将资产投资于无风险资产、风险资产和违约债券,在MV标准下得出DC型养老金的均衡投资策略,风险资产价格服从Heston模型。在现实中,存在缴费人提前死亡,以及在积累阶段,一部分养老金成员可能会死亡的情况,他们的保险费应被撤回,其余的尚...将资产投资于无风险资产、风险资产和违约债券,在MV标准下得出DC型养老金的均衡投资策略,风险资产价格服从Heston模型。在现实中,存在缴费人提前死亡,以及在积累阶段,一部分养老金成员可能会死亡的情况,他们的保险费应被撤回,其余的尚存成员则平均分配收益和积累之间的差额。所以考虑将缴费的一部分投入到违约债券从而保护缴款人的利益。在均值方差的原则前提下,利用动态规划原理,建立了相应的HJB(Hamilton Jacob Bellman)方程并求解,得出最优的资产分配策略使得最后的收益达到最大并且损失最小。最后使用Matlab软件进行数值模拟,分析各项参数对DC型养老金最优策略的影响。展开更多
文摘将资产投资于无风险资产、风险资产和违约债券,在MV标准下得出DC型养老金的均衡投资策略,风险资产价格服从Heston模型。在现实中,存在缴费人提前死亡,以及在积累阶段,一部分养老金成员可能会死亡的情况,他们的保险费应被撤回,其余的尚存成员则平均分配收益和积累之间的差额。所以考虑将缴费的一部分投入到违约债券从而保护缴款人的利益。在均值方差的原则前提下,利用动态规划原理,建立了相应的HJB(Hamilton Jacob Bellman)方程并求解,得出最优的资产分配策略使得最后的收益达到最大并且损失最小。最后使用Matlab软件进行数值模拟,分析各项参数对DC型养老金最优策略的影响。
