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中国绿色债券发展及中外标准比较研究 被引量：119
1
作者 王遥 徐楠 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第2期29-38,共10页
中国发展绿色债券是生态文明建设的有效实践,可缓解节能环保企业融资难、融资贵问题,有助于拓展金融机构业务空间以及满足投资者多元化投资需求。发展中国绿色债券的可行性在于其具备稳定的顶层设计基础、积极的政策环境基础、良好的市... 中国发展绿色债券是生态文明建设的有效实践,可缓解节能环保企业融资难、融资贵问题,有助于拓展金融机构业务空间以及满足投资者多元化投资需求。发展中国绿色债券的可行性在于其具备稳定的顶层设计基础、积极的政策环境基础、良好的市场基础、潜在的投资者基础。中外绿色债券在发展路径、项目分类覆盖范围、募集资金管理、信息披露、第三方认证以及激励措施等方面存在差异。据此,本文提出如下建议:统一对绿色债券的界定和项目分类;对募集资金使用实施特殊管理;绿色债券应有统一的信息披露标准;鼓励绿色认证;出台激励措施。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色金融 债券市场 中外标准对比
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国际绿色债券市场:现状、经验与启示 被引量：75
2
作者 万志宏 曾刚 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第2期39-45,共7页
绿色债券市场快速增长,为各国的可持续发展项目提供了中长期低成本的资金支持。国际经验表明政策工具可以通过建立对绿色项目和绿色债券市场的监管和扶持框架,支持启动绿色债券市场,而市场参与主体则应自下而上推动市场建设。发展中国... 绿色债券市场快速增长,为各国的可持续发展项目提供了中长期低成本的资金支持。国际经验表明政策工具可以通过建立对绿色项目和绿色债券市场的监管和扶持框架,支持启动绿色债券市场,而市场参与主体则应自下而上推动市场建设。发展中国绿色债券市场应该明确"绿色投资"和"绿色债券"的定义、认证与监督;鼓励绿色投资,提高绿色债券的吸引力,培育绿色投资者;监管部门协调一致,发布绿色债券市场监管准则和措施;扩大发行主体范围,鼓励政策性银行、商业银行和地方政府试点发行绿色债券。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色投资 可持续发展
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绿色债券发行定价的影响因素 被引量：56
3
作者 杨希雅 石宝峰 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第1期72-80,共9页
本文以银行间及沪深两市交易所发行的170只绿色债券为研究对象,通过构建绿色债券信用利差影响因素模型,分析发行方式、绿色政策支持力度、第三方绿色认证、发债主体的财务状况对绿色债券发行定价的影响。研究发现:公募绿色债券有利于企... 本文以银行间及沪深两市交易所发行的170只绿色债券为研究对象,通过构建绿色债券信用利差影响因素模型,分析发行方式、绿色政策支持力度、第三方绿色认证、发债主体的财务状况对绿色债券发行定价的影响。研究发现:公募绿色债券有利于企业降低融资成本,绿色政策支持是影响企业融资的主要因素,第三方绿色认证的存在对降低绿色债券融资成本没有显著影响,发债主体的财务状况不是影响绿色债券融资成本的显著因素。 展开更多
关键词 绿色债券 发行定价 信用利差 绿色认证 融资成本
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国外绿色债券发展研究及对我国的启示 被引量：37
4
作者 肖应博 《开发性金融研究》 2015年第4期82-86,共5页
近年来,绿色债券在国际上迅速发展并得到市场广泛认可。绿色债券不仅可以满足政府、企业等发行方的可持续发展目标、现实的融资需求,而且也能够满足投资者致力于环境保护和应对气候变化的良好愿望,是绿色金融的发展方向。本文研究了绿... 近年来,绿色债券在国际上迅速发展并得到市场广泛认可。绿色债券不仅可以满足政府、企业等发行方的可持续发展目标、现实的融资需求,而且也能够满足投资者致力于环境保护和应对气候变化的良好愿望,是绿色金融的发展方向。本文研究了绿色债券的基本概念、特征及发展概况,并结合我国国情,重点从完善体制机制方面,对加快推出绿色债券提出了政策建议。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色债券 政策建议
