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中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗? 被引量:326
1
作者 陆正飞 叶康涛 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期50-59,共10页
我国上市公司存在较为强烈的股权融资偏好 ,对此 ,理论界一般将其直接动因归结为股权融资成本偏低。然而 ,本文分析表明 ,融资成本因素并不能完全解释我国上市公司的股权融资偏好行为。为此 ,我们进一步采用Logit模型 ,从融资成本、破... 我国上市公司存在较为强烈的股权融资偏好 ,对此 ,理论界一般将其直接动因归结为股权融资成本偏低。然而 ,本文分析表明 ,融资成本因素并不能完全解释我国上市公司的股权融资偏好行为。为此 ,我们进一步采用Logit模型 ,从融资成本、破产风险、负债能力约束、代理成本和控制权等因素多角度考察了我国上市公司融资行为的影响因素。研究发现 ,企业资本规模和自由现金流越低 ,净资产收益率和控股股东持股比例越高 ,则企业越有可能选择股权融资方式。但本文研究未发现企业破产风险和成长性指标对企业融资决策有影响。同时 ,本文研究还发现 ,股权融资成本与上市公司股权融资概率正相关。本文最后基于上述发现提出了若干政策建议。 展开更多
关键词 中国 上市公司 股权融资偏好 股权结构 证券市场 融资成本 roe 净资产收益率
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董事会规模、稳定性与公司绩效:理论与经验分析 被引量:266
2
作者 于东智 池国华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期70-79,共10页
董事会作为代表公司行使其法人财产权的必要会议体机关 ,处于公司内部治理结构的核心。规范和经验分析共同表明 ,董事会的专有特征会对其职能的行使发挥作用 ,进而对公司绩效产生影响。我们的经验分析证实了“董事会规模与公司绩效指标... 董事会作为代表公司行使其法人财产权的必要会议体机关 ,处于公司内部治理结构的核心。规范和经验分析共同表明 ,董事会的专有特征会对其职能的行使发挥作用 ,进而对公司绩效产生影响。我们的经验分析证实了“董事会规模与公司绩效指标之间存在着倒U型的曲线关系”和“公司以前年度的绩效水平越好 ,董事会的稳定性越强”这两个理论假设。与此同时 ,“治理改善”和“跳船效应”假设在我国的证券市场中都未得到证实。 展开更多
关键词 董事会规模 公司治理结构 企业绩效 中国 证券市场 上市公司 稳定性 roe 净资产收益率
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基于公司战略预算目标体系模型的构建 被引量:71
3
作者 汤谷良 杜菲 《财会通讯(上)》 北大核心 2004年第2期13-15,共3页
本文以全面预算的战略导向为基点,提出了构建战略导向下的预算目标体系模型,谋求预算目标能够和企业的竞争策略选择直接挂钩,通过多元化的与战略更加匹配的预算目标体系来编制全面预算和锁定报表结构,以实现预算管理和战略控制两个系统... 本文以全面预算的战略导向为基点,提出了构建战略导向下的预算目标体系模型,谋求预算目标能够和企业的竞争策略选择直接挂钩,通过多元化的与战略更加匹配的预算目标体系来编制全面预算和锁定报表结构,以实现预算管理和战略控制两个系统的有效对接。 展开更多
关键词 公司 全面预算管理 战略管理 KPI 关键业绩指标 战略目标体系 财务管理 roe 净资产收益率
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从ROE与ROA的分布看我国上市公司的盈余管理行为 被引量:48
4
作者 陆宇建 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2002年第3期63-69,共7页
