70年中国对外贸易与经济增长的动态关系研究 被引量：23

1

作者 张小宇 刘永富 周锦岚 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第10期3-14,66,M0002,共14页

在新中国成立70周年的背景下,准确识别中国对外贸易与经济增长的动态关联机制具有重要的现实意义。文章选取1952~2018年的年度样本数据,并通过构建非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和具有随机波动率的时变参数向量自回归(SVTVP-VAR)模... 在新中国成立70周年的背景下,准确识别中国对外贸易与经济增长的动态关联机制具有重要的现实意义。文章选取1952~2018年的年度样本数据,并通过构建非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和具有随机波动率的时变参数向量自回归(SVTVP-VAR)模型测度进口、出口贸易和经济增长的长期非线性协整关系和短期动态关联机制。实证结果表明:第一,在长期均衡视角下,出口、进口贸易和产出具有显著的非线性协整关系,其中出口、进口贸易增加对产出的拉动作用小于其下降带来的抑制作用,并且出口贸易对产出的促进作用大于进口贸易。第二,在短期动态视角下,出口贸易上涨冲击在整个样本区间内对产出具有逐渐衰减的正向拉动效应,而进口贸易上涨冲击对产出起初具有正向促进效应,随后快速转为负向抑制效应,最后渐进地转为正向拉动效应。第三,在1978年实施改革开放、2001年加入世贸组织和2008年爆发美国金融危机等重要时间点上,出口贸易对经济增长表现出逐渐减弱的拉动效应,而进口贸易表现出稳步增加的促进效应。因此,为保持经济持续健康增长,中国应继续实施对外贸易结构优化升级战略,同时也应坚定实施创新驱动战略和扩大内需战略,以创新驱动代替过去的要素驱动,使经济发展更多依靠内需特别是消费需求拉动,逐步告别传统的发展模式,实现中国经济转型升级。 展开更多

关键词 出口贸易 进口贸易 经济增长 nardl模型 SVTVP-VAR模型

原文传递

泰勒规则、股价波动与人民币汇率动态决定 被引量：15

2

作者 江春 司登奎 李小林 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第1期65-74,共10页

本文基于引入股票价格的泰勒规则汇率模型,刻画股价与宏观经济基本面影响人民币汇率动态决定的微观机理,并采用非线性自回归分布滞后模型(NARDL)对2005年7月—2016年4月样本期间内人民币汇率的动态变化及其成因进行实证分析。研究发现,... 本文基于引入股票价格的泰勒规则汇率模型,刻画股价与宏观经济基本面影响人民币汇率动态决定的微观机理,并采用非线性自回归分布滞后模型(NARDL)对2005年7月—2016年4月样本期间内人民币汇率的动态变化及其成因进行实证分析。研究发现,中美股价差、息差、物价差、产出缺口差与汇率预期对人民币汇率的影响具有"时域"稳定性及显著的非对称性。汇率预期对人民币汇率的动态变化发挥着最为重要的作用,中美产出缺口差、股价差、息差与物价差对人民币汇率的影响依次减弱。特别地,中美股价差的正向波动短期内会助推人民币汇率升值,但长期内会改变升值趋势,甚至引发人民币汇率贬值;而中美股价差的负向波动在长期和短期内均会引起人民币汇率贬值。基于此,本文认为,包含股票价格的泰勒规则汇率模型对汇率变动具有较强的解释力,能够为公众预测人民币汇率动态变化、政府制定政策以稳定人民币汇率等提供参考。 展开更多

关键词 泰勒规则 股价波动 汇率决定 nardl模型

原文传递

开放条件下国内大宗商品价格影响模型与货币政策的非对称效应——基于开放套利模型与非对称自回归分布滞后模型 被引量：14

3

作者 龙少波 厉克奥博 常婧 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第11期12-23,共12页