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绿色债券的发行人特性与发行信用利差 被引量：31
5
作者 高晓燕 纪文鹏 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2018年第11期26-36,共11页
本文选取2016年4月-2018年4月发行的绿色企业债券、绿色公司债券和绿色中期票据等79只绿色债券作为对象,采用熵值法构建绿色债券发行人财务评价指数用以全面、客观地描述发行人的财务能力。再从绿色债券发行人特性的角度对绿色债券发行... 本文选取2016年4月-2018年4月发行的绿色企业债券、绿色公司债券和绿色中期票据等79只绿色债券作为对象,采用熵值法构建绿色债券发行人财务评价指数用以全面、客观地描述发行人的财务能力。再从绿色债券发行人特性的角度对绿色债券发行信用利差形成的影响因素进行了实证研究。结论表明:(1)发行人财务状况对绿色债券发行信用利差并无显著影响;(2)发行人评级状况对发行信用利差影响显著,但影响方向相反,可能是由于我国债券评级市场以及绿色债券市场的不成熟造成的;(3)绿色认证虽为绿色债券的固有特性,但对绿色债券发行信用利差影响并不显著。最后就完善我国绿色债券市场、降低绿色企业筹资成本等方面提出了相关建议。 展开更多
关键词 绿色债券 发行人特性 发行信用利差
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绿色债券发展及其定价研究——基于二叉树模型分析 被引量：29
6
作者 龚玉霞 滕秀仪 +1 位作者 赛尔沃 贺小莉 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第7期79-82,共4页
绿色债券是一种着力解决生态环境问题的新型金融工具,兼备"债券"和"绿色"两个特点。近年来,作为绿色金融的重要组成部分,绿色债券在我国发展迅速。本文利用二叉树定价模型对当前市场上流通的6支绿色债券定价研究,... 绿色债券是一种着力解决生态环境问题的新型金融工具,兼备"债券"和"绿色"两个特点。近年来,作为绿色金融的重要组成部分,绿色债券在我国发展迅速。本文利用二叉树定价模型对当前市场上流通的6支绿色债券定价研究,结果显示:结合目前实际情况,我国绿色债券价格被明显低估。在此基础上,本文对绿色债券价格低估现象进行分析,完善绿色债券市场的定价理论,为绿色债券发行者和投资者提供参考和借鉴。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色债券 债券定价 二叉树模型
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“双碳”目标下我国绿色金融发展困境及对策研究 被引量：27
7
作者 张洁 《西南金融》 北大核心 2022年第9期81-93,共13页
随着我国经济快速发展,生态破坏、环境污染等问题已成为人们关注的焦点。因此,要想保证国内经济稳步可持续发展态势,就必须调整国民产业结构、推动经济绿色转型升级。而绿色金融作为绿色经济高质量发展的重要活水,产业结构优化升级的重... 随着我国经济快速发展,生态破坏、环境污染等问题已成为人们关注的焦点。因此,要想保证国内经济稳步可持续发展态势,就必须调整国民产业结构、推动经济绿色转型升级。而绿色金融作为绿色经济高质量发展的重要活水,产业结构优化升级的重要支柱,目前相关政策已逐步完善,市场规模也在不断扩大,但在绿色金融制度、绿色金融评估、绿色金融产品等方面还面临着不小的挑战。因此,本文从完善绿色金融制度体系、建立绿色信贷评估系统、拓宽绿色金融综合服务的角度给出相应的建议,有助于金融机构精准识“绿”、用心助“绿”、耐心护“绿”,助力我国碳达峰、碳中和目标的实现。 展开更多
关键词 碳达峰 碳中和 绿色金融 绿色信贷 绿色债券 碳交易市场 低碳经济 ESG
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中国城市绿色金融及其影响因素——以绿色债券为例 被引量：23
8
作者 朱向东 周心怡 +1 位作者 朱晟君 黄海峰 《自然资源学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第12期3247-3260,共14页