本文采用管理后盈余分布法研究了我国A股上市公司的盈余管理行为 ,发现了我国上市公司为了避免亏损或为了获得配股权而通过盈余管理将净资产收益率 (ROE)维持在略高于 0、6%与 1 0 %的区间上的证据 ;进一步分析了总资产收益率 (ROA)的分... 本文采用管理后盈余分布法研究了我国A股上市公司的盈余管理行为 ,发现了我国上市公司为了避免亏损或为了获得配股权而通过盈余管理将净资产收益率 (ROE)维持在略高于 0、6%与 1 0 %的区间上的证据 ;进一步分析了总资产收益率 (ROA)的分布 ,发现其与ROE的分布存在系统性差异 ,说明上市公司为了达到配股及格线可能操纵了净资产 ;提供了上市公司盈余管理行为随着配股政策的演进而改变的证据。 展开更多
关键词 中国 净资产收益率 总资产收益率 配股 roe ROA 上市公司 盈余管理
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电力行业上市公司资本结构与公司绩效的实证分析 被引量:62
5
作者 张佳林 杜颖 李京 《湖南大学学报(社会科学版)》 2003年第3期31-33,共3页
采用截面分析法和Pearson相关系数,以我国电力行业的上市公司为例,对其资本结构和公司绩效的关系进行了实证研究,得出了两者正相关的结论。并针对我国所有上市公司资本结构的特点及普遍存在的问题,提出了应大力发展企业债券市场,鼓励适... 采用截面分析法和Pearson相关系数,以我国电力行业的上市公司为例,对其资本结构和公司绩效的关系进行了实证研究,得出了两者正相关的结论。并针对我国所有上市公司资本结构的特点及普遍存在的问题,提出了应大力发展企业债券市场,鼓励适当的股票回购,完善信用评级制度等一系列建议。 展开更多
关键词 资本结构 公司绩效 净资产收益率 负债比率
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从ROE的实证分析看上市公司的业绩操纵行为 被引量:48
6
作者 靳明 《中国工业经济》 CSSCI 2000年第2期64-69,共6页
上市公司为了达到配股或避免被“摘牌”的目的 ,对净资产收益率(ROE)或盈亏临界点进行了业绩操纵 ,这可从业绩分布的统计分析研究得到验证。建议改进配股资格的控制参数 ,适当调整 ROE标准 ,防止过度的业绩操纵行为 ,完善财务会计法规 ... 上市公司为了达到配股或避免被“摘牌”的目的 ,对净资产收益率(ROE)或盈亏临界点进行了业绩操纵 ,这可从业绩分布的统计分析研究得到验证。建议改进配股资格的控制参数 ,适当调整 ROE标准 ,防止过度的业绩操纵行为 ,完善财务会计法规 ,加强监管和上市公司与中介机构的自律。 展开更多
关键词 roe 上市公司 业绩 操纵行为
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董事会结构、战略决策参与程度与公司绩效 被引量:19
7
作者 龚红 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2004年第2期103-107,共5页
通过对中国 10 1家上市公司的实证研究发现 :独立董事的数量与董事会战略决策参与程度不相关 ,董事长与总经理两职分任比两职兼任更有利于提高董事会战略决策参与程度 ,董事会规模与战略决策参与程度负相关 ,董事会战略决策参与程度与... 通过对中国 10 1家上市公司的实证研究发现 :独立董事的数量与董事会战略决策参与程度不相关 ,董事长与总经理两职分任比两职兼任更有利于提高董事会战略决策参与程度 ,董事会规模与战略决策参与程度负相关 ,董事会战略决策参与程度与公司财务业绩正相关。研究发现独立董事功能的发挥还很不明显 ,仍然需要加大改革的力度。 展开更多
关键词 中国 上市公司 独立董事 董事会 战略决策参与程度 公司绩效 EPS 每股收益 roe 净资产收益率
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税收优惠政策下农业企业研发投入、风险与收益——基于我国农业上市公司的实证检验 被引量:34
8
作者 黄洁莉 汤佩 蒋占华 《农业技术经济》 CSSCI 北大核心 2014年第2期120-128,共9页
本文以我国农、林、牧、渔业上市公司2007—2012年面板数据为研究样本,采用个体随机效应模型,验证其研发投入、实际所得税率与其风险、业绩的相关关系。通过实证检验,本文得出我国农业上市公司研发投入尚未对业绩产生正面影响,反而呈现... 本文以我国农、林、牧、渔业上市公司2007—2012年面板数据为研究样本,采用个体随机效应模型,验证其研发投入、实际所得税率与其风险、业绩的相关关系。通过实证检验,本文得出我国农业上市公司研发投入尚未对业绩产生正面影响,反而呈现出微弱的负面影响效应;企业研发投入力度与破产风险呈显著正相关关系;现阶段因税收优惠政策所导致的税负减免对于农业企业研发投入的激励仍未达到预期效果等结论,为科技兴农与研发优惠相关政策的实施提供一定理论素材与有益参考。 展开更多
