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企业劳动杠杆影响分析师研究精力分配吗?
1
作者 江轩宇 顾振 杨越淼 《金融市场研究》 2024年第6期20-31,共12页
在我国劳动力成本不断攀升的背景下,本文考察了劳动报酬准固定成本属性引发的经营杠杆效应对分析师研究精力分配决策的影响。研究发现,相比于高劳动杠杆公司,分析师对低劳动杠杆公司投入了更多的研究精力,表明在有限关注的条件下,劳动... 在我国劳动力成本不断攀升的背景下,本文考察了劳动报酬准固定成本属性引发的经营杠杆效应对分析师研究精力分配决策的影响。研究发现,相比于高劳动杠杆公司,分析师对低劳动杠杆公司投入了更多的研究精力,表明在有限关注的条件下,劳动杠杆是影响分析师策略性精力分配行为的关键因素。进一步研究表明:(1)劳动杠杆的提高显著增大了分析师的盈余预测误差,表明边际努力收益的降低是分析师减少对高劳动杠杆公司投入更多研究精力的重要原因;(2)劳动杠杆与分析师研究精力分配的关系存在一定的异质性:当企业劳动报酬中固定成本占比较高或者分析师更“忙碌”时,二者负向关系增强;而随着分析师预测收益的提高,二者负向关系减弱。 展开更多
关键词 劳动杠杆 精力分配 有限关注 分析师 经营杠杆
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劳动杠杆的定价效力:来自中国A股市场的证据 被引量：3
2
作者 尹力博 魏冬 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第2期117-134,共18页
本文选取中国沪深A股2002年至2018年的季度数据,从公司层面考察了劳动杠杆(由劳动力成本粘性特征导致的企业利润变化率大于产出变化率的经济现象,可理解为不考虑固定成本时经营杠杆的特殊表现形式)对股票截面收益率的定价效力。结果发现... 本文选取中国沪深A股2002年至2018年的季度数据,从公司层面考察了劳动杠杆(由劳动力成本粘性特征导致的企业利润变化率大于产出变化率的经济现象,可理解为不考虑固定成本时经营杠杆的特殊表现形式)对股票截面收益率的定价效力。结果发现:(1)劳动杠杆对截面收益率具有显著负向影响,具体表现为高劳动杠杆公司的收益率低于低劳动杠杆公司的收益率;(2)该影响在控制了公司特征后依然显著存在;(3)该影响在不同经济周期下表现不同:在经济下行期,负向定价效力更为明显。进一步地,本文通过生产率冲击和工资冲击这两个风险来源探究了劳动杠杆的作用机制。结果表明,劳动杠杆一方面通过生产率冲击产生显著正向影响,另一方面通过工资冲击产生显著负向影响。但后者的影响程度显著强于前者,两者的相对重要性取决于上市公司的技术水平。相关结果能够为公司应对劳动力成本上升、理解劳动杠杆的定价机制及相关投资策略的制定和风险管理等提供经验支持。 展开更多
关键词 劳动杠杆 股票截面收益率 工资冲击 生产率冲击 中国A股市场
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劳动杠杆与审计费用
3
作者 顾振 江轩宇 戴心玥 《会计研究》 北大核心 2023年第7期146-165,共20页
利用沪深A股上市公司数据,本文考察了劳动杠杆对审计费用的影响以及作用机制。研究发现,劳动杠杆提高了审计费用,表明劳动力成本结构是影响审计定价的重要因素。进一步研究表明,劳动杠杆通过增大审计资源投入强度和风险溢价,继而提高审... 利用沪深A股上市公司数据,本文考察了劳动杠杆对审计费用的影响以及作用机制。研究发现,劳动杠杆提高了审计费用,表明劳动力成本结构是影响审计定价的重要因素。进一步研究表明,劳动杠杆通过增大审计资源投入强度和风险溢价,继而提高审计费用;当经济下行压力较大、劳动力调整成本较高、市场竞争程度较为激烈、地区法制化水平和企业劳动密集程度较高时,劳动杠杆与审计费用的正向关系更显著;审计师为应对劳动杠杆风险收取的高额审计费用能够提升审计质量。上述结论表明,劳动杠杆具有显著的超额风险,而较高的审计费用不仅是审计师在审计决策中有效识别出劳动杠杆带来的不确定性的表象,也是提升审计质量的基础保障,这为解释审计师在应对和防范劳动杠杆风险中发挥的作用具有重要的启示和实践价值。 展开更多
关键词 劳动杠杆 审计费用 审计资源 风险溢价
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中国劳动杠杆折价效应:来自劳动技术替代的解释 被引量：2
4
作者 尹力博 魏冬 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2022年第10期2565-2588,共24页
在中国经济转型和新一轮技术革命冲击的双重背景下本文选取沪深A股2011年至2019年的季度数据,从微观视角考察了劳动要素与技术要素之间是否存在替代效应,进而为中国劳动杠杆的折价效应提供解释.结果发现:1)公司劳动要素与技术要素之间... 在中国经济转型和新一轮技术革命冲击的双重背景下本文选取沪深A股2011年至2019年的季度数据,从微观视角考察了劳动要素与技术要素之间是否存在替代效应,进而为中国劳动杠杆的折价效应提供解释.结果发现:1)公司劳动要素与技术要素之间存在显著替代效应,且该效应在高新技术行业、国有企业以及低融资约束的企业中表现更明显;2)该效应在不同经济状态下表现有所不同,在经济衰退期更为明显,反映了公司进行技术替代的最佳决策时机为经济衰退期;3)劳动技术替代能够显著弱化劳动杠杆对股票收益率的负向作用,该结果在将劳动技术替代指标替换为能直接反映公司技术水平的全要素生产率和劳动生产率后依然稳健成立,佐证了公司技术水平对劳动杠杆折价具有显著抑制作用,说明劳动要素能够有效促进低劳动杠杆对股票收益率的正向作用.相关结果能够为公司应对劳动力成本上升采取有效举措、人口老龄化引致的劳动力供给不足提供思路,同时对深入理解A股市场劳动杠杆的定价机制以及对生产要素的合理配置、企业增长方式的转变及企业生产结构的优化升级等提供经验支持. 展开更多
关键词 中国A股市场 劳动技术替代 技术水平 劳动杠杆折价
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