基于杠杆效应和结构突变的HAR族模型及其对股市波动率的预测研究 被引量：32

1

作者 龚旭 曹杰 +1 位作者 文凤华 杨晓光 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2020年第5期1113-1133,共21页

近年来,基于高频交易数据的HAR族模型在对各类金融市场波动率的预测研究中展现出了良好的预测效果.本文在4个经典或前沿的HAR族模型的基础上,考虑杠杆效应和结构突变因素对波动率的预测作用,构建4个带杠杆效应和结构突变的HAR族模型.接... 近年来,基于高频交易数据的HAR族模型在对各类金融市场波动率的预测研究中展现出了良好的预测效果.本文在4个经典或前沿的HAR族模型的基础上,考虑杠杆效应和结构突变因素对波动率的预测作用,构建4个带杠杆效应和结构突变的HAR族模型.接着,以上证综指和深证成指的5分钟高频交易数据为研究样本,对上述模型进行样本内和样本外分析,以此检验各成分对股市波动率的预测作用以及比较各模型的预测能力.实证结果显示:已实现波动率,连续波动率,下行波动率,上行波动率,杠杆效应和结构突变成分对股市波动率的预测作用较强,而跳跃波动率,符号跳跃方差对股市波动率的预测作用较弱;带杠杆效应和结构突变的HAR族模型对股市波动率的样本内拟合效果和样本外预测能力都明显优于相对应的不带杠杆和结构突变的HAR族模型,其中大多数情况下LHAR-CJ-SB模型展现出最高的拟合效果和预测精度.以上结果表明,杠杆效应和结构突变因素能有效提高HAR族模型的预测精度,所以在HAR族模型的构建中这两个因素不能被忽视. 展开更多

关键词 har-rv模型 杠杆效应 结构突变 ICSS算法 MCS检验

原文传递

HAR-RV-EMD-J模型及其对金融资产波动率的预测研究 被引量：24

2

作者 龚旭 文凤华 +1 位作者 黄创霞 杨晓光 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第1期19-32,共14页

本文在HAR-RV模型的基础上,运用EMD等方法将模型中的已实现波动率分解成高频已实现波动率、低频已实现波动率和趋势已实现波动率,并加入跳跃波动率成分,构建HARRV-EMD-J模型;接着,以沪深300股指和沪深300股指期货的5分钟高频交易数据为... 本文在HAR-RV模型的基础上,运用EMD等方法将模型中的已实现波动率分解成高频已实现波动率、低频已实现波动率和趋势已实现波动率,并加入跳跃波动率成分,构建HARRV-EMD-J模型;接着,以沪深300股指和沪深300股指期货的5分钟高频交易数据为实证样本,对HAR-RV-EMD-J模型以及常见的四个HAR类波动率模型进行样本内分析和样本外分析,并对其分析结果进行稳健性检验。研究发现:在HAR-RV-EMD-J模型中,高频已实现波动率和低频已实现波动率包含对未来1日、1周、2周和1月波动率的预测信息较多,而趋势已实现波动率和跳跃波动率包含的预测信息较少;HAR-RV-EMD-J模型对未来1日、1周、2周和1月波动率的样本内和样本外预测能力都明显强于其他四个HAR类波动率模型。 展开更多

关键词 已实现波动率 波动率预测 har-rv模型 EMD方法 SPA检验

原文传递

基于高频数据的沪指波动长记忆性驱动因素分析 被引量：11

3

作者 张波 钟玉洁 田金方 《统计与信息论坛》 CSSCI 2009年第6期21-26,共6页

借助于高频数据的最优取样法,利用已实现波动率给出的上证指数波动率的有效估计,在研究已实现波动率特性的基础上,用计量模型探讨沪指波动的长记忆特征。发现HAR-RV模型比FARIMA模型更能有效地刻画沪指波动的长记忆性,且HAR-RV模型样本... 借助于高频数据的最优取样法,利用已实现波动率给出的上证指数波动率的有效估计,在研究已实现波动率特性的基础上,用计量模型探讨沪指波动的长记忆特征。发现HAR-RV模型比FARIMA模型更能有效地刻画沪指波动的长记忆性,且HAR-RV模型样本外预测效果远远优于FARIMA模型,这说明沪指波动具有伪长记忆性,表面特征显示的长记忆性是由短期投资、中期投资和长期投资形成的短记忆性叠加而成。同时由于HAR-RV模型综合考虑了不同时间水平上的已实现波动率,从而在深层次上验证了中国股票市场的异质性和波动率的杠杆效应。 展开更多

关键词 已实现波动率 长记忆性 异质市场 har-rv模型

下载PDF 职称材料

基于符号价格极差的金融资产波动率预测研究 被引量：4

4

作者 刘轶 屈建文 +1 位作者 董续高 张磊 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2021年第9期2256-2270,共15页

