公众预期、货币供给与通货膨胀动态——新凯恩斯框架下的异质性预期及其影响 被引量：36

1

作者 许志伟 樊海潮 薛鹤翔 《经济学（季刊）》 CSSCI 北大核心 2015年第3期1211-1234,共24页

公众的宏观预期行为对于理解货币政策的宏观效应具有举足轻重的作用。本文构建了一个具有理性预期和适应性预期均衡的异质性新凯恩斯模型。贝叶斯结构估计显示,大部分(约80%)宏观预期呈适应性特征,含有适应性预期的模型能够更好地解释... 公众的宏观预期行为对于理解货币政策的宏观效应具有举足轻重的作用。本文构建了一个具有理性预期和适应性预期均衡的异质性新凯恩斯模型。贝叶斯结构估计显示,大部分(约80%)宏观预期呈适应性特征,含有适应性预期的模型能够更好地解释数据。动态模拟显示,适应性预期使得通胀对货币政策反应的敏感性减弱、持久性提高。以上发现表明,扩张性货币政策和适应性预期行为是通胀动态的决定因素,前者为主要外部动因,后者则提供了内在的传导机制。 展开更多

关键词 通货膨胀惯性 异质性宏观预期 货币传导机制

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不同理性双寡头博弈模型的复杂性分析 被引量：18

2

作者 潘玉荣 贾朝勇 《复杂系统与复杂性科学》 EI CSCD 2007年第2期71-76,共6页

在市场信息不对称的条件下,市场参与者将会采用不同的产量决策。在此假设下,本文建立了不同理性双寡头博弈模型,并对其进行了定性分析。详细探讨了系统Nash均衡点的存在性和稳定性。并数值仿真了不同的市场参数条件下的系统动态行为。... 在市场信息不对称的条件下,市场参与者将会采用不同的产量决策。在此假设下,本文建立了不同理性双寡头博弈模型,并对其进行了定性分析。详细探讨了系统Nash均衡点的存在性和稳定性。并数值仿真了不同的市场参数条件下的系统动态行为。研究发现寡头为了获取前期竞争优势而不断加快产量调整速度,将会导致系统的不稳定,进而使系统陷入混沌状态。 展开更多

关键词 延时有限理性 NASH均衡 混沌 不同理性

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异质性预期、宏观经济波动与货币政策有效性——来自数量型和价格型工具的双重检验 被引量：20

3

作者 杨源源 张晓林 于津平 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第9期25-34,共10页

厘清公众不同形式预期对宏观经济波动的影响,对提高货币政策效率具有重要意义。本文通过构建新凯恩斯模型系统考察不同预期行为下经济冲击对宏观经济波动的影响,并据此讨论货币政策有效性。研究结果表明:无论央行偏好何种货币政策工具,... 厘清公众不同形式预期对宏观经济波动的影响,对提高货币政策效率具有重要意义。本文通过构建新凯恩斯模型系统考察不同预期行为下经济冲击对宏观经济波动的影响,并据此讨论货币政策有效性。研究结果表明:无论央行偏好何种货币政策工具,异质性预期模型较理性预期更易放大总供给和总需求冲击造成的通胀、产出均衡偏离,并引致较大央行福利损失;价格型调控相比数量型调控能更有效降低宏观经济波动,但数量型调控仍在局部情形占优价格型调控。为此,本文认为央行应强化预期管理,通过提高政策透明度、完善信息披露等以增强公众理性预期程度,并在宏观调控时根据经济周期特征审慎遴选合意货币政策工具,以提高货币调控效率,更好引领新常态经济发展。 展开更多