本文构建了开放条件下国内大宗商品价格影响因素模型,并着重区分紧缩性货币政策对大宗商品价格的非对称效应。利用面板数据模型和GMM模型估计各因素对国内大宗商品价格变动的影响,并进一步利用NARDL模型考察紧缩性货币政策对大宗价格的... 本文构建了开放条件下国内大宗商品价格影响因素模型,并着重区分紧缩性货币政策对大宗商品价格的非对称效应。利用面板数据模型和GMM模型估计各因素对国内大宗商品价格变动的影响,并进一步利用NARDL模型考察紧缩性货币政策对大宗价格的非对称影响。研究结果表明,宏观经济、货币政策、金融投机等多重因素影响国内大宗商品价格;紧缩性货币政策相比宽松政策对大宗商品价格的影响幅度更大。本文拓展了开放条件下国内大宗商品价格的影响因素模型,区分了国内外紧缩性和扩张性的货币政策对国内大宗商品价格的非对称影响程度。这一研究为治理成本推动型通胀(通缩)的非对称、精准的货币政策调控提供参考,并试图为创新和完善宏观调控提供相应决策依据。 展开更多

关键词 大宗商品价格 货币政策 非对称调控 nardl模型

原文传递

突发大规模疫情对经济发展的影响——基于公众关注和媒体关注的视角 被引量：11

4

作者 姜伟 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第10期21-41,共21页

本文基于疫情风险影响经济增长的理论模型,发现消费、投资的变化不但取决于疫情对全要素生产率、资本存量等供给因素的影响,也受到需求因素的影响。然后基于公众关注和媒体关注的视角,采用网络搜索量进行量化,运用NARDL模型研究大规模... 本文基于疫情风险影响经济增长的理论模型,发现消费、投资的变化不但取决于疫情对全要素生产率、资本存量等供给因素的影响,也受到需求因素的影响。然后基于公众关注和媒体关注的视角,采用网络搜索量进行量化,运用NARDL模型研究大规模疫情冲击对经济的长短期非对称传导效应。实证结果表明:短期内,公众和媒体对疫情的关注增加对经济发展的负向冲击明显更强;长期内,公众关注和媒体关注对经济发展负向影响较为有限,经济较快恢复稳态增长水平;公众和媒体对疫情关注的增加和减少对不同经济类型企业和不同行业的影响有所不同。基于此,本文建议以财政政策为主,以结构性货币政策为辅,保证信息公开及时,采用结构性和差异化策略精准滴灌支持中小企业复工复产,避免资金链、产业链和供应链断裂,确保经济企稳恢复。 展开更多

关键词 突发疫情 公众关注 媒体关注 百度指数 nardl模型

下载PDF 职称材料

国际木质林产品价格波动对中国木质林产品进、出口贸易量的影响研究 被引量：9

5

作者 田明华 王芳 丰庆荣 《农林经济管理学报》 CSSCI 北大核心 2022年第1期67-77,共11页

构建NARDL模型与基于SVAR模型的贸易引力模型,实证分析国际木质林产品价格波动方向、波动幅度对中国木质林产品进、出口贸易量的影响。结果表明:(1)中国木质林产品进、出口贸易量对国际木质林产品价格上涨、下跌的反应程度不同,中国原... 构建NARDL模型与基于SVAR模型的贸易引力模型,实证分析国际木质林产品价格波动方向、波动幅度对中国木质林产品进、出口贸易量的影响。结果表明:(1)中国木质林产品进、出口贸易量对国际木质林产品价格上涨、下跌的反应程度不同,中国原木、锯材、化学木浆进口量对价格下跌的反应更大,中国胶合板出口量对价格上涨的反应更大。(2)国际金融资产、能源价格对国际木质林产品价格均有显著正向影响,且对原木、锯材、胶合板价格的影响程度相同,但金融资产价格对化学木浆价格的影响程度大于能源价格的影响。(3)国际原木、锯材、胶合板市场价格下跌引发的波动更大,使中国原木、锯材进口量增加(0.73、0.94)、胶合板出口量减少(-2.10);国际化学木浆市场价格上涨引发的波动更大,使中国化学木浆进口量减少(-1.13)。(4)正向的金融冲击使中国原木、锯材、化学木浆进口量增加、胶合板出口量减少,影响力度由大到小为胶合板(-0.51)、化学木浆(0.38)、锯材(0.31)、原木(不显著);正向的能源冲击使中国原木、锯材进口量减少、胶合板出口量减少、化学木浆进口量增加,但均不显著,且影响程度均小于金融冲击。(5)正向的复合冲击会使中国原木、锯材、化学木浆进口量增加、胶合板出口量减少,其中锯材进口受到显著正向影响(0.08),胶合板出口受到显著负向影响(-0.02)。(6)中国与国外GDP增加,均使中国原木、锯材、化学木浆进口量增加、胶合板出口量增加,但化学木浆进口更受国内GDP影响,胶合板出口更受国外GDP影响。基于不同木质林产品国际价格波动的传导效应,应常态化做好应对工作以降低国际市场价格波动的冲击风险。 展开更多

