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题名经济周期视角下全国社会保障基金的战术资产配置
被引量：3
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作者
庞杰
王光伟
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机构
苏州大学东吴商学院
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出处
《社会保障研究》
CSSCI
2016年第4期73-80,共8页
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文摘
本文按照全国社会保障基金投资管理暂行办法,将社会保障基金的投资组合资产分为银行存款,国债,企业债,金融债,证券投资基金和股票资产6个种类,采用宏观经济的月度指标将我国经济周期划分为4个阶段:衰退阶段、复苏阶段、繁荣阶段和滞涨阶段。根据美林证券的投资时钟理论,统计并分析这6类资产在不同的经济阶段的收益状况。同时,我们在全国社会保障基金投资管理办法的约束条件下,采用均值-方差模型,对全国社会保障基金进行最优资产模拟配置。数据模拟结果表明:在衰退阶段,应尽可能多地配置债券资产;在复苏阶段,应尽量降低现金资产的权重,提高债券资产和委托证券资产的权重;在繁荣阶段,应降低债券资产的配置比重;在滞涨阶段,应尽可能地增加现金持有的权重。并且,本文还针对均值—方差模型固有的缺乏鲁棒性的缺陷,采用Resample方法对模拟结果进行改进,使得资产的配置更加稳健可靠。
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关键词
全国社会保障基金
投资时钟理论
均值-方差模型
战术资产配置
resample方法
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Keywords
national social security fund
investment clock theory
M-V model
tactical asset allocation
resample approach
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分类号
F812.45
[经济管理—财政学]
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