关键词 异质性预期 货币政策有效性 新凯恩斯模型

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寡占市场中有限理性博弈模型分析 被引量：17

4

作者 张骥骧 达庆利 王延华 《中国管理科学》 CSSCI 2006年第5期109-113,共5页

基于有限理性的假设,通过构建模型,对一个不同理性、不同结构成本函数的双寡头博弈进行分析。讨论了Nash均衡点的存在性和稳定性,数值模拟出分支、混沌和奇异吸引子等复杂的动力学现象并计算出最大Lya-punov指数。指出寡头的理性会对博... 基于有限理性的假设,通过构建模型,对一个不同理性、不同结构成本函数的双寡头博弈进行分析。讨论了Nash均衡点的存在性和稳定性,数值模拟出分支、混沌和奇异吸引子等复杂的动力学现象并计算出最大Lya-punov指数。指出寡头的理性会对博弈结果产生较大影响,对企业在混沌市场中的产量决策提供了理论依据。 展开更多

关键词 不同理性 离散动力系统 COURNOT模型 混沌 最大LYAPUNOV指数

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异质预期下的货币政策:相机还是承诺 被引量：11

5

作者 程均丽 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第3期18-26,共9页

承诺的优越性如何,主体的预期形成方式是关键。在理性预期假定下,预期被认为是同质、既定的,为了防止货币政策的时间不一致性,要遵循承诺而避免相机策略。而在异质预期下,私人部门是有限理性的,会不断学习。本文认为,在异质预期下,货币... 承诺的优越性如何,主体的预期形成方式是关键。在理性预期假定下,预期被认为是同质、既定的,为了防止货币政策的时间不一致性,要遵循承诺而避免相机策略。而在异质预期下,私人部门是有限理性的,会不断学习。本文认为,在异质预期下,货币政策重在预期管理,相机优于承诺;但是这种相机并不是随意的,而是受约束的相机或相机式规则,要在透明度下施行,包含着部分承诺,透明度充当了承诺机制,其本质是利用私人部门的学习,及时促进异质预期经济向理性预期均衡收敛。本文的贡献在于,对异质预期下的"承诺对相机"问题主要从理论上进行了非技术性的直观的描述和分析。 展开更多

关键词 异质预期 相机 承诺 学习

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基于不同决策规则的产出系统的混沌与控制 被引量：8

6

作者 陈国华 李煜 盛昭瀚 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2004年第5期84-90,共7页

　建立了基于不同预期的两强竞争市场的生产动态调整模型,其中一家企业是有限理性决策,另一家企业是适应性预期.首先分析了它的演化混沌机理,然后以累积利润为指标对系统混沌进行了评价.研究表明,在这样的市场结构中,采用适应性预期的... 　建立了基于不同预期的两强竞争市场的生产动态调整模型,其中一家企业是有限理性决策,另一家企业是适应性预期.首先分析了它的演化混沌机理,然后以累积利润为指标对系统混沌进行了评价.研究表明,在这样的市场结构中,采用适应性预期的企业在竞争中较为有利.最后,运用不同的混沌控制方法实现了对系统不稳定不动点、不稳定2P轨道的稳定控制,有效地改善了系统的性态,讨论了企业在实施目标定向的逐步纠偏过程中所实现的多周期轨道控制. 展开更多

关键词 不同预期 混沌 混沌控制

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异质预期、非理性行为与并购绩效——基于上市公司的实证研究 被引量：6

7

作者 王擎 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2009年第1期21-28,共8页

本文运用事件研究法,对2002—2005年的沪深上市公司并购行为进行了调查,发现反映投资者非理性行为的市场换手率、封闭式基金折价指数和个股超额换手率与公司并购后超额收益存在显著负相关关系。本文认为,Miller(1977)的观点并不完全成立... 本文运用事件研究法,对2002—2005年的沪深上市公司并购行为进行了调查,发现反映投资者非理性行为的市场换手率、封闭式基金折价指数和个股超额换手率与公司并购后超额收益存在显著负相关关系。本文认为,Miller(1977)的观点并不完全成立,投资者异质预期并不是导致公司并购前股票上升和并购后股价下跌的主要原因,投资者非理性行为扮演着重要的作用,股票的定价应该更充分考虑投资者的非理性行为。 展开更多