绿色金融是金融创新的重点,旨在调控资本供给,实现环境向好发展。以绿色债券为例,基于2016—2019年中国142个地级以上城市,使用面板数据模型和空间杜宾模型探讨政策激励、金融基础、环境污染对绿色金融的影响。结果显示:(1)中西部地区... 绿色金融是金融创新的重点,旨在调控资本供给,实现环境向好发展。以绿色债券为例,基于2016—2019年中国142个地级以上城市,使用面板数据模型和空间杜宾模型探讨政策激励、金融基础、环境污染对绿色金融的影响。结果显示:(1)中西部地区引入绿色金融的城市数目较多,东部地区是绿色金融规模增长的承载区域。(2)政策激励和金融基础显著提升绿色金融规模,而环境污染起到抑制作用。(3)不同区域的政策措施都能与金融基础协同,促成绿色金融发展。仅在东部地区,政策激励能够缓和环境污染的负面影响。研究表明,绿色金融的发展模式存在区域差异,东部地区是在政策激励和金融基础推动下的顺势转型,中西部地区则需应对环境污染造成的阻力。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色债券 环境污染 空间格局
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绿色债券发行利率折价因素实证分析 被引量：23
9
作者 姚明龙 《浙江金融》 2017年第8期55-59,共5页
在其他条件相同的情况下,绿色债券的票面利率通常比非绿色债券略低。本文将通过实证研究来探讨绿色债券相对普通债券的定价差异(即利差)的可能影响因素。我们利用迄今为止主流的绿色债券样本数据进行相关性及回归分析,得出影响其利差的... 在其他条件相同的情况下,绿色债券的票面利率通常比非绿色债券略低。本文将通过实证研究来探讨绿色债券相对普通债券的定价差异(即利差)的可能影响因素。我们利用迄今为止主流的绿色债券样本数据进行相关性及回归分析,得出影响其利差的因素主要包括发行期限、发行规模、企业净资产收益率、注册资本规模和市场利率水平等,并给出了相应的解释与对策建议。 展开更多
关键词 绿色债券 发行利率 折价
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绿色金融支持雄安新区产业升级路径研究 被引量：18
10
作者 郑文灏 黄安楠 《金融理论探索》 2017年第5期7-13,共7页
雄安新区的设立正值我国产业升级关键时期,传统"重资本、轻质量"的粗放式经济增长模式积累了大量生态环境问题。为改善环境质量,绿色金融应运而生,成为金融创新与供给侧结构性改革中的重要议题。通过对绿色金融概念进行界定,... 雄安新区的设立正值我国产业升级关键时期,传统"重资本、轻质量"的粗放式经济增长模式积累了大量生态环境问题。为改善环境质量,绿色金融应运而生,成为金融创新与供给侧结构性改革中的重要议题。通过对绿色金融概念进行界定,研究地方绿色金融发展具体案例,探寻绿色金融支持产业升级的作用机理,并基于雄安新区的目标设计和现有产业结构特征,从制定绿色金融发展规划、启动"绿色金融行动计划"、设立绿色发展基金、发行绿色债券、发展绿色信贷这五个方面厘清绿色金融支持雄安新区产业转型升级具体路径,积极推动绿色金融的河北实践。 展开更多
关键词 绿色金融 雄安新区 绿色信贷 绿色债券
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绿色债券发行、企业绿色转型与市场激励效应 被引量：13
11
作者 陈奉功 张谊浩 《金融研究》 北大核心 2023年第3期131-149,共19页
为从资本市场视角检验绿色金融支持绿色治理转型的有效性,本文借助绿色债券这一“市场型”政策工具和双重差分模型,利用上市企业数据考察企业通过发行绿色债券进行绿色治理转型所能获得的市场激励结果及其作用机制。研究发现:绿色债券... 为从资本市场视角检验绿色金融支持绿色治理转型的有效性,本文借助绿色债券这一“市场型”政策工具和双重差分模型,利用上市企业数据考察企业通过发行绿色债券进行绿色治理转型所能获得的市场激励结果及其作用机制。研究发现:绿色债券发行以后能够显著提升发行企业的股票超额收益,并同时降低股价暴跌风险;企业利用绿色债券进行绿色治理转型能够获得市场激励,但激励程度在重污染行业和非重污染行业之间呈现明显的非对称性,同时也受到企业信用风险和内部治理水平的调节影响。机制研究表明,绿色治理绩效提升和融资约束程度缓解是绿色债券促使企业获得市场激励的内外动因,同时由信息渠道引发的市场专业主体关注和治理效应也发挥重要作用。本文研究结论为完善绿色金融体系构建从而更好地促进经济绿色转型带来有益政策启示。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色转型 融资约束 市场激励
