中国国有上市公司股权制衡度、管理层激励与公司绩效的实证分析 被引量：21

1

作者 周军 张钦然 《中国人力资源开发》 CSSCI 北大核心 2019年第3期133-144,共12页

本研究基于管理层权力理论、委托代理理论,实证检验了我国国有上市公司的股权制衡度对管理层激励的影响,以及在高度制衡和制衡不足的公司中股权制衡度对管理层激励效果的影响分析。研究发现,国有上市公司中股权制衡度越高,管理层薪酬激... 本研究基于管理层权力理论、委托代理理论,实证检验了我国国有上市公司的股权制衡度对管理层激励的影响,以及在高度制衡和制衡不足的公司中股权制衡度对管理层激励效果的影响分析。研究发现,国有上市公司中股权制衡度越高,管理层薪酬激励、股权激励程度越高;在股权制衡不足的国有上市公司中,股权制衡度能显著提升管理层股权激励效果,并且比高度制衡的公司效果更显著;股权制衡度对管理层薪酬激励促进效果比较微弱。本研究的结果为国有上市公司改革提出了理论依据以及管理启示。 展开更多

关键词 国有上市公司 股权制衡度 管理层薪酬激励 管理层股权激励 公司绩效

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数字化转型、管理层股权激励与权益资本成本

2

作者 崔健波 顾佳琪 《科技与经济》 2024年第5期56-60,共5页

选取2010—2022年我国A股上市公司作为研究对象,系统考察数字化转型对企业权益资本成本的影响效应和作用机制,并基于生命周期角度分析上述影响的异质性。研究发现:企业数字化转型对企业权益资本成本具有显著的抑制作用,管理层股权激励... 选取2010—2022年我国A股上市公司作为研究对象,系统考察数字化转型对企业权益资本成本的影响效应和作用机制,并基于生命周期角度分析上述影响的异质性。研究发现:企业数字化转型对企业权益资本成本具有显著的抑制作用,管理层股权激励作为调节变量在数字化转型与企业权益资本成本中起到显著的“倒U型”调节作用,并且在一系列稳健性检验后仍然成立。进一步研究发现,数字化转型能够显著降低处于成长阶段企业的权益资本成本,对处于成熟阶段的企业和衰退阶段的企业则不明显。当企业的机构投资者比例较高时,其数字化转型信息更容易受到投资者的关注,进而更有效地降低权益资本成本。 展开更多

关键词 企业数字化转型 权益资本成本 管理层股权激励 “倒U型”调节

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管理层股权激励与债券投资者保护——基于债券契约条款设计的研究

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作者 吴多文 张雪莹 栗沛沛 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2024年第3期110-130,157,158,共23页

本文基于债券投资者保护视角,手工整理2010~2021年上市公司债券契约条款数据,探究了公司实施管理层股权激励对限制性债券契约条款使用的影响。研究发现,在实施管理层股权激励的公司中,限制性债券契约条款的使用增加,且股权激励强度越高... 本文基于债券投资者保护视角,手工整理2010~2021年上市公司债券契约条款数据,探究了公司实施管理层股权激励对限制性债券契约条款使用的影响。研究发现,在实施管理层股权激励的公司中,限制性债券契约条款的使用增加,且股权激励强度越高,限制性债券契约条款的使用越多,这一现象对于限制资产转移类、限制投资类的债券契约条款的使用尤为明显。较高的大股东控制强化了管理层股权激励对债券契约条款使用的正向作用,良好的信息透明度缓解了股权激励对债券契约条款使用的正向作用。在管理层薪酬水平较高、股东与管理层合谋指数较高的公司中,实施管理层股权激励会增加限制性债券契约条款的使用。公司实施管理层股权激励,提升了企业的风险承担水平和大股东掏空水平,让债券契约条款的使用增加。本文的研究说明,债券投资者能够识别出管理层股权激励所带来的风险改变,并希望通过更完善的债券契约条款维护自身利益。 展开更多

关键词 管理层股权激励 债券投资者保护 债券契约条款

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基于研发投入的管理层股权激励与企业绩效关系研究 被引量：4