关键词 农业上市公司 研发投入 实际所得税率 Z值 roe
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我国上市公司盈余管理行为的实证分析 被引量:23
9
作者 陈国欣 祝继高 《南开管理评论》 CSSCI 2004年第5期12-18,共7页
我国证券市场存在较为严重的盈余管理现象。针对该现象,本文从盈余管理动机出发,分析我国上市公司盈余管理的行为特征。本文采用管理后盈余分布法,研究了我国上市公司2001年至2003年净资产收益率(ROE)的分布特征,发现我国上市公司仍然... 我国证券市场存在较为严重的盈余管理现象。针对该现象,本文从盈余管理动机出发,分析我国上市公司盈余管理的行为特征。本文采用管理后盈余分布法,研究了我国上市公司2001年至2003年净资产收益率(ROE)的分布特征,发现我国上市公司仍然存在很强的盈余管理动机,而且我国上市公司盈余管理的行为受到政府监管的影响。最后,本文在实证研究的基础上提出了治理盈余管理的几点建议。 展开更多
关键词 上市公司 盈余管理 实证分析 中国 证券市场 利润操作 roe 净资产收益率
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EVA—企业业绩评价的新理念 被引量:10
10
作者 邵军 宋彦 杨青双 《商业研究》 北大核心 2004年第8期28-30,共3页
EVA是西方近年来兴起的一种企业业绩评价方法 ,其目的是使公司的管理者能像股东一样行动 ,采取股东价值最大化的行动。在对EVA的理论渊源、EVA的计算、EVA的创新及存在的问题进行了评述的基础上 ,构建我国企业业绩评价系统 ,最终实现企... EVA是西方近年来兴起的一种企业业绩评价方法 ,其目的是使公司的管理者能像股东一样行动 ,采取股东价值最大化的行动。在对EVA的理论渊源、EVA的计算、EVA的创新及存在的问题进行了评述的基础上 ,构建我国企业业绩评价系统 ,最终实现企业价值最大化的财务目标。 展开更多
关键词 EVA 经济增加值 roe 投资回报率 业绩评价 企业 剩余收益 经济利润 资本收益 会计利润
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北京上市公司的融资结构与投资发展战略 被引量:9
11
作者 陆正飞 赵蔚松 《北京社会科学》 CSSCI 2003年第3期34-39,共6页
本文对北京市上市公司的融资结构与上海、深圳两地上市公司的情况进行了比较研究 ,结果发现 ,北京市上市公司的负债率偏低 ,具有适当增加负债融资的潜在能力。并且 ,从资产负债率与净资产收益率 (R0E)之间的变化关系可以看到 ,适当增加... 本文对北京市上市公司的融资结构与上海、深圳两地上市公司的情况进行了比较研究 ,结果发现 ,北京市上市公司的负债率偏低 ,具有适当增加负债融资的潜在能力。并且 ,从资产负债率与净资产收益率 (R0E)之间的变化关系可以看到 ,适当增加负债有助于提高获利水平。此外 ,上市公司融资结构的优化与投资发展战略之间有着密切的关系。 展开更多
关键词 北京 上市公司 融资结构 投资发展战略 比较研究 负债率 资产负债率 净资产 收益率 roe
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中国银行业收入结构变革对收益的影响 被引量:17
12
作者 王菁 周好文 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2008年第10期15-20,共6页
面临混业趋势的挑战,内外竞争的压力以及市场环境的日益复杂,商业银行传统信贷业务的发展空间受到严重挤压,经营战略转型势在必行。近几年,非利息收入以其稳定收益、改善收入结构、增加多样化收益等优势,成为商业银行的"必争之地&q... 面临混业趋势的挑战,内外竞争的压力以及市场环境的日益复杂,商业银行传统信贷业务的发展空间受到严重挤压,经营战略转型势在必行。近几年,非利息收入以其稳定收益、改善收入结构、增加多样化收益等优势,成为商业银行的"必争之地"。但是,非利息收入与银行收益之间的关系究竟如何,仍然是值得研究的课题。本文利用我国12家商业银行1999~2006年期间的数据对非利息收入的收益贡献进行剖析,回归结果表明非利息收入与银行资本收益率之间存在显著且稳定的负相关关系,这一结论不同于以往的观点。同时,本文结合当前现状对该结论做出经济解释,并针对问题提出相关政策建议。 展开更多