关键词 异质预期 非理性行为 并购 事件研究

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住宅市场价格波动的异质有限预期模型 被引量：10

8

作者 梁以德 徐佳娜 崔詠芯 《应用数学和力学》 CSCD 北大核心 2009年第10期1223-1233,共11页

研究目的在于分析异质有限预期条件下,住宅市场的价格波动.住宅市场被视为由具有异质、互竞预期的行为人所构成的演化系统.研究结果解释了住宅市场价格波动的一些典型现象,如均衡或震荡、收敛或偏离等.此外,研究显示市场结构的变动取决... 研究目的在于分析异质有限预期条件下,住宅市场的价格波动.住宅市场被视为由具有异质、互竞预期的行为人所构成的演化系统.研究结果解释了住宅市场价格波动的一些典型现象,如均衡或震荡、收敛或偏离等.此外,研究显示市场结构的变动取决于行为人的策略选择.由于不同市场调节工具对价格波动的影响不同,市场监控政策应视特定市场、特定时期的具体情况而制定. 展开更多

关键词 演化系统 房价波动 异质预期

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需求结构、异质性预期和房价波动——兼论限购限贷政策与货币政策效果 被引量：7

9

作者 赵玮 李勇 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第7期81-99,共19页

借鉴基于Agent计算经济模型异质性和自适应特点以及动态随机一般均衡模型的分析框架,本文构建了一个包含公众异质性预期的基于Agent的新凯恩斯(AgentBasedNewKeynesian,ABNK)模型。根据ABNK模型,本文研究了我国居民异质性住房需求对房... 借鉴基于Agent计算经济模型异质性和自适应特点以及动态随机一般均衡模型的分析框架,本文构建了一个包含公众异质性预期的基于Agent的新凯恩斯(AgentBasedNewKeynesian,ABNK)模型。根据ABNK模型,本文研究了我国居民异质性住房需求对房价波动的作用机制,进一步评估限购与限贷政策的效果,测度货币政策对房价波动福利损失的调节作用。本文结果发现,我国经济中刚需型、投资型以及投机型家庭占比分别为55%、41%与4%;投机型家庭占比增加会造成房价波动幅度增大,同时增加经济的不稳定;限购政策有效果但较微弱,限贷政策无法降低房价,反而造成波动幅度轻微增加。本文模型捕捉到由于公众异质性预期和不间断学习造成的产出、消费与房价的内生性波动,纠正了预期内生性造成的估计偏误。 展开更多

关键词 住房需求 房价波动 异质性预期 ABNK

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异质预期条件下中央银行沟通对人民币汇率波动的影响 被引量：7

10

作者 朱宁 许艺煊 徐奥杰 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第1期10-16,共7页

在外汇市场交易者预期异质性的假设条件下,以2005年7月至2015年12月中国人民银行沟通频数和人民币汇率数据为样本,采用异质预期汇率模型考察中央银行沟通对人民币汇率波动的总体影响。研究发现:在异质预期条件下,中央银行沟通通过信息... 在外汇市场交易者预期异质性的假设条件下,以2005年7月至2015年12月中国人民银行沟通频数和人民币汇率数据为样本,采用异质预期汇率模型考察中央银行沟通对人民币汇率波动的总体影响。研究发现:在异质预期条件下,中央银行沟通通过信息机制和协调机制影响外汇市场交易者的异质预期,从而对人民币汇率波动产生较为显著的影响,但由于我国外汇交易者预期向基本面预期转换的发生概率小于技术分析交易者预期,中央银行沟通对人民币汇率波动的平稳作用效力受到一定的局限。 展开更多

关键词 中央银行沟通 汇率波动 异质预期

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市场预期对房价的作用研究——基于DSSW模型和动态面板数据模型的分析 被引量：7

11

作者 李斌 张所地 武斌 《软科学》 CSSCI 北大核心 2015年第12期121-125,共5页

在DSSW模型基础上建立了包含4类异质交易者预期的房价模型,采用Matlab软件模拟分析了异质交易者的重要行为参数对房价的叠加影响,并运用动态面板数据模型定量刻画了2001年1月至2012年12月间中国30个省(市、自治区)市场参与者的理性预期... 在DSSW模型基础上建立了包含4类异质交易者预期的房价模型,采用Matlab软件模拟分析了异质交易者的重要行为参数对房价的叠加影响,并运用动态面板数据模型定量刻画了2001年1月至2012年12月间中国30个省(市、自治区)市场参与者的理性预期对房价的影响效应。结果显示:当不同类型预期发生叠加时,它们对房价的合力影响在方向和强度上都是不同的;预期在不同时段对房价的影响效果是动态变化的;地价、造价、利率对房价的影响有随时间逐渐减弱的趋势;人口因素对房价的作用不显著。 展开更多