4

作者 朱未萍 项惠会 《财会通讯（下）》 北大核心 2017年第10期55-59,共5页

基于2011-2015年公告实施股权激励计划的信息技术业上市公司的样本数据,首先对比分析了上市公司股权激励计划的实施效果,再以研发投入为视角,试探性的研究了管理层股权激励、研发投入与企业绩效三者的关系。实证结果表明:(1)公告实施股... 基于2011-2015年公告实施股权激励计划的信息技术业上市公司的样本数据,首先对比分析了上市公司股权激励计划的实施效果,再以研发投入为视角,试探性的研究了管理层股权激励、研发投入与企业绩效三者的关系。实证结果表明:(1)公告实施股权激励计划的上市公司企业绩效显著高于未实施股权激励计划的上市公司;(2)管理层股权激励能够显著提升企业的研发投入水平;(3)研发投入对企业绩效具有积极的推动作用(4)管理层股权激励对企业绩效具有显著的正向影响,且该作用部分是通过加大研发投入这种中介传导机制实现的。 展开更多

关键词 管理层股权激励 研发投入 企业绩效 倾向得分法

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煤炭企业管理层权力对企业创新投入的影响——基于管理层激励的遮掩与中介效应视角 被引量：2

5

作者 刘文奇 宋利 《煤炭经济研究》 2022年第12期60-66,共7页

以2012—2020年沪深两市A股煤炭行业上市公司为样本,实证分析管理层权力对企业创新投入的影响,并进一步研究不同的管理层激励方式在管理层权力和企业创新投入之间是否存在影响及其作用机制。研究结果表明,管理层权力对企业创新投入产生... 以2012—2020年沪深两市A股煤炭行业上市公司为样本,实证分析管理层权力对企业创新投入的影响,并进一步研究不同的管理层激励方式在管理层权力和企业创新投入之间是否存在影响及其作用机制。研究结果表明,管理层权力对企业创新投入产生负向影响;管理层权力对管理层薪酬激励呈正向影响,薪酬激励在管理层权力与企业创新投入之间发挥遮掩效应;管理层权力对管理层股权激励呈正向影响,股权激励在管理层权力与企业创新投入之间发挥中介效应。 展开更多

关键词 煤炭企业 管理层权力 管理层股权激励 管理层薪酬激励 中介效应

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后股权分置改革上市公司经理层股权激励的决定因素研究 被引量：5

6

作者 冯涛 杨瑾 刘湘勤 《统计与信息论坛》 CSSCI 2010年第3期40-45,共6页

基于股权分置改革后2005-2008年713家上市公司连续4年的数据,采用面板数据二值响应模型,实证考察了上市公司推行经理层股权激励安排的决定因素,结果表明:所有权和经营权分离程度越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大;国有企业比... 基于股权分置改革后2005-2008年713家上市公司连续4年的数据,采用面板数据二值响应模型,实证考察了上市公司推行经理层股权激励安排的决定因素,结果表明:所有权和经营权分离程度越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大;国有企业比之民营企业更有可能实行经理层股权激励;独立董事占比较高的企业实行经理层股权激励的可能性越大;公司规模越大,越有可能实行经理层股权激励;成长性越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大。 展开更多

关键词 后股权分置改革 经理层股权激励 二值响应模型

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组织资本、融资约束与管理层激励

7

作者 蔡雪玲 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2024年第9期119-133,共15页

基于2010—2022年我国A股上市企业面板数据,研究组织资本与管理层激励的关系与作用路径。进一步考虑企业内外部治理水平,检验上述关系是否存在差异性。研究结果表明组织资本能够显著增加管理层薪酬激励,降低股权激励,这一效果主要是通... 基于2010—2022年我国A股上市企业面板数据,研究组织资本与管理层激励的关系与作用路径。进一步考虑企业内外部治理水平,检验上述关系是否存在差异性。研究结果表明组织资本能够显著增加管理层薪酬激励,降低股权激励,这一效果主要是通过缓解企业面临的融资约束所实现。异质性研究表明,在非国有企业、管理者能力较高企业、非四大会计事务所审计企业以及外部环境不确定性较高时,组织资本对管理层激励的影响更加显著。此外,排除可能存在的内生性问题,并通过一系列稳健性检验确保研究结论的客观真实性,研究结论深化组织资本对管理层激励的影响路径,为上市企业实施管理层激励具有参考意义。 展开更多

