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偿债能力与地方政府债务违约风险——基于KMV修正模型的实证研究
被引量：
67
1
作者
洪源
胡争荣
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2018年第5期21-37,共17页
本文基于流量和存量双重维度的地方政府偿债能力框架,建立KMV修正模型来开展债务管理新政背景下的地方政府债务违约风险研究。研究发现:如果不考虑地方政府债务存量置换问题,2015年和2016年各省(市、区)在偿债能力保守的情形下取值时,...
本文基于流量和存量双重维度的地方政府偿债能力框架,建立KMV修正模型来开展债务管理新政背景下的地方政府债务违约风险研究。研究发现:如果不考虑地方政府债务存量置换问题,2015年和2016年各省(市、区)在偿债能力保守的情形下取值时,债务违约风险较高,中、西部地区各省(市、区)的债务违约风险要普遍高于东部地区,并且相比一般债务,各省(市、区)专项债务的违约概率要更低;如果考虑地方政府债务存量置换问题,从短期来看,债务置换的确能够大幅降低各省(市、区)地方政府债务违约风险,但从长期来看,这种置换并不会从根本上消除各省(市、区)债务的偿还责任和可能存在的违约风险;2017—2022年期间,不同偿债能力增长率变化对于地方政府债务违约风险有着不同的动态影响,可流动国有资产变现和财政可担保收入的影响较大,基金可偿债收入的影响相对较小;在基于政府预算计划的既定偿债能力增长情景下,相对于债务平均偿还期限为3年的情况,债务平均偿还期限为6年时,现有政府偿债能力能够大致覆盖当期预算设定的实际债务余额限额,由此测算的2017年地方政府债务安全规模有较明显提升,债务偏离率与违约风险则显著降低。
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关键词
地方政府债务
偿债能力
违约风险
kmv
修正模型
原文传递
地方政府隐性债务违约风险的评估与化解--基于多维偿债能力框架的实证分析
被引量：
14
2
作者
洪源
阳敏
+1 位作者
吕鑫
孟然然
《中国软科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第9期151-162,共12页
在采用投资侧和融资侧两种思路对我国地方政府隐性债务规模进行系统估测的基础上,设立多维偿债能力框架来构建相应的KMV修正模型,对地方政府隐性债务违约风险进行实证评估。研究发现:(1)当多维偿债能力乐观情形取值时,2018-2020年30个省...
在采用投资侧和融资侧两种思路对我国地方政府隐性债务规模进行系统估测的基础上,设立多维偿债能力框架来构建相应的KMV修正模型,对地方政府隐性债务违约风险进行实证评估。研究发现:(1)当多维偿债能力乐观情形取值时,2018-2020年30个省(自治区、直辖市)的隐性债务违约风险属于基本可控范围内,但当多维偿债能力保守情形取值时,隐性债务违约率有了大幅提高,面临着较明显的违约风险;(2)在考虑债务展期和利率调整的债务重组之后,隐性债务违约率都有了大幅的下降,这表明债务展期能实现存量隐性债务偿还中"以时间换空间"的目的,进而有效降低债务短期违约风险;(3)2018-2022年三类偿债能力的不同期望增长率变化对隐性债务违约风险有着不同的动态影响,按影响程度从小到大的顺序依次为项目经营收益、预算可偿债财力、地方可处置存量国有资产。根据上述结论,提出"十四五"期间有效化解地方政府隐性债务风险的分类步骤策略建议。
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关键词
地方政府隐性债务
多维偿债能力
违约风险
kmv
修正模型
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职称材料
题名
偿债能力与地方政府债务违约风险——基于KMV修正模型的实证研究
被引量：
67
1
作者
洪源
胡争荣
机构
湖南大学经济与贸易学院
出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2018年第5期21-37,共17页
基金
国家自然科学基金面上项目"风险链视阈下的地方政府债务风险:多维评估
