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双层股权结构下表决权比例差异的动因及经济后果研究
1
作者 吕佳慧 王路阳 仇冬芳 《中阿科技论坛（中英文）》 2023年第8期72-81,共10页
多年来,中国的资本市场一直遵循着“同股同权”的制度,但这种制度很容易造成股权结构分散,从而导致公司最大股东不能完全掌控公司,引来外来资本的觊觎。截至2021年年底,只有九号公司、优刻得、汇宇制药和精进电动四家公司在中国科创板... 多年来,中国的资本市场一直遵循着“同股同权”的制度,但这种制度很容易造成股权结构分散,从而导致公司最大股东不能完全掌控公司,引来外来资本的觊觎。截至2021年年底,只有九号公司、优刻得、汇宇制药和精进电动四家公司在中国科创板采用双层股权结构上市。基于以上背景,文章选取优刻得和精进电动两个企业作为案例研究对象,运用双案例对比分析法探讨两家公司采用双层股权结构制度与设置不同表决权比例的动因,得出以下结论:(1)科创型企业采取双层股权结构的一致动因有保障创始人对企业的控制权,实现企业长期战略目标;最大限度地发挥创始人的才能,充分利用人力资本;满足企业中股东的异质化需求。(2)科创型企业采用双层股权结构上市后,可有效地降低公司的代理成本,改善公司的财务绩效。(3)不同类型的企业应该根据自身组织架构、企业文化、企业价值观等各种因素综合考量自身的特殊表决权设置比例。 展开更多
关键词 双层股权结构 特别表决权 科创型企业 经济后果
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科创型企业盈利前景及评价机制的影响因素研究 被引量：1
2
作者 汪建 安稳飞 戚艺群 《上海管理科学》 2022年第4期97-107,共11页
研究基于企业研发投入、研发产出以及经济绩效之间的循环促进关系评价企业的盈利前景。以上海市3160家具有高新技术资质的企业为研究对象,通过回归分析研究了企业规模和行业特征对企业盈利前景的影响,在此基础上进一步探究了上市状态对... 研究基于企业研发投入、研发产出以及经济绩效之间的循环促进关系评价企业的盈利前景。以上海市3160家具有高新技术资质的企业为研究对象,通过回归分析研究了企业规模和行业特征对企业盈利前景的影响,在此基础上进一步探究了上市状态对盈利前景评价机制各阶段的调节作用。研究发现,盈利前景评价机制对不同规模企业的经济增长性具有区分效应;对不同行业企业的经济增长性不具有区分效应。对于小微型企业,上市状态对制造企业盈利前景评价机制的三个阶段的调节作用都不显著。对于大中型企业,上市状态对研发产出与经济绩效阶段的调节效应显著且与行业特征有关,其他阶段的调节作用则与行业特征无关。研究基于此为科创板信息披露机制的完善以及企业的可持续发展提供了建议。 展开更多
关键词 科创型企业 盈利前景评价 企业规模 行业特征 上市状态
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基于Schwartz-Moon模型的科创企业值评估——以睿创微纳为例
3
作者 胡晓明 胡辰阳 姚思嘉 《市场周刊》 2022年第10期5-8,12,共5页
科创企业具备高成长性、高风险性等特征,传统价值评估方法在科创企业价值评估应用中存在诸多难题,为科创企业构建更适合的估值模型成为亟待解决的问题。文章依据科创企业期权特性构建Schwartz-Moon估值模型评估科创企业价值,选用睿创微... 科创企业具备高成长性、高风险性等特征,传统价值评估方法在科创企业价值评估应用中存在诸多难题,为科创企业构建更适合的估值模型成为亟待解决的问题。文章依据科创企业期权特性构建Schwartz-Moon估值模型评估科创企业价值,选用睿创微纳作为案例企业,将Schwartz-Moon模型估值结果与传统市场法估值结果进行对比,通过分析说明Schwartz-Moon模型能够更好地反映科创企业发展的不确定性,有效评估科创企业的潜在发展机会价值。 展开更多
关键词 科创企业 实物期权法 Schwartz-Moon模型
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政府引导基金改善科技创新企业经营情况的研究——基于科创板上市公司的实证分析
4
作者 刘畅 《科技促进发展》 2022年第2期278-284,共7页
近年来,政府引导基金逐渐成为财政支持高新技术产业发展的主要方式,用于改善科技创新企业早期经营情况。为评估国内政府引导基金改善科技创新企业经营绩效及信息不对称问题的情况,本研究对2019年7月22日至2021年7月21日在科创板上市的31... 近年来,政府引导基金逐渐成为财政支持高新技术产业发展的主要方式,用于改善科技创新企业早期经营情况。为评估国内政府引导基金改善科技创新企业经营绩效及信息不对称问题的情况,本研究对2019年7月22日至2021年7月21日在科创板上市的311家公司采用均值比较分析、多元回归分析法进行实证检验,结果显示:(1)在偿债能力及盈利能力上,有政府引导基金参与的企业的财务指标表现不及无政府引导基金参与的企业;(2)政府引导基金的参与没有改善企业与承销商之间的信息不对称问题,但改善了企业内部与外部投资者之间的信息不对称问题。 展开更多
关键词 政府引导基金 科技创新企业 经营绩效 信息不对称 科创板
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首批科创板典型企业专利分析 被引量：3
5
作者 王之娟 《中国发明与专利》 2019年第10期53-61,共9页
从2018年11月5日,国家主席习近平在中国国际进口博览会开幕式上宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,到2019年7月22日,首批25家科创板公司在上海证券交易所科创板挂牌上市。科创板一经推出就备受关注,围绕科创板的相关评论和分... 从2018年11月5日,国家主席习近平在中国国际进口博览会开幕式上宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,到2019年7月22日,首批25家科创板公司在上海证券交易所科创板挂牌上市。科创板一经推出就备受关注,围绕科创板的相关评论和分析内容层出不穷,更有企业被披露刚刚上市就陷入知识产权纠纷案件。本文将对科创板首批25家上市企业整体专利申请情况、布局情况进行分析,再聚焦专利申请量排名前三位的公司,从专利申请趋势、专利布局以及核心技术分支等方面进行深入剖析,进一步解析该企业的核心科技实力,阐释知识产权对于科创板企业的重要性。 展开更多
关键词 科创板企业 专利分析 核心技术
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科创板制度安排、上市公司特征与企业财务理论转型 被引量：2
6
作者 汤谷良 娄思琦 《财务研究》 2020年第3期3-10,共8页
2019年设立的科创板旨在增强资本市场对创新企业的包容性和适应性,为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业提供直接融资平台。科创板率先实行注册制的上市制度,基于独特的制度安排,科创板企业呈现出市场化定价、... 2019年设立的科创板旨在增强资本市场对创新企业的包容性和适应性,为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业提供直接融资平台。科创板率先实行注册制的上市制度,基于独特的制度安排,科创板企业呈现出市场化定价、“IPO”折价现象明显、研发投入高、高比例融资超募、资产负债率低、信息披露严格等特征,使现行的企业财务理论基本原则和核心主张面临系统性挑战。本文从估值模式、资本项目预算、资源配置、财务绩效、市值管理等五个方面阐明了企业财务理论转型的主要主张,试图构建针对科创板上市企业的财务理论要领,使其更好地助力科技创新型企业的发展。 展开更多
关键词 科创板企业 财务理论转型 企业估值方法
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