关键词 商业银行 收入结构 非利息收入 roe
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再融资政策、上市公司增长冲动与业绩异常分布 被引量:9
13
作者 汪德华 刘志彪 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2004年第7期55-63,共9页
中国上市公司业绩存在异常分布现象 ,以往研究普遍认为这是管理层为获得再融资资格而进行业绩操纵的结果。本文从管理层的增长冲动出发 ,构造了一个信号博弈模型。研究表明 ,在现有再融资政策下 ,无论管理层是否进行业绩操纵 ,当其愿意... 中国上市公司业绩存在异常分布现象 ,以往研究普遍认为这是管理层为获得再融资资格而进行业绩操纵的结果。本文从管理层的增长冲动出发 ,构造了一个信号博弈模型。研究表明 ,在现有再融资政策下 ,无论管理层是否进行业绩操纵 ,当其愿意以牺牲暂时的增长水平以达到再融资业绩标准 ,进而获得再融资以支持未来的企业增长时 ,业绩异常分布现象同样会产生。 展开更多
关键词 上市公司 中国 再融资政策 业绩操纵 业绩异常分布 信号博弈模型 roe 净资产收益率
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增值税转型对上市公司影响的实证研究 被引量:13
14
作者 杨震 刘丽敏 《税务研究》 CSSCI 北大核心 2006年第5期43-47,共5页
本文通过对405家上市公司年报数据的分析,得出增值税转型对企业净资产收益率(ROE)存在重大影响的结论;又通过对跨年度上市公司ROE的比较研究,发现增值税转型对上市公司收益的跨年度影响是稳定的,但是对上市公司收益能力分化和下降的趋... 本文通过对405家上市公司年报数据的分析,得出增值税转型对企业净资产收益率(ROE)存在重大影响的结论;又通过对跨年度上市公司ROE的比较研究,发现增值税转型对上市公司收益的跨年度影响是稳定的,但是对上市公司收益能力分化和下降的趋势仅能起到减缓作用。受增值税转型影响,上市公司增值税减少率明显高于非上市公司。增值税转型后工业小规模纳税人与431家上市公司相比,存在税收非公平待遇。增值税转型通过国家和企业利益的再分配直接影响企业收益,明显增强了上市公司整体收益能力。 展开更多
关键词 增值税转型 上市公司 净资产收益率 roe 实证研究
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基于风险与收益对称的最优资本结构研究 被引量:11
15
作者 胡援成 姜光明 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第5期75-81,共7页
根据风险与收益的基本关系,以及权益收益率与投资收益率的相互联系,从企业规模角度,建立规模序列计量经济模型,在一般性基础上讨论了投资收益率及其随机扰动变量的近似概率分布,进而得出权益资金收益率的近似概率分布,然后根据筹资者对... 根据风险与收益的基本关系,以及权益收益率与投资收益率的相互联系,从企业规模角度,建立规模序列计量经济模型,在一般性基础上讨论了投资收益率及其随机扰动变量的近似概率分布,进而得出权益资金收益率的近似概率分布,然后根据筹资者对风险和收益的权衡,以企业股权资金收益率的方差作为筹资风险的度量,建立关于权益资金收益率的企业家效用函数,并根据其期望效用最大化,得到最优资本结构. 展开更多
关键词 风险 收益 资本结构
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股利政策与企业绩效关系的实证研究 被引量:6
16
作者 付凤丽 《山东工商学院学报》 2003年第5期54-61,共8页
从股利分配形式入手,对股利政策与企业绩效两者之间的关系、每种股利分配形式分别与企业3个主要财务指标之间的关系进行了实证研究,得出的理论与实际基本相符。