关键词 组织资本 融资约束 管理层薪酬激励 管理层股权激励

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控股股东股权质押与并购行为

8

作者 杨永杰 杨薏蒙 《当代金融研究》 2024年第4期73-88,共16页

随着控股股东股权质押行为的常态化,企业是否会在控股股东股权质押背景下采取并购决策已经成为一个值得关注的研究议题。以2013-2022年中国上市公司为样本,运用有调节的中介模型,对控股股东股权质押影响企业并购行为的机制进行实证探讨... 随着控股股东股权质押行为的常态化,企业是否会在控股股东股权质押背景下采取并购决策已经成为一个值得关注的研究议题。以2013-2022年中国上市公司为样本,运用有调节的中介模型,对控股股东股权质押影响企业并购行为的机制进行实证探讨。研究发现:存在控股股东股权质押行为的企业倾向于开展并购重组活动,且股权质押的比例越高,并购的倾向性也越明显;控股股东股权质押可以通过增强管理层股权激励程度,促进并购行为的发生;数字化转型对其中介效应的后半路径具有负向调节作用。基于实证分析结果为企业和资本市场治理决策提供相关建议:第一,严格监管控股股东股权质押行为,加强企业内部治理;第二,完善股权激励制度,促进企业数字化转型;第三,强化投资者风险评估能力,优化投资者结构。 展开更多

关键词 控股股东股权质押 并购行为 管理层股权激励 数字化转型

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管理层股权激励、R&D经费投入与企业经营绩效的研究——以能源上市公司为例 被引量：3

9

作者 王思薇 韦煜 《煤炭经济研究》 2020年第9期66-72,共7页

运用DEA方法测度2013—2019年能源上市公司的经营绩效,基于Panel数据,建立模型进行实证分析。结果显示:R&D经费投入与企业经营绩效正相关关系不显著;管理层股权激励与经营绩效存在倒"U"型关系;股权激励对R&D经费投入... 运用DEA方法测度2013—2019年能源上市公司的经营绩效,基于Panel数据,建立模型进行实证分析。结果显示:R&D经费投入与企业经营绩效正相关关系不显著;管理层股权激励与经营绩效存在倒"U"型关系;股权激励对R&D经费投入影响不显著;引入R&D经费投入作为中介变量后,管理层股权激励对企业经营绩效无显著影响。因此,能源上市公司应加大R&D经费投入,并在合理范围内提高管理层持股比例,充分发挥R&D经费投入的中介效应,以提高企业经营绩效。 展开更多

关键词 管理层股权激励 R&D经费投入 企业经营绩效 中介效应 能源上市公司

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企业社会责任对会计文本语调操纵的治理效应 被引量：1

10

作者 师展 樊重俊 《企业经济》 北大核心 2023年第12期57-67,共11页

企业社会责任(CSR)是企业经营战略中不可或缺的一环,在企业治理中发挥着重要的作用。为检验企业社会责任表现对会计文本语调操纵是否具有治理效应,本文基于2017—2021年我国沪深A股上市公司面板数据,实证检验了企业社会责任对会计文本... 企业社会责任(CSR)是企业经营战略中不可或缺的一环,在企业治理中发挥着重要的作用。为检验企业社会责任表现对会计文本语调操纵是否具有治理效应,本文基于2017—2021年我国沪深A股上市公司面板数据,实证检验了企业社会责任对会计文本语调操纵的作用机理。研究发现:企业社会责任有效抑制了会计文本语调操纵。进一步研究发现,管理层股权激励在两者关系中发挥了“倒U”型的调节作用,数字信息操纵发挥了部分中介效应。异质性检验发现,当企业为非国有企业、内控质量较低时,企业社会责任对会计文本语调操纵的治理效应更明显。对此,文章提出:政府部门应不断完善关于社会责任的相关制度建设;企业应将社会责任履行纳入公司治理机制中;投资者应更多关注履行社会责任的企业。 展开更多

关键词 企业社会责任 文本语调操纵 管理层股权激励 数字信息操纵

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行业类型、管理层激励和公司债务期限结构的选择 被引量：1

11

作者 欧阳红兵 窦雯璐 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2015年第S1期564-567,共4页

文章基于不同行业的视角,运用我国2004-2012年上市公司分行业的实际数据为考察样本,分别对我国上市公司不同行业中管理层股权激励与公司债务期限结构以及薪酬激励敏感性与公司债务期限结构之间的相关关系进行验证,并探讨这种相关关系的... 文章基于不同行业的视角,运用我国2004-2012年上市公司分行业的实际数据为考察样本,分别对我国上市公司不同行业中管理层股权激励与公司债务期限结构以及薪酬激励敏感性与公司债务期限结构之间的相关关系进行验证,并探讨这种相关关系的行业差异以及阶段性变动。 展开更多

