基于Hull-White模型的债券市场利率期限结构研究 被引量：9

1

作者 宋逢明 石峰 《运筹与管理》 CSCD 2006年第3期85-89,共5页

现代利率研究中有许多理论和模型对利率期限结构问题进行探索,但是在中国还没有一种公认的理论或方法能够完全解决中国债券市场利率期限结构问题。本文尝试寻找一种更多的利用市场即时信息的定价方法对利率期限结构进行研究,应用三叉树... 现代利率研究中有许多理论和模型对利率期限结构问题进行探索,但是在中国还没有一种公认的理论或方法能够完全解决中国债券市场利率期限结构问题。本文尝试寻找一种更多的利用市场即时信息的定价方法对利率期限结构进行研究,应用三叉树模拟技术构建Hull-White模型,并对当前中国债券市场上几种常用利率进行比较分析。研究发现银行间质押式回购收益率具有较好的动态运动性质,比样本国债和政策性银行金融债更适宜作为短期金融产品定价的基础。 展开更多

关键词 金融工程 hull-white模型 三叉树模拟 利率期限结构

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Hull-White随机波动率模型的欧式障碍期权 被引量：8

2

作者 温鲜 邓国和 霍海峰 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2009年第4期49-52,共4页

假定标的股票服从Hull-White随机波动率模型,应用鞅方法、条件分布的性质以及Black-Scholes模型的下降敲出欧式看涨障碍期权价格的Taylor展开式获得了期权价格的近似显示解。最后,通过对偶MonteCarlo模拟法比较了近似显示解的准确性,分... 假定标的股票服从Hull-White随机波动率模型,应用鞅方法、条件分布的性质以及Black-Scholes模型的下降敲出欧式看涨障碍期权价格的Taylor展开式获得了期权价格的近似显示解。最后,通过对偶MonteCarlo模拟法比较了近似显示解的准确性,分析了波动率参数对期权价格的影响。 展开更多

关键词 随机波动率 hull-white模型 障碍期权

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国内外利率为随机的双币种重置型期权定价 被引量：6

3

作者 黄国安 邓国和 《大学数学》 2011年第2期125-132,共8页

双币种重置期权的特征是指在终端期T时的收益依赖于预先设定的t0时刻标的资产的价格与执行价K>0(事先给定)的大小关系重新设置期权的执行价从而给出其定价,这种期权是投资于外国资产的一种合约,其风险不仅依赖外国资产价格的变化,还... 双币种重置期权的特征是指在终端期T时的收益依赖于预先设定的t0时刻标的资产的价格与执行价K>0(事先给定)的大小关系重新设置期权的执行价从而给出其定价,这种期权是投资于外国资产的一种合约,其风险不仅依赖外国资产价格的变化,还受外国货币的汇率以及国内外两种利率波动的影响,所以在实际应用方面十分广泛.本文首先就标的资产是外国股票和汇率两种情形下分别定义了双币种重置型欧式看涨期权的定价类型,建立了金融市场模型,其次利用鞅方法和多维联合正态分布在国内外利率是随机的情形下给出了双币种重置型欧式看涨期权的定价公式,最后利用数值算例比较了定价公式的行为特征. 展开更多

关键词 双币种期权 重置型期权 随机利率 hull-white模型

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二叉树模型的参数估计 被引量：5

4

作者 郭明明 吴述金 朱晓雨 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2014年第2期206-212,共7页

二叉树模型是期权定价中被广泛使用的模型之一,其参数估计对于期权定价具有重要影响.本文给出了一种二叉树模型参数估计方法,该方法克服了二叉树模型经典参数估计方法的缺陷,特别地,消除了主观概率设定对参数估计的影响.

关键词 二叉树模型 参数估计 hull-white估计

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基于无套利模型的利率衍生产品定价研究 被引量：4

5

作者 董纪昌 杜毅 汪成豪 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第7期3-9,共7页

随着我国利率市场化进程的加快,市场迫切需要各种利率衍生产品来进行风险管理及资产负债管理,利率衍生品的定价自然成为了一个焦点问题。本文从利率衍生品定价的相关理论入手,重点研究利率衍生品定价的动态利率模型。首先运用两种代表... 随着我国利率市场化进程的加快,市场迫切需要各种利率衍生产品来进行风险管理及资产负债管理,利率衍生品的定价自然成为了一个焦点问题。本文从利率衍生品定价的相关理论入手,重点研究利率衍生品定价的动态利率模型。首先运用两种代表性无套利利率模型Hull-White以及BDT(Black-Derman-Toy)模型对中国市场进行了定价实证对比,探讨利率期限结构的选择对模型效果的影响;接着运用Hull-White模型对银行间市场可回售债券进行了定价,指出了利率处在加息预期之中可回售债券并不存在明显的溢价。 展开更多