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绿色债券发行能引发市场良性反应吗?--兼论“双碳”目标的政策激励效应 被引量：15
12
作者 陈奉功 张谊浩 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第7期48-60,共13页
本文利用2016―2021年我国A股非金融上市公司发行的绿色债券及其匹配的安慰剂债券数据,对绿色债券发行的市场反应进行实证检验。事件研究结果显示,绿色债券发行能够显著提升公司股价,并且经第三方绿色认证、重污染行业、国有企业等发行... 本文利用2016―2021年我国A股非金融上市公司发行的绿色债券及其匹配的安慰剂债券数据,对绿色债券发行的市场反应进行实证检验。事件研究结果显示,绿色债券发行能够显著提升公司股价,并且经第三方绿色认证、重污染行业、国有企业等发行绿色债券的股价提升效应更加显著。回归分析结果显示,绿色债券发行相对于匹配的安慰剂债券发行能引发投资者对发行公司更高的超额关注度,从而造成公司股票的量价齐升。然而,基于双重差分模型的检验结果显示,“双碳”目标的提出在短期内无法进一步提升绿色债券发行的市场良性反应,这一结果在多种检验途径下依然稳健,甚至对于更加具有针对性的碳中和债券具有反应减弱的表现。 展开更多
关键词 “双碳”目标 绿色债券 绿色投资偏好 投资者关注 股债价格联动 市场良性反应
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国际绿色债券指数间联动性研究——基于DCC-GARCH模型的实证分析 被引量：10
13
作者 杜子平 张文静 提爱梅 《价格理论与实践》 北大核心 2019年第11期74-77,167,共5页
随着绿色债券市场的持续扩张,研究其与传统债券市场联动性至关重要。本文选取国际市场上三只绿色债券指数和传统债券指数,应用DCC-GARCH模型分析其收益率之间的联动性。结果表明:MSCI与标普500债券指数收益率序列的相关性很强;Solactiv... 随着绿色债券市场的持续扩张,研究其与传统债券市场联动性至关重要。本文选取国际市场上三只绿色债券指数和传统债券指数,应用DCC-GARCH模型分析其收益率之间的联动性。结果表明:MSCI与标普500债券指数收益率序列的相关性很强;Solactive与标普绿色债券指数收益率序列之间呈现负相关;此外,绿色债券与传统债券指数收益率序列动态相关系数呈现一定程度的不稳定性,波动剧烈但幅度不大。基于研究结论,本文为我国绿色债券发展提出对策建议。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色债券指数 动态相依性 DCC-GARCH模型
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我国绿色金融发展的现状与建议 被引量：10
14
作者 周亮 吴艳媚 《天津商业大学学报》 2021年第1期39-46,共8页
绿色金融是我国加快金融产业升级、实现可持续发展的关键因素,从经营理念、目标、政策和风险等方面区别于传统金融,代表了未来金融发展的新趋势与新方向,是金融领域的一场创新与变革。开展绿色金融对于推动区域经济可持续发展、促进产... 绿色金融是我国加快金融产业升级、实现可持续发展的关键因素,从经营理念、目标、政策和风险等方面区别于传统金融,代表了未来金融发展的新趋势与新方向,是金融领域的一场创新与变革。开展绿色金融对于推动区域经济可持续发展、促进产业转型升级、加快推进社会进步具有重要意义。从我国目前绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险及碳交易碳金融的发展现状来看,我国绿色金融仍存在着标准不统一、法律制度不健全、市场参与度不高以及产品创新不足等问题。为此,应制定统一的标准、完善法律制度体系、提高市场参与度、推动产品创新等,以此来促进绿色金融在我国的发展。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色信贷 绿色债券 碳金融
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应用事件分析法对林业企业发行绿色债券市场效应的评价 被引量：11
15
作者 盛春光 赵晓晴 钟凤英 《东北林业大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2021年第2期89-92,100,共5页
