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题名分析师评级与投资者交易行为
被引量：40
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作者
孔东民
刘莎莎
谭伟强
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机构
华中科技大学
中南财经政法大学
暨南大学
香港浸会大学
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出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2019年第1期167-178,228,共13页
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基金
国家自然科学基金(71602074
71772178
+2 种基金
71771217)
国家社科基金重大项目(批准号:17ZDA073)
中央组织部"万人计划"(青年拔尖人才计划)的资助
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文摘
本文考察证券分析师评级如何影响个人和机构投资者的交易行为,以及公司特征是否影响不同类型投资者的交易。基于独特的账户交易数据,研究发现:第一,当证券分析师发布"强买"或"买入"评级时,机构投资者显著买入该股票。对于"持有"或"卖出"评级时,机构投资者均表现为显著的净卖出。第二,在交易中,个人投资者仅仅起到为机构投资者提供流动性的作用。第三,公司大股东的利益攫取程度及公司信息环境的不确定性都会削弱机构投资者对分析师评级的反应。基于不同测度和样本的检验表明上述结果是稳健的。本文的研究发现为证券监管机构提供了明晰的监管建议,并为投资者优化交易决策提供了参考。
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关键词
分析师评级
个人/机构投资者
公司治理
信息不确定
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Keywords
Analyst Rating
individual/institutional investors
Corporate Governance
Information Uncertainty
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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