从价格极差在补充波动率预测方面的优秀表现和收益率符号信息在资本市场的广泛运用出发,本文将价格极差与收益率符号结合起来,构建了符号价格极差这一影响因子,并加入到4个主流的HAR模型中.基于上证综指的5分钟高频交易数据的实证结果表... 从价格极差在补充波动率预测方面的优秀表现和收益率符号信息在资本市场的广泛运用出发,本文将价格极差与收益率符号结合起来,构建了符号价格极差这一影响因子,并加入到4个主流的HAR模型中.基于上证综指的5分钟高频交易数据的实证结果表明:符号价格极差短期内对未来波动率影响显著且具有"非对称性",负(正)的符号价格极差导致未来波动率明显提高(降低);样本外预测结果显示,引入符号价格极差能够显著提高模型的预测能力且结果是稳健的,其中HAR-RSV-SR模型和HAR-Q-SR模型分别在对短期(1天)和中长期(5天和20天)的未来波动率预测中,表现出最高的预测精度.本文的结论对于波动率在资产定价和风险管理上的应用有着重要的参考价值. 展开更多

关键词 波动率预测 har-rv模型 符号价格极差 MCS检验

原文传递

基于状态空间HAR-RV-RS模型的中国股市波动率预测 被引量：1

5

作者 吴鑫育 王海运 《合肥工业大学学报（社会科学版）》 2021年第4期10-19,共10页

文章以高频数据下异质自回归(HAR)模型为基础,将模型的部分参数进行时变化处理,利用卡尔曼滤波方法进行参数估计,并引入新的要素——已实现的偏度(RS)作为新解释变量,构造状态空间HAR-RV-RS模型,进行波动率预测研究。文章分别选取了上... 文章以高频数据下异质自回归(HAR)模型为基础,将模型的部分参数进行时变化处理,利用卡尔曼滤波方法进行参数估计,并引入新的要素——已实现的偏度(RS)作为新解释变量,构造状态空间HAR-RV-RS模型,进行波动率预测研究。文章分别选取了上证综指和深证成指3410个交易日的五分钟高频数据,通过样本内参数估计和样本外滚动时间窗预测,结合损失评价函数与HAR-RV、状态空间HAR-RV进行模型比较。实证研究表明,参数时变化和加入RS后的状态空间HAR-RV-RS模型预测效果有显著提升。 展开更多

关键词 波动率预测 已实现波动率 已实现偏度 har-rv模型 状态空间har-rv-RS模型

下载PDF 职称材料

基于EEMD与HAR-RV模型的已实现波动率研究

6

作者 王志敏 沐年国 《软件导刊》 2021年第1期136-141,共6页

高频金融数据下对资产价格波动的研究越来越受到人们的关注,而随着对数据行为解析能力的提高,噪音也会随着采样频率的提高而增加,从而导致已实现波动率的估计偏差。为了降低高频数据中噪音对波动率估计的影响,在HAR-RV模型基础上使用EEM... 高频金融数据下对资产价格波动的研究越来越受到人们的关注,而随着对数据行为解析能力的提高,噪音也会随着采样频率的提高而增加,从而导致已实现波动率的估计偏差。为了降低高频数据中噪音对波动率估计的影响,在HAR-RV模型基础上使用EEMD结合小波分析的方法提高估计的有效性。实证研究发现,仅使用EEMD进行降噪预测并不能很好地预测股票市场的实际变动趋势,而在EEMD分解后的高频部分中使用小波方法进行处理,发现降噪后构建模型的均方误差(MSE)与平均绝对误差(MAE)分别下降了93.92%及76.94%,能够满足对股票市场实际序列变动的预测要求。 展开更多

关键词 高频数据 EEMD 小波分析 har-rv模型

下载PDF 职称材料

基于BSP-HAR-RV模型的最优抽样频率研究

7

作者 李旭姣 张克勇 《上海金融学院学报》 2015年第2期84-90,共7页

金融高频时间序列数量大、周期短、信息丰富,可以很好地反映金融市场特征。通过绘出平均双幂变差已实现波动率散点图(Bi Powe realized volatility Signature Plot,BSP),建立BSP-HAR-RV模型,改进以往国内通过列举法选择最优频率的方法... 金融高频时间序列数量大、周期短、信息丰富,可以很好地反映金融市场特征。通过绘出平均双幂变差已实现波动率散点图(Bi Powe realized volatility Signature Plot,BSP),建立BSP-HAR-RV模型,改进以往国内通过列举法选择最优频率的方法。最后对TCL集团股票价格的高频数据进行实证分析,验证模型结果 ,并将其在最优频率下得到的HAR-RV模型预测结果与以往广泛使用的5min、10min频率得到的结果进行比较,发现最优抽样频率下模型预测能力较好,具有可行性。 展开更多

关键词 BSP-har-rv 最优频率选择 高频数据

下载PDF 职称材料

基于跳跃规模细分的已实现波动率建模研究 被引量：7

8

作者 瞿慧 张明卓 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2013年第S1期310-314,共5页

