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题名分阶段投资策略对风险投资绩效的影响及机理研究
被引量：13
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作者
沈维涛
胡刘芬
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机构
厦门大学管理学院
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出处
《当代经济科学》
CSSCI
北大核心
2014年第3期64-74,126,共11页
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基金
国家自然科学基金面上项目"风险投资支持的企业IPO折价
择机与后管理问题研究"(71172052)
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文摘
本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于分阶段投资策略对投资绩效的作用机理,一方面套牢风险会对主导VC机构分阶段投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当套牢风险较大时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效具有提升作用,然而当套牢风险较小时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效产生不利影响,证实了套牢假设;另一方面直接监督成本未对主导VC机构分阶段投资策略与投资绩效之间的关系产生影响,即否定了代理成本假设,支持了学习假设。
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关键词
风险投资
分阶段投资策略
投资绩效
作用机理
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Keywords
Venture Capital
grading investment strategies
investment Performance
Functional Mechanism
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F832.51
F275
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