关键词 房地产价格 异质预期 DSSW模型 动态面板数据模型 系统仿真

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“异质期望”视角下数智时代大学教师教学角色的困顿与纾解 被引量：1

12

作者 王俊鹤 李志义 《黑龙江高教研究》 北大核心 2024年第3期63-68,共6页

数智时代的技术发展既带来了学习的新形式和新样态,也带来了部分工作高度可替代的“危机”。在此背景下,教育转型中教师角色的困顿凸显。通过对制度文化下期望、社会大众期望、学生期望、自身角色期望等异质期望下的教师角色困顿阐释,... 数智时代的技术发展既带来了学习的新形式和新样态,也带来了部分工作高度可替代的“危机”。在此背景下,教育转型中教师角色的困顿凸显。通过对制度文化下期望、社会大众期望、学生期望、自身角色期望等异质期望下的教师角色困顿阐释,从外因与内因两个层面探究数智时代教师角色困顿的原因,明确数智时代大学教师教学的行动转向。从行动起点、行动内核、行动指向、自身定位等四个方面进行辨析:教师应从“划桨者”走向“掌舵者”,从“技术附庸”走向“情感浸润”,从“同质化教学”走向“个性化关切”,从“疏离的他者”走向“边界的融入”。 展开更多

关键词 数智时代 教师教学角色 异质期望 角色困顿

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一个具有国企并且私企数目可变的异质性预期蛛网模型

13

作者 宋青平 杨哲 《中国管理科学》 CSCD 北大核心 2024年第3期40-47,共8页

受经典的异质性预期演化模型启发,为研究中国问题,本文结合实际,构建了一个具有国企并且私企数目可变的异质性预期蛛网模型。研究发现,市场均衡状态受私企策略转换强度及生产技术水平影响。与此同时,国企在稳定市场方面发挥着不可替代... 受经典的异质性预期演化模型启发,为研究中国问题,本文结合实际,构建了一个具有国企并且私企数目可变的异质性预期蛛网模型。研究发现,市场均衡状态受私企策略转换强度及生产技术水平影响。与此同时,国企在稳定市场方面发挥着不可替代的作用。本文研究结果对分析市场稳定状态、国企存在的必要性等具有现实意义。 展开更多

关键词 异质性预期 市场出入 蛛网模型 稳定性

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以防泡沫为目标的汇率管理模型 被引量：6

14

作者 孙国峰 刘畅 《经济学（季刊）》 CSSCI 北大核心 2019年第3期941-966,共26页

在有管理的浮动汇率制度下中央银行如何管理汇率一直是一个难题。本文基于外汇市场异质性预期,提出了以"防泡沫"为目标、结合央行直接干预和外汇市场宏观审慎政策的央行汇率管理模型——"防泡沫的双工具模型"。通... 在有管理的浮动汇率制度下中央银行如何管理汇率一直是一个难题。本文基于外汇市场异质性预期,提出了以"防泡沫"为目标、结合央行直接干预和外汇市场宏观审慎政策的央行汇率管理模型——"防泡沫的双工具模型"。通过宏观冲击随机游走的模拟,我们证明了相较于传统的外汇干预模型,防泡沫的双工具模型在防范泡沫风险和降低干预成本方面都显著更优,而且结果稳健,是有管理的浮动汇率制度下央行管理汇率的最佳方法。 展开更多

关键词 异质性预期 外汇干预 宏观审慎政策

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双寡头不同理性博弈模型分析 被引量：4

15

作者 张骥骧 达庆利 《东南大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第6期1029-1033,共5页