在系统梳理绿色债券相关理论基础上,以16个二级行业为研究对象,运用事件分析法分析林业企业上市公司发行绿色债券与股价相关性、林业企业发行绿色债券的市场价值,探索发行绿色债券的林业企业市场效应。结果表明:绿色债券融资对提升公司... 在系统梳理绿色债券相关理论基础上,以16个二级行业为研究对象,运用事件分析法分析林业企业上市公司发行绿色债券与股价相关性、林业企业发行绿色债券的市场价值,探索发行绿色债券的林业企业市场效应。结果表明:绿色债券融资对提升公司长短期的市场价值具有重大影响,绿色债券融资是经济实体发展绿色经济的表现,是符合经济趋势和其自身发展趋势的行为。林业企业对绿色债券的发行,持积极股价效应,提升公司市场价值;由于其项目投融资的绿色性,对市场效应有更好的显著性和持续性,对绿色债券的发行表现出积极市场效应,提升企业市场价值。依据绿色债券理论和实践,并结合林业企业自身的生态特性,从林业企业发行绿色债券的政策制度、融资优势、自身特征三个方面,在详细阐述林业企业发行绿色债券可行性基础上,提出林业企业推动绿色债券发行相关建议:构建林业企业绿色债券制度规范、增强林业企业绿色债券融资意识、提高林业企业绿色债券运营能力、加强林业企业绿色债券人才建设。 展开更多
关键词 林业企业 绿色债券 市场价值 事件分析法
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发展我国绿色政府债券:问题及对策 被引量：6
16
作者 崔惠玉 徐颖 王宝珠 《经济研究参考》 2022年第2期88-98,共11页
2020年,中国政府提出了力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值、2060年前实现碳中和的长期目标。“碳达峰、碳中和”目标的提出,对我国绿色低碳发展提出了新要求,也为绿色债券的发展带来新机遇、新挑战。地方政府作为市场的参与者,顺应绿... 2020年,中国政府提出了力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值、2060年前实现碳中和的长期目标。“碳达峰、碳中和”目标的提出,对我国绿色低碳发展提出了新要求,也为绿色债券的发展带来新机遇、新挑战。地方政府作为市场的参与者,顺应绿色发展的要求,通过发行绿色政府债券参与绿色债券市场,能够为绿色公共产品和服务提供筹集充足的资金。但是,我国绿色政府债券仍处于起步阶段,尚存在缺乏绿色政府债券指引、绿色项目成本收益错配、缺少严格监管体系等一系列问题。本文界定了绿色债券及绿色政府债券的基本内涵,通过梳理我国绿色债券和绿色政府债券的发展历程,探讨了我国绿色政府债券管理存在的问题并提出相关政策建议。 展开更多
关键词 绿色政府债券 绿色债券 债券管理
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乡村振兴视域下绿色金融发展的内在逻辑与路径研究 被引量：1
17
作者 欧阳志政 王遥 《老区建设》 2024年第2期52-63,共12页
在碳达峰、碳中和的发展要求下,需要构建绿色金融支持乡村振兴发展的新路径,推动乡村绿色发展。绿色发展引领乡村振兴对农村的生态环境改善、生产方式调整、产业绿色升级提出明确要求,绿色金融将发挥重要作用。目前,乡村振兴的绿色供给... 在碳达峰、碳中和的发展要求下,需要构建绿色金融支持乡村振兴发展的新路径,推动乡村绿色发展。绿色发展引领乡村振兴对农村的生态环境改善、生产方式调整、产业绿色升级提出明确要求,绿色金融将发挥重要作用。目前,乡村振兴的绿色供给市场前景广阔、绿色风险补偿方式迭出、绿色金融外溢价值突显,但同时也存在农村经济金融配置能力受限、金融配套支持不足、乡村振兴项目市场定价机制不成熟等问题,应从政策引领导向、资产配置功能、风险管理功能、市场定价功能四个方面发力,充分发挥绿色金融积极作用,为绿色金融支持乡村振兴提供有效参考。 展开更多
关键词 乡村治理 乡村振兴 绿色金融 产业转型 绿色信贷 绿色债券 绿色保险
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绿色债券发行对绿色技术创新影响的路径和机制研究 被引量：4
18
作者 李博阳 张嘉望 +1 位作者 沈悦 杜强 《科研管理》 CSCD 北大核心 2023年第11期134-142,共9页