关键词 利率衍生品定价 利率模型 hull—white模型 BDT模型

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Hull-White模型和二叉树模型在预测油价及油价波动风险上的应用 被引量：4

6

作者 尚永庆 王震 陈冬月 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2012年第9期1996-2002,共7页

油价的预测向来是一项具有重要意义而又艰巨的课题.利用Hull-White模型对油价波动进行预测是一种有意义的尝试,在尝试过程中,发现其在实际应用中的缺陷,之后利用二叉树模型对Hull-White模型做了改进,并以1986年1月3日至2010年2月12日共... 油价的预测向来是一项具有重要意义而又艰巨的课题.利用Hull-White模型对油价波动进行预测是一种有意义的尝试,在尝试过程中,发现其在实际应用中的缺陷,之后利用二叉树模型对Hull-White模型做了改进,并以1986年1月3日至2010年2月12日共一千两百多周的周油价数据作为参考值,用定量的方法分析了改进模型的应用,从结果可以看出,Hull-White模型和改进模型都能够有效预测油价的波动范围.但是,改进模型在预测油价波动范围上与原先的Hull-White模型相比有更好的效果.并且具有优势. 展开更多

关键词 hull-white模型 二叉树 油价预测 油价波动风险

原文传递

基于Hull-White随机波动率模型的算术平均亚式期权Monte-Carlo定价 被引量：4

7

作者 梁艳 王玉文 《哈尔滨师范大学自然科学学报》 CAS 2017年第5期1-4,共4页

在Black-Schole期权定价模型中,假设股票红利q、无风险利率r及股票收益的标准差σ都是常数.然而在实际的交易市场,波动率却是随机变化的,而非常数.因此,把波动率考虑到期权定价公式中是十分必然的.在建立随机波动率定价模型中,假设波动... 在Black-Schole期权定价模型中,假设股票红利q、无风险利率r及股票收益的标准差σ都是常数.然而在实际的交易市场,波动率却是随机变化的,而非常数.因此,把波动率考虑到期权定价公式中是十分必然的.在建立随机波动率定价模型中,假设波动率是一个随机变量,以亚式期权为研究对象,让随机波动率满足Hull-White模型,对算术平均亚式期权进行Monte-Carlo模拟定价. 展开更多

关键词 hull-white模型 亚式期权 Monte-Calor模拟

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随机波动率模型下欧式回望期权定价 被引量：4

8

作者 徐蕾 邓国和 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2015年第3期79-90,共12页

本文考虑标的股价满足Hull-White随机波动率模型的浮动执行价格的欧式回望期权定价。应用Taylor展开技术,获到了回望看涨期权价格及其Δ对冲的近似显示解公式。数值结果表明,近似显示解公式与Monte Carlo模拟法相比具有很好的准确性和... 本文考虑标的股价满足Hull-White随机波动率模型的浮动执行价格的欧式回望期权定价。应用Taylor展开技术,获到了回望看涨期权价格及其Δ对冲的近似显示解公式。数值结果表明,近似显示解公式与Monte Carlo模拟法相比具有很好的准确性和有效性,且易于实际应用。最后,利用数值实例分析了期权价格和Δ对冲策略受波动率模型中各主要参数的影响。 展开更多

关键词 hull-white模型 回望期权 Taylor展开技术 MONTE CARLO模拟

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可延期交付的附息票债券期权定价

9

作者 徐根新 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第6期836-839,共4页

采用赫尔-怀特(Hull-White)短期利率模型,利用偏微分方程基本解方法,分别就标准型和资产交付日滞后于期权到期日类型的欧式附息票债券期权给出定价公式.

