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题名股权激励对上市公司投资效率影响的实证研究
被引量：27
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作者
宋玉臣
乔木子
李连伟
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机构
吉林大学数量经济研究中心
吉林大学商学院
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出处
《经济纵横》
CSSCI
北大核心
2017年第5期105-111,共7页
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基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(编号:16JJD790016)
国家自然科学基金面上项目(编号:71273112)的成果
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文摘
选取2008~2014年1484家A股上市公司和宣告并实施股权激励计划的249家上市公司为样本,从股权激励计划实施和高管激励比例两个层面检验股权激励对上市公司投资效率的影响。结果发现,股权激励计划的实施整体上提高了上市公司的投资效率,既能缓解上市公司投资不足,也能抑制其过度投资行为;高管激励比例与非效率投资程度整体呈负相关关系;高管激励比例与上市公司投资不足程度显著负相关,而与过度投资呈U型曲线关系,拐点位置在51%左右。因此,应稳妥深化高管股权激励改革,在全面总结国内外相关改革经验和教训的基础上,进一步完善股权激励制度及相关配套政策与措施,防止股权激励改革的异化发展。对于已实施股权激励的上市公司,应根据自身情况,逐步提高授予高管的股权激励数量占激励总量的比例,以缓解投资不足问题,并抑制过度投资行为,提高上市公司的投资效率。
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关键词
股权激励
高管激励比例
投资效率
投资不足
过度投资
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Keywords
Equity incentive Plan
incentive level of executives
Investment Efficiency
Underinvestment
Overinvestment
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分类号
F272.92
[经济管理—企业管理]
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