为研究双寡头垄断市场中企业产量决策行为,基于有限理性的假设,建立了一个不同理性、不同结构成本函数的双寡头博弈模型,定理证明了该模型Nash均衡点的存在性,并给出了在不同参数条件下Nash均衡点稳定性的充分条件,然后数值模拟出分支... 为研究双寡头垄断市场中企业产量决策行为,基于有限理性的假设,建立了一个不同理性、不同结构成本函数的双寡头博弈模型,定理证明了该模型Nash均衡点的存在性,并给出了在不同参数条件下Nash均衡点稳定性的充分条件,然后数值模拟出分支、混沌和奇异吸引子等复杂的动力学现象.分析表明寡头理性的变化会对博弈结果的稳定性产生较大影响,并可能会导致混沌的市场状态. 展开更多

关键词 不同理性 离散动力系统 Coumot模型 混沌

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异质性预期下宏观审慎政策与货币政策的协调效应 被引量：5

16

作者 赵玮 赵敏娟 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2018年第4期35-50,共16页

本文在新凯恩斯DSGE模型中引入基于Agent的计算经济学的建模思想,构建了基于Agent的DSGE模型,从社会福利的角度探讨宏观审慎政策效应及其与货币政策的配合策略。研究发现:基于Agent的DSGE模型中,产出与通货膨胀对货币政策冲击的反应较&q... 本文在新凯恩斯DSGE模型中引入基于Agent的计算经济学的建模思想,构建了基于Agent的DSGE模型,从社会福利的角度探讨宏观审慎政策效应及其与货币政策的配合策略。研究发现:基于Agent的DSGE模型中,产出与通货膨胀对货币政策冲击的反应较"传统新凯恩斯DSGE模型"平缓,并且持续时间更长;本文模型更加符合现实经济,样本内外预测能力较传统新凯恩斯DSGE模型与VAR模型好;当经济面临违约风险冲击及生产力冲击时,中央银行运用包含逆风策略的货币政策工具与宏观审慎政策工具相配合对经济波动影响最小,更有利于维护金融稳定以及减少福利损失。 展开更多

关键词 有限理性 异质性预期 基于Agent的计算经济学 新凯恩斯DSGE模型

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基于异质预期的量子伯川德博弈复杂动力机制分析 被引量：4

17

作者 张新立 田英楠 王嘉琪 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第6期56-60,共5页

针对伯川德双寡头垄断博弈经济系统中出现的混沌现象,利用量子博弈论,构建了基于有限理性与天真预期行为的量子伯川德动态博弈模型,分析了量子纠缠度对纳什均衡点稳定性及复杂动力行为的影响。结果表明:量子纠缠度能增强该系统的稳定性... 针对伯川德双寡头垄断博弈经济系统中出现的混沌现象,利用量子博弈论,构建了基于有限理性与天真预期行为的量子伯川德动态博弈模型,分析了量子纠缠度对纳什均衡点稳定性及复杂动力行为的影响。结果表明:量子纠缠度能增强该系统的稳定性,企业价格调整速度达到某一程度时会导致该系统的复杂混沌特性,纠缠度可以有效控制混沌状态。最后利用数值模拟从分岔、最大李雅普诺夫指数、奇怪吸引子、初始条件敏感性及分数维数方面验证了理论准确性。 展开更多

关键词 量子伯川德博弈模型 异质性预期 量子纠缠度 复杂动力机制

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基于指令驱动市场EKOP模型的异质期望研究 被引量：4

18

作者 王硕 李鹏程 杨宝臣 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第3期123-135,共13页