关键词 木质林产品 价格传递效应 nardl模型 SVAR模型 拓展的贸易引力模型

下载PDF 职称材料

中国菲利普斯曲线的扁平化特征与利率政策撬动 被引量：3

6

作者 刘悦 刘金全 《南开经济研究》 北大核心 2023年第3期3-19,共17页

近年来,我国经济增长与通胀的动态路径似乎偏离了传统的菲利普斯曲线,具体表现为通货膨胀率对产出的变动越来越不敏感,即菲利普斯曲线扁平化问题。本文从非对称的角度出发解释菲利普斯曲线异化现象的微观机制,结果发现,产出的负向变动... 近年来,我国经济增长与通胀的动态路径似乎偏离了传统的菲利普斯曲线,具体表现为通货膨胀率对产出的变动越来越不敏感,即菲利普斯曲线扁平化问题。本文从非对称的角度出发解释菲利普斯曲线异化现象的微观机制,结果发现,产出的负向变动对通货膨胀的影响系数较正向变动更小,即通胀在经济下行阶段的响应弱于经济上行阶段,考虑到目前我国经济产出正处于惯性下跌趋势,该非对称影响机制才是导致菲利普斯曲线扁平化现象的根本原因。与此同时,利率政策能够显著弱化产出与通胀的非对称性,从而调整菲利普斯曲线斜率,有效干预这种非正常经济现象。本文研究结论的政策含义是,在经济下行阶段应加大稳增长的政策力度,而无须过度担心政策放松带来的通货膨胀问题,在稳增长的政策选择方面应以积极的财政政策为主,稳健的货币政策协调配合。 展开更多

关键词 菲利普斯曲线 nardl模型 非对称性 利率调控

下载PDF 职称材料

大宗商品国内外价格传递的非对称性研究——以大豆、棉花、原油和铁矿石为例 被引量：6

7

作者 张家乐 张华 陈晨 《价格理论与实践》 北大核心 2020年第7期81-84,161,共5页

掌握大宗商品国内外市场价格非对称性传递规律,是有效规避其价格波动风险的基础。本文基于2002年1月至2018年12月的大豆、棉花和原油以及2005年7月至2018年12月的铁矿石月度数据,运用NARDL模型就国际价格对国内价格传递效应的非对称性... 掌握大宗商品国内外市场价格非对称性传递规律,是有效规避其价格波动风险的基础。本文基于2002年1月至2018年12月的大豆、棉花和原油以及2005年7月至2018年12月的铁矿石月度数据,运用NARDL模型就国际价格对国内价格传递效应的非对称性状况进行分析。结果表明:国内外大宗商品的价格传递存在非对称性,且在不同商品间非对称性程度因国际贸易环境、进口依存度等因素存在差异;国内外价格传递的长期非对称性在大豆、棉花和原油三种产品上是显著的,而短期非对称性仅在大豆和棉花产品上显著;铁矿石国内外价格传递的非对称性则不明显。 展开更多

关键词 大宗商品价格 非对称性 价格传递效应 nardl模型

原文传递

跨境资本双向流动影响外汇市场稳定吗 被引量：6

8

作者 王金明 王心培 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2021年第10期157-174,共18页

随着我国资本账户开放程度日益加深,跨境资本流动与外汇市场的关联愈发紧密。本文梳理了资本流入和流出对外汇市场压力的传导机制,并构建NARDL模型刻画了跨境资本流动与外汇市场压力的短期和长期关系及非对称影响。论文的主要结论如下:... 随着我国资本账户开放程度日益加深,跨境资本流动与外汇市场的关联愈发紧密。本文梳理了资本流入和流出对外汇市场压力的传导机制,并构建NARDL模型刻画了跨境资本流动与外汇市场压力的短期和长期关系及非对称影响。论文的主要结论如下:(1)从资本流入角度看,各类资本流入对外汇市场压力的短期影响存在异质性,而长期中各类资本流入的正向冲击带来了显著的升值压力;(2)从资本流出角度看,短期内OFDI和证券投资流出的正向冲击带来显著的贬值压力,而资本流出的长期影响不确定;(3)不同类型资本双向流动的正、负向冲击对外汇市场压力具有非对称效应;(4)汇率市场化改革减轻了资本流入正向冲击带来的升值压力。 展开更多