先导预警与常态治理研究"(71673077)
教育部人文社科研究青年基金项目"多维度视阈下地方政府债务绩效评估与优化治理研究"(15YJC790027)
文摘
本文基于流量和存量双重维度的地方政府偿债能力框架,建立KMV修正模型来开展债务管理新政背景下的地方政府债务违约风险研究。研究发现:如果不考虑地方政府债务存量置换问题,2015年和2016年各省(市、区)在偿债能力保守的情形下取值时,债务违约风险较高,中、西部地区各省(市、区)的债务违约风险要普遍高于东部地区,并且相比一般债务,各省(市、区)专项债务的违约概率要更低;如果考虑地方政府债务存量置换问题,从短期来看,债务置换的确能够大幅降低各省(市、区)地方政府债务违约风险,但从长期来看,这种置换并不会从根本上消除各省(市、区)债务的偿还责任和可能存在的违约风险;2017—2022年期间,不同偿债能力增长率变化对于地方政府债务违约风险有着不同的动态影响,可流动国有资产变现和财政可担保收入的影响较大,基金可偿债收入的影响相对较小;在基于政府预算计划的既定偿债能力增长情景下,相对于债务平均偿还期限为3年的情况,债务平均偿还期限为6年时,现有政府偿债能力能够大致覆盖当期预算设定的实际债务余额限额,由此测算的2017年地方政府债务安全规模有较明显提升,债务偏离率与违约风险则显著降低。
关键词
地方政府债务
偿债能力
违约风险
kmv
修正模型
Keywords
Local
Government
Debt
Solvency
Default
Risk
kmv
modified
model
分类号
F810.7 [经济管理—财政学]
原文传递
题名
地方政府隐性债务违约风险的评估与化解--基于多维偿债能力框架的实证分析
被引量：
14
2
作者
洪源
阳敏
吕鑫
孟然然
机构
湖南大学经济与贸易学院
湖南财政经济学院会计学院
上海财经大学公共经济与管理学院
出处
《中国软科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021年第9期151-162,共12页
基金
国家自然科学基金面上项目(71673077)
教育部人文社科研究青年基金项目(21YJC790045、17YJC870003)
湖南省哲学社科基金一般项目(16YBA241)
文摘
在采用投资侧和融资侧两种思路对我国地方政府隐性债务规模进行系统估测的基础上,设立多维偿债能力框架来构建相应的KMV修正模型,对地方政府隐性债务违约风险进行实证评估。研究发现:(1)当多维偿债能力乐观情形取值时,2018-2020年30个省(自治区、直辖市)的隐性债务违约风险属于基本可控范围内,但当多维偿债能力保守情形取值时,隐性债务违约率有了大幅提高,面临着较明显的违约风险;(2)在考虑债务展期和利率调整的债务重组之后,隐性债务违约率都有了大幅的下降,这表明债务展期能实现存量隐性债务偿还中"以时间换空间"的目的,进而有效降低债务短期违约风险;(3)2018-2022年三类偿债能力的不同期望增长率变化对隐性债务违约风险有着不同的动态影响,按影响程度从小到大的顺序依次为项目经营收益、预算可偿债财力、地方可处置存量国有资产。根据上述结论,提出"十四五"期间有效化解地方政府隐性债务风险的分类步骤策略建议。
关键词
地方政府隐性债务
多维偿债能力
违约风险
kmv
修正模型
Keywords
local
government
implicit
debt
multidimensional
solvency
default
risk
kmv
modified
model
分类号
F810.7 [经济管理—财政学]
下载PDF
职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
偿债能力与地方政府债务违约风险——基于KMV修正模型的实证研究
洪源
胡争荣
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2018
67
原文传递
2
地方政府隐性债务违约风险的评估与化解--基于多维偿债能力框架的实证分析
洪源
阳敏
吕鑫
孟然然
《中国软科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2021
14
下载PDF
职称材料
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