关键词 股利政策 绩效管理 股利分配 CAR 累计平均超额收益 roe 净资产收益率 现金股利 上市公司
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我国财产保险公司盈利模式的实证研究——基于杜邦分析方法 被引量:13
17
作者 赵桂芹 高奉玉 胡皓南 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2013年第9期33-38,116,共6页
本文利用杜邦分析体系,通过2007-2011年财产险公司财务数据的分析,分析评价了现阶段我国财产保险公司的盈利模式,并提出了财产险公司盈利模式的改善方向。我们发现,我国财产险公司盈利状况不平衡,不同规模的保险公司盈利模式各有千秋,... 本文利用杜邦分析体系,通过2007-2011年财产险公司财务数据的分析,分析评价了现阶段我国财产保险公司的盈利模式,并提出了财产险公司盈利模式的改善方向。我们发现,我国财产险公司盈利状况不平衡,不同规模的保险公司盈利模式各有千秋,外资财产险公司在全行业对比中,盈利情况普遍不佳。此外,财产险行业对投资业务过于依赖,盈利波动过大,因此需要平衡承保和投资的天平,走专业化经营之路。 展开更多
关键词 盈利模式 杜邦分析法 净资产收益率 综合成本率
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频数分布法与上市公司盈余管理动机研究 被引量:8
18
作者 顾振伟 欧阳令南 《安徽大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2008年第1期115-122,共8页
频数分布法是研究上市公司盈余管理动机的一种方法。通过采用频数分布法研究我国A股上市公司的盈余管理行为,发现我国上市公司为了避免亏损或为了获得配股权及增发权而通过盈余管理将净资产收益率(ROE)维持在略高于0、6%与10%的区间上... 频数分布法是研究上市公司盈余管理动机的一种方法。通过采用频数分布法研究我国A股上市公司的盈余管理行为,发现我国上市公司为了避免亏损或为了获得配股权及增发权而通过盈余管理将净资产收益率(ROE)维持在略高于0、6%与10%的区间上。进一步分析总资产收益率(ROA)的分布,证明其与ROE的分布存在系统性差异,说明上市公司为了达到配股及格线可能操纵了净资产。上市公司盈余管理行为随着配股政策和增发政策的演进而改变。 展开更多
关键词 roe ROA 盈余管理 ST 配股 增发 上市公司
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杜邦财务分析指标体系的扩展及其在企业财务管理中的应用 被引量:8
19
作者 赵仁勇 王澍文 《财经理论与实践》 北大核心 2002年第S3期152-154,共3页
传统的托邦财务分析系统的局限于事后财务分析,并且没有充分利用管理会计的信息展开对成本 与风险的分析。如果进一步将销售净利率分解为安全边际率、边际贡献率和所得税因素,则有利于分析企业 的经营风险和财务风险。
关键词 杜邦分析法 roe 财务管理
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地方经济增长对中国城市商业银行绩效影响研究 被引量:11
20
作者 赵锡军 陈丽洁 《辽宁大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第2期58-65,共8页
本文探讨了中国地方经济增长对城市商业银行绩效的影响。我们选取了城市商业银行的ROA和ROE作为被解释变量,地方GDP增长率作为解释变量,运用面板数据混合模型和个体随机和固定效应模型对两者相关性进行了检验。研究结果证明,地方经济增... 本文探讨了中国地方经济增长对城市商业银行绩效的影响。我们选取了城市商业银行的ROA和ROE作为被解释变量,地方GDP增长率作为解释变量,运用面板数据混合模型和个体随机和固定效应模型对两者相关性进行了检验。研究结果证明,地方经济增长率对城商行的绩效有显著的正相关性。这一发现表明,地方经济增长会提升城市商业银行的绩效,从而促进地方的金融发展,反过来金融发展也可以促进经济增长,形成良性循环。 展开更多
关键词 城市商业银行 地方经济增长率 ROA roe
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