关键词 跨境资本流动 外汇市场压力 nardl模型

原文传递

全球经济政策不确定性、人民币汇率与中国经济波动——基于非对称视角的理论与实证分析

9

作者 姜伟 刘欣仪 +1 位作者 李丹娜 高春兴 《重庆理工大学学报（社会科学）》 CAS 2024年第2期53-73,共21页

随着全球经济一体化的加深,全球经济政策不确定性和人民币汇率对中国经济波动产生越来越大的影响。基于非对称影响的视角,构建一个融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析各要素的非对称影... 随着全球经济一体化的加深,全球经济政策不确定性和人民币汇率对中国经济波动产生越来越大的影响。基于非对称影响的视角,构建一个融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析各要素的非对称影响机制。实证结果表明:短期内人民币升值对物价水平的抑制效应大于贬值对物价水平的促进效应,长期内人民币升值对经济增长的抑制效应大于贬值对经济增长的促进效应;此外,无论在短期还是长期,全球经济政策不确定性降低对物价水平和经济增长的促进作用都大于经济政策不确定性上升的抑制效应。以上结果均通过稳健性检验。因此,央行需要加强对汇率与全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长的非对称效应的关注,以实现中国经济的平稳运行。 展开更多

关键词 全球经济政策不确定性 人民币汇率 经济波动 人民币名义有效汇率 nardl模型

下载PDF 职称材料

国外LLDPE价格对我国LLDPE价格的非对称传导分析

10

作者 王兴芬 刘哲 《现代化工》 CAS CSCD 北大核心 2024年第S01期1-6,10,共7页

选取2010年1月至2023年12月我国、中东、东南亚及美国线性低密度聚乙烯(LLDPE)现货价格,采用非线性自回归分布滞后模型(NARDL)探讨国外地区市场价格对我国LLDPE价格传导的非对称效应。实证结果表明,相较于美国和东南亚,我国LLDPE对中东L... 选取2010年1月至2023年12月我国、中东、东南亚及美国线性低密度聚乙烯(LLDPE)现货价格,采用非线性自回归分布滞后模型(NARDL)探讨国外地区市场价格对我国LLDPE价格传导的非对称效应。实证结果表明,相较于美国和东南亚,我国LLDPE对中东LLDPE市场的依存程度比较高;同时,东南亚、中东地区及美国对我国LLDPE价格传导存在非对称性,且在价格非对称传导程度和速度上呈现异质特点,其中,美国LLDPE价格下跌的传导程度与速度均大于价格上涨的传导程度与速度,东南亚地区在价格传导程度上也体现出负向非对称性,但传导速度的非对称性不显著,而中东地区LLDPE价格上涨的传导程度大于价格下跌的传导程度,在传导速度上差异较小。 展开更多

关键词 LLDPE 线性低密度聚乙烯 非对称性 价格传导 nardl模型 能源化工产品

下载PDF 职称材料

绿色技术创新、环境绩效追求对我国生物质能消费的不对称作用研究——基于NARDL模型的实证检验

11

作者 李海伟 曹予凝 《天津商业大学学报》 2023年第2期25-32,共8页

通过非线性自回归分布滞后模型(NARDL),研究1990—2019年我国绿色技术创新、环境绩效追求对生物质能消费在长短期内的不对称作用。实证结果表明,绿色技术创新、环境绩效追求分别在长期与短期内对生物质能消费产生不对称影响。长期内,绿... 通过非线性自回归分布滞后模型(NARDL),研究1990—2019年我国绿色技术创新、环境绩效追求对生物质能消费在长短期内的不对称作用。实证结果表明,绿色技术创新、环境绩效追求分别在长期与短期内对生物质能消费产生不对称影响。长期内,绿色技术创新的增加对生物质能消费产生正向促进作用。短期内,国家对环境绩效的追求显著促进生物质能消费增长,但对提升环境绩效热情的降低将会使生物质能消费出现更大的负向反弹。同时,结果表明市场化不利于生物质能发展。政府应加强在生物质能市场的主导作用,推行有利于低碳发展和绿色技术创新的政策措施。 展开更多