关键词 管理层股权激励 管理层薪酬 债务期限结构 行业差异

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管理层股权激励、权力与公司多元化战略 被引量：1

12

作者 杜金柱 《南阳理工学院学报》 2021年第3期30-37,共8页

以我国沪深A股上市公司为研究样本,分析了管理层股权激励对公司国际多元化和经营多元化的影响,并探讨管理者权力对前述关系的影响。实证研究结果表明:管理层股权激励能够促进公司经营多元化水平的提高,但却抑制了国际多元化水平。进一... 以我国沪深A股上市公司为研究样本,分析了管理层股权激励对公司国际多元化和经营多元化的影响,并探讨管理者权力对前述关系的影响。实证研究结果表明:管理层股权激励能够促进公司经营多元化水平的提高,但却抑制了国际多元化水平。进一步研究表明,管理者权力能够显著增强管理层股权激励和国际多元化之间的负向关系,也能够显著增强管理层股权激励和经营多元化之间的正向关系。该研究对完善上市公司管理层激励契约设计以及促进上市公司多元化战略实施具有一定的启示意义。 展开更多

关键词 管理层股权激励 国际多元化 经营多元化 权力

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中国上市公司管理层股权激励的财务效应研究 被引量：1

13

作者 蓝梦茜 《特区经济》 2015年第7期75-77,共3页

管理层股权激励模式主要有股票期权激励和限制性股票激励两种,论文实证研究发现,中国上市公司实施管理层股权激励确实激励了业绩增长,其中限制性股票激励的激励效果尤其突出,而股票期权激励的激励效果就不是那么明显。

关键词 中国上市公司 管理层股权激励 财务效应

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管理层股权激励公告与债券市场反应

14

作者 吴多文 张雪莹 栗沛沛 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2023年第5期60-67,共8页

管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突,但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现,债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应,债券异常信用利差与股权激励... 管理层股权激励旨在缓解股东与管理层之间的代理冲突,但对债券市场的影响却鲜有讨论。本文采用事件研究法探究了债券市场对管理层股权激励公告的反应。研究发现,债券市场对管理层股权激励公告呈现消极反应,债券异常信用利差与股权激励强度显著正相关。债券市场与股票市场的跨市场检验支持了管理层股权激励存在财富转移效应。此外,在股东与债权人冲突水平较高、大股东持股水平较高和公司信息透明度较低的公司中,债券市场对管理层股权激励的消极反应与财富转移效应更显著。本文的研究丰富了管理层股权激励经济后果的文献,对维护债券市场平稳有序发展有一定的参考价值。 展开更多

关键词 债券市场反应 管理层股权激励 债券持有人利益 事件研究法

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研发费用支出、管理层股权激励与经营绩效 被引量：1

15

作者 童广印 《枣庄学院学报》 2019年第2期92-100,共9页

选取2012-2014年堔市创业板上市公司连续三年年末财务数据,实证分析了企业研发投入活动对经营绩效的影响关系,并检验了管理层股权激励在二者影响关系中发挥的调节效应.研究结果表明:研发投入对经营绩效具有显著的正相影响,即随着研发投... 选取2012-2014年堔市创业板上市公司连续三年年末财务数据,实证分析了企业研发投入活动对经营绩效的影响关系,并检验了管理层股权激励在二者影响关系中发挥的调节效应.研究结果表明:研发投入对经营绩效具有显著的正相影响,即随着研发投入增加,经营绩效表现越好;管理层股权激励与经营绩效显著正相关,且在研发投入对经营绩效影响的过程中具有部分正向调节效应,说明管理层股权机制可以较好地促使企业投入更多的研发资金,为企业的科技创新转型和经营绩效的提高提供了保障. 展开更多

关键词 研发费用支出 经营绩效 管理层股权激励 调节效应 创业板上市公司

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管理层股权激励会促进企业创新吗?——以成长机会为调节变量

16

作者 刘岚 《北京印刷学院学报》 2019年第2期86-89,共4页

以2010年至2016年中国实施管理层股权激励上市公司为例,实证分析了管理层股权激励对企业创新的影响。发现管理层股权激励会促进企业加大创新活动,增加研发投入。同时,在引入企业成长机会作为调节变量的作用下,发现低成长机会企业相对于... 以2010年至2016年中国实施管理层股权激励上市公司为例,实证分析了管理层股权激励对企业创新的影响。发现管理层股权激励会促进企业加大创新活动,增加研发投入。同时,在引入企业成长机会作为调节变量的作用下,发现低成长机会企业相对于高成长机会企业,管理层股权激励更能促进企业创新力度。 展开更多

关键词 管理层股权激励 企业创新 成长机会

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