深入探究绿色债券发行的经济效应对于构建以市场为导向的绿色技术创新体系具有重要的理论与现实意义。本文以2010—2019年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,在勾勒发行绿色债券促进绿色技术创新提质增量的理论基础上,利用PSM-DID模型... 深入探究绿色债券发行的经济效应对于构建以市场为导向的绿色技术创新体系具有重要的理论与现实意义。本文以2010—2019年中国沪深两市A股上市公司为研究样本,在勾勒发行绿色债券促进绿色技术创新提质增量的理论基础上,利用PSM-DID模型对发行绿色债券与企业绿色技术创新二者存在何种关系、有何作用机理以及异质性影响展开系统性分析,解构绿色债券与企业绿色技术创新的内在逻辑,并采用多重稳健性检验验证研究结果的可靠性。研究发现:第一,发行绿色债券支持债券创新效应假说,有助于推动企业绿色技术创新提质增量,从实质效果来看,中国绿色债券市场“漂绿”问题尚不严重;第二,基于绿色债券发行特征的剖析显示绿色债券的发行额度越高、发行期限越长,其对企业绿色技术创新能力的促进效果越强;第三,机制分析结果表明企业发行绿色债券能够通过提高企业研发投入、降低企业融资成本以及增强投资者关注等三条路径作用于企业绿色技术创新;第四,企业异质性检验结果表明,发行绿色债券对于企业绿色技术创新的提升效应在非国有企业和西部地区的样本中更显著。文章研究结果在理论上丰富了企业绿色债务融资经济后果和企业绿色技术创新影响因素的相关研究,在实践上不仅为我国高质量发展过程中“构建绿色金融体系”和“构建以市场导向的绿色技术创新体系”提供了政策参考,而且为决策部门和社会公众研判当下中国绿色债券市场“成色”,防范绿色债券“漂绿”风险提供了经验证据。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色技术创新 研发投入 融资成本 投资者关注
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企业发行绿色债券的经济与环境后果研究 被引量：4
19
作者 陈奉功 张谊浩 《广东财经大学学报》 北大核心 2023年第3期38-53,81,共17页
绿色债券作为全球重要的绿色金融工具,研究其发行后果具有重要的理论和现实意义。基于2011—2020年A股非金融上市公司数据,采用双重差分法实证检验企业发行绿色债券的经济与环境后果,结果表明:发行绿色债券能够显著提升发行企业的经济价... 绿色债券作为全球重要的绿色金融工具,研究其发行后果具有重要的理论和现实意义。基于2011—2020年A股非金融上市公司数据,采用双重差分法实证检验企业发行绿色债券的经济与环境后果,结果表明:发行绿色债券能够显著提升发行企业的经济价值,同时也能改善环境表现,实现“双赢”绩效,并且在重污染行业和民营企业表现得更为明显;机制分析显示,经济价值的提升主要源于声誉效应,绿色债券发行能够通过降低融资约束和提高机构持股比例等途径提升发行企业的经济价值,而环境表现的改善主要受制于监督效应,受社会无形监督和制度有形监督越强的企业,其发行绿色债券能够实现的环境改善效果越明显。此外,绿色债券发行还具有可持续性的绿色创新激励效应。绿色债券有望成为促进经济高质量发展的有效工具,并为完善绿色金融体系和促进绿色低碳发展带来有益的政策启示。 展开更多
关键词 绿色债券 绿色创新 经济绩效 环境绩效 声誉效应 监督效应 激励效应
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资本市场的绿色偏好、企业绿色创新与全要素生产率 被引量：7
20
作者 胡天杨 《技术经济与管理研究》 北大核心 2022年第3期57-62,共6页
资本市场支持绿色金融的主要方式是引导社会融资支持绿色产业发展。为考察中国资本市场是否具备绿色偏好及其经济效果,文章选取中国上市企业发行绿色债券数据及企业财务、绿色专利等相关数据并结合事件研究、多元回归和工具变量法,检验... 资本市场支持绿色金融的主要方式是引导社会融资支持绿色产业发展。为考察中国资本市场是否具备绿色偏好及其经济效果,文章选取中国上市企业发行绿色债券数据及企业财务、绿色专利等相关数据并结合事件研究、多元回归和工具变量法,检验了上市企业发行绿色债券能否吸引资本市场投资,并为企业的绿色转型提供资金支持。研究发现,短期来看,资本市场存在绿色偏好,对上市企业发行绿色债券有正向激励反应,上市企业发行绿色债券的前后3天时间窗口内获取了5%~7%左右的股票累积超额收益。长期结果表明,发行绿色债券的企业拥有更高的全要素生产率水平。机制检验认为,发行绿色债券的上市企业将更多资金向绿色技术领域的创新研发倾斜,拥有更多的绿色专利产出,从而提升了企业的全要素生产率水平。 展开更多
关键词 绿色债券 市场反应 绿色专利 全要素生产率
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