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题名中国避险类产品的边际CPPI策略研究
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作者
潘娜
徐鹏涛
周勇
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机构
湖北经济学院财经高等研究院
上海财经大学统计与管理学院
华东师范大学统计交叉科学研究院和统计学院
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出处
《计量经济学报》
2021年第3期694-705,共12页
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基金
国家自然科学重大研究计划重点项目(91546202)
国家自然科学基金重点项目(71931004)
湖北省自然科学基金面上项目(2020CFB854)
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文摘
在固定比例投资组合保险策略的框架中引入了各种边际条件,本文给出了基于在险价值的边际CPPI策略(M-CPPI).将成交量拆分成可预测和不可预测两个部分,并将可预测的成交量变动率引入到了风险资产的价格波动模型,同时将风险资产实际波动超过在险价值的部分作为边际增量,用以实现对策略安全底线的动态调整.进一步地,将沪深300指数的日收盘价序列依次拆分成24个不同的时间段,并以3年为周期,实证研究各策略下组合资产的价格演变路径,结果显示扩展后的M-CPPI策略要明显优于标准CPPI策略.该策略的改进,使得可以重新审视避险类理财产品可行的设计路径,以期降低保本、避险类基金在运行过程中广受诟病的缺口风险,同时减缓策略运行过程中可能出现的现金锁定风险.
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关键词
固定比例投资组合保险策略
现金锁定风险
缺口风险
GJR模型
保本基金
VAR
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Keywords
constant proportion portifolio insurance
cash-lock risk
gap risk
glosten-jagannathan-runkle garch model
guaranteed funds
value at risk
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分类号
F224
[经济管理—国民经济]
F832.51
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