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中国股票市场的已实现偏度与收益率预测
被引量：
23
1
作者
陈坚
张轶凡
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2018年第9期107-125,共19页
利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R^2分别达到了3. 39%和2....
利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R^2分别达到了3. 39%和2. 24%。在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立。此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力。在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升。从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率。
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关键词
已实现偏度
中国股票市场
样本外预测
原文传递
投资者注意的风险补偿对股市回报的预测
被引量：
1
2
作者
吴可可
余燕
董大勇
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第12期198-203,共6页
利用历史累积交易金额数据,本文构造了中国股票市场增量注意风险补偿和存量注意风险补偿,并检验其对中国股票市场收益率的预测能力。样本外检验结果显示,以上两种注意风险补偿均能显著预测下个月中国股市的超额收益率,其R^(2)分别达到了...
利用历史累积交易金额数据,本文构造了中国股票市场增量注意风险补偿和存量注意风险补偿,并检验其对中国股票市场收益率的预测能力。样本外检验结果显示,以上两种注意风险补偿均能显著预测下个月中国股市的超额收益率,其R^(2)分别达到了2.68%和2.50%;与中国股票市场中其他预测变量相对比,增量注意和存量注意风险补偿表现出更强的预测能力。此外,基于不同的样本外检验期、不同的风险厌恶参数以及五种不同的变量构造方式,投资者注意风险补偿均产生显著的预测能力。围绕着经济周期波动,本文对注意风险补偿的预测能力进行了解释,同时还发现,相较于经济衰退期间,经济繁荣期间的投资者注意风险补偿样本外预测能力更强。
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关键词
投资者注意风险溢价
中国股票市场
样本外预测
经济周期波动
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职称材料
中国股票市场可预测性的实证研究
被引量：
59
3
作者
姜富伟
凃俊
+2 位作者
David E.Rapach
Jack K.Strauss
周国富
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第9期107-121,共15页
我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。...
我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。不同成分投资组合的可预测性存在显著差异,其中金融与保险业、房地产业和制造业等行业投资组合的可预测性特别强,小市值、低面值市值比和低股权集中度的投资组合也非常容易预测。对于成分投资组合间的可预测性差异,我们给出了两个经济解释:(1)基于样本外可预测性分解,我们发现条件CAPM模型捕捉的时变系统性风险溢价可预测性可以解释成分投资组合的大部分样本外可预测性,高系统性风险暴露的投资组合有较高的样本外可预测性;(2)基于Hong,Torous,andValkanov(2007)的信息流动摩擦理论,我们发现行业集中度可以显著解释行业投资组合间的可预测性差异。
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关键词
成分投资组合
样本内预测
样本外预测
条件CAPM
信息流动摩擦
原文传递
中国债券市场的可预测性和分割性研究
被引量：
3
4
作者
类承曜
陈礼清
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2021年第1期79-95,共17页
本文研究了中国债券市场综合收益、长短期债券收益差异、银行间市场和交易所市场收益差异的样本内和样本外可预测性。本文选取宏观、中观(市场)、微观3个层面27个变量以及利用主成分分析法生成6个主成分变量作为预测变量,发现中国债券...
本文研究了中国债券市场综合收益、长短期债券收益差异、银行间市场和交易所市场收益差异的样本内和样本外可预测性。本文选取宏观、中观(市场)、微观3个层面27个变量以及利用主成分分析法生成6个主成分变量作为预测变量,发现中国债券市场综合收益率在剥离了特殊品种债券之后具有一定的样本内和样本外可预测性。基于主成分提取的预测变量的预测能力更强,部分宏观经济指标和市场层面指标都可以预测债市风险溢价。基于27个指标提取的第一主成分对期限溢价、场所溢价在样本内均有较强的预测能力,而样本外可预测性较差。本文结论表明,我国债券市场容易受到宏观经济影响,银行间市场和交易所市场在市场功能上并没有很大的差异,两个市场的分割随着债券市场的波动而加剧。
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关键词
收益可预测性
样本内预测
样本外预测
市场分割
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职称材料
题名
中国股票市场的已实现偏度与收益率预测
被引量：
23
1
作者
陈坚
张轶凡
机构
厦门大学经济学院金融系
中国进出口银行河北省分行
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2018年第9期107-125,共19页
基金
国家自然科学基金面上项目(71671148)中期科研成果
文摘
利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R^2分别达到了3. 39%和2. 24%。在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立。此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力。在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升。从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率。