关键词 绿色技术创新 环境绩效追求 生物质能 nardl模型

下载PDF 职称材料

通胀预期、通胀预测误差与股票收益的非线性动态效应——理论分析与实证研究

12

作者 马勇 刘晓君 胡荣才 《中国管理科学》 CSCD 北大核心 2023年第8期61-70,共10页

本文首先在单一商品经济体框架下阐述通胀预期和通胀预测误差影响股票收益的微观机理。然后,基于长短期非对称视角,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型对我国通胀预期和股票收益之间的非线性累积动态效应进行实证研究。研究发现,通胀... 本文首先在单一商品经济体框架下阐述通胀预期和通胀预测误差影响股票收益的微观机理。然后,基于长短期非对称视角,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型对我国通胀预期和股票收益之间的非线性累积动态效应进行实证研究。研究发现,通胀预期和通胀预测误差对股票收益的影响均是非对称的,且长短期影响具有异质性。具体而言,通胀预期和通胀预测误差的弱化对股票收益的影响更为显著;通胀预期、通胀预测误差对股票收益的正向影响主要表现在短期,长期内它们对股票收益具有抑制作用,说明股票投资仅能在短期内抵御通胀风险。机制检验表明,利率和投资者情绪是预期通胀与通胀预测误差影响股票收益的两条重要渠道。 展开更多

关键词 通胀预期 通胀预测偏差 股票收益 非线性 nardl模型

原文传递

土地城镇化与碳生产率的非线性影响关系研究 被引量：3

13

作者 王怡维 杨树旺 +1 位作者 田梦 刘倩 《生态经济》 北大核心 2020年第2期90-96,共7页

为探究推进新型土地城镇化与碳生产率提高是否存在双赢局面,基于中国1980—2015年相关数据,运用非线性模型研究了土地城镇化与碳生产率的动态影响关系。研究结果表明:(1)土地城镇化对碳生产率存在单向非线性影响,说明城市土地开发效率... 为探究推进新型土地城镇化与碳生产率提高是否存在双赢局面,基于中国1980—2015年相关数据,运用非线性模型研究了土地城镇化与碳生产率的动态影响关系。研究结果表明:(1)土地城镇化对碳生产率存在单向非线性影响,说明城市土地开发效率对碳生产率的影响并非保持固定不变;(2)NARDL模型显示,土地城镇化对碳生产率具有显著的正向滞后影响,但负向滞后冲击程度较之更强,说明传统土地城镇化发展模式存在效率过低的问题;(3)LSTR2模型显示,土地城镇化对碳生产率的非线性影响具体表现为从低区制到高区制再到低区制的两个区制平滑转换的特征,且在高区制的影响强度大于低区制,因此,土地城镇化应尽快实现转型以避免在低区制中受到负效应的冲击。 展开更多

关键词 土地城镇化 碳生产率 非线性 LSTR2模型 nardl模型

下载PDF 职称材料

中国银行间利率向市场利率谱系的传导效率——基于非线性自回归分布滞后模型和中、美、欧对比 被引量：3

14

作者 罗琦 孙超 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2020年第4期70-80,共11页

构建包含预期因素的银行间利率向银行存贷款和债券利率的传导机制,运用NARDL模型实证检验中国、美国和欧元区的利率传导效率。结果表明:即期银行间利率向市场利率谱系的传导效率取决于其对未来银行间利率预期的传导效率;中国银行间利率... 构建包含预期因素的银行间利率向银行存贷款和债券利率的传导机制,运用NARDL模型实证检验中国、美国和欧元区的利率传导效率。结果表明:即期银行间利率向市场利率谱系的传导效率取决于其对未来银行间利率预期的传导效率;中国银行间利率向短期贷款和国债利率的传导效率与美国、欧元区相似,但向中长期贷款和国债利率的传导效率相对较低,部分利率传导存在短期正向非对称性。进一步的研究发现,中国银行间利率对未来银行间利率预期的影响衰减较快,是中国利率传导效率偏低的原因之一。建议增强即期银行间利率对未来利率预期的影响以提高利率传导效率,具体措施包括降低银行间利率的波动性、提升银行间利率传达货币政策意图的能力和对未来利率走势进行前瞻指引等。 展开更多