传统资产定价模型假设所有的投资者对于同一种资产未来收益的预期相同。但是,这一假设很难得到实证研究的证实。在现实市场中,投资者往往存在意见分歧,这样的意见分歧就是异质期望。理解异质期望如何影响资产价格是金融研究中一个极其... 传统资产定价模型假设所有的投资者对于同一种资产未来收益的预期相同。但是,这一假设很难得到实证研究的证实。在现实市场中,投资者往往存在意见分歧,这样的意见分歧就是异质期望。理解异质期望如何影响资产价格是金融研究中一个极其重要也颇具争议的问题,这一课题的研究焦点在于,市场中投资者意见分歧的增大是否产生溢价。实际上,研究投资者意见分歧与资产定价的关系就是研究市场中的信息是如何进入价格的。投资者由市场信息产生或调整自己的预期,通过交易行为体现出来,最终反映在价格中。这一信息的融入和传导过程是市场微观结构研究的核心内容,而这一点在已有研究中往往被忽视。从市场微观结构的角度就投资者预期和异质期望对定价的影响进行研究,结合中国股市交易机制,建立指令驱动系统下的Easley-Kiefer-O'hara-Paperman模型,通过交易活跃度这一参数,以买卖订单交易量为基础,利用带机制转换的向量自回归模型估计信息状态概率,更准确地估计市场中的知情交易比例和不同信息状态下非知情交易者的预期。利用沪深股市29只股票2010年1月至2012年6月的5分钟高频分笔数据进行估计,并在此基础上构建异质期望衡量指标,利用多因素模型回归研究异质期望与股票定价的关系。研究结果表明,这一时期投资者意见分歧较大,市场逐渐低迷,交易活跃度从5.149%降至1.357%,其中知情交易比例为28.184%,比例较高;市场转冷时,知情交易量的减小远小于非知情交易量;非知情交易者对市场中的信息估计不足,但是可以较为准确地从市场交易中判断看涨的走势,却不能在价格下跌时有效止损,这也体现出其投机心理比较严重;垄断优势强的企业投资者意见分歧较小;异质期望水平较高会导致价格被高估,且二者成正比,这一高估会在两个月内得以完全� 展开更多

关键词 异质期望 EKOP模型 指令驱动市场 定价 市场信息

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异质预期演化与我国房价泡沫的形成 被引量：4

19

作者 曹清峰 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2014年第12期35-43,共9页

本文基于演化金融方法,将房地产市场投资者预期分为稳健型预期(投资策略是根据基本面投资)和风险型预期(投资策略是追涨杀跌)两类,同时投资者会根据市场环境调整自身预期,在此基础上测度了不同类型预期在我国房价泡沫形成中的作用,并进... 本文基于演化金融方法,将房地产市场投资者预期分为稳健型预期(投资策略是根据基本面投资)和风险型预期(投资策略是追涨杀跌)两类,同时投资者会根据市场环境调整自身预期,在此基础上测度了不同类型预期在我国房价泡沫形成中的作用,并进一步区分了不同城市房价泡沫的类型。研究表明:尽管稳健型预期对房价泡沫存在显著抑制效应,但风险型预期的放大效应在房价泡沫形成中起了主导作用;此外,东部地区城市房价泡沫主要属于强风险型预期与强稳健型预期型,中西部地区城市房价泡沫则主要属于弱稳健型预期型。 展开更多

关键词 演化金融 异质预期 房价泡沫

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不同理性预期下Stackelberg模型的动态复杂性 被引量：3

20

作者 董瑞 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2017年第7期1761-1767,共7页

构建双寡头参与人分别采取有限理性和天真理性预期的Stackelberg博弈模型,研究市场均衡的稳定性条件及动态复杂性特征.通过理论求解和数值模拟得出结论:参与人在不完全信息和不同理性情况下,Stackelberg模型的参数取值范围决定了动态系... 构建双寡头参与人分别采取有限理性和天真理性预期的Stackelberg博弈模型,研究市场均衡的稳定性条件及动态复杂性特征.通过理论求解和数值模拟得出结论:参与人在不完全信息和不同理性情况下,Stackelberg模型的参数取值范围决定了动态系统的稳定性、产量分岔、利润分岔、奇怪吸引子、吸引子维数和混沌等;如果参数取值满足一定条件,静态Stackelberg推测变差均衡能够实现;否则,Stackelberg推测变差均衡不稳定,非线性动态经济系统可能会出现周期变化或混沌的现象. 展开更多

关键词 不同理性预期 有限理性 天真预期 STACKELBERG模型 混沌

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