关键词
已实现偏度
中国股票市场
样本外预测
Keywords
Realized
Skewness
China
Stock
Market
Out
-
of
-
sample
predictability
分类号
C22 [社会学]
C53
原文传递
题名
投资者注意的风险补偿对股市回报的预测
被引量：
1
2
作者
吴可可
余燕
董大勇
机构
安徽工程大学经济与管理学院
西南交通大学经济管理学院
出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第12期198-203,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(71271174,71862003,71773100,71962037,71562036)
云南省哲学社会科学规划项目(QN2019026)
云南省教育厅科学研究基金项目(2018JS140)。
文摘
利用历史累积交易金额数据,本文构造了中国股票市场增量注意风险补偿和存量注意风险补偿,并检验其对中国股票市场收益率的预测能力。样本外检验结果显示,以上两种注意风险补偿均能显著预测下个月中国股市的超额收益率,其R^(2)分别达到了2.68%和2.50%;与中国股票市场中其他预测变量相对比,增量注意和存量注意风险补偿表现出更强的预测能力。此外,基于不同的样本外检验期、不同的风险厌恶参数以及五种不同的变量构造方式,投资者注意风险补偿均产生显著的预测能力。围绕着经济周期波动,本文对注意风险补偿的预测能力进行了解释,同时还发现,相较于经济衰退期间,经济繁荣期间的投资者注意风险补偿样本外预测能力更强。
关键词
投资者注意风险溢价
中国股票市场
样本外预测
经济周期波动
Keywords
risk
premium
of
investor
attention
Chinese
stock
market
out-of-
sample
predictability
business
cycle
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
中国股票市场可预测性的实证研究
被引量：
59
3
作者
姜富伟
凃俊
David E.Rapach
Jack K.Strauss
周国富
机构
新加坡管理大学李光前商学院
圣路易斯大学经济系
华盛顿大学奥林商学院
上海交通大学中国金融研究院
出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011年第9期107-121,共15页
文摘
我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。不同成分投资组合的可预测性存在显著差异,其中金融与保险业、房地产业和制造业等行业投资组合的可预测性特别强,小市值、低面值市值比和低股权集中度的投资组合也非常容易预测。对于成分投资组合间的可预测性差异,我们给出了两个经济解释:(1)基于样本外可预测性分解,我们发现条件CAPM模型捕捉的时变系统性风险溢价可预测性可以解释成分投资组合的大部分样本外可预测性,高系统性风险暴露的投资组合有较高的样本外可预测性;(2)基于Hong,Torous,andValkanov(2007)的信息流动摩擦理论,我们发现行业集中度可以显著解释行业投资组合间的可预测性差异。
关键词
成分投资组合
样本内预测
样本外预测
条件CAPM
信息流动摩擦
Keywords
component
portfolios,
in-
sample
return
predictability
,
out-of-
sample
return
predictability
,
conditional
CAPM,
information-flow
frictions
分类号
F224 [经济管理—国民经济]
F832.51
原文传递
题名
中国债券市场的可预测性和分割性研究
被引量：
3
4
作者
类承曜
陈礼清
机构
中国人民大学财政金融学院
出处
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2021年第1期79-95,共17页
文摘
本文研究了中国债券市场综合收益、长短期债券收益差异、银行间市场和交易所市场收益差异的样本内和样本外可预测性。本文选取宏观、中观(市场)、微观3个层面27个变量以及利用主成分分析法生成6个主成分变量作为预测变量,发现中国债券市场综合收益率在剥离了特殊品种债券之后具有一定的样本内和样本外可预测性。基于主成分提取的预测变量的预测能力更强,部分宏观经济指标和市场层面指标都可以预测债市风险溢价。基于27个指标提取的第一主成分对期限溢价、场所溢价在样本内均有较强的预测能力,而样本外可预测性较差。本文结论表明,我国债券市场容易受到宏观经济影响,银行间市场和交易所市场在市场功能上并没有很大的差异,两个市场的分割随着债券市场的波动而加剧。
关键词
收益可预测性
样本内预测
样本外预测
市场分割
Keywords
return
predictability
in-
sample
return
predictability
out-of-
sample
return
predictability
market
segmentation
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
中国股票市场的已实现偏度与收益率预测
陈坚
张轶凡
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2018
23
原文传递
2
投资者注意的风险补偿对股市回报的预测
吴可可
余燕
董大勇
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021
1
下载PDF
职称材料
3
中国股票市场可预测性的实证研究
姜富伟
凃俊
David E.Rapach
Jack K.Strauss
周国富
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2011
59
原文传递
4
中国债券市场的可预测性和分割性研究
类承曜
陈礼清
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2021
3
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职称材料
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