关键词 银行间利率 nardl模型 利率传导

下载PDF 职称材料

数量型与价格型货币工具对房地产市场价格的影响机制研究 被引量：3

15

作者 杜萌 尹航 《经济数学》 2019年第2期18-22,共5页

使用非线性边限(NARDL)模型探索数量型和价格型货币政策工具对房地产市场的影响.结果显示无论数量型货币政策和还是价格型货币政策都会对房地产价格产生非对称性效应.对于数量型货币政策来说,紧缩的货币政策和宽松的货币政策都会显著影... 使用非线性边限(NARDL)模型探索数量型和价格型货币政策工具对房地产市场的影响.结果显示无论数量型货币政策和还是价格型货币政策都会对房地产价格产生非对称性效应.对于数量型货币政策来说,紧缩的货币政策和宽松的货币政策都会显著影响房地产价格.相对而言紧缩的货币政策对房地产市场的影响效果更明显.对于价格型货币政策来说,利率变动对房地产价格的影响在长端呈现非对称特征,而在短期则无此效应.降低利率水平能够推动房地产价格的提升,而提高利率无法有效地约束房地产价格的上涨. 展开更多

关键词 金融学 货币政策 房地产价格 nardl模型

下载PDF 职称材料

人民币汇率双向冲击对宏观经济与金融稳定的影响研究 被引量：3

16

作者 王金明 肖苏艺 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2022年第9期1-10,共10页

随着汇率制度改革不断深化,人民币汇率双向波动已成常态,探究开放经济中汇率波动对中国经济金融稳定的影响具有重要意义。通过选取92个来自经济基本面和金融市场各个层面的变量,基于TVP-SFAVAR模型提取共同因子,测度经济和金融波动现状... 随着汇率制度改革不断深化,人民币汇率双向波动已成常态,探究开放经济中汇率波动对中国经济金融稳定的影响具有重要意义。通过选取92个来自经济基本面和金融市场各个层面的变量,基于TVP-SFAVAR模型提取共同因子,测度经济和金融波动现状,并刻画汇率波动对经济和金融波动的时变影响特征。研究发现:汇率上升的正向冲击即人民币贬值在短期内有利于经济基本面,而长期中起到抑制作用;正向冲击对金融市场的影响主要表现为短期中的促进作用。进一步利用NARDL模型,深入分析人民币升值和贬值的双向冲击对经济与金融波动的非对称影响,结果表明,汇率冲击对经济和金融稳定具有非对称影响,人民币升值的影响更大且在长期中显著。 展开更多

关键词 人民币汇率 经济基本面 金融稳定 TVP-SFAVAR模型 nardl模型

下载PDF 职称材料

粮食金融化对中国玉米价格的传导效应研究——基于NARDL模型 被引量：4

17

作者 刘毓海 周海川 《世界农业》 2018年第12期68-75,共8页

基于2006年1月至2017年12月的月度数据,运用NARDL模型分析粮食金融化对中国玉米价格的非对称传递效应。研究发现,粮食金融化对国内玉米存在显著的非对称性传递效应,国内外玉米品种期货上涨价格和下跌价格影响国内玉米现货价格;长期来看... 基于2006年1月至2017年12月的月度数据,运用NARDL模型分析粮食金融化对中国玉米价格的非对称传递效应。研究发现,粮食金融化对国内玉米存在显著的非对称性传递效应,国内外玉米品种期货上涨价格和下跌价格影响国内玉米现货价格;长期来看,国内玉米期货上涨与下跌价格引起现货价格上涨与下跌;价格传递动态乘数效应显示,国内玉米期货上涨与下跌价格带动现货产品的价格上涨与下跌,最终导致玉米现货价格上升0.112,国际玉米期货上涨和下跌价格的影响与国内期货市场相反,最终导致玉米现货价格下降0.036。为此,要注意期货市场玉米价格的上升和下降对玉米现货价格的影响方向、持续时间、传递程度和速度有所不同,区别对待国内外期货市场的价格发现功能和引导功能,继续加大金融市场调控、关注引发国际粮食价格的波动因素、加强国内外粮食信息监测和发布。 展开更多