基于金融高频数据的已实现波动相关理论的提出,使得对跳跃波动与连续波动的识别及区分建模成为可能。不同规模的跳跃可能对应于不同的风险源并存在不同的时间序列特征,但现有文献尚未研究过对大、小跳跃的区分建模。鉴于此,在已实现波动... 基于金融高频数据的已实现波动相关理论的提出,使得对跳跃波动与连续波动的识别及区分建模成为可能。不同规模的跳跃可能对应于不同的风险源并存在不同的时间序列特征,但现有文献尚未研究过对大、小跳跃的区分建模。鉴于此,在已实现波动HAR-RV-CJ模型基础上,提出选择合适的阈值,将跳跃波动进一步细分为大跳跃与小跳跃,构建基于跳跃规模细分的HAR-RV-CJ-BS模型。使用沪深300指数5分钟高频价格的移动窗样本外预测表明,HAR-RV-CJ-BS模型对短期、中期、长期已实现波动的预测能力均较HAR-RV-CJ模型有所提升,且对长期波动预测精度的改进最为显著。 展开更多

关键词 已实现波动率 har-rv-CJ模型 跳跃规模细分 移动窗 样本外预测

原文传递

我国金融数据高频收益率波动结构突变的检测研究 被引量：6

9

作者 张虎 李玮 郁婷婷 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第7期50-63,共14页

本文基于Lavielle和Teyssière(2005)提出的惩罚对照函数,对我国上证综指自2005年7月1日至2010年6月30日的5分钟收益率序列,及其"已实现"波动进行波动结构变点检测,结果发现有两个结构变点。针对这两个结构变点,本文采用... 本文基于Lavielle和Teyssière(2005)提出的惩罚对照函数,对我国上证综指自2005年7月1日至2010年6月30日的5分钟收益率序列,及其"已实现"波动进行波动结构变点检测,结果发现有两个结构变点。针对这两个结构变点,本文采用了HAR-RV-J模型对其"已实现"波动进行分段建模,研究不同期限的投资者对股市波动的影响作用。实证分析的结果表明结构突变发生的时间均能与相应的重大经济事件相对应,而且随着时间的推移,短期投资者对股市波动的影响逐渐加大。 展开更多

关键词 高频时间序列 结构突变 惩罚对照函数 har—rv—J模型

原文传递

沪深300指数波动率和VaR预测研究——基于投资者情绪的HAR-RV GAS模型 被引量：2

10

作者 沈银芳 严鑫 《浙江大学学报（理学版）》 CAS CSCD 北大核心 2022年第1期66-75,共10页

基于广义自回归得分(generalized autoregressive score,GAS)和已实现波动率异质自回归(heterogeneous autoregressive of realized volatility,HAR-RV)模型,引入投资者情绪因素,构建了HAR-RV GAS和HAR-RV-SENT GAS波动率模型,旨在预测... 基于广义自回归得分(generalized autoregressive score,GAS)和已实现波动率异质自回归(heterogeneous autoregressive of realized volatility,HAR-RV)模型,引入投资者情绪因素,构建了HAR-RV GAS和HAR-RV-SENT GAS波动率模型,旨在预测沪深300指数波动率和风险价值(value at risk,VaR)度量。用自相关函数曲线和高级预测能力(superior predictive ability,SPA)检验方法,分别解析了模型样本内拟合和样本外波动率的预测能力。运用VaR预测序列图和平均分位数损失函数,实证分析了VaR预测效果。结果表明,HAR-RV-SENT GAS模型在波动率和VaR预测能力上效果较佳,HAR-RV GAS模型次之。研究可为金融投资者和风险管理者提供理论参考。 展开更多

关键词 波动率 VAR har-rv GAS模型 投资者情绪 已实现波动率

下载PDF 职称材料

中国原油期货价格波动时段特征分析及预测

11

作者 任和 徐建军 +2 位作者 崔淼森 陈述 陈荣达 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第4期1043-1056,共14页

关于原油期货价格波动率的预测研究主要集中在国外市场,中国原油期货合约在一个交易日内被分为3个交易时段,这与国外市场有着很大的不同。交易时间分段可能使中国市场上波动率的结构与国外存在差异。通过异质自回归已实现波动率(HAR-RV... 关于原油期货价格波动率的预测研究主要集中在国外市场,中国原油期货合约在一个交易日内被分为3个交易时段,这与国外市场有着很大的不同。交易时间分段可能使中国市场上波动率的结构与国外存在差异。通过异质自回归已实现波动率(HAR-RV)模型框架与半秒钟采样频率的高频期货合约交易数据,对价格波动率的结构特征及预测问题进行研究。研究验证了中国市场上预测的时间尺度由日缩小到交易时段尺度的可行性,发现了中国原油期货价格波动率有时段波动的特征,且时段特征的加入显著提高模型的预测性能。此外,研究还发现,预测时间尺度的缩小促进已实现波动序列平稳性的改善,发展了非平稳时序下HAR-RV模型研究问题,波动率的预测结果可为投资者和管理者对中国原油期货市场设计出更为精准的风险管理工具。 展开更多

关键词 中国原油期货 异质自回归已实现波动率模型 时段特征 预测 高频数据

下载PDF 职称材料