6-12,共7页

新金融市场环境下,非银行金融机构业务激增,民间借贷规模扩张,在促进我国金融不断发展、金融创新产品推陈出新的同时,也对金融监管带来挑战。在新金融市场环境下,常规货币工具的实效性值得关注,央行提出的创新性货币工具的可操作性也被... 新金融市场环境下,非银行金融机构业务激增,民间借贷规模扩张,在促进我国金融不断发展、金融创新产品推陈出新的同时,也对金融监管带来挑战。在新金融市场环境下,常规货币工具的实效性值得关注,央行提出的创新性货币工具的可操作性也被广泛讨论。信贷规模膨胀、金融衍生品使用乱象等是否及如何影响中央银行的货币工具的调控力,创新性货币工具对实现宏观政策指引又是否有可实施性值得研究。 展开更多

关键词 货币政策传导渠道 货币政策 创新性货币工具 影子银行

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常备借贷便利能缓冲实施流动性覆盖率的冲击吗?

11

作者 肖曼君 杨成臻 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 2017年第5期21-30,共10页

如何应对实施流动性覆盖率的冲击是各国央行比较关心的问题。基于现有模型,并用MATLAB进行仿真模拟,可以考察中国实施的常备借贷便利货币政策能否缓冲实施流动性覆盖率的冲击。结果表明,常备借贷便利能有效缓冲其冲击,而且可以精确控制... 如何应对实施流动性覆盖率的冲击是各国央行比较关心的问题。基于现有模型,并用MATLAB进行仿真模拟,可以考察中国实施的常备借贷便利货币政策能否缓冲实施流动性覆盖率的冲击。结果表明,常备借贷便利能有效缓冲其冲击,而且可以精确控制无风险利率的变化;但常备借贷便利产生缓冲效果的成本过高。因此,中央银行需要制定成本合适的政策组合,对缓冲效果和成本之间进行权衡,尽可能快地应对流动性覆盖率的冲击。 展开更多

关键词 流动性覆盖率 常备借贷便利 仿真模拟

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常备借贷便利工具与中期借贷便利工具政策效果比较研究

12

作者 杨咸月 李朕 杨诗霖 《贵州商学院学报》 2021年第4期21-38,共18页

本文运用SVAR等计量模型,研究国内常备借贷便利工具和中期借贷便利工具对中介指标的政策效果,以期更好地发挥借贷便利工具在“保持流动性合理充裕”同时“推动贷款利率进一步降低”中应有的作用。研究发现:中期借贷便利工具的价格效应... 本文运用SVAR等计量模型,研究国内常备借贷便利工具和中期借贷便利工具对中介指标的政策效果,以期更好地发挥借贷便利工具在“保持流动性合理充裕”同时“推动贷款利率进一步降低”中应有的作用。研究发现:中期借贷便利工具的价格效应优于常备借贷便利工具,但调整频率过低限制了借贷便利利率发挥作用;常备借贷便利工具释放的资金具有乘数效应,中期借贷便利工具释放的资金可以精准投放;借贷便利工具释放的资金不能对市场利率产生显著影响;不同融资渠道对借贷便利利率变动的反应不同。应尽快厘清常备借贷便利工具与中期借贷便利工具的作用与相互关系,有针对性地提高借贷便利利率的调整频率,合理调整借贷便利操作使用范围,保障实体经济流动性合理充裕。 展开更多

关键词 常备借贷便利 中期借贷便利 市场利率 社会融资规模

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结构性货币政策工具与商业银行流动性水平研究 被引量：6

13

作者 邱新国 《西南政法大学学报》 2019年第5期139-151,共13页

运用中国43家上市商业银行2013年第2季度至2018年第4季度的数据,实证分析了结构性货币政策工具常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)和传统货币政策工具(OMO)对商业银行流动性水平的影响。研究结果表明,SLF、MLF及OMO对商业银行流动性... 运用中国43家上市商业银行2013年第2季度至2018年第4季度的数据,实证分析了结构性货币政策工具常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)和传统货币政策工具(OMO)对商业银行流动性水平的影响。研究结果表明,SLF、MLF及OMO对商业银行流动性水平有显著负向影响,这一影响在大、中、小型银行间存在显著差异,结构性货币政策工具对流动性的调控作用强于传统货币政策工具。 展开更多

关键词 结构性货币政策工具 流动性 常备借贷便利 中期借贷便利

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