关键词 粮食金融化 玉米价格 非对称性传递效应 nardl模型

下载PDF 职称材料

在岸与离岸人民币汇差利差对在岸股票价格的非对称传递效应:基于NARDL模型的经验证据 被引量：4

18

作者 阙澄宇 李金凯 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期33-47,共15页

文章在构建在岸与离岸人民币汇差、利差对在岸股票市场影响理论模型的基础上,采用NARDL模型研究了在岸与离岸人民币汇差、利差对中国股票市场的长期和短期影响程度及非对称传递效应。研究发现:在岸与离岸人民币汇差的存在显著提高了境... 文章在构建在岸与离岸人民币汇差、利差对在岸股票市场影响理论模型的基础上,采用NARDL模型研究了在岸与离岸人民币汇差、利差对中国股票市场的长期和短期影响程度及非对称传递效应。研究发现:在岸与离岸人民币汇差的存在显著提高了境内股票收益率,而利差的影响在样本期内不显著,故离岸市场的发展主要通过汇率渠道对中国股票市场产生影响;在长期,无论正向累积还是负向累积,在岸与离岸汇差对股票收益率的影响系数均为0. 255,不存在非对称性,但在短期,当离岸汇率高于在岸汇率时,汇差对股市的影响程度大于在岸汇率高于离岸汇率时汇差的影响程度,呈现出明显的非对称性;在岸与离岸汇差冲击对资本流动、资本流动冲击对股票收益率不同提前期的时变脉冲响应函数值均基本为正,说明了在岸与离岸汇差主要通过资本流动渠道对股市产生影响。 展开更多

关键词 在岸与离岸汇差 在岸与离岸利差 股票收益率 nardl模型

原文传递

人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态效应分析--基于NARDL模型分析 被引量：2

19

作者 李夏玲 申之峰 刘宁 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第7期92-97,共6页

文章首先从市场导向型和成本抑制型两个方面分析了汇率与对外直接投资的影响机制,然后基于NARDL模型,对2005年1月至2019年6月人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态关系进行了实证,认为:一是人民币汇率变动与中国对外直接投资... 文章首先从市场导向型和成本抑制型两个方面分析了汇率与对外直接投资的影响机制,然后基于NARDL模型,对2005年1月至2019年6月人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态关系进行了实证,认为:一是人民币汇率变动与中国对外直接投资之间存在长期对称和短期对称关系。二是人民币汇率受到正负冲击时,对中国对外直接投资的影响是不对称的,当人民币汇率上升时,对中国向发达经济体的海外投资影响不大,但会促进中国对发展中经济体的海外投资;当人民币汇率下降时,无论是向发达经济体还是发展中经济体的海外投资都会减少。 展开更多

关键词 人民币汇率 对外直接投资 非线性 nardl模型

下载PDF 职称材料

我国金融市场独立性及对实体经济的非对称效应研究 被引量：1

20

作者 金春雨 王薇 《西安交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2020年第4期71-79,共9页

了解金融系统与实体经济间的联动关系及金融市场周期性波动对实体经济的影响,有助于合理防范化解金融风险并促进经济增长。本文基于时变协整模型及非线性格兰杰因果关系检验,从动态视角证明金融市场并非独立于实体经济存在;从整体水平... 了解金融系统与实体经济间的联动关系及金融市场周期性波动对实体经济的影响,有助于合理防范化解金融风险并促进经济增长。本文基于时变协整模型及非线性格兰杰因果关系检验,从动态视角证明金融市场并非独立于实体经济存在;从整体水平、增长趋势和周期波动三个维度,应用NARDL模型并结合动态乘数响应图从短期、长期、持续性方面深入剖析了金融条件指数FCI对实体经济的作用机制。研究发现:金融市场发展状况良好虽然能够带动实体经济发展,但并非经济增长的动力来源,无法引导经济增长趋势发生根本性变化;金融市场短期或暂时的状况恶化对实体经济存在显著负向影响,但长期来看,这种影响效应并不持续,若金融市场状况持续恶化形成显著的下行趋势,则会阻碍实体经济的长期增长。 展开更多

关键词 金融市场 独立性 实体经济 非对称效应 时变协整模型 nardl模型

下载PDF 职称材料