关键词 赫尔-怀特模型 附息票债券 欧式期权 延期交付 基本解

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银行间市场浮息债券定价研究 被引量：1

10

作者 尹哲 宋德舜 《投资研究》 北大核心 2013年第8期129-137,共9页

本文给出了两个基于市场利率的浮息债券定价理论,然后选择具有一般均衡理论基础的CIR模型和基于具有纯无套利的Hull-White模型来建立利率期限结构的动态模型,并使用了时间序列和截面数据来估计利率模型参数。研究表明,无论哪种定价理论... 本文给出了两个基于市场利率的浮息债券定价理论,然后选择具有一般均衡理论基础的CIR模型和基于具有纯无套利的Hull-White模型来建立利率期限结构的动态模型,并使用了时间序列和截面数据来估计利率模型参数。研究表明,无论哪种定价理论,都能得到接近市场价格的结果。这意味着,投资者和发行人在交易价格上能达成一致,从而吸引更多的投资者和发行人参与到浮息债市场中去,促进我国浮息债券市场和市场化利率体系的发展。 展开更多

关键词 浮息债券定价 利率期限结构 CIR模型 hull—white模型

原文传递

一类系数无界抛物型方程解的存在唯一性及其应用 被引量：1

11

作者 潘坚 《黑龙江大学自然科学学报》 CAS 北大核心 2006年第4期572-577,共6页

利用极值原理和Schauder理论,通过构造恰当的辅助函数证明了市场利率基于Hull-White模型其衍生产品满足所要求价格的定解问题解的唯一性和存在性,并阐述其结果在金融数学中的应用.

关键词 hull—white模型 系数无界 极值原理 抛物型方程 存在唯一性

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Hull-White模型在次级债定价中的应用研究 被引量：1

12

作者 石峰 《运筹与管理》 CSCD 2008年第5期108-113,共6页

美国次级债危机引起了全球金融市场的动荡,这使得国内外风险管理者们不得不更加关注由于信用风险带来的种种问题。在我国还没有一种公认的理论或方法能够实际解决信用风险的定价问题。本文力图寻找一种不完全依赖于信用评级的信用风险... 美国次级债危机引起了全球金融市场的动荡,这使得国内外风险管理者们不得不更加关注由于信用风险带来的种种问题。在我国还没有一种公认的理论或方法能够实际解决信用风险的定价问题。本文力图寻找一种不完全依赖于信用评级的信用风险定价方法,利用市场即时信息而不是历史信息对信用风险溢价进行估算,从而寻找到一套在中国市场具有操作性的信用风险定价方法。本文应用三叉树模拟的方法来构建基于Hull-White模型的信用风险定价模型,并应用市场数据对两类次级债基础衍生品进行了定价。这一研究具有较好的可操作性,对中国信用风险定价研究领域提供了有利补充,为中国证券市场动态信用风险管理提供新的思路和可能的解决渠道。 展开更多

关键词 金融工程 信用风险定价 hull-white模型 三叉树模拟 次级债产品

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一种带有交易成本的保底型基金的定价 被引量：1

13

作者 朱海燕 张寄洲 《淮阴师范学院学报（自然科学版）》 CAS 2012年第3期235-240,共6页

讨论了一种带有交易成本的保底型基金的定价问题.作为常见的市场利率模型Va-sicek模型的推广,本文假设市场利率服从更为一般的Hul-l White模型,在此基础上利用投资组合模拟基金收益和It公式建立数学模型,并利用PDE方法,得到了解析表达式.

关键词 交易成本 随机利率 hull white模型

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基于P-样条方法的短期利率模型参数估计 被引量：1

14

作者 江良 林鸿熙 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2015年第4期485-496,共12页

由于在Hull-White短期利率模型中均值是时间的函数,因此本文将应用两阶段方法估计上述模型中的均值函数和其它常数参数值,其中对于均值函数使用P-样条方法,并给出了相应正则化参数选取的方法,而且也证明了两阶段估计方法的相容性和参数... 由于在Hull-White短期利率模型中均值是时间的函数,因此本文将应用两阶段方法估计上述模型中的均值函数和其它常数参数值,其中对于均值函数使用P-样条方法,并给出了相应正则化参数选取的方法,而且也证明了两阶段估计方法的相容性和参数的渐进性性质.最后,基于零息债券数据,实证结果表明了引入均值函数模型对于债券价格的回归没有显著的区别,这一现象归因于债券价格对于短期利率不太敏感的性质. 展开更多

关键词 hull-white模型 P-样条 半参数估计

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基于时间序列数据Hull-White模型半参数估计方法 被引量：1

