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沪港通会降低上证A股价格波动性吗?——基于自然实验的证据 被引量：47
1
作者 许从宝 刘晓星 石广平 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期28-39,共12页
沪港通交易机制的开通是中国资本市场对外开放进程中的一项重要战略举措。基于沪股通标的股票资金交易的活跃程度,构造了一个包括实验组和控制组在内的自然实验环境,运用双重差分模型(Di D)研究了沪港通政策对上证A股价格波动性的影响... 沪港通交易机制的开通是中国资本市场对外开放进程中的一项重要战略举措。基于沪股通标的股票资金交易的活跃程度,构造了一个包括实验组和控制组在内的自然实验环境,运用双重差分模型(Di D)研究了沪港通政策对上证A股价格波动性的影响。研究结果表明,在沪港通政策实施初期,沪股通交易机制未能起到降低标的股票价格波动性的作用,甚至在个别样本检验区间内扮演起"追涨杀跌"的负面角色,加剧了标的股票价格的波动性;但随着沪港通政策的深入推进和沪股通资金的持续流入,沪股通交易机制开始发挥其价格稳定效应,显著降低了标的股票价格的波动性水平。 展开更多
关键词 沪港通 价格波动性 双重差分模型
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沪港通与分析师预测乐观偏差 被引量：4
2
作者 李沁洋 桂亚玲 +1 位作者 杨敏 郭景昕 《科学决策》 CSSCI 2018年第3期16-42,共27页
"沪港通"是中国资本市场开放的一个重大创新措施,势必对中国资本市场产生多方面深远影响。文章以沪港通中的沪股通标的公司为切入点,选取中国上市公司2012—2016年的数据,基于沪港通实施的自然实验,采用双重差分模型(DID),考... "沪港通"是中国资本市场开放的一个重大创新措施,势必对中国资本市场产生多方面深远影响。文章以沪港通中的沪股通标的公司为切入点,选取中国上市公司2012—2016年的数据,基于沪港通实施的自然实验,采用双重差分模型(DID),考察沪港通政策对分析师预测乐观性偏差的影响。文章研究发现,沪港通政策显著提高了分析师对于沪股通标的公司预测的乐观偏差。进一步研究表明,对股票交易量越小和信息透明度更低的公司而言,沪港通政策对分析师乐观偏差的正向影响更显著。文章的研究结论不仅丰富了分析师乐观偏差的相关研究,同时为监管部门完善沪港通相关政策提供了重要的经验证据。 展开更多
关键词 沪港通 分析师预测 乐观偏差 双重差分模型
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