15

作者 江良 《莆田学院学报》 2013年第5期1-4,共4页

基于时间序列数据,对Hull-White短期利率模型进行半参数估计。通过两阶段估计方法,原半参数估计模型转化为非参数估计模型和全参数估计模型。前者使用核函数估计方法,后者使用极大似然估计,从而简化整个参数估计过程。实证的结果表明,... 基于时间序列数据,对Hull-White短期利率模型进行半参数估计。通过两阶段估计方法,原半参数估计模型转化为非参数估计模型和全参数估计模型。前者使用核函数估计方法,后者使用极大似然估计,从而简化整个参数估计过程。实证的结果表明,在给定合适窗宽条件下,基于Hull-White模型的似然值将得到改善。 展开更多

关键词 时间序列数据 hull-white模型 半参数估计 非参数估计

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交叉货币百慕大式互换期权的定价 被引量：1

16

作者 杜志阔 张迪新 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2011年第4期425-434,共10页

本文首先研究了涉及两种货币市场的Hull-White随机利率模型.以此为基础,本文给出了交叉货币百慕大式互换期权的定价公式.由于无法得到显式定价公式,我们使用了Least Squared Monte-Carlo(LSM)算法来确定期权的最优执行时刻.最后本文给... 本文首先研究了涉及两种货币市场的Hull-White随机利率模型.以此为基础,本文给出了交叉货币百慕大式互换期权的定价公式.由于无法得到显式定价公式,我们使用了Least Squared Monte-Carlo(LSM)算法来确定期权的最优执行时刻.最后本文给出了数值计算方面的结果. 展开更多

关键词 百慕大式互换期权 hull-white随机利率模型 LSM算法

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Hull-White模型下欧式互换期权定价

17

作者 王茜 张宏波 林新艳 《南阳师范学院学报》 CAS 2017年第12期12-16,共5页

采用Hull-White模型,通过Crank-Nicolson有限差分法来对欧式互换期权进行分析和定价,从相对常见的衍生品的定义和定价模型出发,最终给出欧式互换期权的定价结果.

关键词 利率模型 互换期权 有限差分法 hull-white模型

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Logistic-Hull-White随机波动率期权定价

18

作者 胡贵宾 陶祥兴 +1 位作者 周婷婷 张蕊家 《宁波大学学报（理工版）》 CAS 2016年第4期67-71,共5页

研究了标的资产的随机价格波动率,在引入Logistic-Hull-White随机波动率模型的基础上,推导出在该模型下的欧式看涨期权定价理论,并进一步实证分析了该模型的有效性.

关键词 波动率 hull-white模型 Logistic模型 欧式看涨期权

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混合分数布朗运动下可延迟交付的附息债券期权定价

19

作者 张璐 容跃堂 刘明月 《渭南师范学院学报》 2012年第12期21-27,共7页

基于混合分数布朗运动驱动金融市场的情况下,附息票债券服从混合分数布朗运动驱动的随机微分方程,且短期利率遵循混合分数布朗运动驱动的Hull—White模型,运用偏微分方程方法及混合分数布朗运动随机分析理论,建立了可延迟交付的附息票... 基于混合分数布朗运动驱动金融市场的情况下,附息票债券服从混合分数布朗运动驱动的随机微分方程,且短期利率遵循混合分数布朗运动驱动的Hull—White模型,运用偏微分方程方法及混合分数布朗运动随机分析理论,建立了可延迟交付的附息票债券期权的定价模型及定价公式. 展开更多

关键词 混合分数布朗运动 hull--white模型 附息票债券期权

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Hull-White模型中参数校准的正则化方法

20

作者 赵芳芳 闫俐 李长京 《数学的实践与认识》 北大核心 2016年第16期162-171,共10页

基于Hull-White模型,研究由零息债券的市场价格进行参数校准的问题.构造函数将问题转化为正则化问题,并利用正则化方法得到解的存在性,稳定性和所满足的必要条件.最后利用必要条件进行数值计算,给出了数值模拟算例和实证分析,数值结果... 基于Hull-White模型,研究由零息债券的市场价格进行参数校准的问题.构造函数将问题转化为正则化问题,并利用正则化方法得到解的存在性,稳定性和所满足的必要条件.最后利用必要条件进行数值计算,给出了数值模拟算例和实证分析,数值结果表明了方法中引入正则项的有效性,且改善了其参数的稳定性,具有实际意义. 展开更多

关键词 hull-white模型 校准问题 正则化方法

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